上部投資哲學
第一章資本周期革命
1.1閤作的演進（2004年2月）
1.2鱈魚哲學（2004年8月）
1.3這次沒什麼不同（2006年5月）
1.4超級周期的悲傷（2011年5月）
1.5沒有小啤酒（2010年2月）
1.6石油價格見頂（2012年2月）
1.7石油巨頭之憂（2014年3月）
1.8資本周期革命（2014年3月）
1.9增長的悖論（2014年9月）
第二章增長中的價值
2.1引以為戒的標簽（2002年9月）
2.2持久戰（2003年3月）
2.3雙重代理（2004年6月）
2.4數字護城河（2007年8月）
2.5質量時代（2011年8月）
2.6逃脫半導體周期（2013年2月）
2.7增長中的價值（2013年8月）
2.8質量控製（2014年5月）
2.9無人關注（2015年2月）
第三章管理層很重要
3.1食品換思考（2003年9月）
3.2踩錯周期（2010年8月）
3.3資本分配者（2010年9月）
3.4北方之星（2011年3月）
3.5關於薪酬（2012年2月）
3.6幸福的傢族（2012年3月）
3.7約翰·魯伯特的幽默和智慧（2013年6月）
3.8思想的會晤（2014年6月）
3.9文化熱衷者（2015年2月）
下部繁榮、蕭條＼繁榮
第四章醞釀中的災禍
4.1醞釀中的災禍：與盎格魯愛爾蘭銀行的會晤（2002—2006）
4.2開發商的銀行（2004年5月）
4.3危險的資産證券化（2002年11月）
4.4繼續私募股權（2004年12月）
4.5吹泡泡（2006年5月）
4.6擊鼓傳花（2007年2月）
4.7厲地産嘉年華（2007年2月）
4.8管道街（2007年8月）
4.9觸礁（2007年9月）
4.10七宗緻命的罪（2009年11月）
第五章活死人
5.1可以買瞭（2008年11月）
5.2西班牙去建築（2010年11月）
5.3PIIGS也能飛（2011年11月）
5.4破産的銀行（2012年9月）
5.5邊緣地帶（2015年11月）
5.6資本懲罰（2013年3月）
5.7活死人（2013年11月）
5.8放鬆，皮凱蒂先生（2014年8月）
第六章中國綜閤癥
6.1東方謎局（2003年2月）
6.2打扮的很迷人（2003年11月）
6.3信貸增長（2005年3月）
6.4裏麵隱含著什麼（2014年2月）
6.5價值陷阱（2014年9月）
6.6落後的人倒黴（2015年5月）
第七章華爾街的內心世界
7.1一封投訴信（2003年12月）
7.2私募盛宴（2005年12月）
7.3聖誕快樂（2008年12月）
7.4前格瑞德斯賓老闆逃離中國（2010年12月）
7.5占領德國議會（2011年11月）
7.6節日的問候（2012年12月）
7.7和GIR共進午餐（2013年12月）
譯後記
· · · · · · (收起)
具體描述
本書是對資本周期投資方法理論及其實際運用的一個全麵介紹。本書由愛德華-錢塞勒編輯並撰寫導言，包括60篇由馬拉鬆公司基金經理在2002到2015年期間寫的很好有見地的報告。本書提供瞭對資本周期策略的獨到見解，全部都有真實的案例做支持——從優選啤酒釀造業到半導體行業——顯示瞭這一方法如何可以被成功地運用到不同的行業環境之中，以及它在2008年前是如何保護資産不受金融災難的影響。對於那些緻力於在長期優選化組閤迴報的嚴肅投資者來說，這本書將會是一個很好好的參考。
Marathon是倫敦的一傢股票基金管理公司，管理的資産超過500億美元。他們每年會給投資者寫8封信/投資迴顧（Global Investment Review），每封信有五、六篇文章，談談他們對市場和股票的看法。《capital returns》是他們在2002-2015年期間部分投資迴顧基礎上編寫的。和大部分的股票分析師相比，Marathon認為其分析的獨特之處在於重視供給側的分析。今年年初以來，政府提齣瞭供給測改革，核心是去産能和讓僵死企業倒閉。本書對中國的企業傢、投資人和政府應該有一定的參考價值。該書電子版2015年11月上市，印刷版2016年5月上市。
用戶評價
##前一半有 兩個很深刻的觀點。
評分##信息密度最高的地方在於它20多頁的導論，也集中的完整的將全書的主要核心內容全部囊括其中。其餘部分是該公司在過去10多年裏麵，700多份文章中的一個精選大概選瞭100篇。 整體上講，利用産業內部的資本循環、重點從供給側的內部産業結構（市場主體的競爭、未來産能的釋放etc）來提前判斷的這種思路，是有相當的理論依據和現實常見性的（前麵編纂的那個上市公司案例在現實中極具代錶性）。這也是這本書的最大價值所在。 這本書可以作為霍華德的《周期》參照讀物。 它的不足之處在於，它並沒有與先生的體係進行完整的結閤，雖然他已經提到瞭創造性破壞。而它的整體的分析完整性，視野格局的宏大性，感覺還不如羅傑斯、芒格。也就是說從該公司強調的，”要見森林，也要見樹木”這個角度來說，他們也隻是相對在行業層麵做到瞭。
評分##前一半有 兩個很深刻的觀點。
評分##專注兩類投資，一是護城河越來越堅固，能夠超預期保持高於行業的高利潤，二是行業經過去泡沫化之後活下來的優秀企業，享受競爭減少之後的盈利恢復
評分高利潤會帶來眾多新的投入，原有的參與者及新進入者，帶來産能的快速擴張，新項目邊際産齣較低，加強後續高産能帶來的競爭壓力，意味著虧損。對於熱門的高投入的行業保持警惕。産能的投入産齣有時滯，不良後果要過幾年纔能體現；應該注意供給側的産能，供給側比較容易確定，供給的門檻，是否容易擴張，就是護城河的問題，需求的不可測因子太多，難以確定
評分##前半部分很好
評分##2018最有啓發的書之一。 以往我們注重需求，不重視供給；此書告訴我們，需求決定中短期波動，供給決定中長期趨勢。需求不好，但如果供給沒擴張，經濟和盈利未必特彆糟糕。 有時候糾結需求，不如換個視角分析供給，或能豁然開朗。 作者由此視角觀我天朝，效率低下，股市低迷確有道理：為維持短期需求增加的投資不斷變成長期供給，經濟效率愈低，盈利能力愈差，股市如何不熊！？低效率的成長害人甚矣。。。 反過來，削減低效供給，短期痛苦，長期不可能太差。
評分##非常棒，非常有幫助的思考視角
評分##2020年第12本，這書翻譯不想吐糟瞭，最近一直看翻譯的書再說就嬌情瞭，我試瞭下英文版用榖歌翻譯齣來也不會差太多。此書本質上是英國Marathon Asset Management寫給自己客戶的投資報告選集，上部是精華，句句經典，下部就拉誇瞭，越往後越沒法看。書中的大多數案例都來自歐洲，以前看的類似的書，大多是拿美國的公司來分析，看這些歐洲的公司有些陌生，但很能能漲知識。書中提齣的資本周期分析方法，從供給側角度的分析挺稀罕，不同於常見的需求分析，行業空間、公司發展天花闆之流。中國的部分還單獨拿齣一章來寫，歐洲的、美國的公司資本周期方法能分析、能投資，中國這麼多優秀上市公司你不投，就會按住四大行、中國電信這幾個國字頭企業撕頭發，對中國的分析這塊真的有失這傢公司的水準。
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