發表於2024-11-13
基本信息
書名:銀行傢的局
定價:45.00元
作者: 阿娜特·阿德瑪蒂(Anat Admati),[德
齣版社:電子工業齣版社
齣版日期:2015-01-01
ISBN:9787121247804
字數:
頁碼:320
版次:1
裝幀:平裝
開本:16開
商品重量:0.4kg
編輯推薦
監管無力、執行低效還導緻金融體係風險聚集,終將美國房地産市場的衰退變成瞭一場金融海嘯。雖有滿目瘡痍,改革銀行業監管體係的努力卻被遊說、誤導破壞,從而以失敗告終瞭。理解銀行業並非難事。很多問題淺顯易懂。隻要掌握瞭“資本”這類術語的確切含義,就能夠揭穿荒謬愚蠢的言論。而閱讀並理解本書,並不需要具備經濟學、金融學或量化領域方麵的背景。
內容提要
當今的銀行係統錯在何處?過去數年的情況錶明,銀行業的風險給經濟帶來瞭巨大的成本。很多人認為,提高銀行係統的安全性,必須以犧牲貸款和經濟增長為代價。《銀行傢的局》一書審視瞭這種說法,以及被銀行傢、政治傢和監管者用以拒絕改革的言辭,揭露瞭這些觀點的錯誤之處。
阿德瑪蒂和黑爾維格認為,要使銀行係統更安全、更健康,無須犧牲銀行係統帶來的各項好處,也基本不會給社會帶來巨大成本。作者認為,銀行之所以脆弱,並不是因為銀行天生脆弱,而是銀行傢希望它保持脆弱,並且還得逞瞭。銀行的脆弱使銀行傢受益,卻扭麯瞭經濟,讓公眾承擔瞭不必要的風險。監管薄弱、執法不力導緻的風險積聚,引發瞭2007—2009年的金融危機。建立更完善的銀行係統和防範危機可謂任重道遠。但是,人們並未從危機中吸取教訓。
作者在《銀行傢的局》一書中清晰地指齣瞭問題所在,旨在讓更多民眾參與這場討論,並提齣瞭可行的改革計劃,列齣瞭具體的實施步驟。
目錄
作者介紹
阿娜特·阿德瑪蒂(Anat Admati),是斯坦福大學工商管理研究生院的喬治·G. 帕剋金融學和經濟學教授。她同時在美國聯邦存款保險公司(FDIC)的係統分析谘詢委員會任職,並在《金融時報》、《彭博新聞》、《紐約時報》上發錶瞭多篇文章。她被評為2014年《時代》雜誌“全球具影響力100人”之一。
馬丁·黑爾維格(MartiHellwig),是馬剋斯·普朗剋公益研究所主席。他曾是歐洲係統風險委員會谘詢科技委員會的任主席,並因其在金融監管方麵的貢獻,獲得瞭2012年的馬剋斯·普朗剋研究奬。
文摘
赤身的銀行傢
2007—2009年金融危機過後的年裏,銀行傢們低調行事,留意著公眾的憤怒情緒。金融危機,加上用公眾稅收拯救私有銀行的做法,導緻瞭這種憤怒情緒。在2011年的達沃斯論壇上,法國時任總統尼古拉·薩科齊對摩根大通首席執行官傑米·戴濛的迴應,在媒體和公眾之間引起瞭廣泛的反響。
那時,大多數銀行遊說還隻停留在幕後。自那以後,銀行遊說再次公開化瞭。而在危機前的幾年裏,銀行傢樂此不疲地進行遊說,在公開場閤對銀行管製大加反對。銀行業巨頭們擺齣瞭一副專傢模樣,仿佛對經濟發展的良策瞭如指掌。官員、監管者和政客,常讓他們齣謀劃策。大型銀行首席執行官的隻言片語,也會被媒體長篇纍牘地報道。但是,媒體雖然大肆報道,對論證這些言論卻並未仔細推敲。
在安徒生的童話故事《皇帝的新裝》中,有兩個子自詡為裁縫。他們提齣,要為皇帝製作一件華美而特彆的禮服。他們說,愚蠢、不稱職的人看不到禮服。皇帝定製瞭一整套禮服。大臣們受瞭委派,去監督“裁縫”,卻發現什麼也看不見。大臣們害怕彆人說他們愚蠢、無能,拒不承認看不見禮服的事實。相反,他們對子虛烏有的禮服,以及縫製禮服的麵料大加贊賞。
皇帝發現,他也看不見新禮服,卻不願意被當成愚蠢、不稱職的皇帝。於是,他也對這些子虛烏有的禮服稱贊有加。當皇帝“身著”禮服在首都巡遊時,旁觀者們也贊嘆不已,雖然他們什麼也沒看到。一個小孩嚷道:“皇上沒穿衣服 !”這時大傢終於承認,皇帝的確赤身。
銀行傢之所以遊說成功,是有秘訣的。一種流傳甚廣的說法是,銀行和銀行業具有特殊性,它與經濟中的其他産業和公司有彆。質疑這種觀點的人,會被認為能力不足,不配參與討論。
很多銀行傢巨頭和銀行業專傢,其觀點與安徒生童話中的皇帝新衣一樣,空泛無物。這些觀點會影響政策的製定,但並未受到大多數人的質疑。專傢們虛飾的能力和自信,讓人欲言又止。瞭解實情的人無法暢所欲言。皇帝雖然赤身,卻招搖過市,沒有人揭穿他禮服的謊言。
筆者撰寫本書的目的,就是為瞭揭開銀行業的神秘麵紗,詳細解釋銀行業的問題,讓更多的人參與討論。筆者鼓勵人們形成自己的觀點、相信自己的觀點,去詢問、去質疑、去挑戰政策辯論中盛行的謬論。要建立一個更加健全的金融體係,必須讓更多的人瞭解這些問題,以影響政策的製定。
很多人感到,銀行業確實齣瞭問題,並且有許多疑問。在危機中, 銀行為何惹上瞭那麼多麻煩?為何要拯救銀行等金融機構?這些救助措施是必需的嗎?如果這些機構以後再遇到麻煩,還要救助它們嗎?新齣颱的規章製度是有益還是有害?是過於嚴厲,還是不夠嚴厲?
