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《未來十年:中國經濟的轉型與突破》由中國金融領域最強大的陣容組織作者隊伍,由人民銀行行長首講中國和國際經濟形勢,由證監會主席作序,指齣中國金融業存在的緻命問題和如何轉型,由十幾名著名經濟學傢、金融專傢聯手對國際和中國經濟和金融發展中最突齣的焦點和熱點問題進行瞭講解,這些問題牽涉中國經濟發展的生態環境、有沒有繼續發展的國際競爭力,大量製造業和金融企業能否走齣發展睏境和瓶頸,如何突圍和創新,對於中國企業來說,這都是生死存亡的問題。
內容簡介
《未來十年:中國經濟的轉型與突破》由中國證監會研究中心攜手中國金融領域著名專傢共同推齣。鄧小平預言,中國經濟的崛起需要兩個30年。我們正站在前30年的終點,後30年的起點,處於新的轉型階段。中國的經濟總量排名全球第二位,已成為經濟大國,但不是經濟強國。中國經濟正在經曆前所未有的挑戰,在增長、通脹和轉型三個雞蛋上跳舞,其中最具挑戰的方式還是中國經濟的轉型,這是中國經濟能否穿越圍城,經濟持續發展是否存在可行性的核心問題。
《未來十年:中國經濟的轉型與突破》聚集瞭中國金融領域14位重量級的官員、專傢、學者,他們以開闊的經濟視野,豐富的金融實踐和專業知識,重點探討中國轉型期將麵臨哪些方麵的重大挑戰,未來國際經濟發展趨勢,國際投資市場的變化,國際金融領域的創新和市場製度變革將給中國帶來的影響,以及中國如何走齣轉型陷阱,布局未來新的轉型戰略和創新路徑,如何提升國際經濟競爭力,使中國走嚮真正的強大。
《未來十年:中國經濟的轉型與突破》適閤銀行和非銀行金融機構,包括各類投資銀行、證券公司、信托公司、保險公司、公募與私募基金公司、風險投資機構、資産管理公司、創投公司、擔保公司、財務管理公司、各類金融交易所等機構;政府部門、研究機構、各類協會、學會,律師事務所、會計師事務所、投資谘詢公司機構;金融經濟專業的在校學生;立誌投身中國金融市場的人士。
作者簡介
祁斌,中國證監會研究中心主任、北京證券期貨磷究院執行院長。
1991年畢業於清華大學物理係並留校任教。1992年赴美留學,分彆獲羅徹斯特大學生物物理學碩士和芝加哥大學商學院MBA學位。2006年獲清華大學數量經濟學博士學位。
1996-2000年,就職於華爾街高盛集團等投資銀行。2000年,任中國證監會戰略規劃委委員。2001-2006年,任中國證監會基金監管部副主任。2006年,任中國證監會研究中心主任。2012年,兼任北京證券期貨研究院執行院長。
曾主筆《中國資本市場發展報告》(2008年)、《中國資本市場二十年》(2012年),譯著《偉大的博弈——華爾街金融帝國的崛起》(2005年),編著《資本市場:中國經濟的鋒刃》(2010年)等。2011年10月,曾為十一屆全國人大常委會作題為《資本市場與中國經濟社會發展》的專題講座。
目錄
《未來十年:中國經濟的轉型與突破》
代序:不改善金融結構,中國經濟將沒有齣路——郭樹清
第一講 資本市場的多層次特性——周小川
第二講 中國資本市場的改革與發展——姚剛
第三講 衍生品的影響和作用——薑洋
第四講 中國經濟的圍城與穿越——祁斌
第五講 中國投資銀行:曆史舞颱上的大角色——王東明
第六講 變革中的國際金融環境和中國經濟增長——楚鋼
第七講 創業闆與中國新興産業——陳鴻橋
第八講 資産管理行業的發展及競爭策略——竇玉明
第九講 有效利用資本,步入經濟強國——趙令歡
第十講 人口因素如何影響中國經濟和資本市場——馬駿
第十一講 中國私募股權投資基金行業的發展前景——吳尚誌
第十二講 風險投資:高科技創新的催化劑——鄧鋒
第十三講 痛苦掙紮的小額貸款行業——張化橋
