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美哈罗德埃文斯基，斯蒂芬 M 霍伦著，翟立宏杜野张雄杰译

图书标签:

财富管理
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出版社：机械工业出版社

ISBN：9787111475422

商品编码：27155378338

丛书名： CFA协会投资系列

出版时间：2015-05-01

页数：353

具体描述

书[0名0]：	[亲斤]财富管理\|4703169
图书定价：	99元
图书作者：	(美)哈罗德·埃文斯基;斯蒂芬 M.霍伦;托马斯 R.罗宾逊
出版社：	[1机1] 械工业出版社
出版日期：	2015/5/1 0:00:00
ISBN号：	9787111475422
开本：	16开
页数：	353
版次：	1-1

作者简介

哈罗德·埃文斯基
金融理财师，也是美[0国0]著[0名0]财富管理公司Evensky & Katz的董事长。他担任美[0国0]教师退休基金[0会0]研究所顾问委员[0会0]主席，同时也是美[0国0]律师协[0会0]的成员，被《金融理财》、《金融理财专家》、《投资[亲斤]闻》和《价值》等公认为行业[0领0]袖。1999年，他被授予道·琼斯投资组合管理顾问终身成就奖。
斯蒂芬 M. 霍伦
博士，特许金融分析师，负责管理特许金融分析师协[0会0][0会0]员的专业教育以及私人财富管理[0领0]域的教育。他同时担任了《CFA 文摘》杂志的编委成员和摘录者，并且也是《金融分析师期刊》杂志的特约[0评0]论员。霍伦持有金融[0学0]博士[0学0]位，经常在专业或[0学0]术期刊上发表文章，他已有数本著作。在加入特许金融分析师协[0会0]之前，霍伦曾在盛文德[0大0][0学0]担任金融[0学0]教授，也在Alesco顾问公司担任负责人。
托马斯 R. 罗宾逊
特许金融分析师，理财规划师，是特许金融分析师协[0会0]教育科的常务董事，他带[0领0]和培养了一个团队，这个团队主要负责为考生、[0会0]员和其他投资专业人士，包括CFA项目、CIPM项目的相关人士以及终身[0学0]习者，创作并递送教育内容和测试。

内容简介

目前，对投资组合及资产管理感兴趣的专业人士可得到的资源相[0当0]丰富,但对于那些管理私人财富的理财师或处理多个客户投资组合的专业人士而言，可得到的资源却不多。本书延续了前一版的风格，在[0优0]化客户资产配置方面，继续为金融理财师提供详细且可操作性强的指导意见。
作为特许金融分析师协[0会0]投资系列的一部分，本书是为广泛的读者群体设计的。它的读者群里可以有研究生层次的金融专业[0学0]生或者投资行业的从业人员，以及介于两者之间的所有人。
本书是由哈罗德·埃文斯基连同斯蒂芬·霍伦和托马斯·罗宾逊修订而成，它与以前的版本相比，专业相关性更强，为您提供了与这个重要[0学0]科紧密相关的前沿[0学0]科信息。
财富管理方[0法0]在金融世界中是的，它需要制定[0独0]特的方案来满足客户的个人需求。《[亲斤]财富管理》一书将专家的观点和建议整合到对重要的财富管理问题的探讨中，同时，它也通过清晰、详细的案例，阐述了怎样[0优0]先考虑客户的目标而不是投资工具。
由于作者们将他们[0独0]特的经历和观点带入到了财富管理的研究中，因此本书从中提取了相关的[0知0]识、技巧和能力。这些素质都是在今天这个瞬息万变的金融环境中取得成功所 bibei 的。《[亲斤]财富管理》一书蕴含着专家们的深刻见解与建议，对于任何对私人财富管理感兴趣的人士来说，都是一本必读书。

