《购并经济学：前沿问题研究》 包明华, 中国经济出版社 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

包明华 著

图书标签:

• 并购
• 经济学
• 公司治理
• 产业组织
• 战略管理
• 中国经济
• 企业重组
• 投资
• 金融
• 前沿理论

店铺： 北京知画图书专营店

出版社： 中国经济出版社

ISBN：9787501719112

商品编码：26869823332

包装：平装

出版时间：2005-12-01

欢迎选购，购买前务必联系客服或者来电咨询！call：15835078063

基本信息

书名：购并经济学：前沿问题研究

定价：39.00元

作者：包明华

出版社：中国经济出版社

出版日期：2005-12-01

ISBN：9787501719112

字数：442000

页码：503

版次：1

装帧：平装

开本：

商品重量：0.640kg

编辑推荐

---

内容提要

---

与其他企业购并著作相比，本书具有三大特色：一是原创性。本书大多数研究都是现有企业购并著述中没有或很少涉及的前沿课题。不论从理论研究来说，还是就技术分析而言，本书的内容至少在目前企业购并研究中属于的内容；二是技术性。本书致力于企业购并的数值化研究与定量分析，构建使用了上百个现代财务、统计、数理、以及经济计量模型。三是实用性。经济学从本质上说是致用之学。其基本功能有二，二是揭示经济规律，二是提供利用经济规律的技术与方法。
本书既注重购并理论研究，也重视分析技术创新。不仅注重构建使用科学先进、通俗实用的模型与技术，而且注重阐释各种模型技术的经济含义、适合条件、功能与缺陷、以及应用步骤。

目录

---

前言
章 企业购并的特性与动因
1.1 定义之争
1.2 类型界定
1.3 性能分析
1.4 动因探究
第二章 目标企业的搜寻与选择
2.1 选择尺度
2.2 搜寻途径
2.3 操作取向
2.4 筛选模型
第三章 企业购并效应的测度
3.1 购并协同效应的测算
3.2 企业市场评价的辨识
3.3 购并垄断效应的度量
3.4 企业潜在价值的评估
3.5 购并转移效应的估计
第四章 企业购并的风险分析
4.1 购并风险特性
4.2 购并风险的测度方法
4.3 购并风险的度量
4.4 购并风险分析
4.5 风并风险的规避
第五章 投权与企业的一般估价
5.1 股利折现法
5.2 现金流折现法
5.3 比率估价法
5.4 企业整体价值评估
第六章 股权与企业的期权定价
6.1 期权特性与价值
6.2 期权定价原理
6.3 多期二项式模型
6.4 B-S模型及其应用
6.5 股权的期权定价
第七章 企业估价因子的测定
7.1 企业自由现金流的测算
7.2 折现率的确定
7.3 企业有效经营期的预测
7.4 企业增长率的估计
第八章 股权
第九章 资产
第十章 杠杆与管理层
第十一章 购并融资与支付
主要参考文献

