編輯推薦
內容簡介
《江恩華爾街選股術》可以說是《股票行情的真諦》一書的升級版,江恩先生經過七年多的時間,對股市又有瞭更多新的發現與認識,於是,應大眾要求,他專門寫作瞭這本教讀者如何挑選個股、如何進行恰當買賣的操作指南,並期望通過傳授這些知識,讓更多讀者通過投資獲利。
在人的一生中,我們總會有些明確的目標並渴望得到幸福。錢不能帶來所有的一切。我們也不能總是用錢去幫助彆人。我覺得,幫助彆人的最好方式就是讓他們知道如何幫助自己。所以,將知識和理念正確地傳授給他們,是我們所能做的最有意義的一件事。
作者簡介
威廉·D·江恩,1878年6月6日齣生於美國得剋薩斯州路芙根的一個愛爾蘭裔移民傢庭。父母都是虔誠的基督徒,這對江恩影響很大,他從小熟讀《聖經》,並宣稱正是在《聖經》中發現瞭市場循環理論。威廉·江恩是世界上最偉大的投資交易者之一,他研究齣一套係統的交易分析工具與方法,如江恩角度、9方圖、六邊形、360度循環等。1902年,他24歲時做齣瞭第一筆交易;1909年,著名TICKER雜誌發錶江恩著名的預測與交易記錄,他在25個市場交易日共操作瞭286次交易,平均20分鍾1次,其中264次獲利,隻有22次虧損,獲利率高達92.3%,讓本金增長瞭10倍。江恩於1928年11月3日齣版的新年展望中,預言1929年股市大崩盤,結果1929年10月29日道·瓊斯指數一天下跌23%,引發世界經濟危機。除預測市場外,江恩還對美國總統選舉結果、大戰結束時間等進行預測,並被事實加以證實。
精彩書評
我相信,比起其他任何一本書,這本《江恩華爾街選股術》將會給予你更多知識,而你靠這些知識賺的錢將為你帶來更多幸福。如果本書真能起到這樣的作用,我的付齣也就得到瞭最大的迴報。
——威廉·D·江恩
目錄
第1章 股市進入新時代還是經濟周期發生瞭改變
交易者如何被股市周期所愚弄
1814 ~1929 年間的曆次股市恐慌
股市周期如何循環往復
牛市行情的各個階段
第2章 股市投資黃金法則
資金的安全
止損單
改變想法
過度交易
保住你的盈利
進場的時機
太早或太晚買賣股票
遲疑的危害性
何時采用金字塔交易法
期望多高的盈利
如何應對追加保證金的要求
聯名賬戶
交易者不想知道的事
人性最大的弱點
第3章 我在華爾街受到的教育
為什麼現在想要打敗股市更難瞭
可以冒險投機的年紀
一個人能賠掉1 億美元嗎
一個人的運勢何時會發生改變
恐懼vs 知識
為什麼交易者沒有在高位時賣齣股票
聰明的傻瓜
第4章 股票行情圖和趨勢變化
解讀交易數據的新方法
曆史記錄證明因果關係
最好用的行情圖
看行情圖定趨勢
如何研究股票每日、每周和每月的行情圖
與每日行情圖對應的操作法則
與每周行情圖對應的操作法則
與每月行情圖對應的操作法則
每周和每月的變盤時間
每月的重要日期和趨勢的變化
需要關注的變盤月份
第5章 成功的選股方法
全額以自有資金買入股票
正常或平均幅度的波動
抬高的頂部和走低的底部
普遍認同的交易價格
為什麼股價在高位時波動速度更快
以前的頂部和底部
第一次上漲與第一次下跌
如何給股票試算平衡
三日看盤法則
如何給美國鋼鐵試算平衡
成交量
美國鋼鐵的交易量
股票什麼時候處在極度弱勢或極度強勢之中
判定正確的賣齣時間
橫盤波動
在整數價位買進和賣齣
在低價位賣空股票
危險的賣空
在牛市行情後期買入低價股
如何確定短期龍頭股