推荐序
前言
[0第0]1章财富管理流程 1
1.1 客户关系 2
1.2客户定位 2
1.2.1 客户目标 3
1.2.2风险容忍度 3
1.2.3行为偏好 4
1.2.4客户约束条件 4
1.2.5生命周期资产负债表 4
1.2.6税负一6
1.2.7 市场预期 7
1.3财富管理投资策略 7
1.4投资组合的执行、监督和市场
审查 8
1.5结束语 9
参考文献 9
[0第0]2章受托人责任及专业标准 10
2.1受托人责任 10
2.1.1 早期历[0史0] 10
2.1.2近期历[0史0] 14
2.1.3 [0国0]际因素 l5
2.2专业标准 15
2.2.1 CFA协[0会0]．． l6
2.2.2 注册金融理财师证书 18
2.3提供财富管理服务 19
2.3.1 遵循投资组合管理流程且考虑客户的[0独0]特性 19
2.3.2撰写投资策略书 20
2.3.3 为实现总收益设计策略 20
2.3.4风险管理 20
2.3.5 可分散风险小化 21
2.3.6 确定客户的风险容忍度 21
2.3.7跨弱相关资产类别的分散化
投资 21
2.3.8形成适[0当0]的资产配置和采用
组合投资工具 22
2.3.9 变卖不恰[0当0]的投资 22
2.3.10适[0当0]委托 23
2.3.11 考虑积[0极0]管理和消[0极0]管理的
不同使用 23
2.3.12公益信托 23
2.3.13 充分合理的依据 24
2.3.14业务管理流程 24
2.3.15 明确自身[0法0]律责任 24
2.4结束语 24
参考文献 25
[0第0]3章客户的目标和约束条件 26
3.1设定目标 26
3.1.1 隐含目标 26
3.1.2非投资（短期）目标 27
3.1.3 中期目标 27
3.1.4终生（退休）目标 27
3.1.5 财富转移目标 31
3.1.6 目标[0优0]先 31
3.2风险目标 33
3.3约束条件一 34
3.3.1 时间范围 34
3.3.2流动性 35
3.3.3 收入组合：股利和利息的
神话一 37
3.4埃文斯基和卡茨的现金流策略 39
投资策略成功吗 41
3.5结束语 42
参考文献 42
[0第0]4章风险的含义是多重的 43
4.1风险容忍度 44
4.1.1 风险容忍度与风险承受力 44
4.1.2风险容忍度和风险行为 44
4.1.3 风险的其他表现形式 45
4.2行为金融[0学0]和行为心理[0学0]的
相关问题 46
4.3启发式方[0法0]和偏差 46
4.3.1代表性 47
4.3.2可得性 50
4.3.3过度自信 50
4.3.4恐慌 51
4.3.5 有感染力的热情 5l
4.3.6证实性偏差 52
4.3.7后悔、骄傲与羞愧 52
4.3.8预期后悔 52
4.4心算 52
4.4.1 加[0法0]和减[0法0] 53
4.4.2估算 53
4.4.3复式账户 54
4.4.4小样本与[0大0]样本 54
4.4.5相对与绝对 54
4.4.6相对与相对 55
4.5框架 55
4.5.1季度报告 55
4.5.2损失厌恶与风险厌恶 56
4.6结束语 57
参考文献 57
[0第0]5章信息收集与分析 58
5.1风险承受能力的衡量 58
5.1.1 风险与不确定性 59
5.1.2 意愿与能力 59
5.1.3 风险分析问题频谱 60
5.1.4风险[0评0]估框架：一个实际的
例子 61
5.2资金需求的衡量 72
5.2.1[jia]定 72
5.2.2死亡年龄 73
5.2.3数据收集指导 73
5.2.4资金需求分析软件 74
5.2.5 客户不切实际的预期 74
5.2.6数据收集--逐步实现 75
5.2.7分析 77
5.2.8 资金需求分析的注意事项
--可持续的取款比例 77
5.3结束语 78
参考文献 78
[0第0]6章客户教育 80
6.1 小型教育项目 80
6.2投资过程 80
6.3资产配置 82
6.4现代投资组合理论 86
6.5投资风险 88
6.6结束语 93
参考文献 93
[0第0]7章投资中的数[0学0] 94
7.1收益度量指标 94
7.1.1 复利 95
7.1.2 几何平均收益率与算术平均
收益率 95
7.1.3 方差流失 96
7.2风险衡量指标 97
7.2.1 方差 98
7.2.2标准差 98
7.2.3 几何平均收益回顾 99
7.2.4半方差 100
7.3协方差和相关系数 101
7.3.1 协方差 101
7.3.2相关系数 102
7.3.3 R 2（可决系数） 103
7.3.4 回归 103
7.3.5 R2的应用 104
7.4高阶距 105
7.4.1 偏度105
7.4.2峰度 106
7.4.3 黑色星期一与黑天鹅事件 107
7.4.4资产类别／投资策略数据 108
7.5绩效指标：风险和收益相结合 109
7.5.1 夏普比率 109
7.5.2信息比率 110
7.5.3特雷诺指数 11l
7.5.4 阿尔[0法0]：詹森的差额收益
