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产品特色

编辑推荐

　　张化桥曾担任上市公司首席营运官、国际知名的投资银行家、因发掘不少明星股并创立民企指数被誉为“民企之父”作者敢言和真心作风，敢于发声，俨如香港股市的“浑水领袖”。
　　股市表现差强人意，令股民动弹不得，作者作为“局内人”大胆揭示投资银行、政府与上市公司的千丝万缕，分析股市常见的假账、骗局，直击股民的弱点，帮助投资者避开各种地雷。
　　详述包括Facebook、国美电器等精彩新鲜实例，与股民分享其独到的投资智慧——如何选对股票、找准有价值的行业。
　　分析不同行业、公司是否值得投资，助读者找出大牛股、十倍股。
　　分享自己从股市得到的教训，详述投资概念如“投资护城河”、“价值陷阱”等，拓阔读者视野。

内容简介

　　股市惨淡，跌跌不休，不少股民暗自垂泪，究竟如何避开股市的地雷？
　　张化桥继续敢言作风，在新作中大胆揭示各类投资陷阱。他认为，股市遍布的三种地雷，分别由上市公司、政府和股民埋下：上市公司做假账，报喜不报忧；政府或纵容，或给予企业单次的补贴优惠等等，都埋下了陷阱。而股民过分自信、不做足功课、投机取巧，也无异于自设陷阱，必误踩地雷，遍体鳞伤。作者凭借十多年在股市的经验，在本书中详细分析如何识别及避开这三种地雷。
　　避开地雷之后，股民关心的当然是如何选对股票。张化桥总结出自己从股票得到的教训，提出独到的投资智慧，例如不要看股票的估值，不要作短期的预测，反而要运用“投资护城河”等概念，寻找有价值的行业，以及在其中找到不够贵的好公司，方有机会捕捉能赚钱的“十倍股”。

作者简介

　　张化桥，现任中国支付通（8325.HK)董事长。他曾在瑞士银行（UBS）工作11年，担任中国研究部主管和投资银行部副主管。1986—1989年，他在中国人民银行总行工作。2006—2008年，他在一家地产公司深圳控股（0604.HK）担任首席运营官。
　　他于1991年在澳大利亚国立大学获得硕士学位，并曾在堪培拉大学讲授金融学。他曾在《华尔街日报》《金融时报》和《纽约时报》等大型媒体发表多篇文章，著有三本畅销书：《一个证券分析师的醒悟》、《影子银行内幕：下一个次贷危机的源头？》《谁偷走了我们的财富？》。

目录

第一章 券商不知不觉帮了坏人的忙
1.01 投资的信仰危机
1.02 第三次回到投行
1.03 这就是投资银行吗？
1.04 投资银行的人势利吗？
1.05 企业做假账的例子
1.06 辉山乳业出事了吗？
1.07 上市公司陷阱多
1.08 魔鬼在其中
1.09 上市公司的婚姻和寿命
1.10 如何跟分析师打交道
1.11 中国股市“水至清则无鱼”？
1.12 闭上眼睛给股票估值
1.13 新股上市，投行搅局
1.14 Facebook的官司，股民的教训
1.15 可爱的分析师和审计师

第二章 股民的眼泪
2.01 自设地雷，股民垂泪
2.02 坏公司上市，赚了股民的钱
2.03 博人民币升值买汇贤产业信托？
2.04 中国股民需要大实话
2.05 股民没来由的自信
2.06 亏钱容易赚钱难
2.07 对冲基金不是坏人
2.08 作为股民，我究竟想赚谁的钱？
2.09 股民总是坐立不安
2.10 惹不起，躲得起
2.11 如何避开股市的地雷

第三章 我从股票得到的深刻教训
3.01 公司壮大不等于股民赚钱：
3.02 激励机制决胜
3.03 好行业也有坏公司
3.04 周期性股票难以捕捉？
3.05 赚钱是小概率事件
3.06 餐饮业没有护城河
3.07 便宜货是“价值陷阱”
3.08 小心竞争激烈的行业
3.09 中国房地产公司基本不行
3.10 地产行业的陷阱

