发表于2024-11-09
索罗斯指定股市教科书,彼得·林奇、威廉·欧奈尔、维克多·斯波朗迪、史丹·温斯坦倾情推荐
他曾得到美国总统威尔逊的亲自召见,摩根也诚恳地请求他放过股市
从5元本金到1亿身家,他有着谜一般的人生,而他的交易方式也影响了股市近一个世纪
他革命性的交易时机技巧,资金管理系统以及实用的操盘方式,至今还被大多数投资者奉为经典法则
一位股市天才临终前真切、朴实,但也有用的肺腑之言
一部浅显易懂却不容错过的认识、了解、熟识利弗莫尔的简史
一本也许几个小时就能看完,但却值得你用几年甚至几十年去解读的小书
《股票作手操盘术》一书是股市天才杰西·利弗莫尔历经40年股票交易后给世人留下的宝贵经验。在本书中,利弗莫尔亲自讲述了他的独门操盘秘技,并传授了如何在股市中锻炼敏锐的洞察力、高效的分析技巧以及卓越的胆识。他高明的交易策略、实用的操盘方法和简单有效的交易准则至今仍被奉为投资经典。
利弗莫尔心得:
当市场发出危险信号时,我从不和它较劲。我会明智地选择离场!几天之后,如果所有的情况都表明这是虚惊一场的话,也没关系,至少我的决定没有带来大的损失,而且我总能找到机会再次入场。
面临亏损的仓位时,不能在低位再次买进以摊低平均成本。如果执意要使用这种不健全的方法,那么就一定要坚持到底。
当我在行情记录上看到某只股票已经进入上涨走势,我会先等到股价出现正常的向下回调现象后,当股价再创新高时才立刻买进。
当一只股票的价格开始下跌时,没人能够预测到它的底部在哪。同样,在一轮显著的上涨行情中,也没人能够预测到它的顶部在哪。绝对不要因为某只股票看起来价格太 高就卖掉它。
杰西·利弗莫尔(Jesse L. Livermore),美国股票史上极富盛名的传奇人物,著名投资经典《股票作手回忆录》一书的主角。他曾得到美国总统威尔逊的亲自召见,摩根也诚恳地请求他放过股市。他天赋异禀,并将稀有的才华不遗余力、百折不挠地倾注于激动人心的投机事业上,在金融市场上进行垄断、轧空、叱咤风云。他四起四落,每次都聚敛了巨额财富又千金散尽,他的操作经验至今仍为美国的许多职业交易大师所称誉。
利弗莫尔大事记:1940年,自杀
他是20世纪华尔街的神话,每一个投机客都难以越过的股市丰碑,每一代投机商都或多或少从他的生平中汲取自己需要的营养,他就是杰西·利弗莫尔。你可以假装没看见他,你可以不喜欢他,但你不能略过他。
——彼得·林奇
不管是经济繁荣还是经济危机,都成为一小部分人暴富的舞台,利弗莫尔就是其中一个。
——索罗斯
度过了数次的破产和崛起之后,杰西?利弗莫尔总结出一套持续获利的策略。重要的是,在自己的书中,他没有丝毫隐瞒。他坦诚相见。
——格雷厄姆
序 言
第一章 投机面临的挑战
◎ 投机者必须对最初的小额亏损进行及时止损,以免给自己带来更大的损失。只有这样,才能将资金账户维持在很好的状态,最大程度地保存自己的资金实力。
◎ 成功的投机者绝对不会允许自己仅仅依靠单纯的猜测来进行市场操作。为了确保自己能更长久更稳妥地获得成功,投资者或投机者必须牢牢掌握适合自己的股市判断准则。
◎ 当我在行情记录上看到某只股票已经进入上涨行情,我会先等到股价出现正常的向下回调现象后,当股价再创新高时才立刻买进。
◎ 当一只股票的价格开始下跌时,没人能够预测到它的底部在哪。同样,在一轮显著的上涨行情中,也没人能够预测到它的顶部在哪。绝对不要因为某只股票看起来价格太高就卖掉它。反过来,绝对不要因为某只股票从前一个最高点大幅下跌就买进它。