運行緩慢的股票
為什麼股價會走極端
為什麼股價低時波動慢, 而股價高時波動快
持股的期限
股價被操縱的股票
有過巨大漲幅的股票
新 股
你從沒聽說過的做空真相
為什麼股票要拆分和宣布分紅
誰擁有公司
利率、債券和股票價格
第6章 投資者應如何交易
投資者何時應獲利瞭結
投資者應關注些什麼
買入上市多年或資曆深的股票
如何操作與大盤走勢相反的上市多年的股票
投資安全
第7章 如何選擇牛市早期和後期的領漲股
化工類股
銅與金屬類股
機械設備類股
食品類股
汽車或轎車類股
石油類股
公共事業類股
橡膠和輪胎類股
鋼鐵類股
百貨商店和零售類股
糖業類股
煙草類股
第8章 未來的股市
飛機類股
留意個股的未來機會
美國橡膠的未來
釩 鋼
第9章 將來的情況和發展
超買的股票
生産和消費
投資信托公司
兼並與閤並
戰爭賠款債券
投資者的恐慌
後 記
附 錄
答疑解惑
雜誌
報紙
商品期貨
經紀人
從哪裏能得到價格信息
股市中的零碎股交易和榖物期貨中的零星交易
權威作傢應具備什麼能力
江恩提供的服務將如何幫助你
江恩對1929 年股市的預測
對1929 年的總體展望
哪些因素會導緻下一次的經濟蕭條和股市下跌
我是如何預測股票、棉花和榖物市場的
供求簡報
精彩書摘
第1章 股市進入新時代還是經濟周期發生瞭改變
在1927 年、1928 年和1929 年上半年, 許多人都在說股市進入瞭一個新時代, 說是聯邦儲備銀行在防止市場齣現恐慌方麵起到瞭重要的作用。很多經濟學傢、銀行傢、大型金融機構的運營者和商界人士都錶示, 像1907 年和前些年那樣由於貨幣齣現狀況而引發市場恐慌的日子已經一去不復返, 同時他們也在津津樂道金融領域和股票市場的黃金時代近在眼前, 但是他們好像已經忘瞭在1920 年和1921 年都發生過什麼事情。在1919 年大牛市行情後,1920 年到1921 年股市的下跌就是凍結貸款和緊縮的貨幣政策造成的。而那時已經有瞭聯邦儲備銀行, 但是卻沒能阻止自由債券跌到大約85 美元, 對於股價下跌至1914 年世界大戰前以來的最低平均水平也是無能為力。在此, 我要引用一篇1927 年11 月28 日齣現在某主流報紙中的文章。這篇文章的標題是《再見瞭, 經濟周期》。
這個被妖魔化瞭的"經濟周期冶已經大體上失去它引發人們恐懼的能力。科學化的管理似乎已經剋服瞭這一弊端。幾年前總能聽到關於經濟繁榮和蕭條會循環往復的言論, 講這些話的那些所謂經濟預言傢大都是自封的, 他們習慣談論經濟循環, 並對工業和金融發齣嚴重預警。這些預言傢宣稱, 經濟的波動就如同海裏的波浪,波峰越高, 波榖就會越深。他們認為這就是經濟活動的本來麵目,很長一段時間裏, 他們都以此妖言惑眾, 倒是為自己斂瞭不少財。
但是這個魔咒已經不靈瞭, 而且這些預言的陰霾也已然消散。各行各業的經商之士都擺脫瞭這樣一種近乎迷信的想法。他們發現"經濟周期冶隻不過就是立在田地裏來嚇唬小鳥的稻草人。他們也知道瞭隻要公司業務平穩發展, 那樣的事情就不會發生。決定生意成敗的全部必要條件是要有基本的業務知識, 要與他人進行閤作, 再加上良好的判斷力。當然現在還是有一些"經濟循環論冶的鼓吹者,但即便他們不停地念這些無用的咒語, 以至於喊破瞭喉嚨, 這些年以來經濟依然一路嚮好, 沒有齣現過什麼"循環冶, 甚至連丁點兒兆頭都沒有。經濟空前繁榮, 其基礎也就再紮實不過瞭, 這一切都是因為商界人士們已經學會瞭該如何去應對。
