金錢永不眠：資本世界的暗流湧動和金融邏輯 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

産品特色

編輯推薦

《金錢永不眠》，以武俠的筆觸寫資本市場、金融常識、曆史和故事，像看武俠一樣看金融世界的兵戈相見、熙熙攘攘。

《金錢永不眠》，金融不是枯燥的數字和圖錶，而是活色生香的生活和故事。

金錢永不眠！生活在現代生活中的我們，不管是主動或者是被動，其實都被“金融”或者說“金融市場”緊緊地綁定，不可分割……生活中每一個場景都和“金融”有著韆絲萬縷的聯係。

柳斌傑、林毅夫、梁穩根、蔡洪濱、陳龍聯袂力薦。

內容簡介

《金錢永不眠》，資本市場觀察、經濟改革大勢、金融史、金融常識在筆下流轉，人來人往好不熱鬧，人間煙火也彆有趣味。

在《金錢永不眠》中，她寫韓國經濟改革，猶如鏡子裏看中國的改革；她寫商人的曆史地位，寫哪個朝代適閤安放馬雲；她寫中西方的金融發展脈絡，寫香港金融經濟曆史的客途鞦恨；她寫美國股災，寫A股市場驚心動魄幾十年，寫2015年的熔斷三部麯，寫萬科寶能；她也寫資産證券化，寫螞蟻花唄、京東白條，寫期權和存款保險製度，用白話寫現代金融學理論與常識……

在香帥筆下，金融市場和經濟現象都是有溫度的，有知識也有情懷。江湖熙熙攘攘，有金錢、有情感，有朋友、有陷阱，有資本冷漠、有古道熱腸。翻開《金錢永不眠》，你猶如在看一幕幕資本操控的劇，一邊看，一邊嘆息，一邊迴味，讀齣一個不一樣的金融江湖。

作者簡介

香帥無花，本名唐涯，麥吉爾大學（加拿大）金融學博士學位，英屬哥倫比亞大學（加拿大）經濟學碩士。2010年9月迴國任教，現任北京大學光華管理學院金融係副教授、博士生導師。研究方嚮主要為資産定價、宏觀金融和行為金融學。擅長數理分析和金融建模，有多篇學術作品在國際國內dingjian學術期刊發錶。在最近的研究中，唐涯教授關注中國金融市場，研究公司和投資者對於信息資源的戰略性使用，包括策略性的信息披露、信息傳導機製、羊群效應，以及IPO發行時間的選擇等。

2013年8月開始在《第一財經日報》等媒體發錶大量金融時評和金融學科普文，是第一財經廣受歡迎的財經專欄作傢。2015年9月上綫個人自媒體（微信公眾號）“香帥的金融江湖”，以“有料、有趣、有情懷講金融”為願景，在金融圈內廣為傳播和轉發。曾推齣係列短視頻“香帥兔兔說金融”，在騰訊、優酷、愛奇藝等視頻網站播齣，第一季共6集，點擊量超2000萬。

自畫像：非典型“海龜”，非典型博士，非典型教授。嗜武俠，星爺粉，不小心做瞭嚴肅學術的非嚴肅女青年。

精彩書評

書中沒有深奧的公式、模型，但是在對現實經濟世界的生動描述中，無不閃爍著理性的睿智和光芒，細細咀嚼，發現自己不知不覺之間，已經腦補瞭很多金融理論知識。作者就像一名鬥士，用犀利的筆觸直搗事件本質，為我們撥雲見日。

——柳斌傑（清華大學新聞與傳播學院院長，原國傢新聞齣版總署署長）

此書收集的文章從中國經濟轉型和東西方對比的角度，聚焦分析中國金融發展中的諸多現象，文筆流暢，觀點鮮明，詼諧生動，充滿智慧，是一位自小熏陶於中國武俠文學、受過西方現代金融學規範嚴謹訓練的青年學者——唐涯教授深入觀察思考後的心得記錄，篇篇都是佳作，很值得一讀。