◎ 在获悉一则新闻后,你必须第一时间站在市场的角度,独立分析这则新闻可能对股市行情造成的影响。你要尽可能地预测这则新闻在一般投资者心中所引发的心理效应——尤其要重点推测与这则新闻息息相关的人的反映。
第二章 何时入场才是最佳时机
◎ 一个人不可能在所有的投机中始终保持成功。
◎ 小规模的回调现象是非常正常的。永远不要担心这种正常的现象。相反,对于那些不正常的现象一定要保持高度的警惕。
◎ 当市场发出危险信号时,我从不和它较劲。我会明智地选择离场!几天之后,如果所有的情况都表明这是虚惊一场的话,也没关系,至少我的决定没有带来大的损失,而且我总能找到机会再次入场。
◎ 绝大多数投机者即使有了对危险信号的警惕感,仍然会遇到很多麻烦。这些麻烦往往是由于他们自身内在的弱点造成的,这些弱点使得他们没有足够的勇气在应当离场时果断地平仓离场,他们总是犹豫不决,在犹豫的时候,他们眼睁睁看着持有的股票损失了很多点。
◎ 那些终日企图在市场小规模的波动中获利,甚至不愿意放过任何一次微小的赚钱机会的投机客,永远不可能在下一轮重大行情发生时占据一席之地。
第三章 追随领涨股
◎ 切记,不要和股市讨价还价,尤其不能冒险与之对抗。
◎ 在股票市场上四处撒网、泛滥投资也是非常危险的。我所指的是,不要同时投资太多只股票,同一时间关注几只股票也许还能胜任,同一时间关注许多只股票则会使得你分身乏术、不堪重负。
◎ 当你已经明确看到某一特定股票板块的行情进入拐点时,不妨马上付诸行动。但是,绝不要因此而纵容自己以同样的方式对待其他还未出现明显拐点的股票板块,除非你已经清楚地看到了那个股票板块已经开始跟进的信号。耐心!等待最佳的时机!
◎ 一定要集中精力分析研究当天行情中表现最突出的那些股票。如果你不能从那些活跃的领涨股票上赢利,那么也就不可能在整个股票市场赚得盆满钵盈。
◎ 万变不离其宗——追随领涨股。与此同时,一定要时刻保持敏锐的感觉和灵活的思维。请始终牢记,今天的领涨股也许不再是两年后的领涨股。
第四章 真正到手的财富
◎ 面临亏损的仓位时,不能在低位再次买进以摊低平均成本。如果执意要使用这种不健全的方法,那么就一定要坚持到底。
◎ 在没有确保财务安全之前,请不要轻率地进行任何交易。任何经不起考验的投机都将导致你的金钱亏损。
◎ 一旦得到追加保证金的通知,就应该意识到你站在了市场错误的那一边。此时最正确的做法应该马上平仓,把这些资金妥善地保管起来,耐心等待新的一天、新的机会,然后明智地把它投入到其他更有吸引力、回报率更高的地方,而不应该再投放到已经亏损的交易上。
◎ 拿在手中的钱可以使你感受到一种对金钱的强烈占有欲,在你做出任何刚愎自用的投机决策时,这种感觉会减弱你的这种冲动。因此一定要经常看一看,感受一下你所拥有的真正的金钱,尤其是在你这次交易和下次交易的间隙之间。
◎ 无论你处理的收益盈余是巨额财富,还是微小利润,都应该记住:这些钱是你的,不是别人的。只有你谨慎守护它,它才会始终对你不离不弃。
第五章 交易的关键点
◎ 在股票交易中,很少有人能单纯依靠偶尔的内幕消息或他人建议获利。
◎ 及时入市是非常必要的!在整个行情的变化过程中,股价势必会不时出现不同程度的小规模回调或者反弹,而我完全不为之所动,一直坚守到最后的可靠保障正是这段前期的利润储备。
◎ 一旦投机者能够确定某只股票的关键点,并善于理解如何运用关键点来进行交易,那么他从一开始就能够非常有把握地做出正确的行情判断。
◎ 如果该股票在突破关键点之后没有出现应有的趋势,那么这就是市场向你发出的一个危险信号,此时必须密切关注,提高警惕!
