聪明的投资者+证券分析(2册) 证券分析 格雷厄姆 上下两册 金融投资理财 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 本杰明·格雷厄姆 著

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店铺： 布克专营店

出版社： 人民邮电出版社

ISBN：9787115413598

商品编码：27527642047

包装：平装

开本：16

出版时间：2016-03-01

商品参数

【组套2本】聪明的投资者+证券分析(2册)
	定价	197.90
	出版社	人民邮电出版社
	版次
	出版时间	2016年03月
	开本	16开
	作者	（美）本杰明·格雷厄姆
	装帧	平装
	页数
	字数
	ISBN编码	9787115413598
	重量

内容介绍

《证券分析》被誉为投资者的bi备书，自1934年出版以来，八十年畅xiao不衰。市场反复证明，《证券分析》是价值投资的经典之作。《证券分析》第6版是1940年版本的升级版。而《证券分析》1940年版本是作者格雷厄姆和多德巨满意的版本，也是股神巴菲特巨为钟爱的版本。第6版在保持原书原貌的同时，增加了10位华尔街金融大家的导读，既表明了这本书在华尔街投资大师心目中的重要地位，也为这部经典著作增添了时代气息。

 

《证券分析》的作者本杰明·格雷厄姆是价值投资理论的奠基人，被誉为“华尔街教父”。他既在美国哥伦比亚大学商学院任过教授，又在华尔街创造过辉煌的投资业绩；既经历过让投资者得意忘形的大牛市，又经历过让投资者沮丧绝望的大萧条。市场锤炼了格雷厄姆，也证明了价值投资的意义所在。

 

《证券分析》第6版是由**名经济学家巴曙松老师领衔专业翻译团队，历时一年半，精心打造的巨专业、巨权wei的中文译本。正如巴曙松老师所言：“历史不会重演，然而总是押着韵脚。当前中国证券市场的转型，同样需要确立价值投资的理念。我决定组织力量翻译《证券分析》第6 版的初衷，也正在于此。”

