發表於2024-11-25
産品運營是爬樓梯,資本運營是上電梯,前者一代緻富,後者一夜緻富。
《資本的遊戲(第2版 彩圖本)》跳齣瞭資本傢的立場並打破瞭西方投資學的框架,完全站在企業傢的立場上闡述瞭資本運營的遊戲規則。全書論述以企業傢關心的直接投資及融資為主綫,闡述與資本傢打交道的戰略戰術、商務模式設計、項目包裝技巧、投入産齣的計算方式。作者既從融資者的立場又從投資者的立場進行論述,主要讓融資者學會站到對方的立場上打算盤,以實用性為齣發點。
房西苑,國內著名投融資專傢,北京大學國際法學士,美國長島大學工商管理碩士。匯思通管理谘詢有限公司董事長、首席谘詢師,兼任清華大學繼續教育學院教授,中國科學院研究生院教授,北京大學國情研究中心研究員,美國項目管理協會會員。
曾經服務於美國著名投資銀行,任多傢境外投資基金駐華代錶;曾任民福投資集團總經理、海膚康藥業公司董事長;投資創建華運電力載波技術公司、矩陣方達信息技術公司、百思康營養健康網等,並任董事長。曾創立E-hotel旅遊電子商務網,任現代運通公司副董事長,未來運通公司總經理,後操作瞭攜程旅行網與運通旅行網的兼並案,此案被稱為中國2000年*成功的並購案。
給清華大學、北京大學、復旦大學、浙江大學、中山大學等著名院校的各類總裁班兼授“資本運營”專題課程十年以上,深受企業傢歡迎。“
第1章 資本運營入門
1.1 資本運營有兩個大門
1.2 企業資金有兩個循環
1.3 企業發展有兩個戰略
1.4 企業融資有兩個渠道
1.5 投資融資的兩把算盤
第2章 資本遊戲規則
2.1 資本市場的批發零售
2.2 公募資金與私募資金
2.3 買雞賣蛋與買蛋賣雞
2.4 擊鼓傳花,花落誰傢
2.5 草雞變鳳凰的三級跳
第3章 融資者的選擇
3.1 股權融資,債權融資
3.2 先內後外,先債後股
3.3 時空互換,股債博弈
3.4 金融租賃,藉雞生蛋
3.5 買方信貸,貿易補償
3.6 圍點求援,以小搏大
3.7 市場孵化,憑奶認娘
3.8 對接政策,引水澆地
3.9 整閤資源,空手套狼
3.10 資産信托,錶外融資
3.11 股權質押,典船藉槳
3.12 一夫二妻,一胎雙子
3.13 項目融資,畫餅賒賬
第4章 投資者的思路
4.1 投資決策的四項原則
4.2 投資主體的角色定位
4.3 投資基金的權益結構
4.4 選擇項目的三道門檻
4.5 不怕老外也不怕老鄉
4.6 成也關係,敗也關係
4.7 投資決策的思維框架
4.8 雙指標評估決策模型
4.9 指標加權平均量化錶
4.10 競爭性要素評估模型
4.11 規範的投資決策流程
4.12 市場前景的分析預測
第5章 資金退齣之路
5.1 股權投資的三條退路
5.2 如何提高資産流動性
5.3 股權投資的退齣機製
5.4 呆滯流動資産證券化
5.5 流動性過剩的滑鐵盧
5.6 企業上市的實質意義
5.7 上市路徑與操作流程
5.8 規範化的一級半市場
第6章 項目包裝技巧
6.1 報告文學與科幻小說
6.2 如何給投資者講故事
6.3 讓投資者拍闆的條件
6.4 深入淺齣乃溝通捷徑
6.5 中介服務機構的角色
6.6 融資成功的三個要素
6.7 商務模式的三個闆塊
6.8 技術模式的設計策劃
6.9 經營模式的設計策劃
6.10 閤作模式的設計策劃
6.11 商務計劃書通用模闆
第7章 投入産齣分析
7.1 從三個基礎問題齣發
7.2 如何評估資産的價值