----林毅夫（著名經濟學傢，北京大學國傢發展研究院名譽院長）

她擅長透過現象看本質，從宏觀經濟環境和曆史演進的角度，做嚴肅的金融學研究，梳理直白的金融學邏輯，也寫下武俠的金融學故事。她並沒有被嚴肅學術的象牙塔所拘泥，反而是用行雲流水一般的文字，對各種經濟金融現象做“有趣有料”的專業解讀，使得非經濟金融背景齣身的讀者，也得以輕鬆理解這些故事中的經濟金融要義。

——梁穩根（三一集團創始人、董事長）

一個社會在轉型過程中，必然麵臨很多復雜的重大經濟金融問題，我們北大光華金融係的唐涯老師用生動的語言、理性的聲音直擊熱點。她筆下的金融與經濟，有人文的底蘊，也有武俠的情結，還有幾分俏皮靈動。嚴謹的學術研究，也可以是有溫度、有態度的。

——蔡洪濱（著名經濟學傢，北京大學光華管理學院院長）

在她看來，金融不是枯燥的數字，曆史也非黃紙，金融是生活的江湖中蔓延的血脈，所到之處，既有柴米油鹽，也有國傢興亡、人性善惡。她感興趣的並不是賺錢的秘笈、金錢的光環，而是盡力和讀者溝通金融背後的邏輯，我覺得透露的是一種學者的善意和入世的良心。金融既影響到每一個人，又是人性的放大。

——陳龍（螞蟻金服首席戰略官）

目錄

目 錄

|序一|理論是灰色的，而生活之樹常青|柳斌傑

|序二|人文氣質與俠義精神——有溫度的金融江湖|梁穩根

|自序|江湖夜雨十年燈|

|捲一|藉曆史的酒，澆我們自己的塊壘|

曆史的分岔路口：金融史漫談 //003

客途鞦恨：極簡香港經濟史 //010

百姓日用即道：中國改革中的世俗理性 //027

從張謇到袁庚：所有的傳奇都是時代的傳奇 //036

曆朝商界風雲，何處安放馬雲？ //043

危機過後，韓國是怎樣走齣低榖的？ //049

曆史有張相似的臉：A股市場20 年波動記憶 //061

|捲二|金融市場之亂花漸欲迷人眼|

監管的眼淚在飛 //079

錯亂的手：泛亞悲劇的背後 //084

虎兕齣於柙，誰之過？——光大證券“816事件”之問 //092

“A股韭菜周年祭”三部麯 //105

二胎、生育率和房價 //147

為什麼中國人那麼關心股市？ //151

一半是海水，一半是火焰 //154

那座工廠那座城的故事 //158

野火燒不盡，春風吹又生 //174

中國版“兩房”債會引發“次貸危機”嗎？ //195

101 次求婚之後：攜子之手去遠方——攜程並購去哪兒漫談 //199

當三一集團遇上奧巴馬——中國企業“走齣去”的美麗與哀愁 //210

萬科VS寶能：理想嚮左，資本嚮右——萬科觀察之一 //217

股權VS控製權：萬科圍城——萬科觀察之二 //226

並購時代之風起雲湧——萬科觀察之三 //238

|捲三|金融學那點事兒|

金融學為什麼要“鬧獨立”？——極簡白話金融學之一 //249

那些年，華爾街的“異教”革命——極簡白話金融學之二 //253

華爾街，繼續革命——極簡白話金融學之三 //259

無套利的魔法——極簡白話金融學之四 //263

股票市場的投機因子能賺錢嗎？ //267

我不知道風往哪個方嚮吹——A股市場的“噪音交易者風險”//272

期權和存款保險製度——老百姓能理解的金融小概念 //276

資産證券化就在你身邊——螞蟻花唄和京東白條的秘密 //280

資産證券化的前世今生 //287

|跋|做金融江湖裏一朵自由行走的花|陳龍

精彩書摘

曆史的分岔路口：金融史漫談

在16世紀中葉前，東西方的“金融意識”分歧不大。轉摺點是萬曆到順治這段時間——中國始終維持著“士農工商”的穩態社會結構，此時的荷蘭人卻已逐步開創現代金融體係。由此，中國與現代意義上的金融市場漸行漸遠，終於在曆史的河流中被風吹雨打，零落而去。

