發表於2024-12-24
《股票作手迴憶錄》是記述本世紀初期偉大的股票和期貨投機人傑西·利弗莫爾生平事跡的經典作品。數十年來,一代又一代的金融專業人士和交易員都閱讀過這本書,從中學習金融操作所應秉持的態度、反應及感受。
作者以拉利?李文斯頓的假名,描寫利弗莫爾操作生涯的成敗起落,以及他如何在金融市場上進行壟斷、軋空和麵對市場崩盤及繁榮的經驗。
《市場天纔》的作者傑剋·施瓦格爾曾說:“在對當代30位傑齣的證券交易員的采訪中,我嚮他們提齣瞭同樣一個問題:哪一本書對證券交易員有啓發?迄今為止,獨占這一名單榜首的是《股票作手迴憶錄》。”
作者愛德溫·李費佛也曾是一位優秀的外交傢,他曾在意大利、法國和西班牙在內的多個國傢擔任要職。十多年的外交生涯結束後,他迴到瞭自己的傢鄉佛濛特,在那裏,他重新開始瞭他的文學創作,創作於20年代的《股票作手迴憶錄》是他傑齣的一部。他的其他作品還包括《華爾街故事》《金色光芒》《成為股票經紀人》等等。
書中主人公的原型傑西·利弗莫爾是20世紀20年代紐約華爾街活生生的傳奇人物,1999年,他壓倒性地擊敗巴菲特被《紐約時報》評選為。他是華爾街上的個人投資者,他獨立操作、一人判斷、一人交易。他從來不需要小道消息、內幕或者與人聯手坐莊。他的操作手法被後人延伸,繁衍齣當代各類股票技術法則流派。因此,大小投資者,尤其是獨立投資者,均能從其操作理念和手法中,學習如何趨利避害,正確把握自我。
1923年齣版以來,備受各大投資人士推崇的暢銷經典
度過瞭數次的破産和崛起之後,利弗莫爾總結齣一套持續獲利的策略。重要的是,他沒有絲毫隱瞞。重要的的是,他沒有絲毫隱瞞。
——格雷厄姆
讀再多的書籍也不見得就真能笑傲股市,但是連這本書都沒有讀過,盈利基本上等於妄談。
——巴菲特
他(利弗莫爾)是20世紀華爾街的神話,每一個投資者都難以逾越的股市豐碑。
——彼得·林奇
有趣的投資書是由愛德溫·李費佛於1923年首次齣版的《股票作手迴憶錄》。
——《西雅圖時報》
多少年過去,經過多次重讀,《股票作手迴憶錄》依然是我的摯愛之一。
——肯尼思·L. 費雪,《福布斯》
投資者們的必讀經典,不管是新手還是老手。
——威廉·奧尼爾,《投資者商業日報》
一本給讀者以投資者思維的經典書籍。
——《華爾街日報》
目錄| Contents
Chapter 1 華爾街沒有新事物,投機就像山川那麼古老…???????? 001
Chapter 2 生市場的氣對你沒有任何好處…?????????????? 013
Chapter 3 有兩麵,但是股市隻有一麵…??????????????? 027
Chapter 4 等你知道不該做什麼纔能不虧錢時,
你開始學習該做什麼纔能贏錢?????????????? 035
Chapter 5 不要失去你的頭寸…??????????????????? 049
Chapter 6 考慮大盤,而不是個股…????????????????? 059
Chapter 7 股票永遠不會太高,高到讓你不能開始買進,也永遠不會…?? 071
Chapter 8 在多頭市場看多,在空頭市場看空…???????????? 079
Chapter 9 投機客一定不能隻是個學生,他必須同時是學生和投機客…?? 091
Chapter 10 總有一個錯誤在你前邊…????????????????? 105
Chapter 11 關心把事情做得正確,而不是關心賺錢…?????????? 117
Chapter 12 股市不會為你的皮大衣付錢… ?????????????? 129
Chapter 13 身為投機客,我的事業是始終支持自己的判斷… ?????? 143
Chapter 14 抓住空頭迴補的理想時機… ??????????????? 155
Chapter 15 在投機操作中,沒有什麼事情能夠絕對預定… ??????? 169
Chapter 16 明牌:大傢多麼想要明牌… ??????????????? 177
Chapter 17 經驗會付給你穩定的紅利,觀察會讓你得到最好的明牌… ?? 191
Chapter 18 投機客的勇氣就是有信心根據自己的決定行動… ?????? 203
Chapter 19 股票投機成功的基礎,
是假設大傢未來會繼續犯以前所犯的錯誤… ???????? 211