作者介绍

---

包明华，男，安徽无为人。现为中国人民大学经济研究所副所长，经济学博士。研究方向为：企业与兼并、企业组织与治理。目前已出版合著7部，公开发表学术论文60余篇。

文摘

---

序言

---

《并购重组：战略、估值与实践》 内容简介 在全球化浪潮和市场竞争日益激烈的今天，企业间的并购重组已成为推动产业整合、优化资源配置、实现战略增长的关键手段。本书《并购重组：战略、估值与实践》旨在深入剖析企业并购重组的核心逻辑与操作要点，为读者提供一套系统、全面且实操性强的理论框架与分析工具。本书从宏观的战略布局到微观的操作细节，层层递进，力求展现并购重组的全景图，帮助企业决策者、投资者、分析师以及相关从业人员深刻理解并购的驱动因素，精准评估交易价值，高效实施整合策略，从而在复杂的商业环境中把握机遇，规避风险，最大化并购带来的战略协同效应和财务回报。 第一部分：并购重组的战略驱动与决策 本部分将从战略层面探讨企业为何进行并购重组，以及在何种战略目标下，并购成为最优选择。我们将深入分析并购重组的动因，包括但不限于： 规模经济与协同效应： 通过合并扩大生产规模，降低单位成本，或通过业务整合实现“1+1>2”的效应，例如营销渠道共享、技术研发互补、管理经验借鉴等。我们将探讨如何识别和量化这些协同效应，以及在并购过程中如何将其最大化。 市场扩张与进入新领域： 快速获取新的市场份额、进入新兴行业或地域市场、规避高昂的内生性增长成本和时间。我们将分析不同类型的市场进入策略，以及并购在其中扮演的角色。 核心能力获取与技术升级： 购入拥有先进技术、专利、品牌或关键人才的企业，以快速弥补自身在某些领域的能力短板，加速技术迭代和产品创新。我们将探讨如何评估目标公司的核心竞争力，以及如何将其有效地融入到自身的体系中。 产业整合与垂直/横向整合： 在一个行业内，通过并购实现产业链上下游的整合（垂直整合），或集中同业企业以减少竞争（横向整合），从而增强企业在行业中的议价能力和市场地位。我们将分析不同产业结构的特点，以及并购在其中的战略意义。 财务驱动与价值创造： 对价值被低估的企业进行收购，通过改善经营、优化资本结构等方式实现价值重估，或利用自身充裕的现金流或融资优势，进行资产配置和价值投资。 除了分析并购的动因，本部分还将深入探讨并购决策的关键环节： 战略匹配度评估： 如何科学地评估潜在并购目标与自身战略方向、企业文化、组织架构等方面的匹配度，以降低整合风险，确保战略的顺利实施。 目标选择与尽职调查： 建立有效的目标筛选机制，并进行严谨的财务、法律、技术、市场及运营等方面的尽职调查，识别潜在的风险和机会。我们将详细阐述尽职调查的重点、方法和注意事项。 交易结构设计： 根据并购目标、交易双方的意愿以及市场环境，设计最优的交易方式，如股权收购、资产收购、合并、反向收购等，以及相应的支付方式（现金、股票、混合支付）。 第二部分：并购重组的价值评估与融资 准确评估目标公司的价值是并购交易成功的基础。本部分将系统介绍并购价值评估的各类方法，并探讨并购融资的策略与工具。 价值评估方法论： 收益法： 包括现金流折现法（DCF）等，强调对目标公司未来盈利能力的预测和折现。我们将详细讲解DCF模型的构建、关键参数的确定（如折现率、增长率），以及其在不同情境下的应用。 市场法： 采用可比公司分析（Comparable Company Analysis, CCA）和可比交易分析（Precedent Transaction Analysis, PTA），通过与类似上市公司或已完成交易的估值倍数进行比较来评估目标价值。我们将深入探讨如何选择合适的比较对象，以及不同估值倍数的适用性。 资产法： 关注目标公司的资产净值，适用于以资产为主要价值来源的企业，如房地产、资源型企业等。 实物期权法： 适用于评估那些具有未来发展潜力的项目或企业，将投资决策视为一种期权。 影响价值评估的关键因素： 协同效应的量化： 如何将潜在的成本协同、收入协同等量化为具体的财务价值，并纳入评估模型。 风险因素的考量： 宏观经济风险、行业风险、公司特定风险（经营风险、财务风险、管理风险）等对价值评估的影响。 控制权溢价与少数股权折价： 对不同股权比例下的价值进行调整。 并购融资策略： 股权融资： 发行新股、定向增发、引入战略投资者等。 债务融资： 银行贷款、债券发行、杠杆收购（LBO）融资等。 混合融资： 结合股权和债务的优势。 融资结构优化： 如何根据企业的财务状况、市场环境和交易特点，设计最优的融资结构，平衡风险与回报。 第三部分：并购重组的交易实施与整合 成功的并购不仅在于交易的达成，更在于后续的整合能否真正实现预期的战略目标和价值。本部分将聚焦于交易实施过程中的关键要素以及并购后的整合挑战与策略。 交易谈判与协议签订： 谈判策略： 如何在信息不对称的情况下，通过有效的谈判技巧争取最优的交易条款。 关键协议条款： 交易价格、支付方式、交割条件、保证条款、补偿条款、竞业禁止条款等。 法律与监管审批： 关注反垄断审查、行业监管审批等，确保交易合法合规。 并购后的整合挑战： 组织文化冲突： 不同企业文化、管理理念、价值观的差异带来的摩擦。 运营体系整合： IT系统、供应链、生产流程、销售渠道等的对接与优化。 人才保留与激励： 核心人才的流失是并购失败的常见原因，如何有效保留和激励关键人才。 财务整合： 会计准则的应用、财务报告的合并、成本控制等。 客户与市场关系维护： 确保客户忠诚度，维护市场份额。 成功的整合策略： 明确的整合计划： 在交易前就应制定详细的整合路线图，并指定专门的整合团队。 快速有效的沟通： 建立透明、及时的内部沟通机制，缓解员工焦虑，增强团队凝聚力。 高层领导的决心与支持： 管理层的全力支持是整合成功的关键。 渐进式或一步到位式整合： 根据企业特性选择合适的整合模式。 持续的绩效评估与调整： 定期跟踪整合进展，及时发现问题并进行调整。 并购后的价值实现与退出策略： 如何衡量并购的成功： 设定明确的绩效指标，并进行持续跟踪。 整合中的风险管理： 识别并应对整合过程中可能出现的各种风险。 在适当时机选择退出： 当企业价值最大化或战略调整需要时，可以考虑分拆、二次出售或其他退出方式。 本书特色 本书内容丰富，理论与实践相结合。在阐述核心理论的同时，大量引用了国内外成功的并购案例，分析其经验教训，帮助读者将理论知识应用于实际操作。同时，本书还提供了实用的分析工具和评估模型，如DCF模型模板、可比公司分析表格等，便于读者进行具体计算和分析。 目标读者 本书适合以下人群阅读： 企业高管与战略决策者： 为企业制定并购战略，做出投资决策提供指导。 投资银行家与并购顾问： 在交易执行、价值评估、融资结构设计等方面提供专业知识。 基金经理与投资者： 评估并购机会，理解其对企业价值的影响。 上市公司董秘与投资者关系部门： 了解并购信息披露的要求与最佳实践。 企业法务与财务人员： 熟悉并购交易中的法律合规与财务处理。 对企业并购重组感兴趣的学者与学生： 深入学习该领域的理论知识和前沿研究。 《并购重组：战略、估值与实践》将是您理解和掌握企业并购重组这一复杂而又充满机遇领域的宝贵指南。