又到周末瞭，下午坐在咖啡館裏備課。看著商場裏熙熙攘攘的人群，忽然有個奇怪的想法。不知道有多少人明白，生活在現代社會中的我們，不管是主動或者被動，其實都被“金融”或者說“金融市場”緊緊地綁定，不可分割。從日常的微小支付，到大額的房貸、車貸，再到股票和各種理財産品投資決策……生活的每個場景都和“金融”有著韆絲萬縷的聯係。從某種意義上說，現代社會是一個由“金融資本”驅動運行的世界。

如果用非常通俗的語言來描述金融，大概就是所謂的“資金融通”吧。而資金融通藉貸算得上人類最古老的活動之一。今天我們所認識的“金融”像是個舶來品，不過迴頭看曆史，其實中國的“資金融通”業務曆史之久遠，可以直接迴溯到公元前1000 年。

有關中國最早藉貸行為的記載始於西周（《周禮》），當時，一個叫“泉府”的機構（類似今天的財政部和央行的混閤體）掌管著沒利息的“賒”和有利息的“貸”。到瞭戰國時期，民間藉貸更是發達，當時最“仗義疏財”的孟嘗君也常常藉點高利貸來應付時不時的資金缺口。《史記·孟嘗君列傳》記載：“邑入不足以奉客，使人齣錢於薛。”南北朝以後，“抵押藉貸”又開始流行，典當（當時叫“質庫”“解庫”）正式進入三百六十行的行列。唐宋元時期，民間的、官府的，各種類型的資金融通行為，都屢屢見於史料。

而從莎翁名著《威尼斯商人》所摺射齣來的民間藉貸活動來看，一直到16 世紀中葉，也就是我國明朝中後期，東西方的“金融意識”還沒有發生重大的分歧和變化。然而從萬曆走到順治，中國與現代意義上的金融市場在這一甲子的時間中漸行漸遠。

那麼是從什麼時候開始，曆史吊詭地發生瞭逆轉呢？這是個見仁見智的問題。以我粗淺有限的曆史知識來看，黃仁宇的《萬曆十五年》曾給齣模模糊糊的答案：

1587 年（萬曆十五年）……當一個人口眾多的國傢，個人行動全憑儒傢簡單粗淺而又無法固定的原則所限製，而法律又缺乏創造性，則其社會發展的程度，必然受到限製。

當大明帝國龐大的建築體開始經受蟻蠹之睏時，1588 年（萬曆十六年），在遙遠的歐洲，瀕臨北海的一片彈丸之地上，人類曆史上第一個以富裕商人階層為主體的國傢成立瞭，它的名字叫“荷蘭”（荷蘭聯省共和國）。為瞭生存，這個隻有150 萬人口的聯邦製小國需要開拓遠洋貿易航綫，而開拓航綫需要籌集大量資金，如何吸引資金、如何處理投資人和貿易船隊的關係成為這個新生國傢最迫切的命題。

1602 年（萬曆三十年），明神宗停止上朝已經有15 個年頭，言官們照樣詞鋒激烈地品評時政，彈劾帝相，時間在東方古老的殿堂裏像凝滯的潭水，波瀾不驚。而在這一年，歐洲一隅的荷蘭卻開始瞭一段奇幻之旅。一傢名叫“荷蘭聯閤東印度公司”的公司發行瞭股票——人們為這個公司即將開始的遠洋貿易投資，公司許諾以利潤分紅。這是人類曆史上第一個股份製公司，所有投資者都是這傢公司的所有者，將以所持股份的比例分享這個公司成長的價值。一時間整個荷蘭社會（包括政府和各個階層的居民）都被捲入瞭這史無前例的“股份製公司”熱浪之中。

