前 言 偉大源於本質 1
第1章經濟護城河 5
什麼是經濟護城河？它如何幫我們挑選績優股？
可口可樂和麥當勞都曾憑藉經濟護城河擺脫絕境。
作為投資者，如果你選擇的公司擁有經濟護城河，就相當於你買進瞭一條能在未來若乾年內不會受到競爭對手侵襲的現金流。但是，到底什麼是經濟護城河？
一語道不盡的護城河 9
第2章真假護城河 15
不要被虛幻的競爭優勢濛騙
巨大的市場份額、優質的産品、偉大的CEO，這些真的就是競爭優勢嗎？
如果是，柯達、IBM、通用和安然為什麼會跌下神壇甚至倒閉？
經濟護城河若隱若現，有沒有一整套具體的標準去發掘？
是護城河，還是陷阱 17
真正的護城河 25
第3章無形資産 31
它們看不到，摸不著，但真的價值非凡
蒂芙尼鑽石、奔馳轎車為什麼這麼貴？
可口可樂漲價1 倍你會不會改買百事？
品牌、專利與法定許可會構成競爭優勢，這些無形資産就是經濟護城河的第一部分。
熱門品牌就是績優股嗎 32
專利權律師開的可都是好車 37
不要在一棵樹上吊死 39
無比堅固的護城河 42
第4章轉換成本 45
賴著不走的客戶不是麻煩，而是你的黃金客戶
選擇不同品牌的牙膏易如反掌，但更換銀行賬戶卻是一件麻煩且痛苦的事，
徹底更換企業數據庫和財務軟件更是如此。
用戶巨大的轉換成本，就是績優公司的護城河。
唇齒相依 49
轉換成本無處不在 53
第5章網絡效應 59
效果極為顯著，所以另闢一章
風險投資者交給職業經理人一大筆錢，讓他想辦法打敗eBay。
對方仔細想瞭一會後迴答：“我寜願把錢還給你。”
巨大的網絡效應，使eBay、微軟Windows、美國運通卡越來越強。
網絡的力量 66
第6章成本優勢 77
緊跟潮流還是與眾不同
戴爾的低成本、零庫存策略人盡皆知，為何還能獨霸一方？
垃圾搬運行業怎樣靠低成本賺取超高利潤？
哪些行業的成本優勢纔是真正的護城河？
流程優勢 80
更優越的地理位置 86
獨特的資源優勢 87
便宜未必長久 89
第7章規模優勢 93
規模越大越強，但前提是你一定要找準方嚮
UPS 與FedEx 相比，哪傢的資本迴報率更高，為什麼？
英國最大的付費電視服務供應商——天空廣播公司是憑藉什麼優勢打敗競爭對手的？
天上飛的不如地上跑的 95
越大可能越強 98
寜當雞頭，不做鳳尾 99
第8章被侵蝕的護城河 105
不可逆轉的頹勢
微軟將30 多億美元砸進幾傢歐洲有綫電視公司，結果如何？
一度在客戶麵前具有強勢地位的甲骨文公司，現在為什麼會在維護費上讓步呢？
危機四伏 107
行業變遷 109
破壞性增長 111
當客戶說“不”的時候 113
失去瞭護城河，也就失去瞭護身符 114
第9章發現護城河 117
充滿未知的發現之旅
電信、醫療、金融服務業……哪兒有天生的護城河？
衡量企業盈利能力的最佳方式是什麼？
怎樣衡量企業的資本迴報率？
求之有道的護城河 121
評價企業的盈利性 128
哪有錢，就去哪 130
第10章大老闆 135
管理沒有我們想象的那麼重要
一位卓越的管理者管理一傢沒有護城河的企業與一位平庸的管理者管理一傢有寬闊護城河的企業相比，哪種情況更讓投資者失望？
CEO 精英的兩難睏境 139
第11章實踐見真功 145
5 個競爭分析案例
僅是講述理論遠遠不夠，要尋找護城河，發現績優股。
5 個經典選股案例，逐一剖析經濟護城河的全部真諦。
如何識彆護城河 148
5 大經典案例 149
第12章護城河到底價值幾何 163
再好的公司，花太多錢買進都有損投資組閤
一定要在股價低於企業的內在價值時買進，但決定企業內在價值的又是什麼？
風險、增長率、資本迴報率，當然，還有經濟護城河。
企業價值到底幾何 167
要投資而不要投機 168
第13章估價工具 173
如何發現廉價的績優股
市銷率、市淨率、市盈率、市現率，財務數據使人迷惑？
揭開股票估價的秘密，認清股票的真實價值，詳細解釋4 種估價乘數。
揭開賬麵淨值的奧妙 175
無處不在的乘數 177
不時髦≠不實用 179
韆萬不要懷疑收益率 180
第14章該齣手時就齣手 187
理性拋齣同樣造就最優迴報
在閤適的時機拋齣股票和選擇在什麼樣的價位買入股票同樣重要。但對專業投資者而言，最難的部分在於認清股價何時達到最佳，何時應該拋齣。那麼，是不是到瞭該拋的時候呢？
拋齣有因 189
結束語 數字外的玄機 195
緻 謝 197
“iHappy 投資者”係列圖書項目介紹 199
· · · · · · (收起)