7.3 有形資産與無形資産
7.4 現金流的分析與功能
7.5 貼現率是怎樣計算的
7.6 資金的加權平均成本
7.7 項目的現金流量預測
7.8 項目評估的三大指標
7.9 投資者期望的迴報率
7.10 投入産齣的數量模型
第8章 投資風險分析
8.1 內部風險與外部風險
8.2 風險識彆與頭腦風暴
8.3 風險的模擬情景分析
8.4 商務模式的流程分析
8.5 風險加權平均量化錶
8.6 風險發展趨勢的推測
8.7 項目概率樹風險分析
8.8 項目的盈虧平衡分析
8.9 項目要素敏感性分析
8.10 風險應對流程及措施
8.11 風險管理的四項原則
第9章 資産兼並重組
9.1 沒有區彆就沒有政策
9.2 女兒戰略與兒子戰略
9.3 資産重組的法律形式
9.4 資産重組的交易模式
9.5 資産重組的效益分析
9.6 多元化的陷阱和餡餅
9.7 多元化的進攻和撤退
9.8 資産兼並的優先抉擇
9.9 現金並購的定價模型
9.10 股權並購的定價模型
9.11 上市之前的並購重組
9.12 反嚮收購,藉殼上市
這足足把我嚇齣瞭一身冷汗,心想好在沒有投資有綫電視纜,否則這個技術一普及,前者不就全軍覆沒瞭嗎?
可是當我正在憧憬著這個技術的光明前途時,第三個講故事的人來瞭,他告訴我如今電力網也可以當互聯網用瞭,而且絕對是寬帶的。我心裏明白,無論電話綫還是有綫電視纜,人戶率都遠遠比不上電力綫。這個消息又把我嚇得差點昏過去,好在沒有跳進前兩個陷阱,否則全國電力網若成瞭互聯網,還有電話綫和電視纜立足之地嘛。於是,在他的忽悠下,我扔瞭100多萬親自跳進瞭電力載波項目。
可是我剛剛把錢投進去,第四個講故事的人又來瞭,告訴我今後上網可以不用綫瞭,都改無綫的瞭。隻要在北京市選9個建築製高點,架上微波發射接收裝置,這個寬帶的天網就可以把北京全城罩住。你隻要拎著筆記本電腦,走到北京任何角落,無需網綫就能隨時上網。他還預言,從今之後,所有的卡拉OK都無需光盤瞭,想唱歌就打個電話嚮中央電視塔預定,於是空中會飄來一首歌;今後看電視連續劇也用不著買光盤瞭,想看就打電話到中央電視塔預定,每天定時從空中給你送來一集《蝸居》。
這真可謂:長江後浪推前浪,前浪死在沙灘上。從此之後,我再也不敢聽寬帶的故事,免得聽後把自己的腸子悔青瞭。
第二道門檻:市場定位
首先是客戶群體定位
客戶盡管被稱為上帝,但不是所有的客戶都會成為你的上帝。林肯有一句名言:一個人可以暫時欺騙全體人民,也可以永遠欺騙部分人民,但是他休想永遠欺騙全體人民。把這句話翻譯成為商場的語言就是:一個企業可以永遠伺候好部分上帝,也可以暫時伺候好全體上帝,但是它休想天狗吞日,妄圖永遠伺候好全體上帝。那種什麼客戶都想抓住的項目公司,是絕對不*投資的,因為什麼客戶都想討好,就意味著什麼客戶都不討好。開發一種産品,你要麼瞄準男人,要麼捕獲女人,要麼針對老人,要麼吸引少兒。想將男女老少一網打盡的,其結果很可能是誰都不滿意。
不能和政府對著乾。因為這不是一個是非問題,而是一個生死存亡的利益問題。政府不支持,我大不瞭不進你的門。前麵我們曾經介紹瞭經濟學的基本定律之一:群眾永遠是錯的。這個定律若打上中國的烙印還需要補充一條:政府永遠是對的。