目录

巴菲特会如何解读《聪明的投资者》 viii

译者序 xv

第4 版序 ——沃伦·巴菲特　xvii

本杰明·格雷厄姆生平简介 ——贾森·兹威格　xx

本书的目的 1

第壹 章　投资与投机：聪明投资者的预期收益 9

第2 章　投资者与通货膨胀 22

第3 章　一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 31

第4 章　防御型投资者的投资组合策略 44

第5 章　防御型投资者与普通股 56

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《聪明的投资者》与《证券分析》是投资领域公认的经典著作，它们共同构建了一套严谨、系统、行之有效的价值投资理论体系。这两本书并非简单的投资指南，而是投资哲学与实践的高度融合，旨在帮助读者建立正确的投资认知，掌握识别价值、规避风险的核心能力。 《聪明的投资者》 《聪明的投资者》被誉为“价值投资圣经”，其核心在于倡导一种“安全边际”的投资理念。作者本杰明·格雷厄姆，这位被誉为“价值投资之父”的金融巨擘，以其深邃的智慧和丰富的实践经验，为广大投资者提供了一份清晰的行动纲领。这本书并非教导读者如何预测市场的短期波动，而是引导他们理解市场行为的本质，并从中寻找被低估的投资机会。 格雷厄姆在书中首先区分了“投资”与“投机”的概念。他强调，投资是一种基于深入分析、预期稳定回报且能保障本金安全的活动，而投机则更多地依赖于市场的短期情绪和价格波动。他劝诫读者，尤其是初学者，要时刻保持警惕，避免被市场的喧嚣所迷惑，沦为追逐短期利润的投机者。 “安全边际”是《聪明的投资者》中最具核心价值的概念之一。格雷厄姆将其比喻为在购买商品时，选择价格远低于其内在价值的商品，为可能出现的失误留下了缓冲地带。在投资领域，这意味着投资者需要深入研究公司的财务报表、经营状况、行业前景等，从而计算出公司的真实价值。只有当市场价格显著低于其内在价值时，才应考虑买入，这样即使在对公司判断出现偏差时，也能最大限度地降低损失的风险。这种“宁可少赚，不可赔本”的原则，是稳健投资的基石。 书中详细阐述了两种主要的投资策略：一种是“防御型投资者”的策略，旨在通过分散投资于广泛的股票和债券组合，并以低成本的指数基金作为主要工具，来达到充分享受经济增长红利，同时最大化规避风险的目的。这种策略强调 simplicity、自动化和长期持有，适合那些没有太多时间和精力进行深入研究的投资者。另一种是“积极型投资者”的策略，则需要投资者投入更多的时间和精力，进行深入的行业和公司分析，寻找那些市场暂时忽视的、具有内在价值而被低估的投资标的。这种策略虽然潜在回报更高，但也伴随着更大的风险和更高的专业要求。 格雷厄姆还对股市的行为模式进行了深刻的剖析。他创造了“市场先生”（Mr. Market）的比喻，将市场描绘成一个情绪化、喜怒无常的伙伴。这位“市场先生”每天都会报出不同的价格，有时极度乐观，有时又极度悲观。聪明的投资者应该做的，不是被“市场先生”的情绪所左右，而是利用他提供的机会：当他情绪低落、价格便宜时买入，当他情绪高涨、价格过高时卖出。这种看待市场波动的视角，帮助投资者将市场的短期波动视为朋友，而非敌人。 《聪明的投资者》也强调了情绪控制在投资中的重要性。贪婪和恐惧是投资者最大的敌人。当市场上涨时，贪婪会驱使人们追高；当市场下跌时，恐惧会迫使人们恐慌性抛售。格雷厄姆告诫投资者，必须培养独立思考的能力，不受市场情绪的影响，坚守自己的投资原则。 此外，书中还涉及了对不同类型证券的分析，包括股票、债券以及优先股等，并提供了如何评估它们价值的基本框架。格雷厄姆的分析方法强调财务稳健性、盈利能力和资产价值，而不是纯粹的价格走势。他鼓励投资者关注那些有稳定盈利记录、健康的资产负债表和良好管理层的公司。 总而言之，《聪明的投资者》是一本关于投资心态、方法论和风险管理的入门指南。它不是一本教你“一夜暴富”的书，而是一本帮助你“稳健致富”的宝典。它教会你如何做一个理性的、有耐心的、专注于价值的投资者，从而在波涛汹涌的金融市场中，找到属于自己的避风港，并最终实现财富的增长。 《证券分析》 《证券分析》则是《聪明的投资者》的姊妹篇，它更加侧重于投资的“技术层面”和“实操方法”。如果说《聪明的投资者》是在“道”的层面指引方向，那么《证券分析》则是在“术”的层面教授方法。这本书为投资者提供了一套系统、严谨的定量分析框架，帮助他们深入挖掘公司的内在价值。 格雷厄姆在《证券分析》中，将他对于公司价值的判断拆解为了一系列可量化的指标和分析方法。他强调，对一家公司的分析，必须从其财务报表入手。书中详细阐述了如何解读资产负债表、利润表、现金流量表等核心财务报表，以及从中提取关键信息。他教导读者关注公司的盈利能力，如每股收益（EPS）、净资产收益率（ROE）等，并分析其稳定性和增长潜力。同时，对公司的资产价值进行评估，包括账面价值、清算价值等，也占有重要地位。 格雷厄姆尤其重视公司的“安全性”。他提出的“收益分析”和“资产分析”是其核心方法论。收益分析着眼于公司未来的盈利能力，通过分析历史盈利数据、行业趋势、竞争格局等，预测公司未来的现金流。资产分析则侧重于公司当前的资产状况，通过评估公司资产的真实价值，来判断其内在价值。他强调，只有当公司的市场价格远低于其内在价值，才能构成一个安全的投资。 书中还对不同类型的证券进行了更为细致的分析。例如，对于股票，格雷厄姆区分了“普通股”和“优先股”，并给出了相应的估值方法。对于债券，他则详细介绍了不同种类的债券，如政府债券、公司债券，以及如何分析它们的信用风险和收益率。他特别强调了对债券的“安全”属性的关注，认为债券是抵御通货膨胀和市场波动的重要工具。 《证券分析》还深入探讨了“股息政策”对公司价值的影响。格雷OMe认为，一家公司的股息政策是其管理层对未来盈利能力信心的体现。稳定的股息支付和增长，通常意味着公司拥有良好的盈利能力和财务状况。 另一个重要的概念是“资本结构”。格雷OMe在书中详细分析了公司不同资本结构对财务风险和盈利能力的影响，并指导读者如何评估一家公司的负债水平是否合理。 格雷OMe还针对不同行业的特点，提出了相应的分析侧重点。例如，在分析公用事业公司时，他会更关注其稳定的现金流和监管环境；在分析制造业公司时，则会更侧重于其产能利用率、成本控制和产品竞争力。 此外，《证券分析》还对“公司治理”和“管理层能力”进行了论述。虽然格OMe更侧重于量化分析，但他同样认识到，优秀的管理层是公司长期成功的关键。他鼓励投资者关注那些管理层诚信、有能力且以股东利益为重的公司。 与《聪明的投资者》一样，《证券分析》也反复强调了“安全边际”的重要性。书中提供了多种计算安全边际的方法，并指导读者如何利用这些方法来规避潜在的投资风险。 总而言之，《证券分析》是一本为有志于深入研究公司价值的投资者量身定制的工具书。它以其严谨的逻辑、详实的案例和实操性强的分析方法，为投资者提供了一个坚实的分析基础。它教会你如何透过表象看本质，如何在复杂的数据中发现价值，从而做出理性、明智的投资决策。 这两本书虽然在侧重点上有所不同，但它们的核心思想是一脉相承的，都围绕着“价值投资”这一理念展开。它们共同构建了一个完整的价值投资理论体系，为投资者提供了从心态、哲学到具体操作的全面指导。阅读这两本书，不仅仅是学习投资技巧，更是培养一种理性、审慎、长远的投资思维，这对于在不断变化的金融市场中取得长期的成功至关重要。它们鼓励投资者成为公司的“部分所有者”，而非仅仅是股票价格的“交易者”，从而在财富增值的道路上，走得更远、更稳。