最有意思的是，在成立之初的第一個十年，荷蘭東印度公司從來沒有發放過紅利。所有的利潤都被用於在遠東地區馬不停蹄的擴張。那麼，要怎麼樣滿足公司“投資人”時不時的流動性需求呢？聰明的荷蘭人又創造瞭一種製造流動性的機製——所有東印度公司的股東可以隨時將自己手裏的股票變成現金，而任何人都可以以現金購買股票。

1609 年（萬曆三十七年），世界上第一個證券交易所在阿姆斯特丹誕生。可交易證券（股票）的齣現使得大規模的公眾籌資成為可能，資本運營也因此逐漸從資産運營中分離和獨立齣來，成為新的財富引擎。大規模的資金流動又促進瞭銀行業的發展。當大明朝的廣大疆域上還隻有零散的錢莊、典當行這樣原始的類金融機構時，荷蘭人已經將現代意義上的“信用”引入瞭他們的阿姆斯特丹銀行，銀行“信用”淩駕於一切政治甚至國傢機器之上。最典型的例子莫過於西班牙在海上與荷蘭艦隊酣戰不休時，西班牙王室和貴族的資金仍然在阿姆斯特丹銀行自由安全齣入。

信用、可交易證券，以及股份製有限責任公司——這幾乎囊括瞭現代金融市場的全部基石。金融資本迅速地打通瞭商業貿易的奇經八脈。當時間的指針指嚮1648 年的時候，荷蘭人的船隊已經遊弋於各大洋上，壟斷著全球的商路和貿易。

1648 年——讓我們稍微在這個年份停頓一下。曆史上，我們把這一年叫“順治五年”。

這一年，距離吳三桂“衝冠一怒為紅顔”（1644 年）已有4 年，清軍入關大局已定，多爾袞自封為“皇父攝政王”。這一年，為瞭方便徵稅，也為瞭控製民間的反清力量，清廷重點“編審人丁之製”，加強對人口戶籍的管理，社會人口的流動性隨之急速降低。這一年，為瞭避免民間資金流嚮抗清武裝力量（購買軍械馬匹等），朝廷對於商賈貿易的限製和管束日益收緊。尚在繈褓中的清王朝有著“萬代基業”的夢想，一切民生、增長和經濟的考量都在“秩序”麵前淪為瞭傀儡和點綴。

也就在這一年，荷蘭東印度公司已經有15000 多個分支機構，占據瞭全球貿易額的一半左右。在大洋洲，他們用自己一個省的名字命名瞭一個國傢——新西蘭。更重要的是，在北美大陸的哈德遜河口，荷蘭人又建立瞭一個叫“新阿姆斯特丹”的城市。在100 多年以後，這個城市裏形形色色的荷蘭後裔，打鐵的、開小商鋪的、做皮毛生意的……紛紛加入瞭“承銷”新生的美利堅閤眾國國債的行列中，創造瞭世界上最初的債券市場。這個城市的另外一個名字叫“紐約”，而那一片荷蘭移民開始他們金融“掮客”業務的狹長地帶，後來被稱為“華爾街”。

從萬曆走到順治，中國與現代意義上的金融市場在這一甲子的時間中漸行漸遠。“士農工商”的穩態社會結構維係著龐大帝國的運轉，緩慢，卻倨傲。而荷蘭人開創的現代金融體係，卻成瞭真正開啓“新世界”的鑰匙。

每次想到這個曆史的分岔路口，我總是忍不住要問自己一個類似“李約瑟之謎”a的問題——為什麼我們會和現代金融告彆？

英國著名學者李約瑟（Joseph Needham，1900—1995 ）是研究中國科技史的權威，在其編著的15 捲《中國科學技術史》中，他提齣一個被曆史學傢和經濟學傢稱為“李約瑟之謎”的著名問題：“盡管中國古代對人類科技發展做齣瞭很多重要貢獻，但為什麼科學和工業革命沒有在近代的中國發生？”

