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巴曙松，杨倞 著

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• 资产管理
• 中国
• 行业报告
• 金融
• 投资
• 2017
• 市场分析
• 基金
• 理财
• 监管

店铺： 碧海箫音图书专营店

出版社： 浙江人民出版社

ISBN：9787213084454

商品编码：27710174643

包装：平装-胶订

出版时间：2017-11-01

基本信息

书名：2017年中国资产管理行业发展报告

定价：109.90元

作者：巴曙松,杨倞

出版社：浙江人民出版社

出版日期：2017-11-01

ISBN：9787213084454

字数：

页码：

版次：1

装帧：平装-胶订

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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l 团队操刀。中国银行业协会首席经济学家巴曙松带领团队，连续11年发布，堪称“中国资产管理行业的年度晴雨表”，被公认为资产管理从业者书。

l 聚焦前沿热点。聚焦互联网金融等热点话题。透过抽丝拨茧式细致分析，解读新兴力量的发展脉搏、商业模式，并对于传统资管企业如何应对全新挑战提供思路和方法。

l 揭示未来趋势。通过对政策的深入解读，以及对世界资管格局的洞察，深入股票、债券、保险等子行业，揭示整个资管行业未来的总趋势。

l 探索行业本质。凭借深厚的学术功底以及长期的一线实践经历。在分析行业新局面、新状况的同时，巴曙松团队始终坚持着对于资产管理本质的把握，并坚信未来整个行业必将进一步想行业本质回归。

l湛庐文化出品。

内容提要

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中国银行业协会首席经济学家巴曙松带领团队深入数百家一线企业实地调研，用近60万字、数百幅图表，对110万亿市场规模的资管行业2017年现状，进行全方位的观察、研判及预言。
防止资金在金融体系内空转，理顺资金流入实业的通道，是金融业存在的本质，也是监管层面始终在坚持的导向。通道问题、杠杆问题、表外问题……都将随着政策的层层加码，成为整个资管行业不得不努力厘清的核心。整个行业的存在形态势必将，随着既有模式的转型而发生深刻的变化。短期而言，这些变化对于资管行业而言是痛苦的。但从长期而言，重归行业发展力量的本源，才是使整个行业的发展是良性的、可持续的。收益与风险的正确匹配，提升主动管理资金的能力，只有这样才能有效降低系统性风险，使整个行业回到正确的发展轨道。
另外，随着互联网技术对于金融行业的广泛渗透，整个行业的面貌正发生着深刻的变化。新兴力量如何能成功地嵌入到既有的资产管理的行业框架，传统的资管企业又如何能够利用新技术提升自身的效率，本书都进行了详尽而细致的解析。

目录

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前言 统一严监管驱使中国资产管理行业回归资产管理的本源

部分行业格局篇

章 快速扩张之后，中国资产管理行业进入新周期

第2章 资产管理行业监管革新及其影响

第3章 互联网资管：监管框架初具雏形，发展路径分化

第4章 资产管理业务的“类投行”开发

第5章 REITS的海外基因与中国实践

第6章 不良资产经营：开启市场化处置新阶段

第7章 挖掘“长尾”投资者蓝海

第二部分机构专题篇

第8章 银行理财：监管升级行业发展遇拐点，市场暴跌倒逼净值化提速

第9章 券商资管：严监管下回归主动管理的本源

0章 信托行业：稳中有升与创新转型

1章 期货资管：快速发展与艰难转型

2章 私募股权：中国股权投资市场的新生态

3章 公募基金：转型压力较小，发展前景良好

4章 私募基金：进入规范发展阶段

5章 保险资管：严监管环境下,回归主业

6章 高端财富管理：多元化与综合化发展

第三部分全球资产管理篇

7章 美国资管行业发展现状及趋势

8章 欧洲资管行业发展现状及趋势

9章 香港资管行业发展现状及趋势

第20章 新兴市场国家资管行业发展现状及趋势

后记

作者介绍

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巴曙松博士

l 金融学教授，博士生导师，中国银行业协会首席经济学家，香港交易所首席中国经济学家，兼任中国宏观经济学会副秘书长、商务部经贸政策咨询委员会委员、中国银监会中国银行业实施巴塞尔新资本协议专家指导委员会委员、香港特别行政区经济发展委员会委员、中国“十三五”国家发展规划专家委员会委员等。

