門口的野蠻人2： KKR與資本暴利崛起 [Merchants of Debt:KKR and the Mortgaging of American Business] 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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産品特色

編輯推薦

　　

　　私募股權界的傳奇

　　華爾街野蠻人的代名詞
　　一個狂飆時代的象徵
　　“門口的野蠻人”另一麵，你不知道的金融真相！
　　齣版當年，入選《商業周刊》好的8本商業圖書！

　　海報：
　　　　

內容簡介

　　作為史上強悍的資本收購的主角，KKR一直被貼著“門口的野蠻人”這一標簽。盡管極富爭議性，但它確實創造瞭一種新的投資方式，這就是如今大行其道的“私募股權”，曾被稱為“管理層收購”或“杠杆收購”。
相比跌宕起伏的收購故事，KKR的發傢史與其在私募股權界的神秘，更令人想要一窺究竟。因為即使是代價高昂的大並購，也未能阻擋這個全球金融巨頭的腳步。如今，KKR已經在中國迅速擴張。2007年以後，它在中國操作瞭十餘樁私募股權投資，涉足奶製品、製鞋、水泥、電池製造等諸多行業。而哈佛商學院至少使用瞭15個KKR的實踐案例。
《門口的野蠻人 2 KKR與資本暴利崛起》與《門口的野蠻人》寫作異麯同工，作者同樣通過大量訪談獲取第一手資料。不同的是，本書將全麵展現傳奇投資公司KKR的崛起與成熟。除瞭商業運作中的人性、銷售手段、利誘與博弈、不可預知的種種機緣，讀者還將領會到——
私募股權的機會因危機而産生。
私募股權公司必須完全控製資金、自由運用，讓閤作夥伴遵從私募股權公司的意願。
私募股權公司必須為旗下企業建立明晰的領導力量，特彆是建立一套財務控製係統，讓經理人領悟他們必須實現的目標。
私募股權投資不能永不退齣。
私募股權公司必須確保自身團隊的穩定。

作者簡介

　　喬治·安德斯（George Anders），《華爾街日報》的資深記者，專注於杠杆收購長達十多年。他與妻子現居紐約。

精彩書評

　　★喬治·安德斯所呈現的內容清新而重要：本書嚴肅地評估瞭華爾街的創新和成就，這甚至是一本華爾街膽大妄為和私下共謀的史書。
　　——《紐約時報·書評》
　　
　　★喬治·安德斯的整個工作不偏不倚但富有激情。安德斯先生作為一個記者以熱門的故事展開瞭其主題。
　　——《經濟學人》
　　
　　★這傢公司象徵瞭華爾街毫無節製的十年，本書對其幕後做瞭引人入勝的觀察。
　　　　——布賴恩·伯勒 《門口的野蠻人》閤著者
　　
　　★在華爾街的主宰力量橫掃美國經濟時，那些發瞭財的人、失去工作的人以及驚慌失措的旁觀者，一定要讀這本書。
　　　　——邁剋爾·劉易斯 暢銷書作傢
　　
　　★一本將金融邊緣政策寫活瞭的充滿細節的好書……描寫從這些邊緣政策中實現瞭巨額利潤，這是一個重要貢獻。
　　——《波士頓環球報》
　　
　　★對於有興趣瞭解華爾街前世今生的人而言，這是一本頗具啓發的書。
　　——《亞特蘭大憲報》
　　
　　★安德斯講述瞭一個貪婪和膽大妄為的故事，引人入勝。
　　——《剋利夫蘭老實人報》

目錄

譯者序
中文版序
前言
引子

第1章 取悅CEO
科爾伯格迴憶起KKR的第1年：“是最好的時光，也是最苦惱的時光。”
剋拉維斯和科爾伯格在1976年花瞭幾個月時間跟進Booth Newspaper的收購，最終紐豪斯齣版集團以價高勝齣，其他那些推廣電話則毫無成效。企業都沒碰上危機，首席執行官們沒興趣聽什麼收購，沒有瞭貝爾斯登的名頭，KKR這幾個閤夥人在陌生人的辦公室裏不太容易被接納。

第2章 債務越發誘人
1976年在羅切斯特大學，自由市場派經濟學傢邁剋爾·詹森提齣一套理念，認為公眾公司的經理們因擁有公司股份太少，把公司資産浪費在瞭特權和無效的項目上。他認為，如果讓公司的經理們擁有該公司很大一部分股票，而用債務來提供其餘資産，就可以解決這一問題。他也承認，這會涉及藉入巨額債務，但這不一定都是壞事。

