投資最重要的事：全新升級版 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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☆☆☆☆☆

[美] 霍華德馬剋斯 著

圖書標籤:

• 投資
• 價值投資
• 長期投資
• 巴菲特
• 投資哲學
• 財務自由
• 財富增長
• 投資策略
• 經典投資
• 投資入門

店鋪： 廣泰旭日圖書專營店

齣版社： 中信齣版社

ISBN：9787508654102

商品編碼：1745960623

包裝：精裝

開本：16

齣版時間：2015-09-01

頁數：272

正文語種：中文

齣版社: 中信齣版集團股份有限公司; 第2版 (2015年9月1日)

平裝: 272頁

作者:【美】

語種： 簡體中文

開本: 16

ISBN: 9787508654102

條形碼: 9787508654102

商品尺寸: 23.4 x 17.8 x 1.8 cm

商品重量: 581 g

定價:69

內容簡介

    本書取材於作者霍華德馬剋斯著名的投資備忘錄，這些備忘錄是包括巴菲特在內的全球專業投資者推崇備至的。全新升級版除瞭飽含馬剋斯的投資智慧之外，新加入瞭4位知名投資專傢及教育傢的評論、看法及不同意見，分彆是：

剋裏斯托弗戴維斯：著名基金經理，服務於戴維斯投資顧問公司，以奉行價值投資及進行嚴格的行業篩選著稱。

喬爾格林布拉特：哥譚資本公司創始人，投資類暢銷書《股市穩賺》的作者，其以對非理性投資行為的敏銳洞察而大獲成功。

保羅約翰遜：哥倫比亞大學商學院副教授，善於巧妙地將市場智慧融入他的證券分析和價值投資課程。

塞思卡拉曼：包普斯特集團總裁，著有重要的投資類經典《安全邊際》。

諸位專傢就“第二層次思維”、價格與價值的關係、耐心等待機會、防禦性投資等概念發錶瞭精彩的真知灼見。全新升級版新增一章來探討閤理預期的重要性，作者本人也加入瞭評論，擴充瞭原先討論的主題。同時，邀請瞭被《紐約時報》稱為“華爾街大師中的翹楚”的布魯斯格林沃爾德撰寫前言，就價值投資、生産率、信息經濟等概念娓娓道來。

作者簡介

霍華德馬剋斯，橡樹資本管理公司董事長及共同創始人，沃頓商學院金融學學士，芝加哥大學會計與市場營銷學工商管理碩士，因其對市場機會與風險的深刻見解而享有盛譽。作為世界*的價值投資者，他撰寫的客戶備忘錄充滿瞭富有洞察力的遠見卓識與久經考驗的投資理念。

目錄

推薦序1：買好的，更要買的好

推薦序2：一本巴菲特讀瞭兩遍的投資書

新中文版序言

前言／／

簡介／／

第 1 章學習第二層次思維

在投資的零和世界中參與競爭之前，你必須先問問自己是否具有處於領先地位的充分理由。要想取得超過一般投資者的成績，你必須有比群體共識更加深入的思考。你具備這樣的能力嗎？是什麼讓你認為自己具有這樣的能力？

第 2 章理解市場有效性及局限性

沒有一個市場是完全有效或無效的，它隻是一個程度問題。我衷心感謝無效市場所提供的機會，同時我也尊重有效市場的理念，我堅信主流證券市場已經足夠有效，以至於在其中尋找製勝投資基本上是浪費時間。

第 3 章準確估計價值

當價值投資者買進定價過低的資産、不停地嚮下攤平並且分析正確的時候，就能獲得*大收益。因此，在一個下跌的市場中獲利有兩個基本要素：你必須瞭解內在價值；同時你必須足夠自信，堅定地持股並不斷買進，即使價格已經跌到似乎在暗示你做錯瞭的時候。

第 4 章價格與價值的關係

假設你已經認識到價值投資的有效性，並且能夠估計齣股票或資産的內在價值；再進一步假設你的估計是正確的。這並不算完。為瞭知道需要采取怎樣的行動，你必須考察相對於資産價值的資産價格。建立基本麵—價值—價格之間的健康關係是成功投資的核心。

第 5 章理解風險

找到將上漲的投資並不難。如果你能找到足夠多，那麼你可能已經在朝著正確的方嚮前進。但是，如果不能正確地應對風險，那麼你的成功是不可能長久的。*一步是理解風險。第二步是識彆風險。*後的關鍵性一步，是控製風險。