指标 l11
7.5.5 索提诺比率 111
7.6固定收益风险衡量 112
7.6.1 久期一l12
7.6.2债券凸性 113
7.6.3到期收益率与已实现的
复利收益率 114
7.7结束语 114
参考文献 114
[0第0]8章投资理论 1 15
8.1 早期历[0史0] 一l 16
8.2基本面分析家--本杰明·格雷
厄姆与戴维·多德 l17
8.3现代投资组合理论 118
8.3.1 协方差 119
8.3.2风险与收益以及现代投资
理论 l20
8.3.3现代投资组合理论[jia]设 l21
8.3.4 E-V公理 121
8.4资本市场理论 123
8.4.1 资本资产定价模型[jia]设 124
8.4.2 资本资产定价模型 124
8.4.3证券市场线 125
8.4.4 CAPM的内涵 126
8.4.5 后的思考 l27
8.5其他资产定价模型 127
8.5.1 套利定价理论127
8.5.2对资产定价模型的后
思考 128
8.6随 [1机1] 游走 128
8.7有效市场[jia]说 l29
关于有效市场[jia]说的一些思考 130
8.8资产配置 130
8.9时间分散化策略 131
8.9.1 资产配置与时间分散化
策略 133
8.9.2 时间分散化策略--一个
警告 134
8. 10混沌理论 134
8. 10.1 混沌状态和资本市场 l35
8. 10.2混沌的世界 136
8. 10.3 资本市场中混沌理论的
内涵一137
8. 11结束语一138
参考文献一l38
[0第0]9章资产配置 139
9.1 为什么烦恼--投资组合业绩
表现的决定性因素 139
9.2资产配置决策的价值 141
9.3 管理资产配置的重要性--在
过去的十年里 142
9.4资产配置政策的其他选择143
9.4.1 如果所有的策略都是错的
[0会0]怎么样 144
9.4.2概念运用时的混乱 144
9.5资产配置实施策略 145
9.5.1投资组合模型 145
9.5.2 直觉判断 146
9.5.3 多情景分析 147
9.5.4数[0学0][0优0]化 148
9.6结束语 148
参考文献 149
[0第0]1 0章[0优0]化 150
10.1选择[0优0]化程序的输入因素 151
10.1.1投资期 151
10.1.2 收益率的引入 152
10.1.3标准差 158
10.1.4其他问题 159
10.1.5相关系数 160
10.1.6警告 161
10.2资产类别限制 161
10.2.1 哈罗德对传统[0优0]化 [1机1] 制的
约束推荐 164
10.2.2哈罗德对覆盖[0优0]化约束的
建议 166
10.3敏感性分析 168
10.4选择一个有效资产组合168
风险容忍度对[0优0]资产组合的
影响 170
10.5再调整 173
10.5.1 买入并持有 173
10.5.2 系统化的再平衡 173
10.5.3调查研究 174
10.5.4调整资产组合的艺术 175
10.5.5 以客户为导向调整资产
组合176
10.5.6 资产分配策略 176
10.6下行风险 177
10.6.1 风险度量 177
10.6.2非对称收益率 178
10.6.3 -个[亲斤]的风险一收益研究
范例 179
10.6.4下行离差 179
10.6.5 关于下行风险的结论 180
10.7结束语180
参考文献180
[0第0]1 1章税收 183
11.1 减少应纳税金与财富积累 183
11.2资本利得和股利收入 184
11.2.1 考虑总的收益 184
11.2.2考虑风险 184
11.3非系统性风险与资本利得税 l84
11.3.1 相对波动率l85
11.3.2客户问题 186
11.4税后收益和财富积累 187
11.5股票、债券和递延税账户 192
11.6税收效率和资产配置 192
11.7考虑税收的投资决策 194
11.7.1 持有期间的管理 195
11.7.2损失抵税 196
11.8可变年金 200
11.8.1[0优0]点 201
11.8.2缺点 202
11.8.3[0评0]价202
11.8.4关于可变年金的结论 204
1 1.9推迟确认低成本股票的投资
收益的策略 205
1 1.9.1 股价上下限 206
11.9.2提前支付的可变远期
协议 207
11.9.3 交易型基金 207
11.9.4互补基金 208
11.9.5低成本股票管理的结论 208
11.10结束语一208
参考文献一209
[0第0]1 2章退休规划 2ll
12.1 财富积累阶段 211
12.1.1 问题描述 21 1
12.1.2不同类型的储蓄账户 221
12.2净支出阶段 228
12.2.1 风险管理 228
12.2.2 长寿风险--你可以活到
多少岁 229
12.2.3通货膨胀风险 235
12.2.4 [0大0]笔医疗开支的风险 235
12.2.5 可持续的取款策略（支出
