本书是对资本周期投资方法理论及其实际运用的一个全面介绍。本书由爱德华-钱塞勒编辑并撰写导言,包括60篇由马拉松公司基金经理在2002到2015年期间写的很好有见地的报告。本书提供了对资本周期策略的独到见解,全部都有真实的案例做支持——从优选啤酒酿造业到半导体行业——显示了这一方法如何可以被成功地运用到不同的行业环境之中,以及它在2008年前是如何保护资产不受金融灾难的影响。对于那些致力于在长期优选化组合回报的严肃投资者来说,这本书将会是一个很好好的参考。
Marathon是伦敦的一家股票基金管理公司,管理的资产超过500亿美元。他们每年会给投资者写8封信/投资回顾(Global Investment Review),每封信有五、六篇文章,谈谈他们对市场和股票的看法。《capital returns》是他们在2002-2015年期间部分投资回顾基础上编写的。和大部分的股票分析师相比,Marathon认为其分析的独特之处在于重视供给侧的分析。今年年初以来,政府提出了供给测改革,核心是去产能和让僵死企业倒闭。本书对中国的企业家、投资人和政府应该有一定的参考价值。该书电子版2015年11月上市,印刷版2016年5月上市。
##前半部分很好
评分##经典的书,导言信息密度大,推理逻辑到位。
评分##2020年第12本,这书翻译不想吐糟了,最近一直看翻译的书再说就娇情了,我试了下英文版用谷歌翻译出来也不会差太多。此书本质上是英国Marathon Asset Management写给自己客户的投资报告选集,上部是精华,句句经典,下部就拉夸了,越往后越没法看。书中的大多数案例都来自欧洲,以前看的类似的书,大多是拿美国的公司来分析,看这些欧洲的公司有些陌生,但很能能涨知识。书中提出的资本周期分析方法,从供给侧角度的分析挺稀罕,不同于常见的需求分析,行业空间、公司发展天花板之流。中国的部分还单独拿出一章来写,欧洲的、美国的公司资本周期方法能分析、能投资,中国这么多优秀上市公司你不投,就会按住四大行、中国电信这几个国字头企业撕头发,对中国的分析这块真的有失这家公司的水准。
评分##经典的书,导言信息密度大,推理逻辑到位。
评分##我错了,这本书要认真看,里面真的有货。
评分高利润会带来众多新的投入,原有的参与者及新进入者,带来产能的快速扩张,新项目边际产出较低,加强后续高产能带来的竞争压力,意味着亏损。对于热门的高投入的行业保持警惕。产能的投入产出有时滞,不良后果要过几年才能体现;应该注意供给侧的产能,供给侧比较容易确定,供给的门槛,是否容易扩张,就是护城河的问题,需求的不可测因子太多,难以确定
评分##对国内去产能,供给侧结构性改革也有一定现实意义
评分##专注两类投资,一是护城河越来越坚固,能够超预期保持高于行业的高利润,二是行业经过去泡沫化之后活下来的优秀企业,享受竞争减少之后的盈利恢复
评分##这个翻译是真的有毒,读1/3实在看不下去啦!!译后记写的倒挺简洁有条理,最重点的翻译却是罗里吧嗦的长句复述。。
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