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李杰 编

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店铺： 土星图书专营店

出版社： 中国铁道

ISBN：9787113180508

商品编码：26348788353

开本：16

出版时间：2014-04-01

基本信息

• 商品名称：股市进阶之道(一个散户的自我修养)
• 作者：李杰
• 定价：55
• 出版社：中国铁道
• ISBN号：9787113180508

其他参考信息（以实物为准）

• 出版时间：2014-04-01
• 印刷时间：2014-05-01
• 版次：1
• 印次：3
• 开本：16开
• 包装：平装
• 页数：397
• 字数：539千字

编辑推荐语

《股市进阶之道(一个散户的自我修养)》由李杰著，由雪球创始人方三文、i美股资产管理人梁剑倾力**；徐星投资管理有限公司总经理张东伟作序，腾讯财经专题**。 （1）雪球、新浪人气博主水晶苍蝇拍鼎力之作 （2）揭示普通散户战胜机构的奥秘 （3）诠释价值投资从入门到精通的法则 一次窥见自我的修行，一场投资的思维盛宴，一段财富源泉的发现之旅！

内容提要

《股市进阶之道(一个散户的自我修养)》由李杰 著，其核心内容分为三大部分，其分别对应着投资之 道、价值之源和估值之谜。它们正是投资中*为关键 和困难的部分、其既相互独立又具有内在联系，对它 们是否具有系统和辩证的理解是一个投资人段位差别 的体现。这其中，对于概率和赔率、认知偏差、投资 陷阱等方面的内容将帮助初学者把握住投资的本质和 学习的方向，而对不同生意形态和经营特征的论述、 对高价值企业概念和投资策略的三个视角的介绍，以 及对于市场定价机理的分析，将促使投资人进入*深 层次的思考。而大量案例的引入，有助于读者的理解 并推动实战能力的提升。总之，这本《股市进阶之道 (一个散户的自我修养)》既可以成为初级投资人建立 基本概念和掌握系统方法的教材，也对于中**投资 人的思维拓展有所帮助。
    

作者简介

《证券市场周刊》特约撰稿人。 部队大院长大，当过服务员，也做过IT职业经理人。06年接触股市，08年正式转为职业投资人，之后5年熊市中年复合收益率超过30%。09年以水晶苍蝇拍为笔名在网络上发表投资杂谈，博客点击率迅速突破数百万，多篇文章引网络广泛转载，北京晚报曾专访报道过其投资故事和感悟，2013年的微博浏览量超过1700万次。 投资理念强调系统的方法和思维的辩证融合，注重自下而上的基本面分析与大视野的结合。推崇与高价值优质企业一同成长的价值观，喜欢用历史和哲学的视角探究投资之美，赞赏理性、辩证、中庸、守拙的投资美德并以之为座右铭。