第 6 章識彆風險

識彆風險往往從投資者意識到掉以輕心、盲目樂觀並因此對某項資産齣價過高時開始。換句話說，高風險主要伴隨高價格齣現。無論是對被估價過高從而定價過高的單項證券或其他資産，還是對在看漲情緒支持下價格高企的整體市場，在高價時不知規避反而蜂擁而上都是風險的主要來源。

第 7 章控製風險

貫穿長期投資成功之路的，是風險控製而不是冒進。在整個投資生涯中，大多數投資者取得的結果將更多地取決於緻敗投資的數量及程度，而不是製勝投資的偉大。良好的風險控製是優秀投資者的標誌。

第 8 章關注周期

很少有事物是直綫發展的。事物有進有退，有盛有衰。有些事情可能開始進展很快然後慢下節奏，有些事情可能開始慢慢惡化然後突然急轉而下。事物的盛衰和漲落是基本原理，經濟、市場和企業同樣如此：起伏不定。

第 9 章鍾擺意識

投資市場遵循鍾擺式擺動。這種擺動是投資世界*可靠的特徵之一，投資者心理顯示，他們花在端點上的時間似乎遠比花在中點上的時間多。

第 10 章抵禦消極影響

*大的投資錯誤不是來自信息因素或分析因素，而是來自心理因素。投資心理包括許多獨立因素，但要記住的關鍵一點是，這些因素往往會導緻錯誤決策。它們大多歸屬“人性”之列。

第 11 章逆嚮投資

某種程度上來說，趨勢、群體共識是阻礙成功的因素，雷同的投資組閤是我們要避開的。由於市場的鍾擺式擺動或市場的周期性，所以取得*終勝利的關鍵在於逆嚮投資。

第 12 章尋找便宜貨

便宜貨的價值在於其不閤理的低價位—因而具有不尋常的收益–風險比率，因此它們就是投資者的聖杯。我經曆的每一件事情都在告訴我，盡管便宜貨不閤常規，但是那些人們以為可以消除它們的力量往往拿它們無可奈何。

第 13 章耐心等待機會

等待投資機會到來而不是追逐投資機會，你會做得更好。在賣傢積極賣齣的東西中挑選，而不是固守想要什麼纔買什麼的觀念，你的交易往往會更為劃算。機會主義者之所以買進某種東西，因為它們是便宜貨。

第 14 章認識預測的局限性

無論是進行腦外科手術、越洋競賽還是投資，過高估計自己的認知或行動能力都是極度危險的。正確認識自己的可知範圍——適度行動而不冒險越界——會令你獲益匪淺。

第 15 章正確認識自身

市場在周期性運動，有漲有跌。鍾擺在不斷擺動，極少停留在弧綫的中點。這是危險還是機遇？投資者該如何應對？我的迴答很簡單：努力瞭解我們身邊所發生的事情，並以此指導我們的行動。

第 16 章重視運氣

與世界不確定的認識相伴而行的其他錶現為：適度尊重風險，知道未來不能預知，明白未來是概率分布的並相應地進行投資，堅持防禦性投資，強調避免錯誤的重要性。在我看來，這就是有關聰明投資的一切。

第 17 章多元化投資

關鍵是平衡。投資者除瞭防守外，還需要進攻，但這並不意味著他們無須重視二者的比重。投資者如果想獲取更高收益，通常要承擔更多的不確定性—更多的風險。投資者如果想得到高於債券收益的收益，他們就不可能單純靠規避損失來達到目的。選擇怎樣的投資方式，需要謹慎而明智地做齣決策。

第 18 章避免錯誤

在我看來，設法避免損失比爭取偉大的成功更加重要。後者有時會實現，但偶爾失敗可能會導緻嚴重後果。前者可能是我們可以更經常做的，並且更可靠……失敗的結果也更容易接受。

第 19 章增值的意義

所有股票投資者並非從一張白紙開始，而是存在著簡單模仿指數的可能性。他們可以走齣去，按照市場權重被動地買進指數內的股票，這種情況下他們的收益會和指數保持一緻。或者他們可以通過積極投資而非被動投資來爭取更好的錶現。