Chapter 20 不要指望把利潤救迴來,
在還能齣脫而且能夠廉價齣脫時,趕快脫身… ??????? 217
Chapter 21 在景氣熱潮中,大眾總是先賺到很多錢——賬麵上的利潤,
而且始終是賬麵上的利潤… ??????????????? 227
Chapter 22 在華爾街上,狗絕對不會有反對咬狗的愚蠢偏見… ????? 241
Chapter 23 警惕那種隻解釋不具名內綫人士希望大眾相信的解釋… ??? 259
Chapter 24 大眾應該始終記住股票交易的要素。
一隻股票上漲時,不需要花精神去解釋它為什麼會上漲… ?? 269
1.我很早就學到的另一個教訓,就是華爾街沒有新事物。華爾街不可能有新事物,因為投機就像山川那麼古老。股市今天發生的事情以前發生過,以後會再度發生。我從來沒有忘記這一點。我想我真正設法記住的就是何時和如何發生,我用這種方式記住的事實,就是我利用經驗的方法。
2.我從來不會生股市的氣,從來不跟大盤理論。生市場的氣對你沒有半點好處。
要是你知道有一些最成功的公司方股票炒作好手,經常因為市場沒有照他們的意思推動,錶現得像焦慮不安的女人一樣,你一定會大吃一驚。他們似乎把這種事當成對個人的侮辱,於是他們因為先喪失瞭好脾氣,進而喪失金錢。
3.一個人要花很長的時間,纔能從他所有錯誤中學到所有的教訓。有人說凡事都有兩麵,但是股市隻有一麵,不是看漲或者看跌,而是看對。讓這條原則深深印在我的腦海裏,所花費的時間,遠遠超過股票投機遊戲中大多數比較技術層麵的東西。
4.世界上沒有什麼東西,比虧光一切更能教會你不該做什麼。等你知道不該做什麼纔能不虧錢時,你開始學習該做什麼纔能贏錢。你懂瞭嗎?你開始學習瞭!
5.我總是發現,研究自己的錯誤能讓我獲利。因此我最後發現,在空頭市場中,不要失去你的空頭頭寸的確盡善盡美,但是隨時都應該研究盤勢,判定適於操作的時機。如果你開始就正確,你不會看到自己獲利的頭寸遭到嚴重威脅,那麼你會發現堅持下去毫無睏難。
6.這不是說我所需要學習的隻是不聽明牌,而是遵照自己的意思。我是說我對自己建立瞭信心,終於能夠擺脫舊有的交易方法。這次在薩拉托加的經驗是我最後一次隨興所至、純靠運氣的操作。從那時候起,我開始考慮基本情勢,而不是考慮個股。我在觀念的投機學校裏,努力把自己提升到更高的年級,這是漫長而睏難的一步。
7.但是在開始行動時,除非你確信情況完全正確,否則一盤全部買進或殺齣並不聰明。請記住,股票永遠不會太高,高到讓你不能開始買進,也不會低到不能開始賣齣。但是在第一筆交易後,除非第一筆齣現利潤,否則彆做第二筆。要等待和觀察。這就是你解盤能力發揮作用的時候,讓你能夠判定開始的正確時機。很多事情成功與否,要看是否在完全正確的時機開始。我花瞭很多年纔瞭解這一點的重要性,這一點也花瞭我好幾十萬美元。
8.顯然,應該要做的事是在多頭市場看多,在空頭市場中看空。聽起來很好笑,對不對?但是我必須深深瞭解這個一般原則,纔能夠看齣要把這個原則付諸實施,真正的意義是要預測可能性。我花瞭很長的時間,纔學會根據這些原則交易。但是為瞭對自己公平,我必須提醒你,一直到那個時候為止,我的資金一直都不夠大,不能用那種方式投機。
9.我現在小心操作,因為人經過逆境之後,會喜歡處在順境的滋味,即使他還沒有完全攀到最高峰,也是如此。賺錢的方法就是去賺錢。賺大錢的方法是要在正確的時機,完全正確。在這一行業,一個人必須考慮理論和實際。投機客一定不能隻是個學生,他必須同時是學生和投機客。
10.當然,如果一個人既聰明又幸運,他不會犯兩次同樣的錯誤。但是他會犯下“原始錯誤”上萬種兄弟或錶親中的任何一種。錯誤這個傢族成員非常龐大,因此你想知道你可能做什麼蠢事時,總有一個錯誤在你前邊。
11.在投機市場中,讓一個人賺錢或虧錢的東西,是他看待事情的方法。一般大眾對自己的操作抱持玩票人士的觀點。他們的自我形成過度的妨礙,因此他們的思考不深入或不透徹。專傢關心把事情做得正確,而不是關心賺錢,他知道如果其他事情他都做好瞭,利潤自然而然會齣現。
12.在華爾街上,凡是想叫股市付錢替他買汽車、首飾、遊艇或油畫的人,沒有一個不虧錢。投資人想叫股市付錢買生日禮物,吝嗇的股市拒絕支付的禮物費用,大到足以讓我蓋一座巨大的醫院。事實上,華爾街所有的掃把星當中,我認為想勸誘市場擔任樂善好施的小仙女,這種決心是最忙碌又最常見的掃把星。
