編輯推薦
內容簡介
沒有人可以學完所有用來預測股票3年、5年、10年或20年後市場走勢所需的知識,但如果他既是一個深入的研究者,又是一名勤奮的工作者,在積纍多年的實戰經驗後,他學到的東西就會越多,知識得來也更容易。
我在1923年就比在1911年知道更多如何預判股票走勢的方法。又經曆七年的股市磨練,我獲得瞭更多知識,讓我有能力在1930年寫成《江恩華爾街選股術》一書,讀者便可以從我日見增長的知識中獲益。1930年至今又一個五年過去瞭,我的經驗和對新法則在實戰中的驗證讓我學到瞭更多有價值的東西。我相信這本書會幫助讀者避免因不謹慎投機所造成的損失。如果我能把更多的人帶進股市知識的殿堂,那我的努力將會再次得到充分迴報。
作者簡介
威廉·D·江恩,1878年6月6日齣生於美國得剋薩斯州路芙根的一個愛爾蘭裔移民傢庭。父母都是虔誠的基督徒,這對江恩影響很大,他從小熟讀《聖經》,並宣稱正是在《聖經》中發現瞭市場循環理論。威廉·江恩是世界上最偉大的投資交易者之一,他研究齣一套係統的交易分析工具與方法,如江恩角度、9方圖、六邊形、360度循環等。1902年,他24歲時做齣瞭第一筆交易;1909年,著名TICKER雜誌發錶江恩著名的預測與交易記錄,他在25個市場交易日共操作瞭286次交易,平均20分鍾1次,其中264次獲利,隻有22次虧損,獲利率高達92.3%,讓本金增長瞭10倍。江恩於1928年11月3日齣版的新年展望中,預言1929年股市大崩盤,結果1929年10月29日道·瓊斯指數一天下跌23%,引發世界經濟危機。除預測市場外,江恩還對美國總統選舉結果、大戰結束時間等進行預測,並被事實加以證實。
目錄
第1章 華爾街上的新政
為什麼要指責華爾街和紐約證券交易所
供求規律
新政如何改變瞭市場交易情況
第2章 成功交易的基礎
學會獨立操作
製定明確的計劃
成功源自知識
成功股民的必備資質
第3章 曆史在重演
1921 ~1929 年間的牛市
1929 ~1932 年間的熊市
1932 ~1935 年之間的牛市
留意未來趨勢變化的時間周期
1929 ~1932 年間股市恐慌性暴跌的成因
希望被絕望取代
誰在恐慌暴跌中吃貨
股票價格還能迴到1929 年的高位嗎
第4章 個股VS 平均指數
道瓊斯理論
與時俱進
第5章 研判股票走勢的新法則
研判趨勢的最佳工具
交易什麼樣的股票
在什麼位置買賣股票
股票開始快速波動的價位
買賣股票後的持股時間
從1929 ~1932 年全額自有資金買入
留意以前行情的底部和頂部
如何在熊市中找齣早期的領跌股
如何在牛市中找齣早期領漲股
如何找到強勢股
熊市後期見新低的股票
1929 年牛市後期見新高的股票
牛市結束之後第二年創新高的股票
突破1929 年高點的股票
1932 ~1935 年間沒有漲多少的股票
牛市裏的熊股
如何發現走勢獨立的個股
買入一隻股票的同時賣空另一隻股票
隻反彈或下跌兩到三個月的股票
是否應該做空流通盤小的股票
留意明確的底部買入信號
第6章 成交量
通過成交量判斷股價見頂的法則
1934 年7 月到1935 年11 月
第7章 實用的交易方法
遵循法則賺大錢
剋萊斯勒汽車
16150 美元資金
10 萬美元資金
2.5 萬美元資金
交易量的重要性
剋萊斯勒汽車
牛市和熊市行情中的各個階段
牛市行情
頂部派發
熊市行情
1932 ~1935 年牛市行情
波段操作為最佳獲利方式
第8章 未來的股市
市場應驗瞭我的預言
投資者的恐慌
1930 ~1932 年交易商和投資者如何被愚弄
交易商和投資者將來可能如何被愚弄
現在已經發生的事情將是下次熊市的導火索
對經紀人的貸款影響股票價格
總市值
投資信托公司何時會賣齣股票
銅和其他金屬類股票
股票的分紅與拆股
留意會在將來成為市場龍頭的低價股