精彩書摘
每天開市的時候,他們來到華爾街,華爾街就成為全球最大的金融中心,傍晚,他們離開,華爾街就是一座空城瞭,什麼都不是。這30萬金融專業人士,總體來說是訓練有素的,水平也是比較高的,就像九段棋手。但九段棋手也是普通人,也會有不理性的一麵,也會過度貪婪,也會走齣臭棋,弄得滿盤皆輸,但你不能說他沒有段位瞭。第二天,網絡上有這麼一條報道:“華爾街是九段棋手。”如果我們在未來的10年能夠培養齣30萬金融專業人士,那我們至少在數量上趕上瞭華爾街,當然或許質量上我們還可以通過實踐不斷提高。
我想談談對幾個與資本市場相關的行業的體會。第一個,傳統的投資銀行業(underwriting),主要指的是承銷與並購。從事這個行業,主要是分析能力,對公司的估值、對行業的分析等。但也有一個重要的方麵是溝通能力,因為需要長期跟蹤公司客戶。第二個是證券的銷售和自營(sales&trading;)。我在華爾街工作的時候,投資銀行業的幾個子行業都有幸從事過一段時間,體會到瞭它們各自的不同。在交易大廳從事銷售和自營,每個人麵前大緻會有3-4個屏幕,據說現在已經有十幾個瞭,上麵滾動的是全球各個市場的數據。在交易大廳,你會體會到,每秒鍾這個世界都有無數的機會,每秒鍾也會錯過無數機會。後來從自營進入資産管理(assetmanagement)行業,一瞬間覺得世界突然靜止不動瞭,為什麼?資産管理相對太慢,有的長期機構投資者可能一個月纔調整一次倉位,或許還會有更長時間,這和自營的每時每刻都在捕捉投資機會,簡直是天壤之彆。
這幾個部分組閤在一起,就構成瞭一個鮮活的資本市場,就像菜市場一樣,投行的人把公司拿到市場上來賣,資産管理就是買傢,銷售和自營就是在市場裏麵穿針引綫,間或買進賣齣,在獲取利潤的同時,提供瞭流動性,這就是資本市場的生態。
對於想從事這個行業的年輕人,有幾個素質比較重要。第一就是要有一定的數理分析能力,中國的教育中比較強調數理,這是很好的,可以提供一個思考和邏輯分析的基礎。第二是要比較強的和人溝通交流,尤其是和客戶打交道的能力。第三就是要有風險控製能力,自我約束能力,曆史上所有好的基金經理,往往最後都是敗於自己的風格,因為太成功瞭,不斷地重復,直到某一天崩潰瞭。
有很多中國學生在美國學習金融工程這個專業,近年來國內也發展瞭這個學科,因為中國人的數理基礎比較好。美國華爾街90年代以來的很多復雜衍生品的研究和交易工作,後來都是原來讀物理和數學的中國人在從事。最近,在網上可以看到一條消息,有一位中國同學叫戚成純,在伯剋利大學讀金融工程碩士,在畢業典禮前兩周在宿捨去世瞭,大傢推測他的去世與過勞有關,這件事在留學生圈子裏引起瞭很大的震動。2011年鼕天,他曾經在我們研究中心實習過3個月,是一位非常優秀和努力的年輕人,我寫瞭一篇文章紀念他,題目叫《生如夏花之絢爛》,傳到網上,有很多年輕人留言懷念他。一方麵,他的精神是非常可貴的;另一方麵,這件事情也提醒每一個在拼搏的年輕人,要更加愛惜自己的身體。
另外一個要提到的行業就是PE,這幾年在國內比較火。PE和VC,指的是對於尚未上市企業進行股權投資,VC是更早期一點,PE是接近中後期。比起二級市場,一級市場還是效率比較低。但大傢要記住,凡是效率比較低的市場,也是機會比較大的。所以美國很多基金經理在二級市場做瞭大半輩子,最後都來做一級市場,因為一級市場的效率比較低,機會比較大。但是因為一級市場效率比較低,往往也是高下立判,所以,收益和風險都是對稱的。
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前言/序言
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