l 享受国务院特殊津贴专家，先后担任中国银行杭州分行副行长、中银香港助理总经理、中国证券业协会发展战略委员会主任、国务院发展研究中心金融研究所副所长等职务，曾在北京大学中国经济研究中心从事博士后研究，在哥伦比亚大学担任高级访问学者。还担任国务院发展研究中心基础研究领域“国际经济金融结构”的首席专家。巴教授是2006—2015年中文文献经济学领域被引用频次高的中国学者（《中国社会科学》2017年）。

l 曾担任中央政治局集体学习主讲专家，也多次参加中央决策者主持召开的专家座谈会；巴教授先后在不同类型的金融机构担任管理职务，是同时熟悉中国金融市场实际业务运作、金融政策制定以及金融理论研究进展的金融学家。

l 主要著作有：《巴塞尔新资本协议研究》《金融危机中的巴塞尔新资本协议:挑战与改进》《巴塞尔资本协议III研究》《中国资产管理行业发展报告》年度报告等。巴曙松教授曾获209年世界经济论坛全球青年奖。

文摘

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序言

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2017年中国资产管理行业发展报告 内容概要 本报告全面梳理了2017年度中国资产管理行业的整体发展态势、重要变革以及未来发展趋势。报告深入分析了宏观经济环境对资产管理行业的影响，细致解读了监管政策的调整和演进，并对各类资产管理机构（包括公募基金、私募基金、券商资管、银行理财、信托、保险资管等）在2017年的经营业绩、产品创新、业务拓展以及风险管理等方面进行了详尽的评估。报告重点关注了行业在去杠杆、净值化转型、开放合作、科技赋能等方面的关键进展，并对市场格局、竞争态势、投资策略和客户需求的变化进行了深入剖析。同时，报告也对资产管理行业面临的挑战，如市场波动、合规压力、人才竞争等，进行了坦诚的探讨，并为行业未来的可持续发展提供了建设性的政策建议和实践指导。 详细内容 第一章 宏观经济环境与资产管理行业 2017年，中国宏观经济在稳中求进的总基调下，呈现出结构性优化和新旧动能转换的特点。经济增速保持在合理区间，供给侧结构性改革深入推进，经济质量稳步提升。在此背景下，资产管理行业的发展也面临着新的机遇与挑战。 经济增长与通胀走势： 报告分析了2017年中国GDP增长的驱动因素，消费作为经济增长主引擎的地位进一步巩固，投资结构持续优化。同时，对通胀水平的温和变化及其对资产价格的影响进行了评估。 货币政策与流动性： 详细阐述了2017年央行的货币政策取向，包括公开市场操作、存款准备金率调整等，并分析了这些措施对市场流动性的影响。特别关注了在防范化解金融风险背景下，货币政策在稳健中性原则下的精细化操作。 财政政策与结构性改革： 梳理了2017年积极财政政策的重点，包括减税降费、优化支出结构等，分析了这些政策对实体经济和金融市场的影响。同时，深入探讨了供给侧结构性改革，如“三去一降一补”，对行业资产质量和投资方向的潜在影响。 国际经济形势与资本流动： 简要分析了2017年全球主要经济体的经济表现，以及国际资本流动的变化趋势，评估其对中国资产管理市场的溢出效应和潜在风险。 第二章 监管政策演进与行业格局重塑 2017年是中国资产管理行业监管政策密集出台和深化调整的关键一年，对行业格局产生了深远影响。 《指导意见》的落地与影响： 重点分析了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（“资管新规”）的出台背景、核心内容及其对各类资产管理业务带来的颠覆性变化，包括打破刚性兑付、限制期限错配、统一监管标准等。 “一行两会”相关细则： 详细解读了中国人民银行、银保监会、证监会等监管机构就各自监管领域内资管业务出台的具体实施细则，如公募基金、私募基金、银行理财、券商资管、保险资管等的产品管理、风险控制、信息披露等方面的要求。 打破刚性兑付与净值化转型： 深入探讨了监管要求打破刚性兑付对投资者预期管理、风险揭示以及产品净值化运作带来的挑战与机遇。分析了各类机构为实现产品净值化所采取的策略和面临的实际困难。 业务边界的模糊与重构： 评估了在统一监管框架下，不同类型金融机构资产管理业务之间的边界逐渐模糊，竞争态势加剧，以及由此带来的行业资源整合与业务模式创新。 合规经营与风险管理： 强调了在强监管环境下，合规经营成为资产管理机构生存发展的生命线。报告分析了机构在内部控制、风险监测、信息报送等方面的投入和改进。 