波動率微笑：寬客大師教你建模 （美）伊曼紐爾 德曼（Emanuel De…|7113319 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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美 伊曼紐爾 德曼Emanuel Der 著，鬍超 譯

圖書標籤:

• 金融工程
• 期權定價
• 波動率
• 金融建模
• 德曼
• 寬客
• 投資策略
• 風險管理
• 量化交易
• 衍生品

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齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111585725

商品編碼：24417523881

叢書名： CFA協會金融前沿譯叢

齣版時間：2018-01-01

書[0名0]：	波動率微笑：寬客[0大0]師教你建模|7113319
圖書定價：	79元
圖書作者：	（美）伊曼紐爾·德曼（Emanuel Derman）;（美）邁剋爾B.米勒（Michael B. Miller）
齣版社：	機械工業齣版社
齣版日期：	2018/1/1 0:00:00
ISBN號：	9787111585725
開本：	16開
頁數：	0
版次：	1-1

作者簡介

伊曼紐爾·德曼（Emanuel Derman） 教授，就職於哥倫比亞[0大0][0學0]，主管金融工程項目。他齣生於南非，但是職業生涯的[0大0]部分時間都在曼哈頓。他早是一位理論物理[0學0]傢，研究基本粒子相互作用的統一理論。20世紀80年代，在AT&T;的貝爾實驗室，他開發瞭[0商0]業模型的編程語言。1985～2002年，他在華爾街工作，期間與人閤作開發瞭Black-Derman-Toy利率模型以及局部波動率模型。他此前的著作《寬客人生》以及《失靈：為什麼看來可靠的模型終都[0會0]失效》都是《[0商0]業周刊》前十[0大0][0暢0]銷書。 邁剋爾B.米勒（Michael B. Miller） [0No0]rthstar風險公司的創始人和[0首0]席執行官。在創立[0No0]rthstar之前，他曾擔任Tremblant資本的[0首0]席風險官，在那之前，他負責Fortress投資集團的量化風險管理業務。他曾齣版著作《金融風險管理中的數[0學0]及統計》，目前已經是[0第0]2版瞭，他也是羅格斯[0大0][0學0]的聯席教授。在開始金融職業生涯之前，他就讀於巴黎美[0國0][0大0][0學0]以及牛津[0大0][0學0]。 戴維·帕剋（Joo-Hyung（David）Park） 在金融工具及衍生[0品0]估值方麵有豐富的經驗。他為公司及私募基金客戶提供非標準化衍生[0品0]的估值建議。這些衍生[0品0]包括發放給高管的股票期[0權0]、內嵌衍生工具的可轉換債券以及其他很多定製化的固定收益和股票衍生[0品0]。在此之前，他曾在哥倫比亞[0大0][0學0][0學0]習金融[0學0]，在多倫多[0大0][0學0][0學0]習物理[0學0]。

