內容簡介
《私募股權投資實務與案例(第2版)》從私募股權投資的一般認識、私募股權基金的建立與管理、私募股權投資的模式和領域、私募股權投資的操作流程、私募股權投資的風險控製與退齣,以及私募股權投資的潮流與趨勢等六個方麵闡述瞭私募股權基金和私募股權投資活動。
作者簡介
從2007年6月起,我國本土的私募股權基金迎來瞭一個新的時代。隨著《創業投資企業管理暫行辦法》(2006年3月1日生效)、《關於外國投資者並購境內企業的規定》(簡稱“十號文”,2006年9月8日生效)、《閤夥企業法》(2007年7月1日生效)等一係列法律、法規的齣颱和生效,催生瞭我國企業和民間資本紛紛湧入私募股權投資領域。
2008年以來,盡管全球金融危機的陰霾依然彌漫,但是金融危機不會阻止私募股權投資的步伐,反而在危機中蘊含瞭巨大的機會,特彆是本土私募股權投資的機會。2009年10月,深圳創業闆的成功推齣,為私募股權投資提供瞭重要的退齣通道,更是宣告瞭我國私募股權投資春天的到來。
為瞭幫助私募股權投資領域的從業人員和有誌於從事私募股權投資工作的人員更加深入地認識私募股權基金和私募股權投資活動,作者結閤自己在私募股權投資中的實踐經驗,從私募股權投資的一般認識、私募股權基金的建立與管理、私募股權投資的模式和領域、私募股權投資的操作流程、私募股權投資的風險控製與退齣,以及私募股權投資的潮流與趨勢等六個方麵進行瞭闡述,全書共分為六章十四節,並在每一節後麵附錄一個對我國私募股權投資可能産生深遠影響的案例,力圖使讀者既能掌握私募股權投資的理論知識,又能對私募股權投資領域的經典案例加深瞭解,提升理論和操作的雙重能力。
本書兼顧私募股權投資的普及性知識,適閤於廣大普通讀者瞭解私募股權投資的有關知識,也可作為金融專業、投資專業的高校學生選修私募股權投資、創業投資課程的教材和輔助讀物。
目錄
第一章 私募股權投資概要
第一節 什麼是私募股權基金
一、私募基金和私募股權基金
二、私募股權投資的主體和盈利模式
三、私募股權基金的發展曆史
案例1kkr的成長故事
第二節 私募股權基金的特點和類型
一、私募股權基金的特點
二、私募股權基金的類型
三、私募股權投資與戰略性投資、證券投資等的差異
案例2弘毅投資--聯想旗下的pe
第二章 私募股權基金的建立與管理
第一節 私募股權基金的組織形式
一、基金管理公司
二、有限閤夥製私募股權基金
三、信托型私募股權基金
案例3鼎暉投資--本土pe領跑者
第二節 私募股權基金的建立
一、私募股權基金的募集
二、私募股權基金的運營團隊
案例4高盛收購雙匯案
第三章 私募股權投資的模式和領域
第一節 私募股權投資的模式
一、增資擴股
二、股權轉讓
三、增資擴股和股權轉讓結閤
案例5百仕通入股藍星案
第二節 私募股權投資的領域
一、tmt行業
二、生物醫藥行業
三、日用消費品與商貿流通服務行業
四、能源化二廠:新材料行業
五、其他行業
六、私募股權投資的地域
案例6南孚電池三易其主
第一節 項目選擇階段
一、獲取項目信息
二、初步研究篩選
三、行業與公司研究
案例7弘毅投資收購中國玻璃
第二節 可行性核查階段
一、盡職調查
二、形成投資建議書
三、投資委員會批準
案例8摩根士丹利投資濛牛
第三節 資本進入階段
一、正式談判簽約
二、股權變更登記
案例9凱雷徐工案始末
第五章 私募股權投資的風險控製和退齣
第一節 私募股權投資的風險控製
一、 一般的風險控製
二、單個投資項日的風險控製
案例10摩根士丹利入股永樂詳解
第二節 投資項目的管理
一、投資項日管現的內容
二、投資項目管理的方式
案例11無锡尚德登陸紐交所案
第三節 私募股權投資的退齣
一、公開上市
二、股權轉讓
三、迴購
四、其他退齣的方式
案例12pac杠杆收購好孩子
第六章 私募股權投資的展望
第一節 國際私募股權投資的潮流和趨勢
一、國際私募股權投資的發展趨勢
二、國際私募股權投資對中國的影響
案例13當當登陸紐交所劄記
第二節 中國私募股權投資的發展現狀和機會
一、中國私募股權投資的發展現狀和趨勢
二、中國私募股權投資的機會
三、本土私募股權投資存在的問題
四、進一步發展我國pe市場的幾點思考
案例14太子奶的兩次私募
參考文獻
精彩書摘
4.資本取得方式的差異。
在資本獲取方式上,私募股權投資和戰略性投資也存在差異。
私募股權資本依靠私募的方式取得,而戰略性資本可能依靠原始積纍、銀行貸款、政府扶持等方式取得,當然也不排除戰略性資本可能依靠私募方式取得。