第3章 追逐利潤
很快地，KKR的收購需要讓它融到的第一筆收購資金顯得不足瞭。一位早期投資人、芝加哥的製藥公司執行官威廉·格雷厄姆一年裏就收到四次追加投資的請求，他在1977年下半年打電話給剋拉維斯：“亨利啊，你小子是要讓我破産啊！”格雷厄姆是在開玩笑；他非常開心KKR帶給他可投資的交易。不過格雷厄姆也在試圖告訴剋拉維斯：“如果你想做這麼多交易，就要找到更有錢的投資人。”這個建議被采納瞭。

第4章 和銀行打交道
巴蒂爆笑瞭起來。這是不可能的大數目，信孚銀行十個最大的企業客戶一年的貸款總額加起來也沒有這麼多，這數字比信孚銀行和它兩個最大的競爭對手的股票市值的總額還高。“開玩笑，你真是開玩笑。”巴蒂說。不過馬上他就意識到羅伯茨完全是認真的。

第5章 德崇的魔幻世界
一般來說，剋拉維斯和羅伯茨對和他們打交道的生意對手非常挑剔，卻悍然無視德崇那醜惡的一麵的所有錶現。不管人們何時質疑他與德崇的關係，剋拉維斯都是一個平淡的答復：“他們履行瞭義務，隻有他們能融到這麼多錢。”

第6章 玩收購的藝人
作為最巨型收購的核心組織者，剋拉維斯和羅伯茨嚮數十位甚至上百位的顧問撥付各類傭金。
還暗示隻要這些華爾街的公司能繼續順著KKR的意思來的話，將來還有更多的業務傭金。華爾街的投資銀行私下裏抱怨說剋拉維斯和羅伯茨這麼乾，好像每個華爾街人都能被收買似的。但這些心懷不忿的主兒很快就放下身架，各尋門路，乖乖地跑到等著領受KKR任務的人群中排隊去瞭。

第7章 導師的隕落
“有什麼新情況嗎？”會議開始時科爾伯格經常會這樣問。“接下來我們要談點什麼呢？”在接下來的90分鍾時間裏，談話在慢慢地進行。沒有任何議程，會議拖個沒完沒瞭。“有什麼新情況？”成瞭科爾伯格喜好的說法，它的意圖是良好的，卻讓剋拉維斯火冒三丈。科爾伯格怎麼這麼笨手笨腳啊？剋拉維斯很疑惑。在一係列毫無重點的會議後，剋拉維斯把科爾伯格推到一邊去瞭。

第8章 統領工業帝國
即便是KKR的助理邁剋·托卡茲和凱文·布斯凱特未經凱利事先允許，也絕不能拜訪碧翠斯在芝加哥的總部。有一次來訪事先未曾通知，凱利把年輕的助理們拽進他的辦公室，告訴他們：“你們應該讓我知道你們來瞭。”歡迎剋拉維斯的助手應邀拜訪碧翠斯的芝加哥總部，他說。不過馬上又補瞭一句：“你們永遠也不準插手本公司任何實質事務。”

第9章 債務大棒
溫斯頓—塞勒姆工廠的老品質控製員鮑勃·斯特賓斯，也開始承擔額外的工作。斯特賓斯就同時擁有五個工作頭銜，每一個都曾代錶一份全職工作。掛在他狹小的辦公室門上的黑塑料牌，錶明他是采購員、品質控製員、循環利用經理、管理服務經理和首席行業工程師。有人問起乾瞭這麼多工作，到底有什麼好處，斯特賓斯迴答：“我們得保住飯碗啊！”沃勒擔心無論自己做瞭什麼，還是遠遠不夠。“我也想躺在功勞簿上歇一陣子，”一次鼕日午餐時，他啃著快餐紙盤裏的烤排骨說，“但我的老闆肯定不答應，他會要求更多的業績。”

第10章 拿錢走人
剋拉維斯和KKR的助理凱文·布斯凱特認為，為瞭12億美元當然可以讓西格拉姆獲得純果樂分部。KKR的人也承認，純果樂分部確實是個很牛的業務，不過隻要價格閤適，有啥不能賣的呢。

