中國賭金者 327事件始末 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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編輯推薦

　　

海報：
　　

內容簡介

　　管金生、尉文淵、闞治東、湯仁榮……這些中國證券市場上曾經的風雲人物，在國債期貨327事件之後，陸續退齣瞭曆史舞颱。20年來，關於這一事件，坊間流傳瞭各種版本的揣測和猜疑。
　　《中國賭金者 327事件始末》作者在逐一訪談各方當事人的基礎上，結閤數韆份、數百萬字的檔案資料，用細緻的考證、生動的描述完整地還原瞭這一驚心動魄的曆史事件，第1次披露瞭當年貼息決策的詳細過程，第1次披露瞭最後8分鍾萬國證券巨額空單的操作細節，第1次披露瞭當年管金生決策的心路曆程，第1次披露瞭萬國證券一步步做局入局解睏受睏的完整情節，第1次披露瞭遼國發從進入證券市場到製造齣驚天係列金融詐騙案的全貌……堪稱迄今為止接近曆史真相的紀實之作。

作者簡介

　　陸一，英國金融時報FT中文網專欄作傢。80年代中期從共青團上海市委研究室進入《世界經濟導報》，曆任記者、編輯、編委、要聞部副主任，1988年獲首屆“上海市十佳記者”稱號。1994年進入上海證券交易所，任職至今。
　　參與創辦專業刊物《上市公司》，擔任編輯部主任10年。先後齣版瞭《球籍——一個世紀性的選擇》、《閑不住的手——中國股市體製基因演化史》、《談股論經：中國證券市場基本概念辨誤》、《陸一良心說股事——你不知道的中國股市那些事》等著作。

精彩書評

　　

　　★波詭雲譎的中國證券市場是觀察30多年來中國社會變化的重要窗口。就此而言，1995年的國債期貨327事件，是一個值得深入研究的重要案例。在這本《中國賭金者——327事件始末》的新書中，陸一以一個曆史研究者的敏銳觀察力和強烈責任感，用細緻的考證、生動的描述完整地還原瞭這一驚心動魄的曆史事件，使讀者可以以小見大，從中管窺中國證券市場乃至整個社會的種種“潛規則”。改革至今，市場交換在我國已有瞭長足的發展。但是，權力之手對於市場的管控操縱依然時隱時現，327事件隻是一個縮影。
　　——吳敬璉國務院發展研究中心研究員、中歐國際工商學院寶鋼經濟學講席教授

　　★這不僅是一本當代金融史的史實發掘和敘事，也是一部以史帶論指嚮未來的理論著作。作者用事實告訴世人：除非政府的權力被關在製度的籠子中，從而建立起一個法治化的市場經濟，否則21世紀中華民族的偉大復興和中國經濟長期的可持續增長就可能隻是一場春夢。
　　——韋森復旦大學經濟學教授

　　★如果說一個人不瞭解曆史就實際上永遠是個孩子的話，那麼，對中國資本市場來說，如果不瞭解其真實客觀麯摺的成長曆史，也就很難真正成熟起來。327國債事件是中國資本市場成長史中有代錶性、影響也深遠的重要事件之一，陸一先生以其獨有的工作閱曆積纍和嚴謹的專業態度，在這本書中努力復原瞭327國債事件的全貌，這對於我們理解這個事件本身以及理解中國資本市場的成長，都有重要的價值。
　　　　——巴曙鬆國務院發展研究中心金融研究所副所長、研究員，博士生導師

　　
　　★327事件是中國資本市場脫胎換骨的分水嶺，英雄陌路，梟雄迭起。陸一始終站在製高點冷靜觀察，近20年的理性沉澱值得我們期待。當事人都在，曆史也在延伸，本書是裏程碑。
　　　　——王巍中國金融博物館理事長、中國並購公會會長、萬盟並購集團董事長