第三章 各类资产管理机构发展概况 本章对2017年中国各类资产管理机构的发展情况进行了细致梳理。 公募基金： 规模与业绩： 分析了2017年公募基金的整体规模增长情况，以及不同类型基金（股票型、债券型、混合型、货币市场基金等）的业绩表现。 产品创新： 关注了指数基金、ETF、FOF（基金中的基金）等创新产品的发行和发展，以及主动管理型基金在策略上的多元化尝试。 市场份额与竞争： 评估了头部基金公司的市场地位，以及新兴基金公司在差异化竞争中的策略。 私募基金： 规模与类型： 梳理了2017年私募基金的整体规模，重点分析了股权投资基金、证券投资基、创业投资基金等不同类型私募基金的发展特点。 投资策略与回报： 探讨了私募基金在不同市场环境下的投资策略，如价值投资、成长投资、事件驱动等，并对其平均回报水平进行了评估。 行业规范与监管： 关注了私募基金在监管趋严背景下的合规运营情况，以及对投资者适当性管理的要求。 券商资管： 主动管理转型： 分析了券商资管在去通道化、发展主动管理业务方面的努力，以及面临的挑战。 产品结构与客户群体： 关注了券商资管在定向资管、集合资管等产品上的布局，以及对机构客户和高净值客户的服务。 银行理财： 净值化转型压力： 详细分析了银行理财产品在“资管新规”影响下的净值化转型进程，以及产品设计、风险定价、久期管理等方面的调整。 产品类型与市场规模： 梳理了银行理财产品的数量、规模及其在不同资产类别的配置情况，特别关注了开放式净值型理财产品的推出。 信托： 业务转型与调整： 分析了信托公司在监管要求下，从融资类业务向事务管理类、投资类业务转型的进展，以及在家族信托、标品信托等领域的探索。 风险暴露与处置： 关注了信托业务面临的潜在风险，以及信托公司在风险化解和资产处置方面的能力。 保险资管： 保险资金运用： 报告评估了保险资金作为长期稳定资金在资产配置上的特点，及其在固定收益、权益类资产、另类投资等方面的配置策略。 主动管理与另类投资： 关注了保险资管在提升主动管理能力，以及在基础设施、不动产、未上市公司股权等另类投资领域的拓展。 第四章 行业热点与发展趋势 2017年，资产管理行业涌现出若干重要热点，并孕育着未来的发展方向。 科技赋能（FinTech）的应用： 深入分析了大数据、人工智能、区块链等技术在资产管理领域的应用前景，如智能投顾、量化投资、风险管理、客户服务等方面的创新。 开放合作与生态构建： 探讨了各类资产管理机构之间，以及与第三方服务机构、金融科技公司之间的合作模式，如联合产品开发、渠道共享、技术合作等。 投资者教育与投资者权益保护： 强调了在打破刚性兑付的背景下，加强投资者教育，提升投资者风险意识和自我保护能力的重要性。 ESG（环境、社会、公司治理）投资的兴起： 关注了ESG投资理念在中国资产管理市场的初步发展，以及其在投资决策中的潜在影响。 跨境投资与人民币国际化： 简要分析了中国资产管理市场在吸引外资和支持中国投资者“走出去”方面的作用，以及人民币国际化对跨境资管业务的影响。 风险管理与稳健经营： 再次强调了在复杂多变的宏观和监管环境下，风险管理能力成为资产管理机构核心竞争力的关键。 第五章 面临的挑战与未来展望 报告最后对资产管理行业在2017年及未来面临的主要挑战进行了总结，并对行业发展前景进行了展望。 市场波动风险： 宏观经济的不确定性、全球政治经济格局的变化，都可能导致市场大幅波动，对资产管理机构的业绩和风险管理提出严峻考验。 监管合规压力： 持续的监管收紧和精细化监管要求，要求资产管理机构不断调整业务模式，提升合规能力，以应对日益复杂的监管环境。 人才竞争与能力建设： 行业快速发展对专业人才的需求持续增长，如何吸引、培养和留住优秀人才，是资产管理机构面临的长期挑战。 客户需求变化： 投资者风险偏好的调整、对个性化、定制化服务的需求增加，要求资产管理机构不断创新产品和服务，以满足多元化的客户需求。 技术迭代与创新压力： 金融科技的快速发展要求资产管理机构积极拥抱变革，加大技术投入，以保持竞争优势。 结论与建议 报告认为，2017年是中国资产管理行业经历深刻变革、迈向高质量发展的一年。在强监管、去杠杆、净值化转型的背景下，行业格局正在重塑，但也孕育着新的发展机遇。展望未来，中国资产管理行业将朝着更加规范、专业、开放、普惠的方向发展。报告最后提出了一系列政策建议，包括进一步完善监管框架、鼓励科技创新、加强投资者教育、提升行业专业能力等，以期推动中国资产管理行业实现可持续、健康发展。