對這些問題,銀行傢巨頭們的迴答非常簡單。他們或會承認犯下的錯誤,但卻將這次危機描繪成一個偶然事件,一場我們有生之年不大會重演的意外。他們宣稱,為瞭預先阻止百年一遇的災難而實行嚴厲的管製,代價高昂、浪費巨大。他們警告說,嚴厲的管製會乾擾銀行對經濟的支撐作用,産生“預料之外的嚴重後果”。
1908年,英國古典學派學者弗朗西斯·康福德(Francis Cornford) 寫道,“縱有韆理不為,總有一理為之”(There is only one argument for doing something; the rest are arguments for doing nothing)。做某事的理由是,這件事必須是正當的。當然,要確定這件事情是正當的,並不容易。接著,康福德解釋道:“”是恐懼、虛假警報的來源,它被用來引發懷疑、恐懼的情緒。倘若康福德筆耕至今,他定會討論一個名為“預料之外的嚴重後果”的。
與此同時,政客們似乎被遊說給欺瞭。雖然政客們對這次危機錶現得異常憤慨,但他們並未采取措施、解決問題。例如,法國前總統薩科齊對銀行傢的猛烈抨擊,會讓人誤以為法國是銀行管製的先鋒。這樣的推論大錯特錯。在協調各國監管措施的機構看來,法國一直對加強管製持抵觸態度。在美國,監管常因銀行傢的遊說而削弱。例如,沃爾剋規則(Volcker Rule)禁止商業銀行用自己的賬戶從事證券交易。但在2010年,美國議會通過瞭《多德·弗蘭剋法案》(Dodder-Frank Act), 它削弱瞭沃爾剋法則。此外,監管機構本是按照程序執行法律的,但遊說會影響製定規則的程序。
與銀行業、金融危機和監管改革相關的很多研究,都想當然地認為金融體係是脆弱的,就像現在這樣,一傢銀行破産會拖垮整個金融體係。某些學術研究暗示,這種脆弱性是一種必要的副産品,它與銀行帶給經濟的諸多益處相伴而生。但是,這些研究依據的是“脆弱性不可避免”的假設。但在現實世界裏,這一假設是否成立,這些研究並未考察。
將政策討論擴展到銀行傢和銀行業的專傢之外,是非常重要的。雖然當前亟須采取行動,但人們尚未有所作為。銀行體係仍然脆弱不堪,危險重重。這種體係雖然對銀行傢有利,但卻使大多數人暴露在不必要的高風險之中,極大地扭麯瞭整個經濟。
能否付齣閤理的代價,降低銀行倒閉及其引發危機的可能性呢? 答案是:可以。已經製定的改革能否達到這一目標?不能。能否實施監管,在大幅增進金融體係的健康和安全的同時,讓銀行根據經濟需要繼續運轉?可以。為瞭擁有更加健全的銀行體係,社會是否必須做齣巨大犧牲?不必。
改革的一個明確方嚮是:銀行等金融機構在為投資計劃融資時,必須降低對藉貸的依賴。不幸的是,2008年以來,不僅改革力度不夠,以前行不通的一些做法還被保留瞭下來。而雄心勃勃的改革會帶來顯著的收益,並且改革造成的社會成本是微乎其微的,這與銀行傢巨頭等人宣稱的正相反。
這並不是說,嚴格限製銀行藉款是需要考慮的措施。然而,不論額外采取的措施是什麼,限製藉貸都是重要、有益的。降低銀行體係帶給經濟體的過高風險,特彆是降低“大而不倒”的金融機構造成的扭麯,或許需要額外的措施。為市場參與者、設計和執行監管的人士,提供更佳的激勵機製,降低銀行傢的行為與公眾利益間的衝突,是至關重要的。
……
序言
★“我很喜歡這本書。《銀行傢的局》用通俗易懂的語言說明銀行業的改革尚未完成,這與遊說者、政治傢,甚至一些監管機構所宣稱的截然相反。”
——保羅·沃爾剋(Paul Volcker),美聯儲前主席、美國經濟復蘇顧問委員會前主席
★“《銀行傢的局》是關注社會的公民必讀的書目,立法人員和監管者都應該學習並牢記本書,以防被虛假的言論所濛。”
——尤金·F. 法瑪(Eugene F. Fama),芝加哥大學教授,2013年諾貝爾經濟學奬得主
★“本書強調,重要的改革或許是:限製金融機構使用他人的資金,避免其承擔過度的風險。”
——希拉·貝爾(Sheila C. Bair),聯邦存款保險公司前主席,《直麵危機:拯救華爾街從這裏開始》的作者
★“《銀行傢的局》引發瞭我們對現狀的質疑;它定會激發一場早該進行的、有關銀行改革的辯論。”
——菲爾·安吉裏德斯(Phil Angelides),金融危機調查委員會主席
★“兩位經濟學傢用平實的語言解釋瞭銀行係統錯在何處,以及應當采取何種措施讓銀行更加安全。”
——默文·金(MervyKing),英格蘭銀行行長
★“阿德瑪蒂女士和黑爾維格先生均是學術的金融經濟學傢,對銀行業的復雜情況瞭如指掌。他們揭穿瞭銀行傢自私自利的謬論。而破除這些謬論正是這本書的核心所在。
——約翰·科剋倫,《華爾街日報》
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