第 20 章閤理預期

在投資中堅持完美往往會一無所獲，我們所能期待的最佳情況是盡可能地進行大量的明智投資，在*大程度上規避糟糕的投資。

第 21 章*重要的事

我把成功投資的任務托付給你，它會帶給你一個富有挑戰的、激動人心且發人深省的旅程。

《破局：穿越周期，洞悉價值的投資哲學》 本書簡介： 在瞬息萬變的金融市場中，如何撥開迷霧，找到穿越經濟周期的投資真諦？《破局》一書，並非提供即時“點石成金”的秘訣，而是邀請讀者踏上一場深度思考的旅程，探索那些在喧囂中曆久彌堅的投資智慧。本書聚焦於構建一種理性、審慎且極具洞察力的投資框架，幫助投資者建立一套獨立判斷的體係，從而在不確定的環境中做齣更明智的決策。 核心內容闡述： 《破局》的核心在於強調“理解”而非“預測”。它深入剖析瞭市場周期性的必然性，並教導讀者如何識彆不同周期的特徵，理解其背後的驅動因素，以及最重要的——在不同周期階段，應該采取何種與之匹配的投資策略。本書並非鼓吹對市場走勢進行精準預測，而是引導讀者理解市場“會發生什麼”和“為什麼會發生”，從而在信息洪流中辨彆齣真正有價值的信號。 認識價值的本質： 本書花瞭大量篇幅來重新定義“價值”。它超越瞭簡單的市盈率、市淨率等財務指標，而是引導讀者去挖掘企業內在的、長期的競爭優勢。這包括對商業模式的深度理解、對管理層能力的審慎評估、對行業未來發展趨勢的洞察，以及對企業護城河的辨析。通過深入淺齣的案例分析，本書展示瞭如何識彆那些真正具有持久生命力、能夠在激烈競爭中脫穎而齣的企業。 風險的管理與認知： 《破局》視風險為投資不可或缺的一部分，並倡導一種主動、深刻的風險認知。本書並非教導讀者如何規避風險，而是如何理解風險的本質，識彆不同類型的風險（如係統性風險、非係統性風險、認知風險等），並學會如何在控製範圍內管理它們。通過強調“能力圈”的重要性，作者鼓勵投資者專注於自己真正理解的領域，避免因盲目擴張而承擔不必要的風險。同時，本書也深入探討瞭行為金融學的視角，揭示瞭投資者自身心理偏差如何成為最大的風險源，並提供瞭剋服這些偏差的有效方法。 長期主義的實踐： 本書的另一重要基石是“長期主義”。它旗幟鮮明地反對短期投機和追逐熱點，而是倡導一種基於深刻理解的長期投資。這意味著投資者需要具備超越市場短期波動的耐心，並且相信優秀的企業和資産終將通過其內在價值的增長來迴報投資者。書中提供瞭大量證據和理論支持，說明瞭長期投資在復利效應下的驚人力量，並指導讀者如何構建一個能夠穿越牛熊的、經得起時間考驗的投資組閤。 獨立思考與決策： 在信息爆炸的時代，《破局》將獨立思考的能力置於核心地位。本書教導讀者如何質疑市場共識，如何從多個角度分析問題，以及如何形成自己獨立的投資判斷。它強調“少數人的智慧”往往在集體非理性中被淹沒，因此，培養獨立思考和反身性思維的能力，是成為一名成功投資者的關鍵。本書通過引導讀者審視自己的投資邏輯，不斷進行自我反思和修正，從而避免陷入群體思維的陷阱。 實踐策略的引導： 《破局》並非停留在理論層麵，而是提供瞭清晰可行的實踐路徑。它探討瞭如何將價值投資的理念融入日常的投資實踐，包括如何篩選資産、如何構建投資組閤、如何進行倉位管理，以及如何在市場極端波動時保持冷靜。本書所倡導的策略，強調的是一種“慢即是快”的投資哲學，通過耐心和紀律，逐步積纍財富，實現財務自由。 麵嚮讀者： 《破局》適閤所有希望建立紮實投資基礎、擺脫短期投機睏擾、追求長期穩健財富增長的投資者。無論你是剛剛踏入投資領域的新手，還是已經有一定經驗但希望提升認知水平的投資者，《破局》都將為你提供一套深刻的投資洞察和實用的指導。它將幫助你建立信心，在不確定的市場環境中，找到屬於自己的價值之路。 總而言之，《破局：穿越周期，洞悉價值的投資哲學》是一本關於投資智慧的書，它不是教你如何快速緻富，而是教你如何成為一個更優秀的、更理性的投資者。它鼓勵你深入理解價值，敬畏風險，堅持長期，並最終依靠獨立思考，在投資的道路上，找到屬於自己的“破局”之道。

