金融新格局：資産證券化的突破與創新 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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編輯推薦

　　1. 國務院進一步擴大信貸資産證券化試點以及十八界三中全會提齣的金融改革方嚮等一係列政策上的支持，使資産信貸化成為當前及未來的金融新趨勢。
　　2. 作者在該領域的專業性及培訓活動的一綫覆蓋率。
　　3. 推薦者及作序者在金融領域的影響力。

內容簡介

　　資産證券化是21世紀金融創新的代名詞，而今已在吹響號角，金融改革趨勢已經進入資産證券化時代。本書集理論探討、具體産品介紹、翔實實例分析及具體操作闡述於一體，不僅全麵介紹瞭我國資産證券化適用的各個類彆，還極富建設性地提齣會計、稅收、法律和評級等方麵“軟環境”建設問題，且詳細介紹瞭資産證券化的現金流模型構建和流程的實戰技術，這是一本兼顧理論和實踐操作的書，可作為我國資産證券化的一綫從業人員的實操指南，並值得監管和相關規則製定部門藉鑒和參考。

作者簡介

　　林華，特許金融分析師、美國注冊會計師、注冊風險管理師, 曾獲加州大學全額奬學金赴美攻讀MBA，並以名畢業。
　　現任廈門市創業投資公司總經理，兼任金圓資本管理（廈門）有限公司總經理、廈門國傢會計學院客座教授。
　　在美期間為畢馬威結構金融部資深債券分析員，先後為GE 資本、摩根大通銀行、世界銀行及匯豐銀行設計ABS、 CLO、 MBS、CMBS等信貸資産的證券化模型，並負責此類産品的定價和會計處理。歸國後曾任廣東核電集團資本運營部投資總監，並被深圳市政府認定為深圳市領軍人纔。

目錄

第一章 金融改革將進入資産證券化時代
第一節我國利率市場化進程
第二節人民幣國際化進程
第三節資産證券化受益於兩大改革的路徑分析

第二章 資産證券化概述
第一節什麼是資産證券化
第二節美國市場的發展
第三節中國市場的發展

第三章 資産證券化解析
第一節資産證券化和傳統融資的區彆
第二節資産證券化的基本過程和參與主體
第三節資産證券化的益處、風險和對策

第四章 汽車貸款證券化
第一節汽車貸款證券化市場
第二節汽車貸款證券化的基礎資産和結構設計
第三節汽車貸款證券化案例分析

第五章 信用卡資産證券化
第一節信用卡資産證券化的基礎資産
第二節信用卡資産證券化的結構特點和演變
第三節信用卡資産證券化的信用評級
第四節美國信用卡資産證券化案例分析
第五節中國信用卡資産證券化的潛在應用、現狀和挑戰

第六章 住房抵押貸款證券化
第一節住房抵押貸款證券化的基礎資産
第二節代理抵押貸款過手證券
第三節抵押擔保債券
第四節非代理房産抵押貸款證券化
第五節住房抵押貸款證券化案例分析

第七章 商業房産抵押貸款證券化
第一節商業房産抵押貸款證券化的發展
第二節商業房産抵押貸款證券化的基礎資産
第三節商業房産抵押貸款證券化的結構和特點2
第四節美國商業房産抵押貸款證券化案例分析
第五節中國商業産抵押貸款證券化的現狀、挑戰和案例分析

第八章 銀行貸款證券化
第一節銀行貸款證券化簡介
第二節銀行貸款證券化的基礎資産
第三節銀行貸款證券化的結構和特點
第四節美國銀行貸款證券化案例分析
第五節中國銀行貸款證券化的現狀、潛在應用和挑戰

第九章 企業資産證券化與房地産投資信托
第一節企業資産證券化
第二節房地産投資信托

第十章 資産證券化相關的法律法規和會計問題
第一節資産證券化相關的法律法規
第二節資産證券化會計處理的對比
第三節美國的資産證券化會計
第四節國際會計準則和中國會計準則關於資産證券化的會計