评分☆☆☆☆☆

这套书简直是我的投资启蒙！第一次翻开《聪明的投资者》，就被格雷厄姆那种朴实又深刻的道理深深吸引。他不像那些网红导师一样把投资说得神乎其神，而是像一位慈祥的长者，语重心长地教导我如何真正地“投资”，而不是去“投机”。我尤其喜欢他关于“市场先生”的比喻，每次看到市场情绪波动时，都能立刻想起这个形象，提醒自己不要被一时的涨跌冲昏头脑，而是要保持冷静和理性。他教我的“安全边际”概念，更是让我受益匪浅。在实际操作中，我学会了去寻找那些被市场低估的优秀公司，而不是追逐热门股票。这本书让我明白，投资不是一夜暴富的游戏，而是一场需要耐心、纪律和独立思考的长期征程。它改变了我对财富增长的认知，让我从一个懵懂的“小白”，逐渐成长为一个更成熟、更理性的投资者。那种拨云见日的感觉，真的太棒了！

评分☆☆☆☆☆

《证券分析》这套书，说实话，刚开始读的时候确实有点“劝退”。厚重的篇幅，密集的术语，仿佛置身于一个严谨的学术殿堂。我花了很长时间才慢慢消化里面的内容。但是，一旦你跨越了最初的门槛，你会发现里面蕴含的智慧是多么宝贵。格雷厄姆和多德并没有简单地告诉你“买什么”，而是手把手地教你“如何分析”。他们深入剖析了各种财务报表的细节，教会了我如何去解读一家公司的“健康状况”，如何评估它的盈利能力和成长潜力。我特别喜欢他们关于“估值”的讲解，那些复杂的公式和方法，在理解之后，才真正体会到“价值”的真谛。这本书让我明白，真正的投资，是建立在扎实的分析基础之上的。它不再是凭感觉或者听小道消息，而是基于对公司基本面的深入研究。虽然过程有些艰辛，但那种掌握了分析工具，能够独立判断一家公司价值的感觉，是无与伦比的。

评分☆☆☆☆☆

一直以来，我对金融市场的运作总是有种模糊的认识，感觉它既神秘又充满诱惑，但又不知道如何去真正地理解它。当我拿到这套《聪明的投资者+证券分析》时，我感觉自己像是找到了打开这扇门的一把钥匙。《聪明的投资者》就像是给我指明了一个正确的方向，它让我明白，投资不是一场豪赌，而是一种基于理性分析和长期规划的行为。格雷厄姆提出的“价值投资”理念，让我对风险和收益有了更深刻的理解。我学会了区分“投资”和“投机”，也开始审视自己是否真正具备了成为一名成功投资者的素质。而《证券分析》则提供了更具体、更系统的分析方法。它教会了我如何去深入研究一家公司的财务状况，如何通过数据来评估它的内在价值。这套书的结合，让我觉得非常充实，仿佛看到了自己未来在投资领域的成长路径，那种从迷茫到清晰的转变，让我感到由衷的兴奋。

评分☆☆☆☆☆

我一直对金融投资这个领域充满好奇，但又总是觉得无从下手。直到我偶然间看到了这套《聪明的投资者+证券分析》组合。不得不说，这是一个非常明智的选择。格雷厄姆的《聪明的投资者》就像是给我打下了一个坚实的思想基础，让我明白投资的本质是什么，以及应该以一种什么样的心态去面对市场。它不像那些快速致富的书籍那样夸夸其谈，而是用一种更加稳健、更加注重风险控制的方式来引导读者。而《证券分析》则像是一个更加具体的操作指南，详细地教会了我如何去分析一家公司的财务报表，如何去评估它的价值。我以前看财报，总是觉得头昏眼花，但是通过学习了里面的方法，现在我能够更清晰地理解一家公司在做什么，以及它的未来发展潜力。这套书的组合，简直是为我量身定做的，让我从一个完全的门外汉，逐渐变成了一个对投资有了初步认识和初步掌握能力的人。

评分☆☆☆☆☆

这套书简直是金融投资领域的“圣经”！我之前一直以为投资就是买股票，然后等着它涨价。看了《聪明的投资者》之后，才明白原来自己之前的想法有多么天真。格雷厄姆让我认识到，投资的核心在于“价值”和“安全边际”。他关于“市场先生”的描述，简直是太形象了！每次看到市场像过山车一样波动，我都会想起他，提醒自己不要被情绪左右。而《证券分析》这上下两册，更是将这种理念进行了深度的延展。它教会了我如何去“解剖”一家公司，如何通过财务报表去了解它的真实价值。我尤其喜欢其中关于盈利能力、资产负债、现金流等方面的分析方法。虽然有些内容比较专业，但我愿意花时间和精力去学习，因为我知道，这些知识将为我未来的投资生涯打下坚实的基础。这套书不仅教会了我如何去赚钱，更重要的是，教会了我如何去规避风险，如何成为一个真正“聪明的”投资者。