目录

**部分 正视投资
第1章 有关股市的事实
1.1 低门槛与高壁垒
1.1.1 少数人获胜的游戏
1.1.2 三重困难、四种层次
1.1.3 糊涂赚还是明白亏
1.2 股市也没那么可怕
1.2.1 小概率中的大概率
1.2.2 虚假的安全感
1.3 远离“大多数人”
第2章 你其实也有优势
2.1 学会扬长避短
2.1.1 专注也是竞争力
2.1.2 时间与长期利益
2.1.3 不必随大流
2.2 专业知识是天堑吗
2.3 宏观到底怎样研究
第3章 捅破投资的“窗户纸”
3.1 投资、投机与赌博
3.2 易学难精的价值投资
3.3 不可动摇的基石
3.3.1 从企业视角看投资
3.3.2 谨守安全边际
3.3.3 确定自己的能力圈
3.3.4 了解“市场先生”
3.3.5 有效的自控能力
3.4 把预测留给神仙
3.5 跨过“投资的万人坑”
3.6 投资修炼的进阶之路
3.6.1 投资素养的进阶之路
3.6.2 四个阶段的关注点
第4章 像胜出者一样思考
4.1 制造你的“核**”
4.2 下注大概率与高赔率
4.3 聪明的承担风险
4.4 深入骨髓的逆向思维
4.5 以退为进的长期持有
4.5.1 小聪明和智慧的区别
4.5.2 抗压性与自控力
4.6 会买的才是师傅
第5章 认知偏差与决策链
5.1 隐形的决策链
5.2 让大脑有效运作
5.2.1 先入为主的想当然
5.2.2 屁股决定脑袋
5.2.3 真实的偏颇
5.2.4 超出能力圈的复杂判断
5.2.5 专业自负与“灯下黑”
5.2.6 顽固的心理弱点
5.3 跨过信息的罗生门
5.3.1 利益与立场的干扰
5.3.2 保持信息的客观完整
5.3.3 解读能力的天壤之别
5.3.4 从信息碎片到框架分析
投资感悟：微博摘录（一）
第二部分 发现价值
第6章 揭开价值的面纱
6.1 透视内在价值
6.1.1 不同语境下的价值
6.1.2 职场与现金流折现
6.2 DCF三要素
6.2.1 经营存续期
6.2.2 现金创造力
6.2.3 经营周期定位
6.2.4 总结和心得
6.3 有价值的增长
6.3.1 价值创造的内涵
6.3.2 资本回报率
6.3.3 净资产收益率
6.3.4 增长的导向
6.4 其他影响价值的因素
第7章 让视角回归本质
7.1 透过供需看市场
7.1.1 六种供需格局
7.1.2 典型问题和误解
7.2 商业竞争定生死
7.2.1 竞争的烈度差异
7.2.2 不同类别的护城河
7.2.3 护城河的宽与窄
7.2.4 行业和个股哪个优先
7.3 前瞻把握未来
第8章 高价值企业的奥秘
8.1 巨大的商业价值
8.2 优良的生意特性
8.2.1 生意的三六九等
8.2.2 寻找“印钞机”
8.3 处于价值扩张期
8.4 高重置成本及定价权
8.4.1 无形胜有形
8.4.2 定价权的层次
8.5 **可信赖的管理层
8.5.1 企业家精神及产业抱负
8.5.2 **的战略视野及规划
8.5.3 坚强有力的组织
8.5.4 创新的魄力和活力
8.5.5 值得信赖的商业道德
8.5.6 好管理和好生意的选择
8.6 放下傲慢与偏见
第9章 经营观测与守候
9.1 建立逻辑支点
9.1.1 先找树干再看树叶
9.1.2 长期投资的层次
9.2 经营特性分析
9.2.1 三种经营特性
9.2.2 定位主要矛盾
9.2.3 财务不仅仅是数字
9.2.4 财务与业务的结合
9.2.5 警惕这些业务特征
9.3 成长来自哪里
9.3.1 内部驱动还是外部驱动
9.3.2 收入扩张还是利润率提升
9.3.3 梳理逻辑及测算弹性
9.3.4 对前景的理解和把握
9.4 几个实用小贴士