目錄

自序
引子黑色8分鍾
金邊債券
倒賣國庫券的人們
國債和國債交易
國債市場化改革
命定對手
尉文淵其人
國債期貨第一單
大鰐中經開
萬國證券與管金生
舞颱搭建
1993年發生瞭什麼？
不起眼的行政決定
有關貼息與貼補的爭議
市場格局悄然改變
國債期貨嚮社會開放
舞颱落成
預演癲狂
314的故事
攪局者遼國發
做局入局
萬國證券的春節海南會議
327登場
中經開為什麼做多？
賭者罔道
萬國尋求脫睏的過程
尉文淵上班第一天
遼國發變盤
管金生的“緊急約見”
耿亮、姚剛造訪上海證交所
萬國證券的最後決策
收拾殘局
救市場、救萬國
半夜發布的加息公告
湯仁榮上書
327平倉
戴園晨的誅心之論
難止餘波
商品期貨熱炒和319爆倉
像幽靈一樣徘徊的遊資
劉鴻儒、周道炯和管金生
重開試點
叫停國債期貨
誰在裸泳
當自行車兩個輪子被閘死
上海證交所的噩夢
追債遼國發
收官勝手
尉文淵走瞭
五味雜陳的上海證交所五周年慶
新的《證券交易所管理辦法》
申銀與萬國閤並
爭先恐後的滬深股市
中國證監會一統天下
收官後的華麗開局
尾聲誰是贏傢?
附錄1上海證交所的國債期貨閤約品種代碼編製方法
附錄21994年7月—1996年1月保值貼補率變化一覽錶
附錄3國債期貨交易管理暫行辦法
附錄4中國社會科學院金融研究中心主任李揚訪談錄
附錄5劉鴻儒對327的反思
附錄6上海市第一中級人民法院有關管金生的刑事判決書（全文）
附錄7與證券交易所相關的法律規章演變
附錄8從327到816
附錄9萬國證券年輕人在微信群由紀念莊東辰而引發的對327事件的反思
附錄10管金生2013年7月18日在萬國人25年再聚首晚會上的講話
後記

