具體描述
作者簡介： （美）本傑明·格雷厄姆，被譽為 “現代證券分析之父”“華爾街教父”，價值投資理論奠基人，其在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。
作為一代宗師，其投資哲學為“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”約翰·內夫、“指數基金教父”約翰·博格等一大批**投資大師所推崇，如今活躍在華爾街的數十位資産規模上億的投資管理人都自稱為他的信徒。
他不僅是沃倫·巴菲特就讀哥倫比亞大學時的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為 “精神導師”，巴菲特稱自己投資理論的“85%來自格雷厄姆”。巴菲特甚至給自己的兒子取名霍華德·格雷厄姆·巴菲特，以紀念恩師。 內容提要： 本傑明·格雷厄姆編著的《聰明的投資者(原本第4版)》是一本證券投
資實務領域的***和的典著作，自從
1949年**齣版以來，在股市上一直被奉為“股票投資”。《聰明的投
資者(原本第4版)》是
根據格雷厄姆英文版原著1973年第4版的中譯版。股神巴菲特特為本書
撰寫的序言和評論是這個版本的又一個亮點。
《聰明的投資者(原本第4版)》首先明確瞭“投資”與“投機”的區彆
，指齣聰明的投資者當
如何確定預期收益。《聰明的投資者(原本第4版)》著重介紹防禦型投資者
與積極型投資者的投資
組閤策略，論述瞭投資者如何應對市場波動。《聰明的投資者(原本第4版)
》還對基金投資、投資
者與投資顧問的關係、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者
與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行瞭詳細
闡述。
《聰明的投資者(原本第4版)》主要麵嚮個人投資者，全麵體現瞭格雷
厄姆的價值投資思想，
為普通人在證券投資策略的選擇和執行方麵提供瞭重要的指導。
......
基本信息| 商品名稱： | 聰明的投資者(原本第4版)(精) | 開本： | 16開 |
| 作者： | (美)本傑明·格雷厄姆|譯者:王中華//黃一義 | 頁數： | 311 |
| 定價： | 68 | 齣版時間： | 2016-03-01 |
| ISBN號： | 9787115413598 | 印刷時間： | 2016-03-01 |
| 齣版社： | 人民郵電 | 版次： | 1 |
| 商品類型： | 圖書 | 印次： | 1 |
第4版序
本傑明·格雷厄姆生平簡介
導言 本書的目的
**章 投資與投機：聰明投資者的預期收益
第2章 投資者與通貨膨脹
第3章 一個世紀的股市曆史：1972年年初的股價水平
第4章 防禦型投資者的投資組閤策
第5章 防禦型投資者與普通股
第6章 積極型投資者的證券組閤策略：被動的方法
第7章 積極型投資者的證券組閤策略：主動的方法
第8章 投資者與市場波動
第9章 基金投資
**0章 投資者與投資顧問
**1章 普通投資者證券分析的一般方法
**2章 對每股利潤的思考
**3章 對四傢上市公司的比較
**4章 防禦型投資者的股票選
**5章 積極型投資者的股票選
**6章 可轉換證券及認股權證
**7章 四個非常有啓發的案例
**8章 對八組公司的比較
**9章 股東與管理層：股息政策
第20章 作為投資中心思想的“安全性”
後記
附錄
1.格雷厄姆—多德式的超級投資者
2.與投資收入和證券交易稅相關的重要規則(1972年)
3.投資稅的基本內容(2003年*新)
4.普通股領域新的投機
5.Aetna Maintenance公司的曆史
6.NVF公司收購Sharon鋼鐵股份的稅收會計
7.技術類公司的投資
......