9.4.1 如何看年报
9.4.2 现场调研经验谈
9.4.3 建立“认识卡片”
9.5 重点和总结
**0章 从雪球到雪崩
10.1 那些蛛丝马迹
10.1.1 行为总会留下痕迹
10.1.2 投资不是法庭辩论
10.2 穿越财务迷宫
10.2.1 主观与客观条件
10.2.2 业绩调节的把戏
10.2.3 瞪大眼睛看资产
10.2.4 亮起黄灯的信号
10.2.5 养成投资的洁癖
10.2.6 财报无用论很危险
10.3 失败者档案
10.3.1 可控性因素是关键
10.3.2 “伟大”也有时效性
10.3.3 错误的战略假设
10.3.4 创新之殇
10.3.5 慎言市场“饱和”
10.3.6 教训和启发
10.4 认识失败的价值
**1章 对象、时机、力度
11.1 对象和态势
11.1.1 当前优势型
11.1.2 高峰拐点型
11.1.3 持续低迷型
11.1.4 低谷拐点型
11.1.5 未来优势型
11.1.6 难以辨认型
11.1.7 态势与转化
11.1.8 对象的辨别
11.2 时机与周期
11.2.1 买入和卖出的原则
11.2.2 当前优势型的时机
11.2.3 高峰拐点型的时机
11.2.4 持续低谷型的时机
11.2.5 低谷拐点型的时机
11.2.6 未来优势型的时机
11.3 力度和仓位
11.3.1 力度的影响
11.3.2 形成投资策略
11.4 我的总结与选择
投资感悟：微博摘录（二）
第三部分 理解市场
**2章 市场定价的逻辑
12.1 有效还是无效
12.1.1 矛盾和争吵
12.1.2 捡钞票还是鉴宝
12.1.3 *后谁说了算
12.1.4 发现错误定价
12.2 折价、溢价与泡沫
12.2.1 三个影响因素
12.2.2 四种溢价程度的处理
12.2.3 溢价与安全边际
12.3 估值差的影响
12.3.1 弹簧总是有极限的
12.3.2 从偏离到回归
12.3.3 不稳定性和复杂性
**3章 预期与回报
13.1 企业与股票的和而不同
13.1.1 增长率陷阱与戴维斯效应
13.1.2 强大而危险的**
13.1.3 预期的发展和转化
13.1.4 关键现象的投资启示
13.1.5 估值波动对持股的影响
13.2 低风险高不确定性的启示
13.2.1 不确定性与预期的时间差
13.2.2 大桥建成之前的评估
13.2.3 四种局面的选择
13.3 回报率数据的密码
13.3.1 回报率与市值有关联
13.3.2 估值也具有决定性
13.3.3 统计与经验的矛盾
13.3.4 将规模和估值结合
**4章 永远的周期轮回
14.1 周期背后的推手
14.2 资本的环境温度
14.2.1 利率与通胀
14.2.2 供求关系
14.3 市场情绪与心理
**5章 估值的困与惑
15.1 “指标”背后的故事
15.1.1 市盈率
15.1.2 市销率
15.1.3 市现率
15.1.4 市净率
15.2 PE与PB组合的暗示
15.2.1 低PB，低PE
15.2.2 低PB，高PE
15.2.3 高PB，低PE
15.2.4 高PB，高PE
15.3 扩展估值的思维边界
15.3.1 存在“**指标”吗
15.3.2 多维视角下的“称重”
15.3.3 市值冗余与市值差
15.4 估值的本质指向
**6章 客观理性看A股
16.1 *好的投资市场之一
16.1.1 毫不逊色的回报率
16.1.2 天堂只在梦里有
16.1.3 监管是个伪命题
16.2 看好未来的逻辑
16.2.1 历史的借鉴
16.2.2 现实的潜力
16.3 该听谁的呢
投资感悟：微博摘录(三)
总结篇 好生意，好企业，好投资
参考文献