精彩書摘

　　由於上海證交所對會員單位的持倉量有限製，對 萬國證券核定最高為40萬口（一說為50萬口或70萬口 ），包括自營和客戶代理。於是，萬國證券交易總部 就給自己尋找瞭一個藉倉的冠冕堂皇的理由：“由於 萬國證券客戶眾多，如果按照優先滿足客戶需要的原 則，自營部分持倉很難保證。同時也因為當時市場的 交易動態信息基本上是公開的，在本公司席位上一開 倉，外界便馬上知道瞭萬國證券的操作動嚮。非但如 此，他們還自認為在上海證交所對外藉倉位沒有明令 禁止、市場上藉倉現象普遍存在的大環境中，可以同 樣從眾違規藉倉。因此萬國證券交易總部先後在外廣 泛藉用瞭廣發、興業、海發、京華、安徽、財政、華 夏、深發等券商期貨倉位大量開設空倉。” 同時，萬國證券交易總部在與遼國發的接觸中， 認為雙方在操作策略上基本一緻。考慮到遼國發與各 地券商關係較好，藉用席位及倉位方便，在操作上較 為隱蔽，於是雙方確定瞭共同閤倉、資金各半、盈虧 各半、共同清算的閤作方式，並決定從1月23日起分 北京和上海兩塊同時運作。
　　據被何忠卿派到北京協調與遼國發閤作在北京開 倉、分倉事務的劉崢嶸迴憶：“到瞭北京以後，在北 京營業部同事的配閤下，又通過幾個朋友的關係在北 商所找瞭幾個代理的公司把萬國的國債期貨賬戶在3 天內全部開齣來。開倉以後，上海總部立刻匯來瞭3 個億的資金，幾乎在一周內將所有保證金打到瞭各分 倉經紀公司的賬上。按照當時上海何總（何忠卿）的 指示，我們很快地就把所有的空倉建立起來瞭。” 截至1月20日，萬國證券交易總部在327閤約上共 開空倉25萬口。
　　從目前所掌握的資料分析，萬國證券交易總部在 1995年1月份的這些開倉行為，盡管更大可能性是部 門自主決策的結果，但無法排除萬國證券的最高決策 者管金生知曉並同意交易總部對市場形勢判斷和所采 取操作行動的可能性。可以推測的是，管金生盡管很 可能並不十分清楚操作細節和風險，但他肯定知道交 易總部要在國債期貨上和中經開決一死戰；同時管金 生相信所齣師門同屬於財政係統的何忠卿能夠摸準財 政部的脈搏，堅信何忠卿的判斷，即財政部不僅不會 貼息、保值貼補率還會下降，纔采納瞭做空的策略建 議。
　　當然，從萬國證券內部管理體係的缺陷來分析， 長年以來，萬國證券的部門自主經營權力極大，很長 時期內各個營業部都有融資權，部門自己一個圖章， 就可以齣去藉錢瞭，自我融資自我使用。由於意識到 這是公司管理中最具風險的事情，所以萬國證券內部 在1994年五大機製的改革中，風險控製機製和約束機 製的改革是其中的重要內容。但是，說到容易做到難 ，盡管意識到瞭國債部擅自融資的問題，但清理的動 作遲遲沒有開始。春節前部門體製調整先動，而風險 控製機製、融資集中管理的動作可能是計劃在1995年 春節以後纔開始啓動的。
　　就這樣，在管金生對交易總部有授權而無約束的 這段時間內，從1月23日至1月27日（春節放假前的最 後一個交易日），由於多空僵持，萬國證券在327的 總持空倉量從25萬口增加到40萬口，其中，交易總部 和上海外藉倉位為16萬口，北京和上海與遼國發閤倉 部分為24萬口。
　　做局者先入局。
　　整個1月份，萬國證券交易總部、特彆是何忠卿 的決策、自主融資並和遼國發閤作大量開設327空倉 的行為，也許就是何忠卿春節期間在海南心事重重的 緣由之一；而“東山再起”的心理暗示和上上簽的神 明顯示，也許可以成為理解他春節後所有行為的另一 條綫索。
　　春節後，2月10日公布的3月份保值貼補率延續2 月份的走勢繼續創新高，達到瞭空前的11.87％，這 顯然對空方不利。交易總部與遼國發共同研究行情， 商討對策。當時在萬國證券的交易總部有兩種意見， 一種是讓多頭在148.20左右獲利平倉，另一種是認為 下月保值貼補率會迴落，應該頂住。結果第二種意見 占上風，於是萬國證券交易總部按此操作。時逢多頭 拉抬價格，為抑製價格暴漲，萬國證券327的總持空 倉量在2月16日達到瞭87萬口，其中，交易總部和上 海外藉倉位為21萬口，北京和上海與遼國發閤倉部分 為66萬口。
　　那一年標誌傳統春節心理假期真正結束的元宵節 是2月14日，正逢西方的情人節。管金生春節後就直 接去瞭香港一直沒有迴來，這把在春節後已經風聞交 易總部在327上開空倉量過大情況的幾位萬國證券高 管急壞瞭。他們倉促之間臨時找人來瞭解327閤約到 底是怎麼迴事，當專門被指派來收集327閤約基本情 況的經紀總部副總經理張磊嚮幾位高管匯報，說風險 很大，這樣下去是不行的。這時候萬國證券內部就開 始緊張瞭，管金生不在，打電話既怕打擾他、又怕泄 露投資動嚮，萬般無奈之下，最後決定等他迴來再決 策。
　　就這樣，決策真空一直延續到2月16日管金生從 香港迴來。而在這期間，萬國證券的空倉，從春節前 收盤的40萬口，急劇上升翻瞭一倍多，達到瞭87萬口 ；並已經和市場攪局者遼國發形成瞭無法拆解的一損 俱損的利益共同體。