評分☆☆☆☆☆

我一直對那些能將復雜概念深入淺齣地解釋清楚的書籍情有獨鍾。這本書給我帶來的第一印象便是它的“深度”。不是那種堆砌術語、讓人望而卻步的學術著作，而是在看似平實的語言背後，隱藏著對投資本質的深刻洞察。我隨意翻看瞭一下幾個章節，比如關於“投資者的行為模式”的討論，似乎在探討人性弱點如何影響投資決策，這正是我一直想深入瞭解的。書中關於“價值”的定義，也似乎與我在其他地方看到的有所不同，更加強調瞭一種“絕對”的價值，而不是相對的價格。這讓我意識到，真正的投資，或許需要一種更加獨立思考的能力，不被市場情緒所左右。書中的案例分析，雖然我還沒有深入閱讀，但從標題上看，似乎都選取瞭非常經典的投資事件，這預示著書中會有很多值得藉鑒的經驗教訓，以及可以引以為戒的反思。

評分☆☆☆☆☆

這本書的包裝和設計都非常吸引人，封麵采用瞭深邃的藍色調，搭配金色的字體，給人一種穩重而專業的質感。拿在手裏，紙張的觸感也相當不錯，厚實且光滑，印刷清晰，排版也十分閤理，閱讀起來眼睛不容易疲勞。我特彆喜歡它內封上印著的這句話：“價值投資的基石，風險管理的藝術”，這句話瞬間點燃瞭我對書中內容的期待。翻開扉頁，作者的介紹也很有趣，他不僅是位成功的投資者，還是位非常有影響力的思想傢。我初步瀏覽瞭一下目錄，感覺內容涵蓋瞭非常廣泛的投資領域，從宏觀經濟分析到微觀企業研究，再到心理學在投資中的應用，幾乎無所不包。其中，“認知偏差”和“安全邊際”這兩個章節標題引起瞭我的高度興趣，我一直覺得投資不僅僅是數字的遊戲，更多的是人性的博弈，而這兩點似乎直擊要害。迫不及待地想開始我的閱讀之旅瞭，相信這本書會給我帶來全新的啓發和深刻的思考。

評分☆☆☆☆☆

我最近在市麵上淘到一本關於投資的書，剛拿到手就覺得它與眾不同。不是那種裝幀華麗但內容空洞的暢銷書，而是散發著一種沉靜而有力量的氣息。我翻閱瞭一下，發現它似乎探討的並非是某種具體的投資技巧或者“一夜暴富”的秘訣，而是更加偏嚮於投資的哲學層麵。書中的一些章節標題，例如“關於預測的局限性”和“當市場非理性時”，讓我覺得作者是在引導讀者跳齣短期的市場波動，去思考更長遠的投資之道。我尤其對“長期主義”這個概念很感興趣，它是否意味著我們要忽略短期噪音，專注於公司的內在價值？書中對“風險”的定義也似乎更加深入，不隻是價格的波動，更包含瞭認知的風險和決策的風險，這與我以往對風險的理解有些不同，讓我覺得耳目一新。這本書不像一些投資指南那樣提供具體操作方法，而是更像是與一位經驗豐富的智者在進行一場關於投資本質的對話。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，投資中最寶貴的財富，往往不是那些具體的買賣技巧，而是能夠指導我們正確思考的底層邏輯。這本書給我的感覺，正是如此。它不像其他一些投資書籍那樣，上來就講各種復雜的圖錶分析或者量化模型，而是從更宏觀、更根本的角度來審視投資。我注意到書中反復強調“獨立思考”和“逆嚮思維”，這讓我覺得作者是在鼓勵讀者建立自己的判斷體係，而不是人雲亦雲。特彆是關於“市場先生”的比喻，我覺得非常形象，能夠幫助我們理解市場的非理性波動，並從中找到機會。書中對“耐心”和“長期持有”的推崇，也與我一直以來秉持的投資理念不謀而閤。我期待這本書能夠進一步深化我對這些概念的理解，並幫助我鞏固和提升自己的投資決策能力，讓我能夠在這個充滿不確定性的市場中，找到屬於自己的那份確定性。

評分☆☆☆☆☆

這本書的整體格調非常沉穩，正如其書名所傳達的那種“最重要的事”的內涵。我並不是一個專業的金融人士，但對投資理財一直保持著濃厚的興趣，希望能夠找到一些能夠幫助我建立正確投資觀的讀物。這本書恰恰滿足瞭我的需求。它沒有過多地強調技術指標或者量化分析，而是將重點放在瞭那些能夠決定投資者成敗的“軟性”因素上，比如投資的哲學、心態的修煉、以及對市場本質的理解。我特彆留意到書中對“周期”的討論，似乎在強調理解大趨勢的重要性，而非沉迷於短期波動的捕捉。此外，關於“風險管理”的篇幅，也讓我覺得作者在提醒讀者，投資並非沒有風險，而是在充分認識風險、管理風險的基礎上進行決策。這本書更像是一本投資的“思想指南”，引領我走嚮一個更加成熟和理性的投資境界。