《深潜股海：穿越迷雾的价值寻踪》 引言： 在波诡云谲的股市浪潮中，无数投资者如同逐浪者，或是乘风破浪，或是被巨浪吞噬。然而，真正的航行并非依靠运气，而是对航道、风向、船体结构的深刻理解，以及对未知海域的敬畏与探索。《深潜股海：穿越迷雾的价值寻踪》并非一本教授“速成秘籍”的书籍，更不是一本充斥着“内幕消息”的指南。它是一次深入探索股市本质的旅程，一次关于理性、耐心与独立思考的实践。本书旨在带领读者，摆脱浮躁的喧嚣，回归价值的本源，在信息纷繁的时代，培养辨别真伪、洞察本质的能力，最终找到属于自己的稳健投资之道。 第一章：认清市场的“真相”——价值的基石 股市，一个由无数参与者构成、由信息驱动、由预期引导的复杂生态系统。然而，在这个生态系统的核心，始终跳动着一个不灭的脉搏——价值。本书将首先剥开市场的层层迷雾，探讨价值的真正含义。 价值非价格，价格非价值： 市场价格的波动，常常是情绪、预期、技术指标等短期因素的综合反映，而价值则关乎企业的内在盈利能力、资产质量、成长潜力以及其在行业中的竞争地位。理解价值与价格的分离，是避免被市场短期波动所迷惑的第一步。我们将通过详实的案例分析，展示价格如何偏离价值，又如何最终回归。 企业内在价值的评判维度： 究竟什么构成了企业的内在价值？本书将从多个维度进行深入剖析。 盈利能力： 关注持续、稳定的盈利增长，而非一次性的利润爆发。我们将讲解毛利率、净利率、ROE（净资产收益率）、ROIC（投入资本回报率）等关键财务指标的解读，以及如何通过趋势分析判断盈利的可持续性。 资产质量： 企业的资产负债表不仅是数字的堆砌，更是其运营根基的体现。我们将深入分析固定资产、流动资产、无形资产的质量，以及负债结构对企业稳健性的影响，强调“高质量”资产的重要性。 现金流： 现金流是企业的血液。我们将重点解读经营活动现金流，分析其与净利润的勾稽关系，以及自由现金流对企业扩张和股东回报的意义。 行业地位与竞争优势： 优秀的企业往往拥有难以被模仿的竞争优势，例如品牌、技术、规模、渠道等。我们将探讨护城河的构建与评估，以及行业发展趋势对企业价值的影响。 管理层素质与公司治理： 优秀的管理团队是价值的守护者和创造者。本书将探讨如何评估管理层的能力、诚信以及公司的治理结构是否能有效保护股东利益。 价值投资的逻辑误区澄清： 许多人对价值投资存在误解，认为其是“低价股”的代名词，或是“守株待兔”的被动策略。本书将一一澄清这些误区，强调价值投资是主动的、基于深入研究的、对企业未来价值的判断。 第二章：炼就“慧眼”——数据分析的艺术 在海量的信息洪流中，数据是洞察真相的眼睛。本书将带领读者掌握一套严谨的数据分析方法，学会从财务报表中“读懂”企业。 财务报表的“前世今生”： 深入理解资产负债表、利润表、现金流量表的相互关联，揭示企业经营活动的完整图景。我们将讲解如何识别报表中的“陷阱”，例如利润操纵、隐藏负债等。 关键财务指标的深度解析： 超越简单计算，深入理解各类财务指标背后的商业含义。 盈利能力指标： 利润率的细分（毛利率、营业利润率、净利率）、周转率（存货周转率、应收账款周转率）、回报率（ROE、ROA、ROIC）的动态变化分析。 偿债能力指标： 流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数，理解企业应对短期和长期债务风险的能力。 营运能力指标： 存货周转天数、应收账款周转天数，衡量企业运营效率。 成长性指标： 营收增长率、净利润增长率、EPS（每股收益）增长率，评估企业扩张潜力。 现金流量表的“秘密”： 重点剖析经营活动现金流，以及其与净利润的差异分析。我们将探讨自由现金流的计算及其意义，以及投资活动和筹资活动现金流对企业未来发展的启示。 行业对比分析： “横向”与“纵向”相结合的分析方法。通过与同行业竞争对手的财务数据进行对比，找出企业的相对优势与劣势，并通过历史数据对比，观察企业自身的成长轨迹。 估值方法的“道”与“术”： 估值是价值投资的核心环节。本书将介绍多种常用的估值方法，并强调其适用场景和局限性。 