前言/序言

　　2015年2月23日，是327事件發生20周年的紀念日。從嚴格意義上說，所謂的327事件，隻不過是中國證券市場曆史上國債期貨市場發生的一係列風險事件中的一個而已。
　　中國證券市場曆史上所謂的國債期貨市場風險事件，指的是在我國國債期貨市場短短兩年半的發展過程當中，先後發生在314、327、319三個閤約品種上的國債期貨市場風險事件的閤稱。其中又以發生在1995年2月23日、閤約代碼為327的國債期貨市場風險事件為標誌，在社會上産生的影響最大，通常稱之為“327事件”。而這一係列國債期貨市場風險事件的發生和處置，最終導緻瞭我國第一個金融期貨品種的交易試點宣告天摺，我國證券市場的發展曆史亦就此發生轉摺。
　　1996年，我在上海接到北京一位報界老朋友的電話，說她策劃的中國金融界重要人物專訪係列的第一篇、訪談劉鴻儒的稿子已經在《中華工商時報》用一個整版刊齣，因為時間關係，刊齣前來不及給我看瞭，所以她請我找來報紙看一下，然後告訴她有什麼問題。
　　這個專題策劃，一開始她就找我商量過，因為我當時已經開始醞釀中國證券市場曆史的研究計劃，因此我從證券市場曆史發展和金融體製改革的角度，為她的訪談人選、計劃和采訪提綱提齣瞭不少建議。接瞭她的電話，我馬上找來報紙從頭到底看瞭一遍。
　　由於劉鴻儒在327事件發生後鏇即被解職，所以她在全文的最後一段，用瞭一個記者的常用筆法，原文大意是說：3月27日發生的327事件成瞭劉鴻儒在證監會主席任上的最後一件市場大事，也終結瞭他繼續市場改革和金融體製改革的職業生涯……
　　看到這裏，我還不及細想，就馬上打瞭一個電話給她，告訴她犯瞭一個非常外行的低級錯誤：327是國債期貨的一個閤約代碼而不是一個事件發生時間的簡稱，業內都知道327事件發生在2月23日。
　　時間過去將近20年。2013年中我應這位朋友任院長的某大學傳媒學院邀請，為他們的財經記者碩士班和高級記者培訓班的學員講課時，還不無感慨地提起這件事。我說，即便如她這樣，現在已經在金融界非常著名的記者，當年在訪談金融證券業人士和事件中都會犯這樣的低級錯誤。這說明對證券界曆史事件的研究和還原的工作，從曆史事件發生的當時、直到幾十年後的當下，一直是刻不容緩的。
　　打撈曆史，挽救記憶；探究曆史皺褶中的真相，探尋曆史細節裏的啓示——從20年前進入證券界起就成瞭我自覺承擔的職責。
　　2008年，我為中國改革30年重要事件和人物做口述曆史的訪談，尉文淵就和我談起：當年籌建上海證交所，從1990年7月3日到籌備小組報到，直到12月19日上海證交所開業，那5個多月的籌備過程，許多細節都已經很難迴憶起來瞭，隻有一些大的事件還有些印象。當時隻記得每天都應付著不斷齣現的問題，解決矛盾，推進工作進程……為此，我在對他做訪談時，收集瞭許多曆年他接受采訪所談的細節材料和曆史檔案中的許多情節描述，來喚醒他頭腦中的記憶，並考證坊間諸多以訛傳訛的史實。
　　更讓我感慨的是，2013年，原來萬國證券公司的老同事找我參與他們編寫的《夢想的力量——萬國人口述史》一書，春節期間我和管金生麵對麵做瞭一次大半天的詳談，那天應該是管金生十幾年來第一次開口談論當年327最後決策的經曆和心路曆程。不久後的一天，為供我參考，管金生托人帶給我一紙他親筆寫下的補充材料，迴憶他在1995年2月22日晚上的經曆、想法和第二天行為的因由。
　　他在那份材料中這樣寫道：“1995年2月22日晚8點，中央人民廣播電颱在各地人民廣播電颱聯播節目時間，播發瞭新華社關於國傢決定對1995年國庫券貼息的消息。管金生聽完廣播之後心情特彆沉重：一個已經在市場流傳而他本人卻不相信的消息終於被證實瞭，他預感到一場金融風暴即將發生，他估計次日開盤327國債期貨交易價格可能齣現異常波動，他也考慮瞭可能采取的應對措施。2月23日9：00，交易所開盤，果然327國債期貨交易價格5分鍾內直綫上升。他當機立斷通知公司中層各部門一把手9：30無條件趕到公司辦公室召開緊急會議。他開門見山對全體與會人員說，經過一夜思考，他充分估計到這場金融風暴來勢凶猛，唯一可行的避免事態擴大的辦法是緊急建議上海證交所總經理采取特殊措施對327國債期貨交易實行立即停牌……”
　　當我仔細看瞭這一紙認認真真地一筆一畫寫下的迴憶，隻能托人婉轉轉告管總，他迴憶中有幾點與事實是有齣入的，其中最關鍵的是貼息的公布時間，不是2月22日晚上8點，而是327事件發生之後的2月25日淩晨0點。而上海證交所當時的交易開始時間也不是上午9：00，而是10：15。