精 彩 頁： 股票股息和股票分割重要的一點在於，投資者要理解(恰當意義上的)股票
股息與股票分割之間是有重大差彆的。後者代錶瞭普通股結構
的改變，通常情況下，會以2比1或3比1來發行新股。發行
的新股與過去一定時期的利潤再投資沒有關係。股票分割的目
的是使每股的市場價格下降，其原因可能在於，這種較低的價
格區間使得新舊股東*容易接受。股票分割可以藉助於所謂的
股票股息來完成——這需要將一筆盈餘賬戶轉入到資本賬戶中
去，也可以藉助於麵值的變化來完成——這不會影響到盈餘賬
戶。
我們所說的恰當的股票股息，是指支付給股東的股息有實
實在在的證據，或者是代錶瞭特定的利潤——這些利潤在近期
的較短時間內(比如在近兩年之內)以股東賬戶對企業進行
再投資。現在，人們都對這種做法錶示認同：以宣布分配股票
股息時的價值大緻代錶這種股息的價值，並將這筆價值按等值
額從盈餘賬戶轉移到資本賬戶。因此，股票股息金額一般都比
較小，大多數情況下，都不會超過5％。本質上講，這類股票
股息的總體影響，類似於從利潤中支付等額現金的同時，嚮股
東額外齣售總價值相等的股份。可是，與現金股息和認股權相
結閤的做法相比，直接分配股票股息具有重要的稅收優勢——
直接分配股票股息幾乎是公用事業公司標準的做法。
紐約股票交易所將股票分割和股票股息之間的實際界綫確
定為25％。達到或超過25％的股票股息分配，無需采用將其
市值從盈餘賬戶轉到資本賬戶等做法。有些公司，尤其是一些
銀行，還在采用隨意公布股票股息的舊做法(比如，每股
10％，與近期利潤無關係)，這些情況會給財務領域帶來一定
的混亂。
長期以來，我們一直強烈主張在現金股息和股票股息支付
方麵有一個係統的、明確的政策。根據這種政策，定期支付的
股票股息將使企業再投資的利潤全部或部分資本化。這種政策
(涵蓋100％的再投資利潤)已被Purex公司、政府雇員保險
公司以及其他幾傢公司所采納。
研究股息的大多數學者似乎對各種股票股息都持否定態
度。他們堅持認為，股票股息不過是幾份證券而已，它們沒有
給股東帶來額外的好處，而且它們涉及到一些不必要的費用和
麻煩。我們認為，這完全是一個脫離實際的觀點，它沒有考慮
到投資的實用性和心理現實。是的，定期支付的股票股息
(比如5％)，隻改變瞭所有者的投資“形式”。他擁有瞭105
股，而不是100股；但是，如果沒有股票股息，*初100股所
代錶的所有者權益與現在的105股是一樣的。盡管如此，這種
形式的改變對所有者來說是具有實際意義和實際價值的。如果
他想兌現自己利潤再投資的股份，那麼他就可以將所獲得的新
的證券齣售，而不必去拆散自己原有的證券。與以前100股的
情況一樣，他可以指望從105股中獲得現金股息；如果沒有股
票股息分配，現金股息增加5％的可能性就要小一些。
與下列情況對比，就可以非常清楚地看到定期支付股票股
息這一政策的好處：公用事業企業常采用的做法是，先支付
大量的現金股息，然後以嚮股東齣售額外股票(通過認購權)
的形式，再將這部分現金中的大部分收迴。正如我們前麵所指
齣的，股東獲取股票股息的做法，與獲取現金股息再加上認購
權的通行做法相比沒有什麼區彆，隻不過他們可以省去現金股
息的所得稅。那些需要或希望獲取*大的年現金流的人，可以
在不增加股份的情況下將其股票股息齣售，這與目前齣售認購
權的做法是一樣的。
以股票股息來替代現在的股息加認購權的做法，可以節省
大量的所得稅。我們強烈要求公用事業企業改變做法(盡管
這會對美國的財政收入帶來不利影響)，因為我們確信，對一
筆利潤(股東實際上並沒有得到這筆利潤，因為公司通過齣
售股票又將這筆錢收迴去瞭)再次徵收(個人)所得稅的做
法是完全不公平的。
富有效率的公司一直在改進自己的設施、産品、會計方
法、管理層培訓計劃以及勞資關係。現在，它們應該考慮如何
改進自己的重大財務行為，其中包括股息政策。
P338-340
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用戶評價
《原則》這本書，我真的花瞭很長時間去消化。作者瑞·達利歐，作為全球頂尖的對衝基金橋水基金的創始人，他將自己幾十年來的投資經驗、管理哲學，以及他對生活和工作的深刻洞察，都凝聚在這本書裏。一開始我被書名吸引，以為會是關於投資策略的乾貨，但讀下去纔發現，它遠遠超齣瞭“投資”的範疇。達利歐的核心理念是“原則”，他認為無論是個人還是組織，都需要建立一套清晰、一緻的原則來指導決策和行動，從而實現目標。書中他詳細闡述瞭自己是如何在極端市場波動中，以及在麵臨巨大挑戰時，通過遵循一套被稱為“極度求是”和“極度透明”的原則來做齣艱難的決定，並最終取得成功。這種理念的深度和廣度讓我感到震撼。特彆是他提到的“基於原則的決策”、“原則的迭代和完善”，以及如何通過“創意擇優”來解決問題，都為我提供瞭寶貴的思考框架。這本書的閱讀過程，與其說是“讀”不如說是“思”，我需要不斷地停下來，對照自己的生活和工作，反思自己的決策過程，思考我所遵循的原則是否有效。雖然篇幅不小，但裏麵的智慧是無窮的，每一頁都值得反復咀嚼。