◎ 一定要密切观察股票突破关键点之后的行情发展情况。我发现,如果某只股票突破关键点后并没有迸发出强劲的活力的话,那么市场趋势很容易掉头,偏离原来的发展方向。
第六章 百万的亏损
◎ 谨防一切内幕消息。
◎ 慎重选择交易时机是绝对必要的,急于求成则必将付出惨重代价。
◎ 太多的投机者总是任凭一时冲动买进或卖出股票,这导致他们几乎会在同一个价位上满仓买入。这种方式是极其错误而且危险的。
◎ 建仓后,你要有一个明确的心理预期,即在万一决策失误的情况下,愿意承担多大的亏损风险。根据这个理论,你也许会产生一两次的决策失误,并造成一些损失。但是,只要在市场到达你认定的关键点时,始终坚持再次入市,那么一旦真正的市场行情开始启动,你就已经置身场内,胜券在握了。
◎ 市场会简单明了地告诉我们什么时候在犯错误,因为犯错误时我们一定在赔钱。当我们第一次认识到自己正在犯错误时,就是当机立断清仓离场之时,我们应该勇于接受亏损的事实,努力保持微笑,并仔细研究行情记录,尽量找出导致错误的原因,然后耐心静候下一次大机会。
第七章 三百万的盈利
◎ 投机性市场允许卖空有很大的价值,因为持有卖空头寸的人会变成主动购买者,一旦市场出现恐慌,主动买入者的购买行为就会对市场起到至关重要的稳定作用。
◎ 为什么要害怕失去那些从来没有真正拥有过的东西呢?这种害怕失去的焦虑导致投机者太急于将账面利润套现。其实,那时应该更耐心一点,鼓起勇气持仓到底。
◎ 我坚信,未来成功的半投资者将一定会有更大的耐心,他们只有在市场的心理时刻真正到来时才会入市操作。最终,也只有他们能够从每一轮大小规模的市场行情中获得比纯粹的投机者更大的利润。
第八章 利弗莫尔股市诀窍
◎ 终日在股市中买进卖出,捕捉小规模的日内波动。这是不对的,幸亏我及时清醒地认识到这个错误。从此以后,我决定忽略所有股票价格的微小波动。
◎ 一轮回升行情或者回调行情并不意味着此前的市场趋势正在改变,仅仅表明市场正在经历一个自然的运动过程,市场趋势依然会与自然回升或回调现象发生之
前保持一致。
◎ 即使你的价格记录已经向你发出了明显的入场信
号,要想获得巨大的成功,同时还必须鼓起勇气和迅速
行动,犹豫不定会导致你在股市中毫无立足之地。
◎ 如果你仍然寄希望于等待别人给出某种解释、理
由或者保证才开始行动的话,那么你将永远把握不住本
属于你的机会。
第九章 利弗莫尔准则说明
何时入场才是最佳时机
股票,其实就像人一样,有自己独特的品格和个性。有些股票个性敏感,极易波动,行情走势呈跳跃状;而有些股票则个性率直,逻辑性极强,行情走势呈直线状。当你了解并懂得尊重各种股票个性的时候,即使它们各自处于不同的条件下,你也可以预测到它们的市场行情。
股票市场是瞬息万变的。有时,它们显得非常呆滞迟缓,但并不会长时间处在同一个价位上不动,它们的走势总会出现轻微的上升或下降波动。当一只股票进入明确的趋势状态后,它将前后一致地沿着贯穿整个趋势过程的特定路线自动运行下去。
当真正的行情开始启动时,在最初几天你会观察到,随着价格的逐渐上升,会产生巨大的成交量。随后,就会出现我所说的正常回调现象。在这个股价向下回调的过程中,股票的成交量将远远小于此前上涨期的成交量。其实,这种小规模的回调现象是非常正常的。永远不要担心这种正常的现象。相反,对于那些不正常的现象一定要保持高度警惕。
一两天后,短暂的回调现象结束,上涨趋势重新开始启动,此时成交量也会随之增大。如果这轮上涨趋势已经真实启动,那么市场在短时间内就会回到那个自然且正常的回调现象发生之前的水平,而且会继续向更高的区域攀升。这轮上涨趋势在几天之内应该会一直保持着强劲的势头,其间可能会发生轻微的日内回调现象。当市场攀升至某个高点时,就又会出现另一轮正常的向下回调现象了。在这个正常回调发生时,股票的成交价应该和第一次正常回调时的价格回落在同一水平线上,任何股票只要处于明确的趋势状态时,都会遵循这样的轨迹自然地发展下去。在这轮行情的初期,前一个高点与下一个高点之间相差不大。但随着时间的推移,你将会发现,这只股票的上升空间非常大。