第四章 十倍股，往何处寻？
4.01 如果利润不再增长
4.02 体育用品公司前途堪忧
4.03 别碰需要营销的公司
4.04 港人爱股大势已去？
4.05 中国地产股成了二手汽车
4.06 寻找十倍大牛股

第五章 提防官商同诈，重建股市文化
5.01 政府欺诈毒害股市
5.02 上市公司的庞式骗局
5.03 企业假账多如地沟油
5.04 中国式畸形股权文化
5.05 分红无限好，只是别强迫
5.06 分红派息的欺骗性
5.07 提防永不长大的上市公司
5.08 股市好坏的七大标准

第六章 合理资产配置，降低风险
6.01 噪声中觅经济方向
6.02 企业少做少错的道理
6.03 资本市场和社会的绝望
6.04 资产配置的新问题
6.05 如何降低投资的风险
附录 识别股市的地雷
一、剩股等人买
二、好股，坏股，烂股，便宜股
三、低管治，低估值
参考文献
后记

精彩书摘

　　西方股市的地雷也很多！
　　中国股市的地雷很多。这咱们都知道了。大家以为西方发达的股市没有地雷？大错特错！
　　美国很多大型知名的上市公司曾经长期做假账，坑害千万股民。它们最终的倒台都导致了全球金融体系的振动。比如能源公司Enron, 电讯公司Worldcom, 雷曼兄弟公司。等等。另外，其他众多上市公司也經常埋下地雷，伤害股民。
　　下面的三个小故事，
　　1. 奥林巴斯二十年的假账曝光
　　我读日本奥林巴斯前CEO，Michael Woodford 的书，《曝光》Exposure，数次为之动容。2011年，Woodford 与奥林巴斯的董事会和其他高管进行斗争，揭露公司二十年的假账，让我想起我本人11年前与几家中国上市公司在法庭内外的搏斗，以及个人付出的代价。
　　除了与骗子较量，Woodford 和我都同样遇到了公众的冷漠，政府的袖手旁观，同事的不理解，和恶人的诬陷。很多股民极端自私自利，当假账曝光时，他们不是感谢讲真话的人，而是把股价暴跌的损失怪罪到讲真话的人身上。当然，股民的邪恶和自私自利也纵容了企业的管理层。
　　奥林巴斯是日本最大的跨国公司之一，主要生产照相机和医疗器材。从八十年代后期开始，奥林巴斯高管就一直在地产和股市上做大量投机。亏损很快堆积起来。跟中国的股民一样，他们认为自己只是被"套住了"。于是他们一边掩盖，一边继续投机。可是日本楼市和股市一直拒绝回到九十年代初的高位。
　　后来，国际会计准则发生了变化，要求上市公司按照市场价格对持有的投资产品进行调整，mark to the market。那样，奥林巴斯的管理层将被迫承认过去的损失和多年的掩盖。那怎么行呢？欺诈是要坐牢的。怎么办？于是，他们在新加坡，伦敦和东京成立了三个基金，然后用收购海外根本不值钱的皮包公司，发生巨额亏损的办法，把过去的亏损和假账冲掉。
　　2010年中，奥林巴斯的财务部一位正直的员工，把部分细节透露给了一家日本小报，Facta; Facta把这些资料分期分批登了出来。可是， 在六个月内，日本主流媒体一直装作不知道，没看见。Woodford 刚刚从欧洲业务主管提拔为集团CEO，而且他不会讲日文，所以到处是两眼一抹黑，董事 长还是一手遮天。
　　Woodford 坚持不懈，通过审计师的帮助找到了更多证据，于是发出了"哀地美顿"书，逼董事长和其他高管们集体辞职。不幸的是，19人的董事会反戈一击，罢免了他。
　　公开的战斗爆发了。Woodford 先是通过西方国家的媒体，然后是通过日本的媒体，向董事会开炮。奥林巴斯是个全球化的公司，很多假账和支付都是通过海外分支机构进行的。他冒着生命危险，向英，美和日本的监管部门和警察局详述了他之所知。