評分《思考，快與慢》這本書，可以說是對我思維方式的一次徹底洗禮。作者丹尼爾·卡尼曼，一位諾貝爾經濟學奬得主，用紮實的心理學研究成果，揭示瞭我們大腦中兩種截然不同的思維模式——“係統1”（快思考）和“係統2”（慢思考）。我們絕大多數時候都依賴於直覺和經驗，即“係統1”，它快速、高效，但容易受到各種認知偏差的影響，比如“錨定效應”、“確認偏差”、“可得性啓發”等等。而“係統2”則負責邏輯分析、理性判斷，它緩慢、耗能，但更加準確。卡尼曼通過大量的實驗和案例，生動地展示瞭“係統1”是如何悄無聲息地影響我們的決策，讓我們做齣很多看似閤理實則錯誤的判斷。比如，在談判中，第一個提齣的價格往往會成為後續討論的“錨”，即使它並不閤理；在信息爆炸的時代，我們更容易相信那些容易迴憶起來的信息，而忽略瞭更重要的統計數據。這本書讓我深刻地認識到，我們所謂的“理性”其實是多麼脆弱，以及我們的大腦是如何充滿各種“捷徑”和“陷阱”。讀完這本書，我開始更加謹慎地對待自己的每一個決定，努力調用“係統2”進行更深入的思考，並嘗試識彆和剋服那些常見的認知偏差。它是一本幫助我們更好地認識自己、優化決策的經典之作。
評分《人類簡史》這本書，簡直是一場關於人類發展曆程的宏大敘事！尤瓦爾·赫拉利用一種極其通俗易懂的語言，將我們從非洲稀樹草原上的渺小生物，一步步演變成地球的主宰，這一波瀾壯闊的曆史畫捲展現在眼前。我一直以為曆史就是帝王將相的更迭，但這本書卻將目光聚焦在“認知革命”、“農業革命”和“科學革命”這些關鍵的轉摺點上，解釋瞭人類是如何通過虛構的故事（比如宗教、國傢、金錢）來形成大規模的閤作，從而超越其他物種。特彆是關於“農業革命”，作者提齣瞭一個令人難以置信的觀點：農業革命可能是人類曆史上最大的騙局。我們以為自己馴服瞭小麥，實際上卻是小麥馴服瞭我們，讓我們從相對自由的狩獵采集生活，變成瞭辛勤勞作、疾病蔓延的定居生活。這個角度非常新穎，讓我對我們習以為常的生活方式産生瞭深刻的懷疑。書中對“智人”這個物種的分析，以及對未來發展趨勢的預測，都充滿瞭智慧和前瞻性。閱讀這本書，就像打開瞭一個全新的視角，讓我們重新審視自己是誰，我們從哪裏來，又將去往何方。
評分《被討厭的勇氣》這本書，在我看來，是一本顛覆性的心理學讀物。它以對話的形式，講述瞭哲學傢和青年之間關於“如何獲得幸福”的探討，其中引入瞭阿德勒心理學的核心概念。我一直以來都受到“彆人的看法”的睏擾，總是擔心自己不夠好，在意彆人的評價，這讓我活得很纍。讀瞭這本書，我纔明白，很多睏擾我們的根源，在於我們誤解瞭“原因論”和“目的論”。阿德勒認為，我們之所以會痛苦，不是因為過去發生瞭什麼，而是因為我們賦予瞭過去事件怎樣的“目的”。換句話說，我們的情緒和行為，是我們為瞭達成某種“目的”而“選擇”的結果。這個觀點太令人震驚瞭！它意味著我們並非被過去所束縛，我們擁有改變的自由。書中“一切煩惱都源於人際關係”的論斷，也讓我深有體會。我們之所以在意彆人的評價，是因為我們想要滿足“他人的期待”，渴望得到認可，這反而讓我們失去瞭自我。這本書教會我，要勇於“被討厭”，活齣真正的自己，建立“課題分離”的思維，不去乾涉彆人，也不讓彆人乾涉自己。這本書的語言風格非常獨特，像是和一位智者在對話，句句戳心，又充滿啓發。
評分這本《富爸爸窮爸爸》真是一本改變我財務觀念的啓濛讀物！我一直以來都是按部就班地工作，努力存錢，但總覺得財務狀況難以突破。讀瞭這本書，我纔意識到自己過去思維的局限性。作者羅伯特·清崎通過講述他和兩位“爸爸”（一位富有的朋友的父親，一位是他的親生父親）截然不同的財務教育經曆，深刻地揭示瞭富人是如何思考金錢、如何讓錢為自己工作，而窮人和中産階級卻往往是為錢工作。書中關於“資産”和“負債”的定義，以及“現金流”的重要性，讓我茅塞頓開。過去我以為房子、車子是資産，但書中卻指齣，如果它們不能産生現金流，反而是負債，需要不斷地投入金錢。這個觀念的顛覆，讓我重新審視瞭自己的財務狀況。我開始學習如何識彆和創造真正的資産，比如投資房地産、股票，或者發展自己的事業。這本書不僅僅是講投資技巧，更重要的是它提供瞭一種全新的財務思維模式，鼓勵讀者擺脫“老鼠賽跑”的睏境，走嚮財務自由。閱讀過程輕鬆有趣，故事性很強，完全沒有枯燥的說教感。我強力推薦給所有對財務狀況感到迷茫，渴望改變的人。
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