5.投資迴報方式的差異。
在投資迴報上,私募股權投資主要依靠未來齣售接受投資企業的股權獲取迴報,對於接受投資企業的分紅雖然關注,但是如果有利於企業的長期發展,不分紅或者少分紅也不會很在意。
而戰略性資本的盈利模式主要在於接受投資企業的分紅,雖然也會考慮企業的長期發展問題,但是分紅是他們投資的主要動力。假設一個企業永遠不分紅,私募股權投資如果有較好的退齣通道,它一樣會投資,而戰略性資本可能會望而卻步。
(二)私募股權投資與證券投資的差異
1.投資階段的差異。
如前所述,廣義的私募股權投資包括企業的創業階段、發展階段、成熟階段以及企業上市後的定嚮增發等。而證券投資主要是投資於企業上市後公開發行的股票。當然,證券投資還可以投資其他的金融産品,這裏不再贅述。
狹義的私募股權投資僅指投資於企業未上市前的發展、擴張、成熟階段。事實上,創業風險投資(VC)、狹義的私募股權投資(PE)和證券投資構成瞭對一個企業分階段投資的鏈條。
2.投資周期的差異。
私募股權投資屬於中長期投資。而證券投資各種周期都有,有做短綫的,有做中綫的,也有做長綫的。不管投資周期如何,證券投資都是希望從投資的股票中獲取紅利或者股票價格波動的價差來實現盈利。
但是在盈利模式上,私募股權投資和證券投資並沒有太大的差異,私募股權投資也能獲取紅利,但是其關注點顯然主要是放在股權的增值上。
3.投資信息獲取的差異。
在獲取被投資企業的信息上,私募股權投資主要依靠自身的探詢、考察等作齣判斷,難度較大。而證券投資的企業屬於公眾企業,依照法規披露的信息較多,作齣判斷的信息也十分豐富。但是,正是由於市場充斥著上市公司的各種傳聞,證券投資者判斷上市企業價值的難度並不比私募股權投資容易。但從信息的獲取上說,證券投資比私募股權投資容易得多。
4.其他差異。
在準入門檻上,私募股權投資門檻更高,要求投資者資本雄厚,管理者十分專業。而證券投資對資金要求較低,既有專業機構、專業投資人士,也有普通公眾參與其中。
另外,私募股權投資受經濟環境影響比證券投資要小得多。在經濟發展時期和蕭條時期,同一隻股票的價格差距很大,而私募股權投資中的股權價值更真實一些。
(三)私募股權投資與創業風險投資的差異
這裏,將用狹義的私募股權投資同創業風險投資進行比較。PE與VC雖然都是對上市前企業的投資,但是兩者在投資階段、投資規模、投資理念和投資特點等方麵有很大的不同。
1.投資規模。
兩者的投資階段前文已有錶述。在投資規模上,私募股權投資購買的是度過瞭創業階段的企業股權,企業規模變大瞭,股權變貴瞭,所以投資規模大一些。而創業風險投資購買的企業股權,因企業處於創業階段,企業規模小、不確定因素更多,所以股權便宜一些,投資規模相應小一些。 需要提及的是,很多傳統上的VC機構現在也介入瞭PE業務,而許多傳統上被認為專做PE業務的機構也參與VC項目,也就是說,PE與VC隻是概念上的一個區分,在實際業務中兩者界限越來越模糊。比如著名的PE機構如凱雷(Carlyle)也涉及VC業務,其投資的攜程網、聚眾傳媒等便是VC形式的投資。這正是本書在研究PE時,未對二者加以嚴格區分的原因。
2.投資理念。
私募股權投資與創業風險投資的投資理念很多,有相似之處,也有不同之處,要做完整的歸納比較睏難。
……
前言/序言
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☆☆☆☆☆
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很實用的一本書,值得看一下
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京東自營的産品很不錯
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不錯不錯很不錯,非常非常不錯!
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東西很好哦
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本書兼顧私募股權投
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認真閱讀,希望有所收獲
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不錯,網上看的,拿到書還沒看