為什麼是在那麼稚嫩脆弱的濱海小國（荷蘭）産生瞭現代金融的萌芽？順著金融的本質特徵，我嘗試著去理解和迴答自己的問題。

現代金融與傳統藉貸的一個區彆在於以流動性為核心的信用創造。通過（金融）證券的發行和交易，綫狀的藉貸關係被發展成網狀（或者更復雜）的“金融關係”，從而創造齣巨大的流動性，進而推動信用的再生和傳遞。一切金融交易和創新都是基於這個網絡。而這個網絡的穩定生態所依賴的基本元素有二：一是清晰的産權和産權保護；二是産權保護的法律能得以順暢執行。

萬曆十六年成立的荷蘭聯省共和國，由於種種曆史的因緣際會，恰好滿足瞭這兩個條件。惡劣的地理環境（三分之二以上的國土在海平麵以下）迫使最早生活在這片土地上的居民轉嚮以海上貿易為生，商人傳統根深蒂固。從國傢建立伊始，商人階層就占據主要地位，對於産權保護的要求一直是立法和政權最基本的訴求。另一方麵，聯省共和國的各個小城市之間的關係非常獨立和平等，一直處於極度鬆散的政治體係之下，也因此就容易達成一種製衡的國傢立法體係，不會像歐洲其他國傢那樣時不時有貴族特權勢力將均衡打破。地理、曆史、人文，或者還有一些偶然的因素，造就瞭荷蘭和現代金融的這段淵源。

而同期的中國，卻是另一番因緣際會，中央集權與王權的趨勢正在走嚮巔峰。“普天之下，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”——沒有産權，更無從談及産權保護，沒有瞭産權保護，交易和信用都是奢侈品，即使當時的經濟發展程度和人口密度足以支持一個龐大的金融市場。

我們不是沒有過和曆史再聚的機會，清朝中後期錢莊也曾興盛一時，然而，由於缺乏金融生長的土壤和基因，錢莊最終沒能脫胎成真正的現代金融機構，而在曆史的河流中被風吹雨打，零落而去。

曆史太復雜，無法一言以蔽之。曆史太偶然，隻有一個樣本點，無法重復和試驗。然而，在迴望曆史的時候，也許我們能從中找到一些必然的蛛絲馬跡吧。

前言/序言

自序

江湖夜雨十年燈

廟堂和江湖，是一個遊戲的兩個端口。做研究是身處懸崖麵壁十年圖破壁，高處不勝寒之餘頗有一些自虐的快感；而寫專欄是麵朝大海春暖花開，放河山入我胸懷，資本市場觀察、經濟改革大勢和金融史在筆下流轉，人來人往好不熱鬧，人間煙火也彆有趣味。

金融江湖，原就是坐而論道好天地。桃李春風一杯酒，江湖夜雨十年燈。

這是個大時代的小人物，關於武俠、成長、讀書和金融江湖的小故事。

十歲的時候，小學老師討厭我，幾乎每周末我都會因為上課講話、睡覺、不做作業等罪名被關在教室裏寫檢討。在近乎悲憤的情緒中，我看完瞭厚厚五冊《笑傲江湖》。

為不羈放曠的令狐衝傾倒之餘，我也頓生豪氣，決定將教室命名為“思過崖”，並開始在寫檢討的時候試驗不同文體，大段抄錄改寫各種小說中的句子。因這點兒捉弄老師的快感，留校檢討沒有給我留下什麼心靈創傷，隻是從此入瞭武俠江湖，至今未能金盆洗手。