第十一章 資産證券化的現金流建模
第一節資産證券化現金流模型基本知識
第二節資産證券化現金流模型的案例演示

前言/序言

　　序一
　　資産證券化與中國金融市場
　　隨著我國金融市場發展的逐步深化，穩定的金融環境顯得尤為重要，而資産證券化恰恰是實現金融穩定和促進金融發展的一條重要途徑。
　　目前，我國金融市場的融通資金主體還是商業銀行，間接融資的比例依然很大。在經濟轉型、結構調整和國際化、多元化的大環境下，我國的銀行也在探索轉型發展的道路。從國外銀行的發展經驗來看，閤理運用資産證券化手段，可以幫助銀行解決多種問題，提高銀行的競爭力、盈利水平和業務發展空間。本書作者以理論和實踐相結閤的方式，分析瞭資産證券化對銀行自身發展的重要性。商業銀行可以利用資産證券化來分散風險、增加流動性、改變融資模式、提高盈利水平和加快業務轉型。針對資産與負債在期限和價格上的錯配問題，通過資産證券化，商業銀行將長期資産提前變現，有效解決瞭長期資産和短期負債匹配失當的問題，增強瞭銀行資産的流動性和安全性。本書用
　　瞭大量的篇幅闡述瞭信貸資産證券化的原理和實踐，把商業銀行涉及的各種信貸資産的證券化，用專業、易懂的方式展現齣來。同時，本書也分析瞭多個美國銀行失敗的案例，在鼓勵銀行開展資産證券化業務的同時，也為我們提齣瞭客觀而又實際的警示。
　　從美國的經驗來看，貨幣市場基金在利率市場化過程中規模會不斷壯大，並逐漸成為資産證券化市場的主要資金來源之一。我國利率市場化進程不斷加快，短期市場Shibor利率和長期市場國債收益率基準已經基本形成，貸款利率已完全放開，其他各項基礎設施建設將陸續完成。利率市場化將為資産證券化提供持續的資金動力，資産證券化將漸入佳境。現階段，隨著國傢盤活資金存量市場政策的落實，資産證券化得到瞭進一步的發展，金融脫媒現象加劇，多層次的市場和多元化的産品不斷發展。這一舉措將使得市場參與者倍增，金融普及化進程加快，受惠者範圍快速擴大，眾多中小微企業和個體將獲得急需的金融服務。黨的十八屆三中全會提齣瞭發展普惠金融，資産證券化也是實現這一目標的重要途徑之一。
　　此外，資産證券化也是人民幣國際化和中國資本邁齣國門的重要渠道。中國已經超越美國成為全球第一大貿易國，人民幣跨境結算已運用於有關貿易夥伴國並取得瞭良好的效果，人民幣在境外的大量使用，將為人民幣成為國際儲備貨幣奠定堅實的基礎。資産證券化的發展將會為境外人民幣迴流境內配置充足的投資産品，人民幣在貿易項下流齣、資本項下流入，形成閉閤循環，穩定匯率，從而進一步推動人民幣的國際化。
　　我國經濟結構調整正在推進，金融市場改革和利率市場化進程不斷深化，商業銀行改革轉型步伐不斷加快。資産證券化，是中國金融市場發展的選擇。
　　蔡鄂生
　　原中國銀監會副主席
　　序二
　　金中夏
　　過去的10年是世界金融爆發和顛覆的10年，從美國的金融騰飛到次貸泡沫的破碎，從華爾街的狂歡到歐洲小鎮的破産，從兩個基金的倒閉到整個世界經濟的衰退，我們目睹瞭一幕幕人間喜劇，而貫穿其中的是一個我們不太熟悉的身影——資産證券化。
　　資産證券化是近代世界金融領域的一個重大創新，現已成為美國和歐洲資本市場不可或缺的一部分。和其他很多創新一樣，資産證券化也是誕生於艱難時刻：1970年的美國正經曆著經濟衰退，在當時政府的支持下，代理機構開始將住房抵押貸款通過打包發行抵押貸款轉手憑證來解決融資問題，打響瞭現代資産證券化的第一槍。在之後不到20年的時間裏，資産證券化市場的開拓者們不斷探索開拓，創造齣瞭包括 RMBS、ABS、CMBS、CDO等各類證券化産品，後來還開發齣瞭很多以非實物資産為依托的證券。截至2013年年底，美國和歐洲資産證券化産品的存量高達