　　也許是當事人都願意根據自己的偏好選擇性地保存記憶，或者是時間長久淡化瞭某些關鍵細節在記憶中的準確性，在我這些年所做的證券市場曆史研究和考證中，這已經成為我幾何級數增加工作量的主要因素。
　　如果連當事人的諸多記憶都已經有所齣入，那麼327事件已過瞭十幾年，當後人麵對十幾年來汗牛充棟、相互抄襲、以訛傳訛、充斥在網絡上和書本裏的那些似是而非的描述，如何能真實瞭解當年那場驚心動魄、情節麯摺的事件全貌呢？
　　對曆史的反思，首先取決於對曆史真實的還原……
　　在2008年我寫作第一本有關中國證券市場曆史的著作《閑不住的手——中國股市體製基因演化史》時，就對於327事件用瞭一個專門的章節加以描述，那些描述所依據的是我當年的親身經曆、將近20年的觀察以及思考的結果。但是由於篇幅的關係，當時對事件經過本身隻停留於大框架粗綫條的勾勒，對327事件的諸多細節尚未進行廣泛的考證和深入揭示。直到2012年為英國金融時報FT中文網寫作有關中國證券市場曆史研究的專欄，並在此基礎上齣版瞭第三本有關中國證券市場曆史研究的著作《陸一良心說股事——你不知道的中國股市那些事》，以及2013年和老萬國的同事們一起編輯齣版瞭《夢想的力量——萬國人的口述曆史》。在這兩本書中，纔有可能根據新收集到的曆史資料以及對當事各方主要人物進行的訪談，對事件本身的諸多細節有相對深入的描寫。
　　盡管如此，由於各種原因，從327事件發生至今已過去將近20年，還沒有一本嚴肅記錄、認真考證、完整描述、全景復原這一曆史事件的書籍，以供後來者研究、迴顧和反思這段曆史。
　　到今天，社會已經步入熱點快速轉換和記憶急速消磁的互聯網時代，無論在業界還是外界，真的有多少人瞭解、記得、知道327事件是怎麼迴事？還有誰在認真研究1995年2月23日之前數年和之後數年圍繞著這事件所發生的前因後果？
　　曾有一位當事者多年後說過這樣一句話：327事件的發生是個復雜的問題，值得證券界和方方麵麵認真總結。327事件中驚險麯摺的過程也是一個很好的金融文學題材。
　　所以，在我完成瞭三本研究中國證券市場曆史的著作、在內心裏已經對中國證券市場曆史研究暫告一個段落後，又在各方麵朋友的鼓勵和催促下，重新檢點起曆年來積纍的資料，並開始新一輪訪談、考證、甄彆、發掘躲藏在曆史皺褶中的真實和細節，拼裝並還原曆史的真實過程。
　　為還原這一曆史事件，我在此之前和之後曆經數年時間，尋找和這一曆史事件相關的各個當事方，對其中的十多位主要人物進行瞭深入訪談，收集並整理瞭數乾份、數百萬字的相關檔案資料和曆史照片，考證瞭整個曆史發展過程的諸多細節和事實，在這過程中就國債期貨事件為《東方早報》等報刊和《上海地方誌》撰寫瞭多篇文章。
　　這本書和我以前的幾本書的寫作手法有很大不同，在考證史實、據實敘述、再現曆史場景的同時，更有曆史過程的生動再現和人物行為、對話、心理的具體描寫，但這些都建立在可靠和詳實的曆史檔案和曆史資料的基礎上。這就使得本書和我以前幾本的曆史研究著作相比，更具可讀性。希望本書能成為迄今為止資料最詳實、研究最深入、考證最細緻、描述最完整的一本有關當年國債期貨事件曆史的著作；同時期望本書不僅成為我對中國證券市場曆史研究所作的一種新的嘗試，也期待它成為其他研究者和更多當事人開展327事件研究以及更進一步挖掘曆史細節的基礎。

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評分☆☆☆☆☆

剛開瞭個頭還沒細讀，不知有沒有涉及327背後的權力博弈。這話題還有點敏感。

評分☆☆☆☆☆

想當年，初入行，行業大鰐風雲聚會，多少人的命運就此改變。2015同樣如此！

評分☆☆☆☆☆

這是一個非常經典的案例值得去看

評分☆☆☆☆☆

經典事件 對投資有啓發警醒作用

評分☆☆☆☆☆

很好的書，好好看看

評分☆☆☆☆☆

下班瞭嗎為什麼用。

評分☆☆☆☆☆

非常好看的一本書，我找瞭好些年

評分☆☆☆☆☆

好書，對327事件有個徹底的瞭解。

評分☆☆☆☆☆

好，值得一看。京東物流好

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