举例说明,假如某只股票的上涨行情在50美元的价位开始启动。在它第一次上涨阶段,也许将慢慢上涨至54美元。此后,经过一两天的正常回调过程后,股票价格也许会跌至52.50美元左右。三天之后,它再次进入上涨趋势。这一次,直到再次发生正常回调现象之前,它也许会涨至59美元或60美元。然而,此时它并没有马上出现回调现象,而是发生了小规模的日内回调现象,即中途可能会有轻微的下跌过程,有可能只是下跌1个点或者1.5个点。但是如果发生正常回调现象,处在这样的价格水平上,这只股票很可能轻易地下跌3个点。当它几天后再次恢复上涨趋势时,你将发现此时的成交量已经远远少于最初的成交量。这只股票变得非常畅销,已经很难买到了。如果这只股票已经发展到这种程度,那么它下一步行情走势的发展速度将会比之前快得多。这只股票可能轻易地从上一个高点飙升至60、68或者70美元,甚至中途都不会遭遇自然回调现象。如果此时发生了自然回调现象,那么这个回调过程将会更严峻,它可能轻而易举地跌至65美元,不过,即便回调幅度如此之大,这也属于正常的回调现象。假如回调幅度在5个点左右,你也无需担惊受怕,因为过不了多久,上涨趋势又会再次启动,而且会将这只股票的成交价格推向一个全新的高位。这时,到了时间要素发挥重要作用的时刻了。
无论如何,一定要对这只股票时刻保持敏锐的感觉和高度的警惕。在获得巨额利润之后,你依然要保持耐心,但是切记不要让耐心变成束缚你对股票行情进行敏锐思考的障碍,这有可能导致你忽略市场发出的危险信号。
当这只股票又一次进入上升通道时,涨幅在一天之内就达到了大约6~7个点,此时这只股票处于极度活跃的状态。照这种态势发展下去,没准第二天会达到8~10个点 。但是,就在当天快收盘的最后一小时,突然出现了猛然的不正常下跌现象,下跌幅度达到7~8个点。第二天开盘时,又顺势下跌了1个点左右,之后,价格又开始上涨,而且当天收盘价也非常坚挺。但是,到了第三天,由于某些原因,这只股票却未能继续维持其上升趋势。
这是一个极其危险的信号,一触即发,必须高度警惕!在这只股票此前的整个市场波动过程中,发生的仅仅是一些自然而正常的回调现象。现在,却突然出现了一个不正常的大幅向下回调的现象。这里的“不正常”指的是在一天之内,股票交易价格先向上形成新的高位,随后又下跌了6个点,甚至更多。这的确是一个前所未见的突发现象,就股票市场本身而言,一旦发生了不正常的现象,就意味着市场在向你发出危险信号,这种危险信号是你绝对不能忽视的。
在这只股票自然上升的整个过程中,你一直耐心地持股不动。但是现在,面对这样的危险信号时,你一定要摆脱这种耐心对你思维的束缚,要以敏锐的感觉和勇敢的心态来正视和应对它,果断地平仓离场。
当然,这样的危险信号并不是每一次都准确可信,就像我前面所说的那样,没有任何准则是完全正确的。但是,如果你正视每一个这样的危险信号,站在长远的角度看,你将受益匪浅。
一位伟大的天才投机家曾经告诉我:“当我看到市场向我发出危险信号时,我从不和它较劲。我会明智地选择离场!几天之后,如果所有的情况都表明这是虚惊一场的话,也没关系,至少我的决定没有带来大的损失,而且我总能找到机会再次入场。这种相对保守的做法,将为我保留下很多没必要损失的金钱,同时也为我省下很多没必要的焦虑。也许下面的例子会让人更容易了解并接受这种做法。假如我正沿着铁轨往前走,突然看到一辆特快列车以100公里的时速向我冲来,我不会傻傻地待在那儿,让火车从我身上开过去,而是会立刻选择离开轨道,让火车先过去。等火车过去了,只要我愿意,任何时候都可以再回到轨道上。” 我始终将这番话当成一种投资智慧,并牢记在心。