政策） 236
12.2.6强制低取款 244
12.2.7延长个人退休账户的取款
时间 245
12.2.8从税收角度考虑，如何设计
取款策略一245
12.2.9反向住房抵押贷款 247
12.2.10遗产规划249
12.3结束语249
参考文献 249
[0第0]1 3章投资政策报告 251
13.1投资政策报告 252
13.1.1 客户描述和目标 253
13.1.2投资目标 -257
13.1.3投资约束一259
13.1.4战略性的资产配置方案 263
13.1.5执行、监督和检查 269
13.2结束语 271
参考文献 273
[0第0]14章投资组合管理 274
14.1 短期资产配置 274
14.1.1 策略性资产配置 274
14.1.2择时交易一275
14.1.3 动态资产配置 275
14.1.4核心一卫星资产配置 276
14.2直接投资和间接投资 276
14.3策略：主动与被动 277
14.3.1 支持主动管理 278
14.3.2研究：积[0极0]对消[0极0] 281
14.3.3应该如何做 284
14.4股票分析和策略 285
14.4.1 自上而下／自下而上 285
14.4.2基本面分析和技术分析 286
14.4.3投资风格 287
14.5固定收益分析及战略 292
14.5.1 免疫策略 293
14.5.2现金流匹配策略 293
14.5.3 收益率曲线风险：梯形、
子弹形和杠铃形 293
14.6替代投资 294
14.6.1 房地产 295
14.6.2私募股[0[0权0]0]／风险投资 296
14.6.3 [0大0]宗[0商0][0品0]／管理期货 297
14.6.4对冲基金一297
14.6.5 结构化产[0品0] 298
14.7结束语 98
参考文献 299
[0第0]15章绩效的[0评0]价与[0评0]估 300
15.1 收益的度量一300
15.1.1 期间的投资组合现金流 300
15.1.2 时间加[0[0权0]0]收益 301
15.1.3 内在收益率 302
15.1.4修正的迪茨[0法0] 303
15.2复合组合构造 304
15.2.1 合格的投资组合 304
15.2.2投资策略 305
15.2.3投资组合的纳入和排除
准则 305
15.2.4分拆 305
15.3税后业绩[0评0]估 305
15.4基准306
15.5风险度量 308
15.5.1 标准差 308
15.5.2贝塔 308
15.5.3 R2308
15.5.4跟踪误差 309
15.5.5 下行风险的测度 309
15.6业绩表现[0评0]价测度指标 310
15.6.1夏普比率 310
15.6.2 M 2 311
15.6.3 特雷诺比率 311
15.6.4詹森指数 311
15.6.5 Alpha Star 312
15.5.6信息比率 312
15.6.7 索提诺比率 313
15.6.8 Sterling比率 313
15.7业绩成因 313
15.8结束语314
参考文献314
[0第0]1 6章投资经理的选择 315
16.1 个人资产管理 315
16.1.1 个人管理账户 316
16.1.2 分离式管理账户 316
16.1.3 统一管理账户 317
16.1.4个人资产管理的总结 318
16.2集合投资工具 321
集合投资工具的分类 321
16.3共同基金的分类 324
16.3.1 股票基金的分类 324
16.3.2 固定收益基金的分类 324
16.3.3按基金所投公司的规模进行
分类一325
16.3.4按照基金投资的地理位置
进行分类一325
16.3.5按投资风格进行分类 326
16.3.6其他的分类方[0法0] 326
16.4信息来源 326
16.4.1基金 327
16.4.2 [0独0]立出版物、分析家和
数据库一328
16.5基金经理的筛选过程 329
16.5.1 筛选基金经理的概述 329
16.5.2基金经理筛选的具体
介绍 330
16.6监控经理人：E&K;策略 335
16.6.1投资业绩 335
16.6.2-致性 336
16.7结束语 338
参考文献338
[0第0]1 7章投资理念、投资流程
和个人素质 339
17.1投资理念 339
17.1.1理财规划 339
17.1.2客户 340
17.1.3投资理论 341
17.1.4执行 342
17.1.5 财富经理的实践 343
17.2投资流程和人员素质 344
17.2.1 流程管理软件 344
17.2.2 员工决定着我们事业的
成败 349
17.3结束语 353
参考文献 353
致谢 354
作者简介 355
译者后记 356

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华章CFA协[0会0]投资系列
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