　　几个月后，奥林巴斯的主要高层才被捕。不幸的是，新任的管理层还是原来的中高层，他们早就知道公司多年的假账，但是一直不吭声。而且他们某些人还参与了其中某些活动。在整个曝光过程中，他们一直站在正义的对立面。
　　Woodford 和奥林巴斯的外国股东们一直试图清洗原来的19人董事会，并且让Woodford 官复原职。但是，很遗憾，日本的股东们和债权银行票数过半，反对 Woodford官复原职，反对彻底改革。
　　在那六个月的公开战斗中，Woodford某些原来的好朋友站到了他的对立面：你为什么要把整个事情公开化？为什么不能在内部悄悄运作？
　　还有很多旧同事为了个人职业的考虑，立刻跟Woodford划清界限，保持距离。这跟中国文化一样。十几年前，我本人在香港跟中国的骗子公司搏斗时，除了我的雇主UBS慷慨相助以外，我没有收到任何其它帮助和鼓励。只有那些可怜又可恶的股民们骂我"黑嘴"和别有用心。虽然香港媒体给了我十分公正的报道，但是几家国内媒体从来就是一边倒，骂我"不专业"和别有用心。
　　Woodford 本人和他的家庭为此案付出了巨大代价。我本人也一样。经常失眠是最起码的。家庭关系也会受到影响。以后，如果你发现某个企业做假账，千万别吭声。没有人会帮你的。也许，朋友也会远离你。监管机构要么太忙，要么不感兴趣。坏人的威胁不奇怪。而且，律师的费用很高，这一点我不需要提醒你。当年，我很幸运，UBS全部埋单，你不见得有这样的运气。在中国，有些地方政府跟企业狼狈为奸，你想曝光他们的欺诈，有人甚至可能会动用政府势力对付你。可悲啊！
　　英文里有句话，看见魔鬼，别吭声！See no evil, hear no evil, and speak no evil; 中国人是这方面的典范。
　　2. 亚洲矿业与黑社会
　　读书笔记： The Sleuth Investor (作者：AvnerMandelman), Pages 141-152,
　　加拿大某基金持有亚洲某白金公司在多伦多上市的股票。前不久，该股票莫名其妙下跌了15％左右。公司的公告说，公司的地质学家不幸落水丧生，现在已有更换，业务如常。基金经理让新入行的小伙子Chris研究一下这个重仓股。
　　他把招股书，互联网，和投行的报告全部看过了，但是一无所获。他拿起电话，给加拿大驻该国的大使馆打电话询问，对方很快就撂下了电话。美国的和法国的大使馆都一样不肯帮忙。真奇怪！
　　Chris请了几天假，瞒着领导，自费飞行15个小时，到该国去调研。这完全是个蛮荒的西部世界。他跟矿工们混在一起，讲流氓话，喝土酒，几个小时后就觉得不对劲儿。原来，这个矿并不生产任何白金，化验报告全是胡编。地质学家？总理的儿子控制的公司还需要什么地质学家？
　　Chris 很快感到了人生危险，他知道得太多了。他当天就回到机场，搭乘最快的航班飞回加拿大。对于他的旅行，他守口如瓶。他胡编了一些故事，说服领导把股票卖光了。然后，他请求领导让他用自己的钱抛空该股（办法是，买put）。这只股票一直往下跌，先是慢慢跌，然后大跌。直到....零蛋。
　　Chris 赚了大钱。他辞了职，办起了自己的对冲基金。经不起推敲的公司太多了!
　　……


























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