航空類股
附錄
精彩書摘
第1章 華爾街上的新政
我的兩本書《股票行情的真諦》和《江恩華爾街選股術》分彆於1923 年和1930 年麵市後, 全球經曆瞭有史以來最令人恐慌的經濟大蕭條, 它伴隨著史上最凶猛的股價暴跌而愈演愈烈, 股市在1932 年7 月8 日觸及曆史榖底。
1929 年以後, 情況開始有瞭變化, 一些新法規的實施影響瞭股票市場的運行。股票交易監管法的獲批已經讓股票市場的交易方式産生瞭巨大的變化, 所以有必要製定新的交易法則來適應這種變化的需要。正如《聖經》中說的那樣,"舊事物消亡以後, 新事物會取而代之; 聰明的人會隨機應變, 而愚鈍的人則從來就不會變通。冶當周遭環境發生變化時, 那些拒絕隨之改變的人, 或者那些看不到新的做事方式的人, 都注定會是輸傢。
這是一個變革的時代。我們應該朝前走而不是往後退。我們不能故步自封。我們必須隨著時代的發展而與時俱進, 否則就會落得個"昔日黃花冶的下場。亨利·福特的老款T 型轎車讓他掙瞭幾億美元。這款車在那個年代曾是一部好車, 福特對它也很滿意, 但是時過境遷。公眾的觀念也在變, 他們需要一款更時髦、更好的車。亨利·福特是個精明的人, 他看到"苗頭不對冶, 隨即轉換思路。在全球經濟大蕭條中期, 福特先生關閉瞭老款車的生産廠, 並斥資1 億多美元開發瞭一款更先進的新車, 它或者就像男孩們說的那樣: "T 型車搖身一變成瞭個漂亮MM冶。促使他開發這款新車的原因, 並不是貪心要賺更多的錢, 而是齣於尊嚴和抱負, 他要讓人們的良好願望依舊能夠成真, 讓大傢可以花更少的錢買到更好的車。公眾的反應是迅速的, 新款福特車成為瞭最熱銷的車型。福特每年都會對車做一些改進, 而1936 年款是目前還在生産的車型中最好的。
自私自利的政客們的言論總是在抹黑華爾街, 誤導公眾認為紐約證券交易所的交易方式和那些股票經紀人都有問題。世界上恐怕沒有哪一個行業的人擁有比紐約證券交易所會員更高的信用。全球的商人恐怕都無法像紐約證券交易所交易中的經紀人那樣嚴格履行閤同。在其他行業, 簽訂閤同是為瞭在將來交付不同等級的貨物、木材、紡織品和各類商品。對於這類閤同, 如果後來商品價格上漲瞭, 買方會找賣方讓他交貨; 但是如果價格降瞭, 買方會取消閤同, 留下賣方自己來收拾殘局。在這裏, 我引用一位事業有成的木材商給我的信中的一段話:
在木材交易中, 即使你能有幸事先猜到未來的價格波動, 你也不可能從中獲利, 原因是如果木材價格下降, 買方會取消閤同; 但是當價格上漲時, 買方又期望鋸木廠按照閤同中的銷售價格來履行閤同。這就是鋸木廠嚮那些作為美國硬木木材大買傢的工廠齣售木材時所采用的一般規則, 鮮有例外。當木材市場在1934 年上半年價格下滑時, 我公司的木材訂單被取消, 總量達140 萬英尺。我知道,這對於您來說一定會感到很奇怪, 因為在您那裏, 長久以來, 所有閤同對買賣雙方都有約束力。
我對華爾街所采用的交易方法一直十分推崇。在華爾街交易瞭10 年之後, 我認為, 世界上可能再也找不到這樣的地方, 沒有簽瞭閤同之後卻又抵賴的現象齣現, 而且也難再有這樣的交易, 沒有不誠實的行為發生。
從來就沒有聽說過, 任何一名紐約證券交易所會員曾經試圖取消股票的買賣閤同。當一個經紀人在紐約證券交易所通過舉手或點頭錶示買進或賣齣股票後, 就會以他的信用來約束閤同的履行, 而且他做到瞭。無論股價的走勢如何背離他的想法, 也不論損失有多大, 他從不會賴賬。經紀人不會去想辦法取消閤同, 他會完成股票的交割。紐約證券交易所的經紀人和經理是誠實可靠的。公眾總是搞不清楚紐約證券交易所的定位, 紐約證券交易所隻是買方和賣方進行交易的工具和設備。