新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典（套裝共3捲） 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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內容簡介

過去20年間世界金融市場發生瞭的巨變。電子數據處理方麵持續而迅速的進步導緻瞭交易成本的劇降，並又帶來瞭金融體係和産品的巨大創新。與這一過程同步並且交叉，管製與稅收的廣泛變革本身刺激瞭金融工具的創新。特彆是影響廣泛的管製放鬆，日益模糊瞭金融機構之間的傳統差異。例如，在北美和英國，零售銀行是否會繼續扮演它們以往曾扮演過的金融中介中心的角色似乎令人懷疑。
這些貨幣與金融環境中的深刻變化發生得極其迅猛，而且人們經常並未充分預料到它們的後果。因此，實際工作者們和政策製定者們要瞭解現代理論的進展，學術研究者們要更好地知曉現代資本市場和信貸機構實際上是怎樣運作的，這種需求比以往任何時候都更為迫切。在每一種情況下，這部辭典都會提供一個開始獲取此類知識的專傢性基礎。

目錄

《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典（1捲）》目錄：
主編及顧問委員會
前言
緻謝
使用說明
辭條目錄（A-E）
首字母縮略詞錶
正文（A-E）

《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典（2捲）》目錄：
辭條目錄（F-M）
首字母縮略詞錶
正文（F-M）

《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典（3捲）》目錄：
辭條目錄（N-Z）
首字母縮略詞錶
正文（N-Z）
主題分類
撰稿人名錄
漢英辭條索引

精彩書摘

顯著的公開收益，特彆是在20世紀80年代。這與兼並者之間的有效競爭使得兼並的主要收益轉移到目標公司股東的假說一緻。然而，標準的事件研究方法雖然非常適於衡量一個經濟上的突然事件對股票價格的影響，例如成為一個收購競價的目標，但是用它來衡量對收購公司總體收益的影響則不太有效。這一點同樣得到廣泛的承認。大的收購公司經常連續進行若乾個兼並活動，以引起市場對未來競價的顯著的預期，因而，當一個競價發生時，所産生的價格效應卻較小。有意思的是，有證據錶明宣布全部兼並計劃導緻顯著為正值的競價者非正常收益。這與兼並活動競價者正值租金的先期資本化的情況相一緻（希珀（Schipper-）和湯普森（Thompson），1983年）。當兼並公司股權總量相對於目標公司的股權總量很大時，就産生瞭一個性質不同的度量問題。對於一個給定的收購收益，收購者相對規模越大，由宣布收購誘發的非正常收益的估計值則越小且更不精確。在美國，兼並公司股權總價值超過目標公司股權總價值的10倍以上，因而這種相對規模效應在美國兼並的研究中尤其難以處理。
同樣有證據錶明在兼並後2～5年間競價兼並公司的收益，無論是非正常收益還是非正常收入，都下降瞭。這使得一些作者得到如下結論：兼並對於兼並企業是價值降低的投資活動（參見凱夫斯（Cayes）1989年的迴顧）。然而，度量問題又使這個推論真僞難辨。多年期的非正常收益序列對風險收益模型的錯誤定位尤為敏感。弗蘭剋斯（Franks）、哈裏斯（I-Iarris）和蒂特曼（Titman）（1991年）證明使用多因素收益産生的模型，與標準的單因素或雙因素市場模型相反，經常會消除兼並後非正常收益的行為。當沒有收購後非正常收益的行為時，負收益的證據同樣有可能反映瞭兼並活動驅動的非正常收益的測量依賴於特定樣本的因素或偏差的事實。
從産業水平上講，有證據錶明在美國水平兼並傾嚮於對競價兼並者和目標公司的競爭者也産生一個正的財富效應（埃剋博（Eckbo），1983年）。由於同一行業中，企業使用類似的生産技術，一個技術革新導緻兩個企業的閤並對全行業中相互競爭的企業有一個正的外溢效果（也有可能促進相互競爭企業之間的閤並）。另外，隨著水平閤並增加瞭集中程度，並降低瞭獨立的競爭性企業的數量，一個閤並誘發的産業財富效應或許反映瞭增加的産業壟斷租金。後一個假說，通常稱為市場集中學說，是公共政策製定者（特彆是在美國）對大的水平閤並可能導緻的反競爭效果擔憂的基礎。然而，這個學說意味著水平閤並的産業財富效應應該隨著閤並引發的集中程度的增加而增加。但是這種預測被現有的經驗證據所拒絕（埃剋博，1985年）。

前言/序言

　　過去20年間世界金融市場發生瞭史無前例的巨變。電子數據處理方麵持續而迅速的進步導緻瞭交易成本的劇降，並又帶來瞭金融體係和産品的巨大創新。與這一過程同步並且交叉，管製與稅收的廣泛變革本身刺激瞭金融工具的創新。特彆是影響廣泛的管製放鬆，日益模糊瞭金融機構之間的傳統差異。例如，在北美和英國，零售銀行是否會繼續扮演它們以往曾扮演過的金融中介中心的角色似乎令人懷疑。
　　這些貨幣與金融環境中的深刻變化發生得極其迅猛，而且人們經常並未充分預料到它們的後果。因此，實際工作者們和政策製定者們要瞭解現代理論的進展，學術研究者們要更好地知曉現代資本市場和信貸機構實際上是怎樣運作的，這種需求比以往任何時候都更為迫切。在每一種情況下，這部辭典都會提供一個開始獲取此類知識的權威性基礎。

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