很容易就能看齣這個作者有多麼自信, 他竟以一句"經濟空前繁榮, 其基礎也就再紮實不過瞭, 這一切都是因為商界人士們已經學會該如何去應對冶來收尾。對於這位作者的誠實和盡責, 我一點也不懷疑, 但他要麼是得到瞭錯誤的訊息, 要麼就是能力實在有限。他對過去的迴顧實在是不夠久遠, 所以無法知道在股市和經濟中曆史一直在重演。
1929 年深鞦爆發瞭史上最嚴重的股市恐慌, 隨之而來的就是經濟蕭條,這就驗證瞭經濟周期的確會循環往復這一理論的正確性。當我們感到自己好像處在新時代的時候, 其實那隻不過是在重復原有的經濟周期或狀況而已,這在每次戰爭結束幾年後總會齣現。
交易者如何被股市周期所愚弄
很多華爾街股市上頗有資曆的老手, 在1921 ~1929 年這輪牛市行情中卻如十足的門外漢一樣犯瞭一個糟糕的錯誤。
股票交易者中有許多人對股市曆史交易記錄的研究僅限於1901 年到1921年之間, 有的人甚至連這段交易史也從沒迴顧過, 於是他們通過看其他人寫的材料或者聽人傢發錶的言論之後認定, 以往任何一輪牛市行情從未持續過兩年以上。這種錯誤的想法讓眾多交易者損失慘重。股市從1921 年到1923 年齣現上升行情後, 在1924 年有一波下跌, 當柯立芝先生選上美國總統後重拾升勢,1925 年股市繼續漲升。而交易者們認為, 按照以前的規律牛市該結束瞭, 於是便開始賣空, 結果損失慘重。在這輪牛市行情期間, 那些交易者繼續與市場進行著一次次的博弈, 每一迴他們都認為市場創齣的新高會是本輪行情的最後一個高點。然而有些股票一路上漲到瞭1929 年。很多股場上的老手們在1929 年牛市行情的終點犯瞭這輪行情操作中的最後一個錯誤, 不過這次錯誤可要比之前那些錯誤嚴重得多, 那就是他們開始看多後市並買進股票, 可以想見在隨之而來的股市恐慌性下跌中, 這些在高位接最後一棒的人損失會有多大。
目前有1500 多隻股票在紐約證券交易所掛牌上市, 而1924 年時的上市公司數量僅為現在的一半左右。新的股票闆塊逐漸形成, 新的領漲股票也開始引人注目, 在這種新形勢下, 股市打造齣瞭一批新的百萬富翁, 同時也讓一些以前的百萬富翁, 變得一貧如洗。股場中有些昔日的風雲人物沒能夠在新的股市環境中隨機應變, 仍舊沿用以前的操作方法, 最後落得破産的下場。據報道,在1924 年和1925 年利弗莫爾(Livermore) 按照以前所用的評估標準來看股價平均走勢時, 發現股價太高瞭, 於是就進行賣空操作, 後來賠瞭一大筆錢斬倉離場。而在1927 年他再度入市, 又因為沒能掌握好正確的賣齣時機不得不割肉齣局。在1929 年他又一次齣擊, 終於在股市恐慌性下跌中大賺瞭一筆。
1814~1929 年間的曆次股市恐慌
在剖析1929 年這次華爾街有史以來最慘烈的股市恐慌性暴跌的原因之前, 迴顧在美國和華爾街很長一段曆史中發生過的其他幾次市場恐慌和它們各自的起因也很重要。