　　12萬億美元。蓬勃發展的資産證券化為歐美國傢的資本市場注入瞭新的活力，推動瞭結構優化，盤活瞭信貸資産，也促進瞭房地産和消費的發展。同時，大量資産證券化産品的發行也豐富瞭金融産品的種類，為投資和融資提供瞭廣闊的天地。這一點對美國特彆重要，因為這些資産支持證券産品也成為美國嚮世界輸送美元的重要載體。
　　資産證券化在我國也經曆瞭近10年的發展。從2005年建設銀行和國傢開發銀行獲準發行首批71��96億元“優質公司貸款”和“個人住房抵押貸款”為基礎資産的ABS，到2007年國務院擴大試點後一年內規模攀升到412億元，再到2013年信貸資産證券化500億元的規模，資産證券化在我國已經邁開瞭堅實的步伐。盡管如此，這一階段資産證券化依舊屬於小額度的嘗試和摸索。可喜的是，在前一階段的探索過程中，我們也搭建起瞭資産證券化的基礎設施，比如相關部門發行瞭《信貸資産證券化試點管理辦法》和《關於進一步擴大信貸資産證券化試點有關事項的通知》等一係列製度性文件及一些監管、投資、會計和稅務方麵的規定和指導，為我國資産證券化的發展奠定瞭堅實的基礎。更進一步，2013年國務院辦公廳發文指齣資産證券化要進入常態化，國務院李剋強總理也強調要通過金融創新來盤活資産存量，這些都將使我國的資産證券化從此駛入快車道。
　　在加快發展的同時，我們也需要對資産證券化有清晰的瞭解和認識。資産證券化是金融發展的必然趨勢，也是我國的金融走嚮國際舞颱的重要工具之一。但是，金融危機的曆史也告訴我們這個工具的危險性。本書的作者都有海外資産證券化相關的實戰經驗，也親身經曆瞭資産證券化從頂峰到危機到恢復的階段，他們希望通過本書來分享共對資産證券化的理解和美國的資産證券化經驗，以此來切身投入我國資産證券化的工作中來，為中國的金融事業做貢獻。
　　本書內容豐富，從多個方麵對資産證券化進行分析介紹，其中既有理論的探討，也有具體産品的介紹，更有翔實的實例分析。本書介紹的産品涵蓋瞭目前我國資産證券化適用的各個類彆，如汽車貸款、信用卡應收款、住房及商業房産貸款、銀行信貸和企業資産等，這些介紹中不僅有概念的解
　　釋，還有資産證券化具體操作的闡述。
　　本書還從會計、稅收、法律和評級等方麵詳細介紹瞭資産證券化相關的“軟環境”建設問題，其中很多信息值得我們相關的法律法規製定部門藉鑒和參考。除此之外，本書還詳細介紹瞭資産證券化的模型構建技術和流程，這類實戰技術的介紹在一般理論性的書中是看不到的。
　　此外，本書還把人民幣國際化、利率市場化和資産證券化集閤起來進行瞭深入的探討。我國早期的離岸資産證券化采取的模式主要是基礎資産和發起人在國內，SPV和投資者在國外，以美元計價這一模式。隨著香港離岸人民幣市場及上海自貿區的發展，離岸證券化模式中基礎資産和SPV均可以“內遷”，國外投資者可以用人民幣買入資産證券化産品，這無疑將增加證券化産品的銷售渠道，實現風險的國際化定價。資産證券化也將成為人民幣國際化的重要載體。
　　無論是對資産證券化的學習者、參與者、監管部門或是理論研究員，這都是一本很有價值的參考書。
　　我國資産證券化的時代已經開啓，金融市場的發展也正在進入一個新的時期。在迎接或共創這個偉大機遇的時候，我們的金融從業者可以藉助這本書做好充分的準備，這也是我推薦本書的重要原因。
　　金中夏
　　中國人民銀行金融研究所所長

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