评分☆☆☆☆☆

这本书的作者似乎在试图构建一个宏大的理论框架，从历史的长河中梳理购并活动的演变脉络，试图找到隐藏在纷繁复杂的商业交易背后的普适性规律。我在阅读过程中，特别留意到作者在阐述某一理论模型时，是如何运用案例来支撑其逻辑的。有时候，我会觉得这个模型解释得非常到位，仿佛能够瞬间点亮我之前对某些购并案例的困惑。然而，也有的时候，我会觉得案例与理论之间的联系略显牵强，仿佛是为了证明理论而生硬地选择的例子。这让我不禁思考，理论的严谨性与现实的复杂性之间，是否存在一道难以逾越的鸿沟？作者在处理这一问题时，似乎在理论深度和实践可操作性之间不断权衡。我比较好奇的是，作者是如何平衡不同经济学流派的观点，尤其是那些在购并领域存在争议的理论，例如关于协同效应的衡量，或者关于信息不对称在购并决策中的影响。我希望看到的是一种能够融汇贯通、提供新视角的解读，而不是简单地罗列各种已有的理论。当然，我也理解，在学术研究中，总会有一些未竟之地，也总会有一些前沿问题需要不断探索。我期待作者能够在此书中，为我们展现他对这些难题的独特思考和可能的研究方向。