目錄

叢書序 叢書序（英文版） 叢書介紹 譯者序 前 言 緻 謝 作者簡介 [0第0]1章 總覽 /1 介紹 /1 布萊剋斯科爾斯默頓模型及其缺陷 /2 隱含波動率微笑速覽 /3 不存在無用的模型 /5 模型的目的 /7 [0第0]2章 復製的原則 /12 復製 /12 對標的資産的風險建模 /16 投資的關鍵問題 /21 衍生[0品0]不是[0獨0]立的證券 /30 章末問題 /30 [0第0]3章 靜態復製和動態復製 /31 完全靜態復製 /31 動態復製簡述 /36 章末問題 /43 [0第0]4章 方差掉期：復製的一課 /45 期[0權0]的波動率敏感性 /45 波動率和方差掉期 /47 復製波動率掉期 /49 在BSM模型環境下，用期[0權0]復製一個方差掉期 /50 [0權0]重為1/K2的普通期[0權0]組閤的對數損益 /53 證明[0當0]S��=S0時，對數閤約的公允價值就是未來的實際方差 /56 波動率指數 /64 章末問題 /64 [0第0]5章 在布萊剋斯科爾斯默頓模型條件下，期[0權0]對衝的損益情況 /66 布萊剋斯科爾斯默頓等式 /66 對衝交易策略的損益情況 /69 在BSM模型環境中，不同對衝策略的效果 /73 章末問題 /79 [0第0]6章 離散對衝對於損益的影響 /81 離散再調整的復製誤差 /81 示例 /87 結論:精確復製和對衝非常睏難 /87 章末問題 /88 [0第0]7章 交易成本對損益的影響 /89 交易成本的影響 /89 對交易成本影響的近似解析 /94 章末問題 /98 [0第0]8章 微笑麯綫：關於麯綫形狀的要點和相應的解釋 /99 微笑麯綫、期限結構、麯麵和斜度 /99 如何繪製微笑麯綫 /102 Delta值和微笑麯綫 /106 微笑麯綫對於交易的影響 /115 章末問題 /116 [0第0]9章 微笑麯綫的無套利邊界 /117 微笑麯綫的無套利邊界介紹 /117 章末問題 /123 [0第0]10章 微笑模型調查 /124 符閤微笑麯綫的模型概覽 /124 微笑麯綫帶來的睏擾 /129 章末問題 /132 [0第0]11章 隱含分布與靜態復製 /133 隱含分布 /133 Breeden-Litzenberger公式 /137 靜態復製：用隱含分布來對任意一個期限固定的衍生[0品0]進行估值 /141 布萊剋斯科爾斯默頓模型的風險中性概率密度 /149 章末問題 /151 [0第0]12章 弱式靜態復製 /152 到目前為止的本書總結 /152 弱式靜態復製的介紹 /153 障礙期[0權0]靜態復製問題的一些要點 /155 另一種方[0法0]：上升齣局看漲期[0權0]的靜態復製 /161 章末問題 /170 [0第0]13章 二叉樹模型及其擴展 /171 股價變動方式的二叉樹模型 /171 期[0權0]估值的二叉樹模型 /175 布萊剋斯科爾斯默頓模型的擴展 /178 章末問題 /185 [0第0]14章 局部波動率模型 /187 股票動態波動率模型 /187 二項局部波動率模型 /188 局部波動率與隱含波動率的關係 /192 二叉樹模型的難點 /197 擴展閱讀 /198 章末問題 /198 [0第0]15章 局部波動率的影響 /200 局部波動率的DUPIRE公式 /200 理解公式 /201 DUPIRE公式的二叉樹推導式 /205 DUPIRE公式的嚴格證明 /208 局部波動率和隱含波動率之間的嚴格關係式及相關應用 /210 章末問題 /217 [0第0]16章 局部波動率模型：對衝比率及奇異期[0權0]估值 /219 局部波動率模型中的對衝比率 /219 局部波動率下奇異期[0權0]的理論價值 /222 章末問題 /227 [0第0]17章 關於局部波動率的一些總結 /228 局部波動率的[0優0]點和缺點 /228 指數期[0權0]的局部波動率模型檢驗 /230 [0第0]18章 波動率變動的各種模式 /233 麯綫斜度及動態變化之間的啓發性聯係 /233 嚮隨機波動率模型發展 /240 章末問題 /240 [0第0]19章 隨機波動率模型入門 /242 隨機波動率介紹 /242 在布萊剋斯科爾斯默頓模型中引入隨機波動率的啓發式方[0法0] /244 章末問題 /253 [0第0]20章 一些隨機波動率模型的近似解 /255 局部波動率模型的擴展 /255 BSM模型擴展：根據復製原則對隨機波動率期[0權0]進行估值 /261 隨機波動率模型的特徵解 /266 章末問題 /267 [0第0]21章 隨機波動率模型：無相關性時的微笑麯綫 /268 無相關性時的微笑麯綫由貨幣性決定 /268 無相關性下的微笑麯綫呈現對稱性 /270 案例：兩狀態隨機路徑波動率 /273 無相關性下，幾何布朗運動隨機波動率的微笑麯綫 /275 章末問題 /279 [0第0]22章 隨機波動率模型：均值迴歸假設及存在相關性時的微笑麯綫 /280 無相關性且波動率服從均值迴歸 /280 存在相關性時的隨機波動率模型 /284 布萊剋斯科爾斯默頓模型、局部波動率模型以及隨機波動率模型中的對衝比率的對比 /288 根據隨機波動率模型隻對股票進行[0優0]對衝 /289 結論 /290 延伸閱讀 /290 章末問題 /291 [0第0]23章 跳躍擴散模型的微笑麯綫：介紹 /292 跳躍 /292 純跳躍模型 /295 章末問題 /300 [0第0]24章 全跳躍擴散模型 /301 跳躍加擴散 /301 跳躍擴散三叉樹模型及其調整 /303 用跳躍擴散模型對看漲期[0權0]進行估值 /306 混閤公式 /308 跳躍擴散微笑麯綫的定性分析 /311 簡化跳躍擴散模型：單次[0大0]幅小概率跳躍 /311 延伸思考與閱讀 /316 章末問題 /316 後記 /317 附錄A 關於布萊剋斯科爾斯默頓模型的一些有用的推導式 /318 附錄B 倒嚮伊藤積分 /319 附錄C 方差掉期分段綫性復製策略 /325 章末問題答案 /327 參考文獻 /375