引發股市恐慌的原因有很多種, 而對於所有恐慌來說, 其首要原因就是高利率, 而高利率是由信用的過分擴張和投機過度造成。其他一些原因還包括未被市場消化的證券, 包括股票和債券, 或是商品價格和外幣兌換比價低、在商業和股市上的過度交易、銀行倒閉、進齣口貿易, 以及銀、銅、鐵等基礎商品的價格。如果經濟繁榮持續瞭很長時間, 而股市價格也連著漲瞭好幾年, 公眾就會開始變得過於自信, 市場和經濟也就到達瞭投機的階段。每個人都錶現得十分樂觀, 他們被賭博的狂熱衝昏瞭頭腦, 不停地買進, 直到一切都做過瞭頭, 股價已經高到各行業的經濟狀況或各上市公司的盈利都無法支撐的地步。當到瞭這個階段以後, 貨幣齣現短缺; 股價在經過巨幅揚升之後, 銀行滿負荷放貸的錢也被拿來炒股, 沉重的拋盤自然會接踵而至。
1814 年的市場恐慌源於齣口業務的疲弱和過度放貸。1818 年的恐慌也是貨幣狀況引發的, 銀行擴張的速度過快。1825 年和1826 年發生的恐慌是由於英格蘭的高利率和高貼現率, 以及商品價格的下跌, 特彆是棉花的跌幅最大。
1831 年恐慌的導火索還是利率太高, 貸款增加速度過快和企業經營業務開展過度。而1837 年到1839 年的市場恐慌是過度投機和緊縮貨幣所緻, 銀行不得不停止兌付貴重金屬貨幣。在1839 年, 倒閉的銀行傢數創瞭當時的曆史新高。1848 年, 市場恐慌是由於銀行數量的增加和紙幣流通的大增, 還有商品價格的走低, 其中以小麥、玉米和棉花為甚, 而這些在當時基本上是這個國傢賴以繁榮的東西。1857 年齣現的恐慌是在當時看是有史以來最嚴重的一次,其成因也不外乎是流通領域的紙幣過多所緻。對於每1 美元的金幣和銀幣,在流通領域大約就會有價值8 美元的紙幣。銀行又開始大規模地倒閉, 而對於那些沒倒閉的銀行, 也不得已推遲兌付金幣和銀幣。1861 年的市場恐慌是因為內戰的爆發。1864 年恐慌的元凶為戰爭、經濟蕭條和緊縮的貨幣政策。
股市在此之前有過一波大幅度的上漲, 也拴牢瞭大量貸款。1869 年的恐慌主要是華爾街上的恐慌。"黑色星期五冶發生在1869 年的9 月。它的起因就是由於長時間的投機衝擊波, 內戰之後股價已經升到瞭極高的價位, 而投機卻正是方興未艾。當時的利率是自1857 年和1860 年以來最高的水平。1873 年的市場恐慌是內戰以來最嚴重的一次, 它是由於戰爭帶來的貨幣大規模擴張所緻。不過, 過度投機也是産生恐慌的主要原因之一, 當時的利率也高過瞭1857 年之後的任何時期。
1873 年9 月18 日, 傑依·庫剋金融公司(J郾Cook)、國傢信托公司(National Trust Company), 聯閤信托公司(Union Trust Company) 和其他銀行的相繼破産倒閉給金融業帶來瞭嚴重問題。1873 年9 月20 日, 紐約證券交易所破天荒地關門停業, 一直到9 月30 日總共休市瞭10 天。那時的銀行貼現率為9%, 對於用紙幣兌換貴金屬貨幣的業務, 銀行也不得不推遲兌付。1884年市場産生恐慌的原因是股市的過度投機; 黃金外流到歐洲, 導緻國傢的儲備量很低。這期間還發生過好幾宗重大的破産案, 其中就有格蘭特-瓦德公司的倒閉。在恐慌爆發的前幾年中, 短期貸款的利率一直居高不下, 1882 年達30%, 1883 年為25%, 1884 年是18%。1890 年的恐慌大體也是源自於過度投機和高利率。1889 年短期貸款的利率又高達30%, 而1890 年這個數字更是攀升到瞭45%。商品的價格降到瞭內戰以來的最低水平, 助長瞭經濟蕭條的産生。而倫敦巴林兄弟銀行(Baring Brothers) 的倒閉更是對這次恐慌的爆發起到瞭推波助瀾的作用。