内容简介
这一轮资产配置重新洗牌到怎样的程度,取决于去杠杆的力度有多大,而去杠杆的力度zui终取决于实体经济的承受能力以及改革的决心。今年一季度,国内经济数据好于预期,这在一定程度上给金融改革提供了空间和勇气,但是4月份以来,一些关键经济指标已经开始出现回落。这一轮去杠杆究竟是运动式还是新常态?货币紧缩究竟是短期拐点还是长期趋势?等到下半年更多经济数据出台之后,或许会有更清晰的答案。
内页插图
目录
封面故事
去杠杆时代的理财之道
我们如何踏准财富节点
30 去杠杆时代的资产配置
40 A股是否真正迎来了“漂亮50”时代?
45 任泽平:投资需要耐心,现在是前夜
48 “互联网+”理财:应该选择量化、大数据还是AI?
50 梁东擎:“分散是唯一的免费午餐。”
54 高净值人群不再偏好楼市和股票
58 王代新:投资是场持久战
64 在股市中保护财富 糖霜和砒霜的故事
社会
70 时事:谁为印度解渴?
78 热点:四川茂县山体垮塌:农忙时节的悲剧
82 热点:丰县“6·15”爆炸案:无因的恐怖
88 热点:寻找章莹颖
92 调查:上海诗词热调查:从吟诵到作诗的尴尬
98 历史:战斗在非常年代:中央特科成立90年
106 人物:赵俪生:“一二·九”一代的知识分子
经济
110 商业:空客升级“杀手锏”
文化
112 逝者:大捧哏唐杰忠
116 专访:《火花》要颠覆的,是“努力一定会有收获”?
120 收藏:从伦勃朗到维米尔,他收藏了一个荷兰黄金时代
126 话题:《美国众神》的当代隐喻
130 音乐:杭天:布鲁斯是故事
133 戏剧:爱在落幕和开端
136 旅游与地理:特罗姆瑟:挪威边城的新旧世界
144 设计:易北河畔的音乐水晶宫
148 时尚:文身贴卷土重来
156 书评:每一种色彩都有它的历史
专栏
152 张斌:避税,巨星必修课
154 宋晓军:俄罗斯只是伊朗的“临时代理人”
158 朱德庸:大家都有病
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精彩书摘
《去杠杆时代的资产配置》
从长远来看,这一轮去杠杆zui大的不确定因素,或者说制约因素还在于如何和经济增长保持平衡。在经济下行周期实现去杠杆,难度之大可想而知。金融去杠杆的目的第yi在于降低金融系统的风险,二是提升金融对实体经济的扶持能力,进而助力实体经济的增长。如果去杠杆力度过猛,不仅容易诱发新的金融危机,反过来还会伤害实体经济,去杠杆可能不仅无法实现初衷,还可能给金融体系乃至实体经济带来更大的麻烦。对于大多数企业而言,去杠杆带来的资金供给紧张和资金成本上升,都会在短期内影响企业的扩张甚至侵蚀企业的利润,企业利润下降,也就意味着实体经济的增速放缓。
《A股是否真正迎来了“漂亮50”时代?》
“漂亮50”这一词汇出自美国上世纪六七十年代的牛市,指的是在纽约证券交易所交易的50只备受追捧的大盘股。“漂亮50”的一个主要特征是盈利增长稳定,运作稳健,即使在经历较长时期后同样如此。这些股票被称为“一次性抉择”股,也就是说,一旦决定买入股票,便再不用为投资理财而操心了。应该说,美国投资者的眼光不错,当年的漂亮50即使几十年后大多还在稳定成长,这里有迪士尼、IBM、辉瑞、可口可乐和麦当劳等,即使是今天仍为行业巨擘,不过,也有些退出了历史舞台,如宝丽来。当然,由于过度受追捧,这些股票的市盈率也统统变成了“市梦率”,随后到来的滞涨时代股市大调整,“漂亮50”调整尤其多。1972年股市的巅峰,标普500平均的市盈率为33倍,而宝丽来达到了90倍,麦当劳85倍,迪斯尼82倍。
《任泽平:投资需要耐心,现在是前夜》
从经济学上看,发展大城市圈节约土地、节约资源,而且会给年轻人带来很多发展机会,所以我们建议要发展大都市圈,而不是发展什么中小城镇。过去的提法是控制大城市规模、重点发展小城镇,区域均衡发展,现在看这个政策需要调整。去年中央全会文件已经提了,文件写得很好,就是现在没怎么落地,需要大家认识有一个过程,包括政策调整有个过程,但方向是对的。未来像北京、上海、深圳这样的城市有人口流入,核心城市有外溢效应,人们应该是受益的。关键是房地产税、人地挂钩这种长效机制会不会在新一轮的房价上涨前推出来。我们大致预测这一轮房地产会调到2018年下半年,因为讲房地产逻辑一般都是两句话:第一句话是长期看人口、中期看土地、短期看金融;另一句是18个月周期,涨18个月调18个月。这一轮就是调到2018年下半年,再看2019年长效机制建立的情况,如果还是靠短期调控的话,房价2019年可能报复性上涨。
《寻找章莹颖》
章莹颖原来正住在校外东南边的Orchard Downs,章莹颖的朋友冯礼理说,中国留学生中的研究生大多都是租房,而伊利诺伊大学厄巴纳-尚佩恩分校管理的出租公寓是由学校管理的,租期灵活,很多短期访问学者都住在那里,但停车不便。学生和学者从这里到学校基本都是乘坐公交,章莹颖在这里租住的是700美元一间的单间。她即将要去签约的则是一个校外私营的公寓,那里合租的话每个月只要400美元。之前有媒体称章莹颖在那里与师姐合租,但章莹颖的师姐告诉本刊,她是准备和别的学生合租。而在香槟当地生活了3年的郭律师则说,从安全性来说,章莹颖准备新签约的地方比原先的Orchard Downs要低一些。但还没走到签约地点,章莹颖就被带走了。
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三联生活周刊(2017年第27期) 下载 mobi epub pdf txt 电子书 格式