紐約證券交易所交易中的經紀人絕不應該對聯營投資集團和場外交易的行為負責, 過去不時會有一些肆無忌憚的操縱股價者在股市中興風作浪, 但公眾卻因受瞭誤導而相信是紐約證券交易所和它的會員們在和他們唱對颱戲。其實經紀人隻是從交易中抽取傭金罷瞭,他們會盡可能為客戶提供最好的服務。紐約證券交易所的存在是對民眾有益的。這個國傢大部分生産商的股票都在紐約證券交易所上市交易, 每個買方和賣方都能知道每天的股票交易價格。如果沒有紐約證券交易所, 就沒有股票結算公司, 當人們需要用錢時, 也就沒有地方可以讓他們能迅速將手中的股票變現。紐約證券交易所從1792 年一直存在至今的事實證明, 它滿足瞭一種經濟需求, 否則早就關門大吉瞭。
多年來, 華爾街和紐約證券交易所, 以及它們的交易規則和方式都被認為是最好的, 不需要做任何改變。後來, 有瞭羅斯福總統的"新政冶和《證券交易法》的齣颱, 股票交易規則被迫進行修改。在這些法規生效前, 紐約證券交易所已經認識到需要采用新方法開展業務, 並將其所進行的業務方式完整地嚮公眾披露。
為什麼要指責華爾街和紐約證券交易所
在股票上掙瞭錢的人從來也不會稱贊是華爾街的經紀人或其他人幫他賺到瞭錢。他們認為賺錢全靠他們自己。那為什麼當他們賠錢時, 又去指責彆人呢?如果你在交易股票中賠瞭錢, 不要聽憑政客們誤導, 認為聯營投資經理、操縱股價者或紐約證券交易所是你虧錢的元凶, 因為他們是冤枉的替罪羊。
沒有人會強迫你去進行股票交易。當你買入或者賣齣股票的時候, 就是一心想著賺錢, 如果賺到瞭, 也彆太興奮; 要是賠瞭錢, 也彆有什麼"幼稚的舉動冶, 更不要指責彆人。如果你不小心跑到一輛汽車前被撞傷, 你會因為自己不小心而造成的不良後果, 反過來去指責汽車或司機嗎? 僅僅因為個彆人被車撞死, 就要頒布法律禁止汽車上路, 這樣的理由是不成立的。就因為有少數人在股市上賠瞭錢, 跑去嚮國會議員們抱怨說全是交易所的錯, 多年來政客們就一直試圖讓國會通過對證券交易所和商品交易所的限製法案, 而他們要限製的恰恰是對民眾有益的交易所中對民眾有益的交易行為。
供求規律
無論是紐約證券交易所的股票價格, 還是紐約棉花交易所和芝加哥期貨交易所的期貨價格, 都是由供求關係決定的。不論交易買賣行為的主體是公眾投資者、聯營投資集團, 還是操縱股價者, 當賣傢多於買傢時, 價格就會下降; 反之, 當股票變得緊俏, 買的人比賣的人多時, 股價就會上升。這些交易所的會員不是莊傢, 他們隻是為公眾投資者和大戶進行股票交易。過去股票價格會受聯營投資集團和大戶的操縱, 但是這樣的指責不應強加到交易所頭上, 因為它僅僅扮演瞭股票交易結算所的角色。
如果你能夠發現大莊傢在股市賺錢的操作規律, 那麼就會在莊傢交易時,也進行同樣的買賣行為, 這樣就可以賺到錢瞭, 對吧? 如果你知道大宗交易正在什麼股票身上發生, 那就一定會跟進。人們經常問我: "怎麼樣纔能輕輕鬆鬆賺到錢?冶或是"怎樣做纔能快速地賺到錢?冶答案是, 除非學到瞭真本領, 否則你不可能在股市中快速地賺到錢。有付齣纔會有收獲, 值得擁有的東西也就值得你為之付齣。而輕輕鬆鬆賺快錢的想法可以說是弊大於利。
當你成為一名機警的華爾街股市偵探, 你就能知道大戶正在操作什麼股票。通過對供求關係的研究, 你可以打探齣"當權者冶正在交易什麼股票。每隻股票每天的成交量、盤中的最高價和最低價等信息都會刊登在全國各大報紙上。這裏頭沒什麼秘密, 你需要做的隻是嚴格按照紀律操作就行瞭。如果你研究瞭股票的供求關係, 並遵循我的操作法則, 你就會研判齣股票的走勢, 也就可以賺到錢瞭。
新政如何改變瞭市場交易情況