再次,要看項目是否國民經濟的增長點。這世間的大多數項目,既不是朝陽産業也不是夕陽産業,可是如果它剛好踩在國民經濟的增長點上,那就好比老虎插上翅膀,國民經濟增長多少個百分點,它就水漲船高地增長多少個百分點。中國要實現節約型社會,節能産品就肯定沾光。旅遊業不是新興産業,幾百年前徐霞客時代就存在瞭,可是它卻踩在國民經濟的增長點上,國民經濟每增長一個百分點,旅遊業的貢獻就占其中的5%,這個增量市場每年就不知能讓多少個企業吃飽喝足瞭。
*後,要看項目是否有技術革新的可持續發展潛力。特彆是高新科技項目,永遠處於高風險的潮頭,其中*大的風險莫過於技術的無形摺舊。你花瞭九牛二虎之力開發齣瞭一個技術産品,結果剛剛推齣市場,就有另一個同類的更先進的技術産品在後麵跟瞭上來,還沒等你把開發技術的成本收迴來,就被後麵那個更大的浪頭吞沒瞭。因此,投資者在涉足高科技項目的時候,總是瞻前顧後,如履薄冰,以免重蹈“螳螂捕蟬,黃雀在後”的悲劇。
筆者在風險投資這個行業混瞭許多年,聽過的新鮮故事層齣不窮,常常前麵的故事還沒有把耳朵捂熱,後麵的故事就已經讓它成為曆史瞭。剛剛迴國的那段時間,聽得*多的故事莫過於網絡寬帶概念,這個概念包括兩個含義:第*是相對於傳統的電話網絡的窄帶,提高信息傳輸的效率;第二是具備較高的入戶率,可以比較容易地解決互聯網中“*後一公裏的難題”。
第*個給我講故事的人告訴我,有綫電視纜是可以替代電話網的寬帶網絡,不但比電話網的速度快8000多倍,而且既成的人戶率也相當可觀。於是我開始研究有綫電視纜,發現它是個單嚮傳輸的網絡。用它連接互聯網,還需要進行雙嚮改造,不但投資巨大,而且還要捲入電信和廣電兩大部門的角鬥,僅僅是這部門利益間的摩擦,也足以讓你脫一層皮瞭。
正當我為此糾結的時候,第二個給我講故事的人來瞭,他告訴我用普通的電話網也可以打造齣寬帶網絡。
……
本書是寫給中國企業傢看的。不過,需要閱讀本書的不是一般意義上的企業傢,而是那些準備和資本傢打交道的企業傢,或者是準備嚮資本傢角色過渡的企業傢。
資本運營遊戲主要涉及兩種人:企業傢和資本傢。企業傢靠運營資産賺錢,資本傢靠運營資本賺錢,資本與資産之間的交易,産生瞭資本運營。市麵上關於資本運營的書,絕大多數是由資本傢寫的,或者是為資本傢寫的。很少能看到一本關於資本運營的書是專門寫給企業傢看的,或站在企業傢立場上去理解資本與資産之間的遊戲規則。這就難怪人們總是習慣把這門學問稱為“資本運營”而不是“資産運營”,因為無論其作者還是讀者的立場都是以資本作為本位的。
為什麼會這樣呢?因為世間多數資本傢都不是在“玩”自己的錢,他們中間諸如銀行行長、基金經理、證券公司項目經理、信托投資公司老總、富人的理財顧問等,都是替彆人管錢的專業人士。那麼,他們憑什麼讓彆人心甘情願地從口袋裏掏齣錢來交給自己去打理呢?*好的辦法莫過於編齣一套深奧的理論,把大多數人擋在門外纔能達到目的。難怪在我讀過的西方工商管理的專業書中,*難懂的就是投資學,上麵盡是麯綫、公式、圖錶,不把人繞懵瞭絕不罷休。許多人一看到這些深不可測的理論,就會油然而生畏懼感,於是便知難而退瞭。心想:這門學問果然瞭得,不是我等凡人能夠學會的,不如放棄努力,老老實實把錢從口袋裏掏齣來交給這些專傢去打理。用政治經濟學的概念去解釋,這種現象就是尋租行為。
不久前,一個聽過我講課的企業傢給我發瞭一條短信,請我為他推薦幾本關於資本運營的專業書。我給他迴瞭一條短信說:“很對不起,我沒法給你推薦,因為我不看這類書。”那個企業傢大為驚訝,迴瞭條短信問:“那您在課堂上講的那些道理是從哪裏來的?”我迴道:“自己瞎編的。”接著,一個電話打進來瞭,那位企業傢在電話裏哈哈大笑,說:“房老師,你給瞭我自信。這道理我也能編。”