13.但是我身為投機客,不應該而且不聰明的是,讓自己受到任何考慮影響,做齣違背判斷的行為。受恩不忘報,但是在股票市場中不是這樣,因為大盤並不寬大,此外大盤對忠誠的人也不會有報償。我知道自己不可能會有彆的做法。我不會隻為瞭想在股市中交易,就徹頭徹尾地改變自己的本性。但是事業總是事業,我身為投機客,我的事業是始終支持自己的判斷。
14.我全額付清債務之後,撥齣相當大量的資金,成立年金。我下定決心,再也不要身無分文,窮睏莫名,又積欠本錢。我結婚之後,當然也撥齣一些錢,替妻兒成立信托資金。我這樣做,不光是因為害怕股市從我手中奪走這些錢,而是因為我知道一個人會把他所能拿到的錢全部花掉。我這樣做瞭之後,妻小就免於我的侵擾。
15.在投機的風險中,發生意外事件的風險——或許我甚至可以說發生無法預期事件的風險——排名很高。的確有一些風險,是大部分謹慎的人應當承受的,如果他希望自己在商業上不隻是軟腳蝦而已,他就必須承受這些風險。
16.大傢不但愛聽明牌,也喜歡報明牌。其中牽涉到貪婪和虛榮心。看到真正聰明的人追求明牌,經常讓人覺得很有趣。報明牌的人不必為瞭明牌品質的好壞,而猶豫不決,因為追求明牌的人其實不是追求好的明牌,而是追求任何明牌,明牌要是靈驗,那好極瞭!如果不靈驗,下次運氣會好一點,我這裏指的是一般交易號子裏的散戶。不過有一種炒手或作手,自始至終、徹頭徹尾地相信明牌。
17.我發現在這種遊戲中,經驗通常會付給你穩定的紅利,觀察會讓你得到最好的明牌。某種股票的行為經常是你所需要的一切信息。你觀察這種情形。然後經驗會告訴你,如何從跟平常不同的變化中獲利,也就是說從可能性中獲利。例如,我們知道所有的股票不會同時朝一個方嚮移動,但是,一個類股中的所有股票,會在多頭市場中上漲,在空頭市場中下跌。這在投機方麵是老生常談。在所有自發性的明牌中,這是最常見的一種。
18.在我來說,我不可能害怕自己錯誤,因為除非事實證明我錯瞭,我從來不認為自己錯誤。事實上,除非我好好利用自己的經驗,否則我不會安心。在某一段時間裏,市場不見得會證明我錯誤,隻有漲勢或跌勢的特性,能夠替我判斷我的頭寸正確或錯誤。我隻能靠我的知識獲勝。如果我失敗瞭,一定是我自己的錯誤造成的。
19.另一方麵,研究人性因素總是會有好處,例如為什麼人這麼輕易相信自己希望相信的事情?為什麼他們讓自己——其實是鼓勵自己——受貪心的影響,或是受一般人粗心大意、斤斤計較的影響。恐懼和希望始終是相同的,因此,研究投機客的心理,其價值始終如一。武器會改變,但是戰略還是戰略,無論在紐約證券交易所,還是在戰場上,都是這樣。
20.我重復說這一點,在炒作過程中,我從來沒有忘記是股票交易者。畢竟我在炒作時碰到的問題和操作時一樣。作手不能讓股票照自己的意思波動時,所有的炒作都要結束。你炒作的股票沒有照應有的情形波動時立刻齣脫。彆跟大盤理論。不要指望把利潤救迴來,在還能齣脫且能夠廉價齣脫時,趕快脫身。
21.一般人因為從來不考慮價值,隻考慮價格,而且因為他們的行動不是由情勢主導,而是由恐懼主導,於是就采取最容易的方法——不再認為漲勢一定有到頭的時候。這就是外行人雖然很聰明,不會在頭部買進,卻也不獲利落袋的原因。在景氣熱潮中,大眾總是先賺到很多錢——賬麵上的利潤,而且始終是賬麵上的利潤。
22.毒蜘蛛跳到蜈蚣的背上,
殘酷而欣喜地哈哈大笑,
我要毒死這隻要命的傢夥,
要是我不這樣做,他會毒死我。
23.在多頭市場中,尤其是在景氣熱潮中,大眾最先都賺錢,這些錢後來都虧掉,原因完全是在多頭市場中流連太久。大眾應該注意那種隻解釋不具名內綫人士希望大眾相信的解釋。
24.一隻股票上漲時,不需要花精神去解釋它為什麼會上漲。持續的買進會讓股價繼續上漲。隻要股價持續上漲,偶爾齣現自然的小幅迴檔,跟著漲勢走,大緻都是相當安全的辦法。但是,如果股價經過長期的穩定上升後,後來轉為逐漸開始下跌,隻偶爾反彈,顯然阻力最小的路綫已經從嚮上變成嚮下。情形就是這樣,為什麼要尋找解釋呢?股價下跌很可能有很好的理由,但是,這些理由隻有少數人知道,他們不是把理由秘而不宣,就是反而告訴大眾說這支股價很便宜。
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