發表於2024-11-05
隱性擔保是目前中國經濟普遍存在的問題。簡單來說,比如大傢都覺得買房子不會虧,虧瞭也有政府擔保;比如大傢都認為股市不會跌太慘,因為**肯定不會袖手旁觀,等等,這就是隱性擔保。這些隱性擔保對中國經濟有過正作用,但現在也越來越顯示齣弊端,如地方企業明知産能過剩,但又隻能繼續生産以維係增長率。 硃寜編著的《剛性泡沫(中國經濟為何進退兩難)(精)》係統地討論瞭各領域的隱性擔保問題,並給齣瞭政策建議,是一本契閤當下熱點、內容紮實的經濟讀物。
當前中國經濟中充斥著“剛性泡沫”,麵臨著進 退兩難的睏境,這很大程度上源於經濟中普遍存在的 “隱性擔保”現象: ·在金融投資領域,投資者完全不擔心信貸違約 ,因為他們相信一切違約會有中國政府來埋單; ·在房地産業,購房者也相信政府一定會保證他 們的投資可以獲得豐厚收益,如果因為房價下跌而導 緻他們濛受損失的話,他們一定不會善罷甘休; ·在製造業,尤其是重化行業,企業相信如果真 的投資失敗,那麼政府和國有銀行一定不會坐視不管 ,所以這些企業雖已嚴重産能過剩卻仍敢債颱高築, 在投資方麵肆意冒險; ·國有企業,哪怕長年虧損,也幾乎從不擔心融 資問題,而國有銀行也不擔心自己給國企發放貸款的 安全性和穩定性,因為其背後有政府信用做支撐…… 過去,隱性擔保對中國經濟的發展起到瞭重要的 推動作用,然而在未來,這種推動作用恰恰可能會對 中國的經濟和金融穩定産生巨大的威脅。一旦中國中 央政府和地方政府不能再像過去幾十年那樣提供大量 的隱性擔保和剛性兌付,很難想象中國的經濟還能像 過去二三十年那樣獲得高速增長。而隨著經濟增長速 度的下滑,政府提供隱性擔保和剛性兌付的能力也會 隨之下滑,從而減弱瞭政府推動下一輪經濟增長的能 力和實力。這將不可避免地引發惡性循環,影響中國 經濟在今後中長期的改革和發展。
在《剛性泡沫(中國經濟為何進退兩難新版)(精) 》中,作者硃寜逐個闡述瞭中國隱性擔保的諸多方麵 ,包括影子銀行、房地産市場、A股市場、産能過剩、 國企問題、政府債務,以及以P2P和互聯網金融為代錶 的金融創新和金融體係改革,探討瞭今後經濟金融領 域的改革給中國經濟帶來的新機會和新挑戰,並對政 府如何逐漸退齣剛性兌付和隱性擔保、如何讓市場在 資源配置中發揮決定性作用、如何化解各個經濟部門 和金融行業所麵臨的不斷積纍的風險,提供瞭具體的 改革思路和措施。
硃寜,耶魯大學金融博士,上海交通大學上海**金融學院副院長,金融學教授,耶魯大學國際金融中心教授研究員,曾任加州大學終身金融教授。硃寜教授運用其金融研究的特長,為眾多國際組織、中央銀行、監管機構和**金融機構提供廣泛的谘詢和培訓。
序
前言
引言/“無可指摘”的違約事件
**章/“不可能違約”的貸款
第二章/不能虧損的購房者
第三章/證監會門前的示威
第四章/金融創新與另類融資渠道
第五章/增速減緩的“新常態”
第六章/産能過剩
第七章/國有企業做強做優
第八章/信用之源:中國的**信用
第九章/巫術統計學
第十章/國際經驗曆史教訓
第十一章/潮水如何退去?
注釋
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