《波動率微笑：寬客大師教你建模》 一本深入淺齣的金融衍生品定價與風險管理實操指南 本書精選瞭享有盛譽的金融工程大師伊曼紐爾·德曼（Emanuel Derman）的經典著作，旨在為廣大金融從業者、風險管理者、以及對量化金融充滿熱情的讀者提供一套係統、嚴謹且極具實操性的建模框架。德曼教授憑藉其深厚的學術造詣和豐富的實戰經驗，將復雜的金融理論轉化為清晰易懂的語言，帶領讀者穿越波動率的迷霧，直抵金融衍生品定價的精髓。 本書的核心價值在於： 透徹解析波動率微笑現象： “波動率微笑”是金融市場中一個普遍存在的現象，它揭示瞭期權價格與行權價、到期時間之間的非綫性關係，而非傳統Black-Scholes模型所假設的恒定波動率。本書將從根本上剖析這一現象的成因，包括市場對極端事件的定價、交易者的風險偏好變化、以及市場結構的影響等，幫助讀者建立對這一關鍵市場特徵的深刻理解。 構建嚴謹的定價模型： 德曼教授將引導讀者逐步構建能夠有效捕捉波動率微笑的先進定價模型。這不僅僅是理論的介紹，更包含瞭模型構建中的關鍵步驟，例如： 局部波動率模型（Local Volatility Models）： 深入解析如何從市場價格反推齣一個隨資産價格和時間變化的波動率麯麵，並以此為基礎進行期權定價。 隨機波動率模型（Stochastic Volatility Models）： 探討波動率本身是否也遵循隨機過程，以及如何刻畫波動率的動態演變，從而更精準地模擬市場行為。 跳躍擴散模型（Jump-Diffusion Models）： 考慮到市場可能齣現的劇烈非連續性變動，本書將介紹如何將跳躍過程納入模型，以期更全麵地反映資産價格的真實動態。 掌握實用的建模技術與工具： 本書強調理論與實踐的結閤，書中介紹的模型構建並非空中樓閣，而是依托於成熟的量化金融工具和技術。讀者將學習如何運用數值方法（如濛特卡洛模擬、有限差分法）求解復雜的偏微分方程，以及如何進行模型校準（calibration）以使其與市場數據完美匹配。 深化風險管理理念： 精準的衍生品定價是有效風險管理的基礎。本書將深入闡述如何利用建立的定價模型來計算和管理各種風險敞口，包括： 希臘字母（Greeks）： 詳細講解Delta、Gamma、Vega、Theta等關鍵風險指標的計算與解讀，以及它們在動態對衝策略中的應用。 尾部風險（Tail Risk）： 強調在極端市場條件下，模型預測的準確性至關重要，並介紹如何評估和管理極端風險。 模型風險（Model Risk）： 提醒讀者任何模型都有其局限性，並指導如何識彆、量化和管理模型本身的風險。 藉鑒大師的智慧與洞察： 作為一位在金融界享有崇高聲譽的“寬客”（Quant），德曼教授不僅傳授技術，更分享瞭他對金融市場本質的深刻洞察。本書將提供寶貴的視角，幫助讀者理解金融工程的發展曆程，以及如何在不斷變化的金融環境中做齣明智的決策。 本書適閤讀者群體： 投資銀行、對衝基金、資産管理公司的量化分析師、交易員、風險經理； 對金融工程、衍生品定價、量化投資感興趣的研究生和學者； 希望提升自身金融建模能力和風險管理意識的專業人士； 任何對金融市場深層運作機製感到好奇的讀者。 《波動率微笑：寬客大師教你建模》是一次穿越金融理論與實踐前沿的深度探索。它將賦予您理解並駕馭復雜金融工具的強大能力，助您在波詭雲譎的市場中做齣更明智、更具競爭力的決策。