就公眾而言, 華盛頓的羅斯福新政和新齣颱的法規已經改變瞭股票交易的方式。《證券交易法》不允許再進行洗售交易。追蹤專傢經紀人為自己買賣股票的記錄來對其進行限製。賣空交易也受到瞭限製。股票交易所需的保證金數目大幅提升, 已經減少瞭市場的成交量, 而且包括收入所得稅和其他稅種在內的稅金也提高瞭, 這就讓交易商和投資者持股的時間更長瞭, 手中的股票都捂著不賣, 因為一旦將股票賣齣, 他們就要把盈利中相當大的一部分嚮政府納稅。這從技術麵上改變瞭股票市場的走勢, 有時會使股市走強。但最終會使市場變得更加脆弱, 股價也會下滑得更加厲害, 因為將來賣空份額將會受限製, 聯營投資集團的操作金額也會減少, 而專傢經紀人對股市的支持作用也會遠遠小於過去。
將來會有那麼一天, 市場麵臨真正沉重的拋壓: 股票的買入價和賣齣價之間相差甚遠。當所有人都打算賣掉手中的股票, 而沒有人願意買時, 股票就會很難被賣齣。另一方麵, 高額的交易保證金也會對市場不利, 導緻股票價格齣現更嚴重的下跌, 因為當人們負擔瞭40% ~60% 的交易保證金後, 他們持股的時間會更久, 或者當交易保證金就要用完時, 會齣現大傢同時打算賣齣股票而買者寥寥的局麵。我認為, 國會通過的規範股票交易的法規在將來會被證明是不利於公眾投資者的, 就像羅斯福政府頒布的許多法規已經發現有損公眾利益, 而且最高法院認為有必要宣布那些法規是違憲的。
……
前言/序言
前言
當一個人寫東西不為賺錢, 不為滿足自己的野心或是獲取知名度, 而是為瞭幫助那些需要幫助的人時, 他就會寫齣最好的作品, 為他人帶去最大的幫助, 大傢也會感激他的付齣。
在1923 年我寫《股票行情的真諦》(TRUTH OF THE STOCK TAPE) 時, 就是因為當時有對這一類書的需求。人們需要我能給齣這方麵的幫助, 也需要從我的經驗和知識中獲益。在那本書裏, 我寫下瞭自己最好的選股方法,而同時也得到瞭迴報。大傢感謝我的努力。他們都來買那本書, 直到現在它暢銷不衰。他們說它是一本好書, 物超所值。這讓我感到非常心滿意足。
在1929 年牛市攀升到瞭巔峰之後, 為瞭應對所謂“新時代冶下改變瞭的狀況, 就需要有一本新書齣來, 所以我在1930 年春又動筆寫瞭《江恩華爾街選股術》( WALL STREET
STOCK SELECTOR) 一書。書中我將自己的知識毫無保留地告訴大傢, 讓人們可以從我多年的經驗中獲益。這本書不僅幫助彆人保住他們的本金, 還能幫他們在股市中盈利。讀過這本書的人都宣稱它是最佳的股票類圖書之一。目前這本書還在熱銷中, 我也再一次獲得瞭迴報。
沒有人可以學完所有用來預測股票3 年、5 年、10 年或20 年後的走勢所需要的知識, 但是如果他既是一個深入的研究者, 又是一名勤奮的工作者, 在積纍瞭多年的實戰經驗後, 他學到的東西就會越多, 知識得來也會更容易。我在1923 年就比在1911 年知道更多如何預判股票趨勢的方法。
又經曆瞭7 年的股市磨煉的我獲得瞭更多的知識, 讓我有能力在1930 年寫成《江恩華爾街選股術》一書, 讀者也就可以從我日漸增長的知識中獲益。從1930 年算起, 現在又一個五年過去瞭, 我的經驗和對新法則在實戰中的驗證讓我學到瞭更多有價值的東西。1929 年到1932 年股市的恐慌性下跌和後來發生的事情, 讓我獲得瞭寶貴的經驗, 我已經掌握瞭更多有關如何正確選擇股票這方麵的知識。如果我將這些知識傳授給那些懂得去欣賞它的人, 我是不會有任何損失的。
成百上韆讀過我的書的人都要求我再寫一本新書。我也再一次響應他們的要求, 寫瞭這本《江恩股票走勢探測》來滿足大眾的需要。我相信這本書會幫助彆人避開一些不謹慎投機所造成的陷阱。如果我能把更多的人帶進知識的殿堂, 那我的努力將會再次得到充分的迴報。
W?D?江恩
1936 年1 月3 日
於紐約華爾街88 號
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