市盈率（PE）与市净率（PB）： 传统的估值指标，如何理解其合理区间，以及如何避免“价值陷阱”。 市销率（PS）与市现率（PCF）： 适用于特定类型企业的估值方法。 现金流折现模型（DCF）： 理论上最严谨的估值方法，我们将探讨其核心逻辑、参数设定与实际应用中的挑战。 股息折现模型（DDM）： 适用于高分红公司的估值。 相对估值法： 通过与同行业可比公司的估值指标进行比较，得出相对估值水平。 理解估值的“艺术性”： 强调估值并非精确计算，而是一个区间判断的过程，以及如何根据市场环境和企业特性进行动态调整。 第三章：驯服“心魔”——投资心理的修炼 投资市场的博弈，很大程度上是参与者心理的博弈。贪婪与恐惧，是投资者最常遇到的“心魔”。本书将深入探讨投资心理学，帮助投资者建立强大的心理素质。 认识常见的投资心理误区： 追涨杀跌： 情绪驱动下的非理性行为，往往导致“高买低卖”。 过度自信： 认为自己能够预测市场，忽视风险。 锚定效应： 过分执着于某个价格点，影响决策。 损失厌恶： 宁愿承受小损失，也不愿接受更大的潜在损失，导致过早止损。 群体效应： 盲目跟风，缺乏独立判断。 建立理性投资的思维模式： 独立思考与独立判断： 培养不被他人观点左右的能力，基于自身研究做出决策。 长期主义： 将投资视为一场长跑，而非短跑冲刺，耐心等待价值的实现。 风险管理意识： 认识到风险是投资的固有属性，并学习如何有效管理风险。 接受不确定性： 市场永远存在不确定性，学会与不确定性共存。 培养情绪控制能力： 保持冷静： 在市场剧烈波动时，如何保持头脑清醒，不被情绪裹挟。 制定交易纪律： 提前设定好止损、止盈点，并严格执行。 复盘与反思： 定期回顾自己的投资决策，总结经验教训，不断优化投资策略。 正念与冥想： 探索一些有助于平静心灵、提升专注力的实践方法。 第四章：构建“系统”——投资策略的落地 理论的最高境界在于实践。本书将指导读者如何将价值分析和心理修炼融会贯通，构建一套适合自己的投资系统。 投资风格的探索与选择： 价值投资的不同流派： 深价值、成长价值、稳健价值等，如何找到与自身性格、风险偏好相符的风格。 “少即是多”的原则： 专注于少数被深刻理解的公司，而非分散投资于大量平庸的公司。 构建你的“观察名单”： 如何筛选出具备长期投资潜力的公司，并对其进行持续的跟踪研究。 买入时机的考量： 安全边际： 何时是买入的“好时机”，强调在价格远低于内在价值时进行布局。 基于价值的买入： 避免“技术性”的买卖点，而是基于对企业价值的判断。 持有与卖出的艺术： 长期持有的前提： 基于企业基本面的持续优秀，而非仅仅因为价格上涨。 卖出的原则： 当企业内在价值严重高估、基本面发生重大变化、或出现更好的投资机会时，才考虑卖出。 避免频繁交易： 认识到频繁交易会产生高昂的交易成本，并可能增加犯错的几率。 风险控制的实操： 仓位管理： 合理分配资金，避免重仓单一股票。 分散化投资（在价值的基础上）： 在精选优质股票的基础上，进行适度的分散，以降低非系统性风险。 定期审视与调整： 投资系统不是一成不变的，需要根据市场变化和自身理解进行定期审视和微调。 第五章：持续成长——投资者进阶之路 投资之路，永无止境。本书的最后一章，将着眼于投资者的持续成长，以及如何在不断变化的市场中保持竞争力。 学习的永恒： 持续学习宏观经济、行业动态、公司研究，不断更新知识体系。 独立研究的重要性： 警惕“噪音”，学会独立分析信息，形成自己的判断。 与优秀投资者交流： 学习他人的经验，但保持独立思考，不盲目模仿。 保持敬畏之心： 股市永远是未知的，对市场保持敬畏，才能在长远的投资生涯中走得更稳。 财务自由的本质： 投资的最终目的，并非仅仅是财富的积累，更是通过理性投资，实现人生的自由与价值。 结语： 《深潜股海：穿越迷雾的价值寻踪》是一场投资的修行，它不承诺一夜暴富，但它提供了一条通往稳健与长远投资的道路。在这条道路上，你将学会如何披荆斩棘，在迷雾中找到珍贵的价值之光，最终抵达属于自己的财富彼岸。这是一本需要反复品读、用心实践的书，愿它成为你股市旅程中坚实的伙伴。