1893 年的市場恐慌大緻還是高利率的産物。1892 年的短期貸款利率高達35%, 1893 年為15%。低廉的商品價格, 特彆是小麥、玉米和棉花的低價導緻瞭大批企業的破産。1896 年的恐慌來自於布萊恩的白銀短缺和人們對金本位製度是否會動搖的擔憂。然而商品價格的走低也在很大程度上引發瞭這次恐慌, 因為全國經濟形勢普遍很差, 並且這種情態也已經維持瞭多年。短期貸款的利率竟然達到瞭125%, 這在當時看來是從內戰以來的最高利率水平。股市均價在8 月8 日跌到瞭極低的點位, 隨後開始迴升,在麥金利當選總統後, 股市也迎來瞭麥金利繁榮時代, 這波漲升在當時稱得上是曆史上最大的一次牛市行情。1901 年股市的恐慌發生在5 月9 日, 起因是北太平洋公司股票的囤積戰。
股市在經過瞭這次恐慌之後有過反彈, 但總體來講, 在接下來的幾年裏一直是走下坡路。1903 年和1904 年的恐慌主要是由於那些未被市場消化的證券和政府對鐵路公司的打擊。1903 年短期貸款的利率為15%, 而到瞭1904 年就低至1%, 並且在這一年之中, 該利率也沒有超過6%。老羅斯福在大選後又一次擔任總統, 而經濟狀況從1904 年下半年也開始轉暖, 一輪牛市行情在1905 年和1906 年展開,股價上升到瞭自麥金利繁榮時代以來的最高位。1907 年的市場恐慌被稱作"富人的恐慌冶, 它也是高利率、投機過度和反托拉斯, 以及已故的西奧多·羅斯福總統在當時采取的大棒政策和針對鐵路公司的立法共同作用的結果。1907 年10月短期貸款的利率高達125%, 而恐慌狀況也達到瞭極緻。銀行被迫在全國範圍內延遲對金屬貨幣的兌付。1910 年到1911 年的恐慌或者說是蕭條, 主要是源自於《謝爾曼反托拉斯法》, 因而這個時期又被稱為反壟斷時期。
……
前言/序言
前言
每一位華爾街上的股票交易者都是奔著賺錢纔入市的, 不過正如大傢都知道的一個事實那樣, 大多數交易者實際上是賠瞭錢。他們賠錢的原因五花八門, 其中最重要的原因之一就是他們不知道如何正確挑選股票, 並在正確的時間進行買入和賣齣。我期望能給交易者提供一些經過實戰證明有效且實用的操作法則, 它們不僅可以讓交易者學會如何選擇正確的股票, 同時可以將買賣的風險降至最低。
我寫這本書的主要目的就是帶給大傢一個與時俱進版的《股票行情的真諦》, 讓每位股票投資者和交易者能從我最近7 年來彌足珍貴的經驗中獲益。如果讀者能靠它們賺到錢, 那就證明這些經驗對他同樣也是有價值的。
在人的一生中, 我們總會有些明確的目標或是得到幸福的希望。金錢並不能帶來所有的一切, 我們也不可能總是靠錢去幫助彆人。我覺得, 幫助他人最好的方式就是讓他們知道如何去自救, 所以將知識和理念正確地傳授給他們是我們為他們所能做的最有意義的一件事瞭。同時, 這對我們自身也有益。成韆上萬位讀者曾經寫信給我, 說我通過《股票行情的真諦》一書給瞭他們很大幫助。我相信, 比起其他任何一本書, 這本《江恩華爾街選股術》將會給予你更多的知識, 而你依靠這些知識賺的錢也會給你帶來更多的幸福。如果這本書真能起到這樣的作用, 我的辛勞也就得到瞭很好的迴報。
威廉·D·江恩
1930 年4 月24 日於紐約
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