内容简介
《夹层资本理论与实务》是国内对夹层资本产品设计进行论述的开山之作,在对夹层资本产品的产生、发展、应用领域和应用模式进行分析的基础上,对夹层资本的产品设计问题进行了深入研究,也对夹层资本的风险控制、运营管理问题展开了讨论,最后结合国内多家企业开展夹层资本融资的业务案例分析,对夹层资本进行了全方位的解剖,为后续夹层资本的设计提供了思路。
作者简介
东源(天津)股权投资基金管理股份有限公司,由苏州国信金融投资集团与业内人士基于共同的经营理念而成立,并在中国证券投资基金业协会进行备案登记,是一家专业从事资产管理、股权投资和管理投资咨询等业务的综合性投资管理机构。
公司始终秉承“专注、专业、共赢”的企业文化。打造以上市公司为服务对象的“一站式”综合服务平台。目前公司业务主要包括定向增发、并购基金、资产证券化及境外投资、证券PB、供应链服务、财富管理、海外资本市场服务、海外产业投资基金及私募产业引导基金业务几大板块。
经过近年来的持续发展,东源投资已形成了以夹层资本为核心的具有较强市场竞争力和可持续发展特征的新的资产管理体系,培育建成了服务于上市公司的投融资生态圈,打造了投资、融资、管理的全链条综合体系。截至2017年3月31日,东源投资累计管理规模超过300亿元人民币,存量规模超过120亿元人民币,其中定增产品累计市值管理规模约200亿元,存量规模约80亿元人民币,管理的产品全部实现正收益。
内页插图
目录
1 夹层资本概论
1.1 夹层资本概念与分类
1.1.1 夹层资本定义
1.1.2 夹层资本分类
1.1.3 夹层资本结构
1.1.4 夹层资本相关主体
1.2 夹层资本特征及动因
1.2.1 夹层资本主要特点
1.2.2 夹层融资需求动因
1.2.3 夹层融资供给动因
1.2.4 夹层融资的风险特征
1.2.5 夹层融资的模式
1.2.6 夹层融资的载体
1.3 夹层资本与其他资本比较
1.3.1 夹层资本优势
1.3.2 夹层资本与直接融资和间接融资比较
1.3.3 夹层资本与债转股比较
1.3.4 夹层资本与私募股权比较
1.4 夹层资本的产生与发展
1.4.1 夹层资本起源与现状
1.4.2 我国夹层资本存在的问题
1.4.3 银行开展夹层融资业务的优势与劣势
2 夹层资本应用领域
2.1 夹层资本适用条件与范围
2.1.1 夹层资本适用条件
2.1.2 夹层资本适用行业
2.1.3 夹层资本几种典型的适用情境
2.2 夹层融资用途
2.2.1 夹层融资是杠杆收购资本不可或缺的来源
2.2.2 夹层融资是风险投资后续资金的重要来源
2.3 夹层资本典型投资领域的现状分析
2.3.1 股权质押融资
2.3.2 国内并购融资
2.3.3 房地产业筹集资金
2.3.4 中小企业融资通道
2.3.5 基础设施建设融资
2.3.6 资源资产抵押行业融资
3 夹层资本应用模式
3.1 基金模式
3.1.1 夹层基金概述
3.1.2 夹层基金基本结构
3.1.3 夹层基金投资者
3.1.4 夹层基金进入方式
3.1.5 夹层基金投资领域
3.1.6 夹层基金收益获取
3.2 信托模式
3.2.1 夹层信托概述
3.2.2 夹层信托融资的杠杆效应
3.3 其他模式
3.3.1 保险机构夹层融资
3.3.2 中小企业夹层融资
3.3.3 房地产夹层融资
3.3.4 商业银行夹层融资
……
4 夹层资本产品设计
5 夹层资本产品收益结构分析
6 夹层资本定价模型及其应用
7 夹层资奉风险控制
8 夹层资本运营管理的若十问题
9 夹层资本案例研究
参考文献
东源投资简介
后记
前言/序言
夹层资本(MezzanineCapital)是收益和风险介于企业债务资本和股权资本之间的资本形态,本质是长期无担保债权类风险资本。当企业进行破产清算时,优先债务提供者首先得到清偿,其次是夹层资本提供者,最后是公司的股东。夹层资本通常用于那些接受后续风险资本的公司,或者在杠杆收购时银行的高级贷款不能提供收购所需的所有资金的情况下使用。夹层资本也提供大量的成长资本,当一家成长中的企业无法从银行得到所需的全部资金时,它往往要向夹层贷款人求助。夹层资本为企业提供“夹层融资”(MezzanineFinance)。对于融资企业来说,夹层融资通常表现为一种无担保的长期债务形式,这种债务附带有投资者对融资者的权益认购权。夹层融资的利率水平一般在10%。15%,投资者的目标回报率是20%-~30%。
近年来,国内一些私募股权资本开始尝试夹层投资业务,在助推企业成长的同时,自身也获得了一定的成功。东源(天津)股权投资基金管理股份有限公司就是国内夹层资本市场的佼佼者。公司集聚了多位国内投资界大佬,运用丰富的资本市场运作经验,在国内积极推进夹层资本业务,取得了很好的经济效益与社会效益。
杨成义,东源(天津)股权投赍基金管理股份有限公司创始人之一,董事长,毕业于大连铁道学院,获工学学士学位,在东北财经大学获经济学硕士学位,曾先后在君安证券、华夏证券和大通证券从事投资管理及投资银行业务,曾在清华大学及北京大学为私募股权投资班讲授投资银行实务,在创业投资、财务顾问、IPO、二级市场投资方面均有较深厚的研究和突出业绩。
王雪涛,东源(天津)股权投资基金管理股份有限公司创始人之一,总经理,毕业于西安交通大学管理工程系,拥有20年证券从业经验.1999年进入华夏证券有限公司(2005年更名为中信建投证券有限公司).获华夏证券杯首届投资拉力赛冠军。王雪涛先生最大的特点在于投资分析,通过对量化套利投资品种的研究捕捉各种套利机会,追求资产的绝对化收益。经过多年市场检验,其目前已经形成了一套完整的投资理念——“大概率、小赔率”,即通过现代金融工程的系统分析,追求获利概率大的投资标的,同时一旦小概率事件发生投资标的的实际损失也较小,实现资产在风险可控的范围内长期稳定的增长。
东源(天津)股权投资基金管理股份有限公司在诸多投资专家带领下,勇于探索,砥砺前行。经过多年的实践,总结了夹层资本产品设计与运营的相关经验,并将这些经验辑录成书并出版发行,便于与国内外同行进行交流沟通,也愿意与各界有识之士精诚合作,共同开创我国投资领域之先河。
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