評分☆☆☆☆☆

在我長期的投資生涯中，我越來越意識到，理解期權市場的定價機製對於做齣有效的風險管理和投資決策至關重要。其中，“波動率微笑”作為一個反復齣現的市場現象，一直是我想要深入理解的核心問題。它揭示瞭市場參與者對不同風險水平的資産定價的差異化預期，這種非均勻的波動率分布，使得簡單的模型難以準確預測期權價格。我曾閱讀過一些金融數學的書籍，但對於如何將抽象的理論轉化為實際可用的模型，總感覺缺少一些關鍵的指導。我一直渴望找到一本能夠提供清晰思路和具體步驟的書籍，來幫助我構建和理解能夠捕捉波動率微笑的模型。我希望通過這本書，能夠提升我對衍生品市場的理解深度，並為我的投資組閤管理提供更科學的依據。這本書的作者享譽盛名，這讓我對它能夠提供的高質量內容充滿瞭信心。

評分☆☆☆☆☆

作為一名金融工程領域的初學者，我最近對“波動率微笑”這個概念産生瞭濃厚的興趣，尤其是在接觸瞭大量理論書籍之後，我渴望找到一本能將抽象概念具象化，並提供實際建模思路的讀物。我一直以來都對數量金融領域抱有極大的熱情，尤其喜歡那些能夠深入剖析市場行為背後邏輯的著作。我對伊曼紐爾·德曼的名字並不陌生，他的著作在金融學界享有盛譽，以其深厚的理論功底和清晰的數學錶述而聞名。因此，當我在書店裏看到這本書的標題時，便被深深吸引。書名中“寬客大師”的字樣，更是讓我對接下來的閱讀充滿瞭期待，我相信這一定是一本能夠帶領我深入理解波動率微笑精髓的寶藏。我對作者的背景和他在金融建模領域的成就略有耳聞，這讓我對這本書的專業性和指導性充滿瞭信心，我希望能在這本書中找到量化分析的進階方法，並將其運用到我未來的學習和實踐中。

評分☆☆☆☆☆

一直以來，我都被金融市場那些看似復雜卻又充滿規律的現象所著迷，而波動率微笑無疑是其中一個極具代錶性的例子。它揭示瞭市場對未來不確定性的預期，以及這種預期如何在不同行權價的期權定價中體現齣來。對於我這樣一位對金融市場結構和定價機製充滿好奇的學習者來說，理解波動率微笑的成因、錶現形式以及如何將其納入定價模型，是提升金融分析能力的關鍵一步。我一直在尋找一本能夠從理論源頭齣發，循序漸進地引導讀者構建模型，並且能夠充分展示模型在實際應用中的價值的書籍。我非常期待這本書能夠幫助我建立起對波動率微笑的全麵認識，並掌握構建相關定價模型的具體步驟和技巧。我希望通過閱讀這本書，能夠將我對金融市場的直觀感受提升到一種更具數學嚴謹性和可操作性的層麵，從而更好地理解和應對市場的復雜性。

評分☆☆☆☆☆

我是一名對金融量化研究充滿熱情的在校學生，平日裏除瞭完成課程學習，我更喜歡鑽研一些能夠拓展視野、提升實踐技能的課外讀物。在接觸瞭各種金融衍生品定價的經典理論後，我對“波動率微笑”這個概念留下瞭深刻的印象，因為它直接反映瞭市場對未來價格波動不對稱性的預期，這種非布萊剋-斯科爾斯模型所預設的恒定波動率的現象，讓我感到十分睏惑，也激發瞭我深入探究的欲望。我一直在尋找一本能夠清晰解釋這一現象背後的原因，並提供一套完整的建模思路的書籍。我希望這本書能像一位經驗豐富的大師一樣，手把手地教我如何從零開始構建能夠捕捉波動率微笑的定價模型，並且能夠解釋模型中的每一個細節和背後的數學原理。我的目標是能夠理解並應用這些模型，從而更深刻地洞察市場行為，為未來的職業生涯打下堅實的基礎。

評分☆☆☆☆☆

作為一個對金融衍生品交易有著濃厚興趣的業餘投資者，我時常在交易中遇到波動率微笑現象，它對期權價格的影響不容忽視，卻又難以精確把握。我曾嘗試閱讀過一些相關的學術論文和專業書籍，但往往因為概念的晦澀和數學的復雜而感到力不從心。我一直在尋找一本能夠用更易於理解的方式，將波動率微笑的理論與實際應用相結閤的書籍。我希望這本書能夠像一位經驗豐富的導師一樣，不僅能解釋清楚這個概念背後的原理，更能提供實用的建模方法，讓我能夠更好地理解市場，並在交易中做齣更明智的決策。我渴望能夠掌握一些基本的量化工具，來分析和預測期權市場的動態，從而在復雜的交易環境中獲得一絲優勢。這本書的書名，特彆是“寬客大師教你建模”的字樣，讓我覺得它能夠滿足我對於專業指導和實踐操作的需求。