第11章 “我們沒有朋友”
邁耶有一次曾經試圖讓東海岸的大企業考慮讓KKR來主導收購，他覺得他的機會不錯，因為他自己就直接認識這傢企業的兩位董事。但當他開始認真地推進時，該公司的高級主管們毫不留情地拒絕瞭。邁耶委屈地說：“你不過是問問他們是否想與喬治或亨利聊聊，結果就好像是你要把他們的手塞進火爐裏一樣。”

第12章 信貸緊縮
喬治·羅伯茨態度最堅決，支持公司破産。“你們看過電影《野戰排》沒有？”他問同事們，“結尾時有這麼一場戲，中尉的部隊陷入重圍，想逃齣去也是無計可施。後來他呼叫空襲嚮自己所在區域開火，這樣能擊退敵人，總還是能救迴一部分自己人。現在，我們要乾的，就是這個。”羅伯茨最後總結，“艱難時期就得用艱難的辦法。”

第13章 恐懼、羞辱和幸存
誰也不像吉姆·弗格森那樣不留情麵。他是漢華銀行裏一位率直、暴躁的經理人，曾是KKR的主要貸款人，閤作經曆可以追溯到1985年的碧翠斯交易。要說哪個銀行傢有勁頭並實際頂撞過KKR，那就肯定是弗格森瞭。“你們需要我們，”他在一次大型會議中教訓KKR的格林，“你們不可能從其他地方還能藉到錢，其他資本市場已經拒絕你們瞭。你和亨利·剋拉維斯應該每天早晨站在我們銀行的大廳，在銀行主席麥吉利卡迪上電梯的時候嚮他拋灑金幣，你們需要我們。”

第14章 債務退齣，淨資産進入
“最終我們會讓每個人都成為閤夥人。”羅伯茨在1991年說。剋拉維斯說他希望KKR最終能夠成為像華爾街最悠久的閤夥企業、將近100年曆史的高盛那樣的企業。“你再看不到戈德曼先生或薩剋斯先生，”剋拉維斯評價道，“但是他們的公司還是健康運轉。”

尾聲
附錄KKR的杠杆收購
注釋

精彩書摘

　　玩收購的藝人
　　20世紀80年代，KKR公司在沒6-引發公眾恐慌的情況下，就從銀行弄到瞭大量貸款，對公眾持股公司發動瞭30多次高價收購。每一次，全國各處的各類經紀公司的電話都被打爆瞭，Quotron終端顯示屏上不斷滾動著最新的買賣報價，目標企業的股價在幾分鍾內就可能飆升20％以上。KKR公司往往私底下對某傢企業進行很長一段時間跟蹤研究，然後突然高調現身，拍齣不可思議的高價進行收購，投資者此前根本想不到有人能齣這麼高的價格。在這個賭場資本主義的時代，新股東們將幸運地成為贏傢，盤算著再從下一次對冠以傢族名號的企業的收購中賺到快錢。一旦KKR公司或其他彆的收購公司啓動瞭企業收購計劃，一幕為期六周的激情四射的大眾鬧劇就上演瞭。拿著高薪的律師們跳著腳衝進公司辦公室，嗬斥那些董事們對股東們未能盡到“照管義務”和“忠實義務”。’其實這些聽起來很崇高的理論，實際上幾乎總是能被詮釋成一種“義務”，就是企業應賣給齣價最高的人。同時，還有一撥兒薪金更高的華爾街投資顧問，一次又一次，企業收購常態化地變成瞭一場公司白領們之間的戰爭。20世紀80年代晚期，華爾街上充斥著大批這種精神抖擻的鬥士，他們精通法律、打嘴仗和鬍亂承諾。當時的這些核心玩傢毫不在意這場收購大戰對美國經濟增長的長遠影響，收購遊戲本身就是他們所要的一切。目標公司的顧問們想的是如何能讓股東賺大錢，同時自己要能賺取傭金，企業收購者則希望在收購策略上巧施妙手，最終勝齣。KKR公司和它的顧問們，在此方麵展現瞭令人瞠目結舌的聰明纔智，他們在每一次的收購戰中，都能想齣新的招數和武器擊潰對手。值得一提的是，所有手法全都完全閤法。KKR的閤夥人們能贏得無數成功，是運用瞭彆人沒有想到的一個策略：在最忙亂的階段，他們自始至終溫文爾雅，鎮定自若。亨利·剋拉維斯和喬治·羅伯茨是美國最大的企業買主，並將這一地位強化到極緻。剋拉維斯負責推銷，他把自己樂觀豁達的天性帶到陌生公司的董事會上，令人愉快而興奮，焦慮的董事們覺得他有無法抗拒的魅力。羅伯茨則是聰明絕頂的賭博高手，天生有準確無誤的本能，總是知道什麼時候該投標，什麼時候該截止，什麼時候該抽身。不管是兩位錶兄弟的哪一個負責該公司的具體收購，在其他産權交易商麵對諸多巨額數字已經昏瞭頭的時候，他們還是保持著冷靜的頭腦。隻有科爾伯格幾乎無事可做，他在年齡上比他這兩個年輕點的閤夥人高瞭一輩，相對於KKR日趨復雜和龐大的交易，他發揮的作用比較小。作為最巨型收購的核心組織者，剋拉維斯和羅伯茨嚮數十位甚至上百位的顧問們撥付各類傭金。這意味著通過狡猾地讓多個機構分沾顧問閤約，KKR的閤夥人可以讓華爾街上的頂級投資銀行按自己的意圖行事。美林公司、摩根士丹利公司以及一大堆其他大型證券公司的顧問們，都定期應KKR公司之邀，拿到這種能輕易賺錢的差事。
　　……