评分☆☆☆☆☆

翻开书页，扑面而来的不是枯燥的图表和术语，而是充满智慧和启发性的文字。作者在开篇就用非常接地气的语言，阐述了散户在股市中可能遇到的普遍困境，以及这些困境背后的深层原因。我深有体会，很多时候，我们亏损并不是因为市场不好，也不是因为技术不够，而是败给了自己的情绪和认知偏差。书中反复强调的“修养”，在我看来，不仅仅是学习投资技巧，更是一种自我反省和成长的过程。作者似乎是一位非常有经验的投资者，他分享的很多观点，都是经过时间和实践检验的真理。我特别喜欢他关于“耐心”的论述，在快节奏的股市中，耐心显得尤为可贵，而这本书似乎为我提供了一种培养耐心的有效方法。我感觉自己不再是孤军奋战，而是有了一个经验丰富的引路人，他不仅教会我如何看懂市场，更重要的是，如何看懂自己，并且战胜自己。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，一本好的投资书籍，应该能够改变读者的思维方式，而不是仅仅传授一些孤立的技巧。而《股市进阶之道》无疑做到了这一点。它并没有教我如何去预测市场的短期波动，而是帮助我建立了一种更加宏观、更加长远的投资视角。书中关于“价值投资”的论述，虽然看似简单，但真正理解和实践起来却需要极大的定力。作者用大量的案例和深入浅出的分析，让我明白了，真正的投资，是投资于企业的未来，而不是炒作短期的价格波动。我感觉这本书为我打开了一扇新的大门，让我看到了股市背后更深层次的逻辑。它不仅仅是一本关于股票的书，更是一本关于如何认识世界、认识人性的书。读完这本书，我感觉自己的投资理念得到了升华，对未来的投资之路也更加清晰和坚定。

评分☆☆☆☆☆

这本书的封面设计简洁却又不失专业感，深蓝色的背景搭配金色的书名，给人一种沉稳而有力量的感觉。我之前也看过一些关于股票投资的书籍，但很多都偏向于理论的堆砌，或者过于晦涩难懂，让我望而却步。而这本《股市进阶之道》在拿到手的时候，就有一种耳目一新的感觉。封面传递出的信息，似乎在暗示着这是一条通往更高层次的投资之路，并且强调了“自我修养”的重要性，这让我对书的内容产生了浓厚的兴趣。我尤其好奇，它会以怎样的方式来引导一个散户进行“自我修养”，是在心态上、知识上，还是操作技巧上？书的装帧也很不错，纸张的质感很好，拿在手里很有分量，这让我对接下来的阅读充满期待，感觉这是一本值得细细品味的书籍，而不是那种匆匆翻过就忘的书。从封面的设计和传递的信息来看，这本书似乎不像市面上很多充斥着“一夜暴富”幻想的书籍，而是更加注重长远的、理性的投资理念，这正是我所需要的。

评分☆☆☆☆☆

这本书最让我惊喜的一点是，它并没有提供什么“秘籍”或者“捷径”，而是循序渐进地引导读者建立起自己独立的思考体系。我曾一度陷入寻找“圣杯”的误区，试图从各种渠道获取能让我一战成名的交易信号，结果往往是屡屡受挫。而《股市进阶之道》恰恰相反，它鼓励读者去独立分析、独立判断，并且为自己的决策负责。我尤其欣赏作者在书中对于“常识”的重视，很多时候，我们之所以会犯错，恰恰是因为忽略了那些最基本的、最朴素的道理。这本书让我明白，投资不是一场赌博，而是一场需要耐心、纪律和独立思考的旅程。它就像一位循循善诱的老师，不断地启发我，让我看到自己思维的盲点，并帮助我一点点地去弥补。

评分☆☆☆☆☆

读这本书的过程，就像是在和一位老友促膝长谈。作者的语言风格非常亲切，没有居高临下的说教，而是以一个过来人的身份，娓娓道来。他对于市场波动、风险控制、以及投资心理的分析，都写得入木三分，仿佛能够直击读者的内心。我经常在阅读的过程中，会不自觉地停下来，回想自己过往的投资经历，发现书中提到的很多错误，自己都曾犯过。然而，这本书并没有让我感到沮丧，反而是一种释然和豁然开朗。它让我明白，犯错并不可怕，可怕的是不从错误中学习。作者在书中提出的“复盘”和“反思”的意义，让我深刻地认识到，每一次交易，每一次操作，都应该成为一次宝贵的学习机会。我感觉这本书不仅仅是关于股票投资，更是一种人生哲学，一种关于如何更理性、更成熟地面对生活挑战的指南。