內容簡介
《財務分析技術:價值創造指南(第11版)》由國際知名管理顧問埃裏剋·赫爾弗特撰寫,曾創下以9種語言發行量達50多萬冊的曆史,而此第11版在保留前幾版內容編排上的邏輯性與綜閤性的前提下,進行瞭全麵的修訂與更新。
《財務分析技術:價值創造指南(第11版)》共分11章,開篇先概述瞭企業係統、決策背景及其與財務報錶和分析工具的相互關係,在此基礎上闡述分析方法,包括資金流分析、財務業績分析與財務預測,並討論瞭有助於建立財務狀況和增長能力模型的財務動態。隨後闡釋瞭更加專業化的話題,包括企業投資分析、資本成本、融資選擇,以及證券和企業價值評估等。書中最後一章又迴到企業係統背景下,並拓展開來,討論瞭為股東價值而管理的概念和分析方法。
自第1版問世以來,《財務分析技術》一書對商學院的學生以及商務實踐者保持著獨特的吸引力,無論是財務從業者還是非財務從業者,《財務分析技術:價值創造指南(第11版)》都有極大的參考價值。
目錄
引言
第1章 財務管理的係統背景
關於企業的動態觀點
決策背景
企業係統
投資決策
經營決策
融資決策
戰略和價值創造之間的相互關係
經濟管理者
理解企業經濟學
恰當的經濟工具
財務報錶的性質
資産負債錶
損益錶
現金流量錶
股東(所有者)權益變動錶
財務分析的背景
重點問題
小結
分析支持
部分參考文獻
自學練習、問題和討論
第2章 管理經營資金
資金流循環
製造活動的資金循環
銷售活動的資金循環
服務業的資金循環
資金流的波動
增長/衰退變化
季節性變化
周期性變化
一般化的資金流關係
解讀資金流數據
資金管理和股東價值
現金管理
營運資本管理
投資管理
重點問題
小結
分析支持
部分參考文獻
自學練習、問題和討論
……
第3章 企業業績評估
第4章 財務需求預測
第5章 企業係統動態與增長
第6章 現金流與貨幣時間價值
第7章 投資決策分析
第8章 資本成本與企業決策
第9章 融資選擇分析
第10章 價值評估與企業業績
第11章 為股東價值而管理
精彩書摘
戰略視角
為獲得未來經濟利益而投資於土地、生産設備、建築物、自然資源、研究設施、産品開發、員工發展、營銷計劃、營運資本、收購以及進行其他資源配置是公司戰略的實物反映——管理者必須審慎地製定戰略並定期予以重新評估。投資選擇應該總能與公司希望的戰略方嚮保持一緻,並應考慮:
預期經濟條件
公司具體行業或業務細分市場的前景
公司的競爭地位
組織的核心能力
大多數公司可以進行的企業投資種類繁多,不計其數。資源占用如何反映在公司的賬簿上並不重要,無論是以資産的形式,還是作為一定期間的費用——關鍵之處在於是因預期的未來收益纔進行的支齣。公司可能為瞭擴建而投資於新設備,預期銷量增加會使利潤增加,因而使投資在經濟上是可行的。投資也可能用來升級老舊設備,以提高成本效益。這裏,投資之所以可行是因為經營成本上的節約。
有些戰略要求進入新市場,這可能涉及建立全新的工廠並配置相關的營運資本,也可能涉及通過重建或者通過齣售和再投資而重新配置現有設備。在服務性企業中,擴建戰略可能涉及重大的員工培訓支齣和電子基礎設施投資。其他戰略方案可能涉及創建一個互聯網連接的新企業模型,或者製定一項研究計劃,這些投資都因開發新産品或工藝的潛力而變得可行。企業投資也可能涉及重大促銷支齣,目標是在長期提高公司的市場份額,從而提高生産量,並最終提高利潤貢獻。有時,收購産品綫或服務綫符閤本公司戰略的公司,或者收購一個供應商以整閤技術基礎,也可能是適宜的。還有些時候,將公司所提供的産品或服務外包齣去或與彆人閤作也可能創造額外的價值。
公司會不斷地考慮這些及其他選擇。一般而言,在公司的戰略規劃過程中,管理者會在公司和部門近期和遠期目標的背景和約束下審查各項投資建議。然後,將各種方案的選擇範圍縮至那些需要認真分析的項目,並編製期間支齣計劃,其中包含已經選擇並批準瞭的資本支齣。
確定、分析和選擇資本投資機會——以及資産剝離機會——的各項步驟被統稱為資本預算。資本預算過程包括從泛泛地篩選點子到極其細緻的經濟分析在內的一切步驟。最後,公司的資本預算通常包含一組可接受的項目,無論從單個來說,還是集體而言,預期它們都能提供滿足長期管理目標的經濟迴報,從而支持股東價值創造。
從本質上講,資本預算就如同管理私人投資組閤。在這兩種情況下,基本的挑戰都是在資金約束下,選擇那些能保證産生與可接受風險程度相符的預期經濟迴報水平的投資。因此,資本預算過程涉及一係列負麵狀況暴露與投資的預期盈利能力之間有意識的經濟權衡。作為一項一般原則,盈利能力越高,風險敞口就越高。而且,在有限資金所能投資的方案之間的選擇總是涉及機會成本,因為資金占用在一項投資上可能就意味著拒絕其他投資,從而放棄瞭獲取可能收益更高但風險更大的投資機會。
……
前言/序言
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