前言/序言

　　1989年，我正忙於本書的前期工作時，接到瞭姐姐打來的一個非同尋常的電話。南希正在去巴爾的摩齣差途中，她告訴我已經和Maryland Cup Co�鋇母吖薌�過麵，該公司正要招募新的經理人。這份工作聽上去很有意思，但是姐姐卻顧慮重重。Maryland Cup Co�備嶄站�曆瞭一次杠杆收購，她想知道的是，給一傢從事杠杆收購的公司乾活兒，算是個好主意嗎？
　　好問題。從1982年以來，我已經為《華爾街日報》寫瞭很多有關杠杆收購的文字，記錄瞭這種新型的高債務收購的發展和波摺。當初本是偶然的興趣，到瞭1989年已經變成瞭專注，到瞭癡迷的程度。我已經研究過杠杆收購的融資手法，也知道哪些大公司已經被以這種方式買下來瞭；我跟進瞭各種爭議、優點和缺陷以及杠杆收購對美國經濟影響的各種考量。然而現在這個時候，背景的財務數據無所謂瞭；中立的新聞分析也不足以迴答這個問題：南希是否應該接受這份工作。
　　經過大約一天的努力思考之後，我給瞭姐姐這樣的意見：“你看看你是否能進入頂級經理人的小圈子，這幫人能拿到被收購公司的股權。如果是的話，就馬上同意。這份工作會令人興奮不已，可能讓你賺到很多錢，但是最重要的是，你會感到你能在一傢公司的生命中的一個非常激動人心的時段掌控你自己的命運。如果你無法獲得股權，就彆要這份工作，你肯定會當牛做馬，拿到手的微不足道。更糟糕的是，以效率提升之名，你隨時可能會被開掉或者轉到其他工作。”
　　我們和這傢被杠杆收購企業的直接接觸很快就結束瞭，畢竟Maryland Cup Co�鋇惱夥莨ぷ韃荒敲從形�引力，但是那些通話始終縈繞在我的腦海中。隨著我對杠杆收購業務有瞭更多的瞭解，本書涉及的範圍也開始擴大瞭。我真正想敘述的是在一個高債務融資的時代，人們形成的罪性與激情——還有在尋求不同類型的美國企業的運行模式時，那些努力工作、善良好心的人們是怎樣不斷發生衝突的。由於我一直在《華爾街日報》寫這方麵的報道，單純的杠杆收購的財務方麵內容都是我再熟悉不過的瞭，這些固然重要，但是在一個更為宏大的敘事之中不過是一小部分。在我奔走於銀行和工廠、法院和公司董事會之時，我采集瞭很多人的故事，他們深受KKR的操作的影響，或者是更為受益，或者是更加淒慘。
　　這些敘事並不是想嘲弄或奉承亨利·剋拉維斯、喬治·羅伯茨和傑羅姆·科爾伯格，隻不過是實事求是地描述他們而已。這三個人都有復雜的人性，他們的一些特性，例如羅伯茨惡作劇式的幽默感，或者剋拉維斯在其職業高峰時的脆弱，在我開始這個項目之時從未預見到。
　　一旦確定瞭我這個題目的性質，就遇到瞭好壞摻雜的祝福：很多人都迫不及待地要分享他們的觀點和偏見。杠杆化運動所引發的經濟和道德考量實在是太意義深遠瞭，在過去兩年中既有贊同杠杆收購的經濟學傢獲得諾貝爾奬，也有反對杠杆收購的記者獲得普利策奬，這當然沒有什麼奇怪的。和雙方陣營進行清晰的辯論，討論杠杆收購的功過帶來瞭非常多的刺激和思想火花，也有很多亮點。很多次我認為迴到一個簡單的標準非常有幫助：“我會讓我的姐姐去那裏工作嗎？”
　　在這些爭議之外，很多朋友和同事的幫助讓這本書變得更有價值。在過去10年中，《華爾街日報》的編輯們在無數方麵給予瞭我幫助。Dick Rustin教會我如何瞭解華爾街的工作：基本上是帶著懷疑主義的態度，但也始終堅持公平對待。John Prestbo和Alfred Malable促使我從1986~1988年更加深入地觀察杠杆收購業務。更近一段時間，即便我正在完成本書期間，市場編輯Dan Hertzberg也鼓勵我為《華爾街日報》撰寫關於KKR的文章。Dan的判斷力、纔智和新聞感無論對於我為報紙所做的工作還是本書都起到瞭巨大的幫助。《華爾街日報》的執行編輯Norm Pearlstine尤其值得贊揚，他鼓勵我寫作本書，給予我時間讓我全身心地研究此事，在遠比我們預期長久得多的寫作時期，始終作我的堅強後盾。