对于股市中的危险信号,每一位明智的投机者都会时刻保持高度警惕。然而,让人感到奇怪的是,绝大多数投机者即使有了对危险信号的警惕感,仍然会遇到很多麻烦。这些麻烦往往是由于他们自身内在的弱点造成的,这些弱点使得他们没有足够的勇气在应当离场时果断地平仓离场。他们总是犹豫不决,在犹豫的时候,他们眼睁睁看着持有的股票损失了很多点。这时,他们会说:“下一轮行情到来时,我再平仓离场。”也许,下一轮上涨行情最终还是会来,但是当它真正来临时,他们却忘了自己的初衷——上涨行情一到来,就平仓离场。因为他们又开始认为股市再次利好了。遗憾的是,这一次上涨仅仅是短暂的向上反弹,很快股市就开始真正大幅下跌了。然而,此时他们却因为自己的犹豫不决还没有抽身而出。如果他们坚持遵循自己努力探索出来的准则行事,那么这些准则就能帮助他们克服内在的犹豫不决,告诉他们应该怎么做,这不仅可以给他们挽回大量没必要损失的金钱,而且还能消除他们的焦虑。
我要再次强调一点,对于每一个普通投资者或投机者而言,人性内在的弱点就是自己最大的敌人。也许,总有人会想不明白一只股票在经历了一轮大幅度的上涨后开始下跌,为什么就不能再次上涨呢?当然,下跌之后它也许会再从某个价格水平上开始上涨。但是,你凭什么指望它在你希望它上涨的时候,它就恰好上涨呢?还有一种更大的可能是,它不会上涨了。退一步说,即使它如愿地上涨了,优柔寡断的投机者估计也可能把握不好这个机会。
对于那些视投机为一项重要事业的同行们,我还想竭尽全力地阐明下面的原则,我总在不停地重复强调这些原则:必须彻底抛弃一切一厢情愿的想法;一个人不可能在所有的投机中始终保持成功;每年仅有屈指可数的几次大机会,也许只有四五次,碰到这样的机会时你才能允许自己全身心投入股市;其他时间里,你应该耐心等待市场逐步形成的下一次大行情。
请牢记:当你在股市中静观其变时,那些强迫自己必须每天频繁交易的投机者其实是在为你的下一次投机奠定基础,你将从他们的错误中受益匪浅。
投机是一项令人兴奋的事业。大多数投机者整天在交易大厅里东奔西走,或者接听数不清的电话,每当收盘后,他们和朋友们聊的话题始终离不开股市。他们的脑子里无时无刻不在想着报价机,或者价格数字。他们一门心思地专注于次要的上涨行情或下跌行情,反而错失了大的市场行情。当大的行情真正发生时,绝大多数投机者总是站在与市场盈利相反的方向。那些终日企图在市场小规模的波动中获利,甚至不愿意放过任何一次微小的赚钱机会的投机客,永远不可能在下一轮重大行情发生时占据一席之地。
当然,只要坚持维护股票行情记录,然后深入研究它,弄清楚股票价格波动究竟是怎样发生的,并且谨慎地综合考虑时间和价格要素,上述的弱点是可以克服的。
我在很多年前曾听说过一位著名的成功投机家的故事,他住在加利福尼亚山区,而且每天只能收到三天前的行情信息。每年他根据自己的市场仓位,通过给旧金山的经纪人打两三次电话来发出买入或卖出的股票交易指令。我的一位朋友曾经在那家交易大厅待过一段时间,对这事非常好奇,于是到处打听这位投机家。当他知道这位成功的投机家居然远离股票交易市场,也很少亲自来交易大厅,甚至只在必要时才会进行大笔交易时,他简直惊呆了。终于,他有幸结识了这位投机家,交谈时,这位朋友不禁向这位远在山区的投机家请教,他长期与股市隔绝,如何维持股票市场的行情记录。
“问得不错,”投机家说道,“我一直把投机当成我的事业。股市总是千变万化,如果我盲目地去专注每一次小波动,并使自己困于其中的话,就会一败涂地,因此我会对股市的小波动视而不见,我喜欢独自思考。你看,我会持续不断地详细纪录已经发生过的股市行情,随后,这些记录会呈现出一幅相当清晰的图像,真实地告诉我股市正在发生的变化。一轮真正的行情绝不会在它启动的那天就马上结束,而是会运行一段时间才终结。我身处远离股市的山中,这有利于我保持耐心,
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评分这本书虽薄,却透露出很多种重要的股票交易习惯,无疑是一本佳作
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