评分☆☆☆☆☆

我被这本书所展现出的学术严谨性和批判性思维深深打动。作者在讨论购并活动中的各种经济学理论时，并没有回避其中的争议和局限性，而是主动地将它们暴露在阳光下，并试图寻求更深入的解释。例如，关于“购并后的整合效率”这一核心议题，作者并没有简单地提供一个标准答案，而是深入剖析了各种影响因素，从宏观经济环境到微观的企业微观管理，都进行了细致的考量。我特别关注作者在分析“最优购并时机”时所提出的模型，它似乎在试图突破传统的、仅基于财务指标的分析方法，加入了更多定性的、动态的考量。然而，我也在思考，这些“前沿问题”的提出，是否也意味着现有的理论框架在解释当今复杂的购并现实时，已经显得力不从心？作者在书中是否提供了新的研究视角，或者指出了未来研究的方向，以应对这些挑战？我希望这本书不仅仅是一次对已有知识的梳理，更能成为激发新一轮学术探索的起点。

评分☆☆☆☆☆

这本书在我看来，更像是一次深入的“思想实验”。作者并没有止步于对现有理论的梳理和整合，而是试图通过提出一系列“前沿问题”，引导读者进入一个充满挑战和未知的购并研究领域。我非常欣赏作者在挑战传统认知方面的勇气，尤其是当他质疑某些被广泛接受的“常识性”经济学原理在购并场景下的适用性时。他提出的关于“非理性繁荣”对购并热潮的影响，以及“组织文化冲突”在跨国购并失败中的隐秘作用，都让我眼前一亮。不过，在阅读这些“前沿问题”时，我也会思考，作者是如何界定这些问题的“前沿性”的？它们是基于对现有研究的不足的判断，还是对未来可能出现的新现象的预测？我期待作者能够进一步阐述这些问题的研究方法和可能的突破口，让我们看到这些“前沿问题”是如何被逐步解构和探究的。此外，书中关于“新兴市场购并”的章节，也让我对全球化背景下购并活动的新趋势产生了浓厚的兴趣。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最大的感受是，购并并非仅仅是商业行为，更是一门复杂的人类行为艺术。作者在分析购并案例时，不仅仅关注冰冷的数字和策略，更深入挖掘了其中隐藏的心理学、社会学和组织行为学因素。我被其中关于“收购方管理层动机”的讨论所吸引，作者似乎在试图揭示那些驱动决策者做出重大战略选择的深层原因，包括个人声誉、权力欲望，甚至是一些难以言喻的“个人偏好”。这些因素，在传统的经济学模型中往往被简化或忽略。我很好奇，作者是如何将这些“非理性”的因素纳入到他的购并经济学分析框架中的？他是否提出了新的计量方法，或者对现有的模型进行了巧妙的调整？此外，书中关于“文化融合”的章节也让我受益匪浅，它让我意识到，即使最完美的财务和战略方案，也可能因为无法跨越文化鸿沟而功亏一篑。我期待作者能够在此书中，为我们展现一幅更全面、更立体的购并图景，让我们看到经济学如何与人性的复杂性交织在一起。

评分☆☆☆☆☆

我被这本书所描绘的购并活动的世界深深吸引。它不仅仅是数字和合同的堆叠，更是一场关于企业战略、权力博弈和市场命运的宏大叙事。作者在描述那些具体的购并案例时，运用了相当生动的笔触，让我仿佛置身于 boardroom 的谈判桌，感受着决策者们面临的压力和机遇。我特别喜欢其中关于“敌意收购”的章节，作者对其中涉及的心理战术、法律攻防以及信息披露的精妙分析，让我对这类惊心动魄的商业事件有了更深刻的理解。当然，在阅读过程中，我也产生了一些疑问。例如，在分析某个案例时，作者强调了“信息不对称”的重要性，但对于如何具体识别和应对这种不对称，以及它在不同行业中的表现差异，我希望能看到更具操作性的探讨。另外，书中对于“监管干预”的分析也让我印象深刻，不同国家和地区的监管政策对购并活动的影响，以及这种影响的长期性和不确定性，都值得进一步深思。我希望作者能够在这本书中，不仅提供理论的深度，更能触及实践的细节，帮助我们理解在复杂多变的商业环境中，购并决策的艺术与科学。