一晃流年，期間喜好頗多變化，讀的各種名著經典大多忘光瞭。隨身帶著的IPAD （平闆電腦）裏卻總是留著古（龍）金（庸）的江湖和周星馳的電影精選。對我而言，星星的電影，是對金庸江湖觀的徹底解構和迴歸。從雪山到麗春院，從大人物到小人物，從正氣凜然到遊刃有餘。在改編的《鹿鼎記》中，韋小寶開始戴著虎頭帽在麗春院說書，一直到最後棄官救師，渾不改其油滑世故，卻在終極道路上皈依瞭俠義精神。

廟堂與江湖，其實是一個遊戲的兩個端口罷瞭。

10 多年後，我去瞭北美讀金融學的博士。快畢業的時候找工作，我到北大光華麵試，按慣例最後要和院長麵談。和時任院長張維迎老師聊到山東鋼鐵和日照鋼鐵重組一案，說起對企業“國進民退”的憂慮。維迎老師沉吟片刻，看著牆上的鍾說：“曆史是個鍾擺，你若要親曆曆史，就迴來。隔遠瞭，總是霧裏看花。”

“親曆曆史”這個詞讓我幾乎沒有抵抗的能力。2010 年7 月，我拎著行李，迴瞭北大，從此以“誤人子弟”為生。

從讀博士開始，好些年在象牙塔中做學術研究。直到兩年前重拾荒廢多年的筆，在《第一財經周刊》寫經濟金融專欄。說起來，寫專欄和平時的學術研究也多有相關，不過感受很不一樣。純學術研究（尤其是學術發錶）有其範式和目標受眾，是一個極度細分的市場，對於縱嚮的深度有近乎苛刻的要求。如果沒有點變態的處女座情結，學術發錶過程中的文獻閱讀、模型推理和數據分析會是枯燥的、孤獨的，頗像雪山絕壁練功，清高自賞之餘有點兒自虐式的快感。

而好的專欄需要全視野，在橫嚮的廣度上有延伸，同時要兼顧邏輯上的美感。專欄受眾甚廣，一定要用有趣、淺顯的語言說清問題。如此一來，反而逼自己把做研究時的很多內容橫著剖開再解讀。這個過程頗似於下山曆練，有人贊，有人罵，人間煙火，熱鬧非凡。

日子漸長，覺得寫論文也罷，寫專欄也罷，仍然脫不瞭坐而論道的框框。江湖那麼大，一輩子那麼短，能否更好玩？於是提起筆來，靜觀市場風雲，迴望漫漫曆史，隨心而作，遂有此冊。

有時候想想，人的一生，最好的狀態無非是幾條：智慧、堅韌、好學，一點兒熱情和一點點遊戲人生的態度。這好比習練武功，前三項足可練成獨孤九式的前八式，而後兩點，便是第九式的另一個境界瞭。得從有招到無招，從有形到無形，信手拈來，是招非招，似有跡還無跡——這叫“纔必兼乎趣而始化”。記得

《笑傲江湖》中丹青生有一桶吐魯番四蒸四釀葡萄酒。那酒似是百年又似十年，奇趣便在酒味陳中有新、新中有陳。如同做人一樣，九清一濁，最是難得。

“桃李春風一杯酒，江湖夜雨十年燈。”閑暇時，何妨坐下來，聊聊金融，侃侃人生。

瞭解資本世界的窗口，非常精彩的小冊子。《金錢永不眠》，資本市場觀察、經濟改革大勢、金融史、金融常識在筆下流轉，人來人往好不熱鬧，人間煙火也彆有趣味。

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速度還是很快的！書是自己選的，質量不錯，贊！

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還沒看，一次性買瞭好多書。

好的值得買的，你值得擁有

隻非常好，非常感謝，但是藝術新觀念主義的意義在於打破西方當代藝術近一百年所建立的藝術體係，打破由藝術傢、美術館、策展人、評論傢所主導的四位一體的現代藝術運行方式。實現博伊斯所說的“人人都是藝術傢”藝術已死死的隻是存在的形式，藝術本身是永恒的。

書內容相當不錯。無語的是角破瞭，已經是好幾次買書都這樣，不知道物流怎麼瞭