我沒法推薦書給我的學員,因為市麵上大多數關於資本運營的書,都是從西方投資學照搬來的理論。西方投資學中的很多理論,都建立在成熟資本市場的假設前提之上,與中國目前這種缺乏流動性的資本市場有天壤之彆。這些書應該給那些替彆人管錢的專傢們看,給大大小小的基金經理們看,用來指導他們證券投資。可是對於多數求錢若渴的中國企業傢而言,且不說這類書籍大多晦澀難懂,即使讀懂瞭,也解決不瞭他們企業麵臨的問題。
我不否認,整個資本運營的理論框架是西方人奠定的。但我認為,自己需要做的工作是把西方的理論框架嚼碎瞭吞下去,然後用中國式的思維方式吐齣來。我覺得,把國際上通用的理念引進國內,讓它們在中國的土地上“生根開花”,是一個曾經留過洋的人不可推卸的使命。隻有在中國土地上長大,同時也在海外生活、工作過的人,纔能夠充分理解東西方文化的差異,並冷靜地跨越其間的溝壑。為瞭避免陷入照搬西方理論的前車之鑒,我在寫作本書的整個過程中,除瞭電腦之外,桌麵上總是乾乾淨淨的,沒有一本參考書。本書從頭到尾都是在用中國式的語言對資本運營的規律和架構進行詮釋,甚至很多概念是我的原創。例如我給資本運營中買和賣下的定義:買就是用流動性較強的資産交換流動性較差的資産;賣就是用流動性較差的資産交換流動性較強的資産。又如:企業的四種做法、兩種戰略、三個層麵的競爭、投資者三種商務模式、多元化的正反解釋、報告文學加科幻小說和雙指標評估法工具等。要說這些內容是我瞎編的,一點兒也不誇張。
在這個世界上有人喜歡把小道理講成大道理,也有人喜歡把大道理講成小道理,我屬於後者。在本書中,我常常會運用人與人之間的關係去詮釋企業之間的關係,運用傢庭關係去解釋資本的遊戲規則。這些比喻盡管在專傢眼裏俗瞭些,但是通俗易懂,在課堂上很受企業傢學員的歡迎,讓他們備感親切。也許,這也是某種程度上的客戶導嚮。
為瞭幫助讀者理解,書中每一個觀點、工具、案例介紹幾乎都附有圖示,這構成本書*大的特色。有時候,一幅圖所能錶達的信息,遠遠超過文字的涵蓋麵。習慣於象形文字的中國人,對圖形結構的敏感度往往超過習慣拼音文字的西方人。我在講課時,總是伴隨著全程的動畫圖解,從學員們的反應中我發現,他們對一個理念的理解會永遠地附在一張圖形結構上,以緻今後每當他們想起這個理念時,眼前就會隨之浮現齣那幅詮釋這個理念的圖形。對於中國讀者來說,深入淺齣,莫過於圖示。
*後,韆萬不要用過於苛刻的學術眼光去看待本書。也許很多資本運營專傢會對本書的專業水平提齣質疑。不過這種質疑大可不必,因為本書就是要故意打破專業光環給人們造成的畏懼感,把資本運營這門學問“請”下神壇,成為企業傢的普及讀物。我希望,每一位企業傢讀者在讀完本書之後都會産生這樣的自信:資本運營的道理原來並沒有想象得那麼復雜,這道理姓房的能編,我也能編。這種效果,正是筆者所期望的。“
包郵正版 資本的遊戲(第2版 彩圖本)(産品運營是爬樓梯,資本運營是上電梯,前者一代緻富,後者一夜 下載 mobi pdf epub txt 電子書 格式 2024
包郵正版 資本的遊戲(第2版 彩圖本)(産品運營是爬樓梯,資本運營是上電梯,前者一代緻富,後者一夜 下載 mobi epub pdf 電子書包郵正版 資本的遊戲(第2版 彩圖本)(産品運營是爬樓梯,資本運營是上電梯,前者一代緻富,後者一夜 mobi epub pdf txt 電子書 格式下載 2024