巴菲特的估值逻辑：20个投资案例深入复盘 pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

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[美]陆晔飞（Yefei Lu）

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目录
译者序
致谢
前言
第一部分　合伙制年代（1957～1968年）　// 001
第1章　1958：桑伯恩地图公司　// 004
第2章　1961：登普斯特农具机械制造公司　// 018
第3章　1964：得州国民石油公司　// 029
第4章　1964：美国运通　// 034
第5章　1965：伯克希尔-哈撒韦　// 051
第二部分　中期（1967～1988年）　// 067
第6章　1967：国民保险公司　// 069
第7章　1972：喜诗糖果公司　// 073
第8章　1973：《华盛顿邮报》　// 078
第9章　1976：政府雇员保险公司　// 091
第10章　1977：《布法罗晚报》　// 099
第11章　1983：内布拉斯加家具卖场　// 103
第12章　1985：大都会广播公司　// 109
第13章　1987：所罗门公司——优先股投资　// 125
第14章　1988：可口可乐公司　// 135
第三部分　近期（1989～2014年）　// 151
第15章　1989：美洲航空集团　// 154
第16章　1990：富国银行　// 168
第17章　1998：通用再保险公司　// 179
第18章　1999：中美能源公司　// 197
第19章　2007～2009：北伯灵顿公司　// 211
第20章　2011：IBM　// 231
第四部分　经验总结　// 247
第21章　巴菲特投资策略的演进　// 248
第22章　我们能从巴菲特身上学到什么　// 254
附录A　巴菲特有限合伙企业的业绩表现（1957～1968年）　// 263
附录B　伯克希尔–哈撒韦公司的业绩表现（1965～2014年）　// 264
参考文献　// 266
· · · · · · (收起)

具体描述

自20世纪50年代以来，沃伦·巴菲特及其合伙人投资了多家20世纪盈利能力最强且最能代表未来趋势的公司。但他们怎么知道自己是在做正确的投资呢？巴菲特及其合伙人是如何甄别具有未来前景的公司呢？其他人如何才能效仿和学习他们的方法呢？

对于寻求成功投资框架的巴菲特追随者而言，《巴菲特的估值逻辑》无疑是一个上佳的礼物，因为它对巴菲特迄今为止的长期投资组合，做了最为详尽的分析。

作为资深投资人，本书作者从巴菲特1958年对桑伯恩地图公司的投资开始，连续追溯了另外19个巴菲特的主要投资案例，如喜诗糖果公司、《华盛顿邮报》、政府雇员保险公司、可口可乐公司、美国航空集团、富国银行和IBM。

借助于合伙人信函、公司文件、年度报告、第三方参考资料和其他原始信息，作者把巴菲特投资的独特性定位为：时点的把握、本能的发挥、外界信息的运用和投后的运作。而且，作者还从中辨识出适用于所有投资者的成功要素，无论拟投资公司规模大小、所处国内还是国外。

作者还按照年代顺序对案例背后更为广阔的国际事件和美国股市起伏做了相关解读，并由此提出：巴菲特最重要的特质可以说是其专业知识的广度。

用户评价

评分☆☆☆☆☆

##不错的案例复盘，偏重于定量分析，可以和《巴菲特之道》配合着看。

评分☆☆☆☆☆

##难得的高质量复盘巴菲特的投资逻辑。三个方面的高质量：1、信息质量，尽量高还原当时可获取到的完整准确的经营数据，行业环境等信息；2、业务质量，对案例进行体系化的评估业务经济能力、经营质量、利润质量、估值等；3、较体系的总结，不同案例结合当时处境对估值的各项权重的取舍。总的来说，回归到经济本身，随着市场环境的变化，对认知能力的挑战都不一样。但，不变的是变化本身与原则。

评分☆☆☆☆☆

##感谢作者整理，帮读者复现老巴投资环境

评分☆☆☆☆☆

##价值投资是一个复杂的系统性工程，绝非中国巴菲特们那样喊几句口号就行。

评分☆☆☆☆☆

##比投资案例集那本书好！银行保险业投资要点：当一些保险公司刻意追求保费收入的增长时，国民保险公司却以盈利为目的，相对保守谨慎。在“二战”时的“糖配给”（原料短缺）时期，当别的糖果公司偷工减料，喜诗不仅保持配方不变，而且从不囤积居奇。(万科也不囤地，对上下游利益照顾的很好) 激情是一个重要的成功要素。你会常常在家族企业里找到这种要素，而在专业管理的企业中，发现它的概率就不是那么大了。(长期激励的问题，职业经理人制度对应的是股权激励，但家族企业换代风险比较大，任命也可能有裙带关系。)

评分☆☆☆☆☆

##结构和条理很清晰，值得学习。

评分☆☆☆☆☆

##作者在引入巴菲特的思路之前有自己对于案例主营业务的分析和思考，甚至后期有几个案例和巴菲特的想法不太一致。读完这本书，两点体会：投资取决于价值（优质企业，即好的持续盈利能力和管理能力）和价格（是不是一个购买的好时机，市盈率和估值）；还有就是不要进入一个自己看不懂的行业。接下来要去学习财务报表分析了。

评分☆☆☆☆☆

##价值投资是一个复杂的系统性工程，绝非中国巴菲特们那样喊几句口号就行。