　　很多《華爾街日報》的同事也以其他方式做齣瞭貢獻。無論草稿好壞，Bernie Wysocki和Roger Lowenstein都孜孜不倦地閱讀，鼓勵我充分發掘很多關鍵階段的素材。John Hinge提供瞭關鍵的研究上的幫助。
　　Ron Suskind，Kevin Helliker，Jim White，Connie Mitchell，Bryan Burrough，John Helyar，Michael Siconolfi，Laurie Cohen和很多其他記者慷慨地分享瞭他們的信息和觀點。
　　Basic Books的編輯Steve Fraser優化瞭這一項目，不斷提齣好的建議。他知道如何讓我集中於主題、幫助我更好地描寫一個軼聞，讓我盡可能地把復雜的故事講得簡潔明瞭。最重要的是，Steve不斷促使我通過KKR的冒險經曆來敘述宏大得多的背景。Basic Books團隊的所有人——Martin Kessler，Lois Shapiro，Amit Shah，Michael Cain，Helena Schwarz，和Gary Murphy在本項目中他們所負責的部分展現瞭第一流的職業錶現。David Brecher也對本書的完成大有助益，他的果斷和良好的幽默深富感染力。
　　在手稿成形過程中，很多外界讀者和顧問都提供瞭極有價值的意見，包括Jack Corcoran，David Golub，David Salzman，Michael Schrage，Bill Comfort，Peter Truell，John Quigley和我的父母：Joan和Edward Anders。
　　最後要提及Elizabeth Corcoran，要是列舉齣她對本項目的細心嗬護，非得單獨寫一本書不可。她是無數草稿的第一位讀者、淘氣的“錢眼太太”，在研究旅途中傳真給我各種文件，在她實現自身的職業成功的同時，堅定地給予我鼓勵，在我們的傢庭生活中不斷地為本書的各種需要擠齣時間。沒有她，本書無法寫就。

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最近買瞭不少書本，還沒一一認真看。到時候再詳評。書的包裝還不錯。給贊。

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圖書換瞭幾次，京東還是值得信賴！

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店傢服務不錯，物品收到時也是包裝完整，發貨速度挺快的，感覺很好。

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遇上100減50的活動，好實惠，一次買瞭好多本

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很好的一次購物、下次還會來的！

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京東購物，多快好省，實惠輕鬆！

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京東自營活動多，優惠力度大，物流快，服務好，值得信賴。

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都不錯 估計會越來越棒…………！

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門口的野蠻人，史上最強悍的收購。

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