评分☆☆☆☆☆

翻开《2017年中国资产管理行业发展报告》，仿佛置身于一场关于中国金融脉络的深度访谈。这本书并没有枯燥地罗列数据，而是以一种娓娓道来的方式，将复杂的行业逻辑呈现在读者面前。我特别欣赏报告在分析行业趋势时，所采用的“问题导向”和“解决方案”的叙事结构。例如，在讨论“大资管时代”的机遇与挑战时，报告并没有回避行业内部存在的同质化竞争、监管套利等难题，而是深入挖掘了这些问题的根源，并提出了诸如“差异化竞争”、“回归主动管理”等一系列颇具建设性的应对之策。书中对不同类型资产管理产品，如债券基金、股票基金、混合基金等，在2017年的表现进行了详尽的回顾，并结合市场热点事件，比如某个重大的政策调整或者某个明星基金经理的变动，来解释产品业绩的波动原因。这使得对普通投资者而言，阅读体验不再是冰冷的数字游戏，而是充满了故事性和启发性。报告还对资产管理机构的科技应用，如大数据、人工智能在投研、风控、客户服务等方面的应用进行了专题介绍，这对于我这种对科技如何赋能金融充满好奇的人来说，无疑是一次知识的盛宴。它让我看到了金融业的未来，以及科技在其中扮演的关键角色。

评分☆☆☆☆☆

作为一名长期关注中国经济和金融市场的读者，我发现《2017年中国资产管理行业发展报告》提供了一个极具价值的观察窗口。本书的结构设计非常巧妙，它没有局限于简单的罗列，而是围绕着“挑战与机遇”、“变革与创新”等主题，展开了层层递进的分析。我印象最深刻的是，书中对2017年影响中国资产管理行业的几个关键“黑天鹅”事件，如某大型P2P平台暴雷、某某债券违约等，进行了详尽的案例复盘。它不仅分析了这些事件的直接影响，还深入探讨了它们对行业风险认知、产品设计以及投资者行为产生的深远影响。这种“反思式”的分析，远比简单的事件记录更有价值。此外，报告中关于“人才流动”和“投研能力建设”的章节，也引起了我极大的兴趣。在激烈的市场竞争中，人才是最核心的资源，书中对资管机构如何吸引、培养和留住优秀人才，以及如何提升投研的硬实力和软实力，进行了深入的探讨，并列举了一些头部机构的成功经验，这对于理解行业的可持续发展至关重要。

评分☆☆☆☆☆

这部“2017年中国资产管理行业发展报告”无疑是理解过去一年中国金融市场变迁的一把金钥匙。我拿到这本书的时候，就被它严谨的结构和详实的案例所吸引。报告的开篇便对宏观经济环境进行了深入剖析，清晰地描绘出影响资产管理行业发展的外部土壤，比如政策导向、监管力度以及经济增长的周期性变化。紧接着，书中对资产管理机构的概况进行了细致的梳理，包括基金公司、证券公司资管、银行理财以及私募基金等各类主体的规模、产品类型、投资策略等维度，为读者构建了一个全景式的行业图谱。尤为令人印象深刻的是，报告中关于“打破刚兑”和“净值化转型”的专题分析，这无疑是2017年中国资管行业最核心的变革之一。书中不仅解释了这一变革的动因和历史背景，还列举了大量成功应对挑战、实现平稳过渡的机构案例，为行业内人士提供了宝贵的经验借鉴。对于我这样非行业内部人士而言，这些案例的分析也让我对风险管理、产品设计以及客户沟通有了更深的理解，明白“价值投资”和“长期主义”并非口号，而是需要扎实策略支撑的实践。此外，报告中对新兴资产类别，如REITs、供应链金融等，也进行了前瞻性的探讨，让我得以窥见未来资管行业的发展方向。

评分☆☆☆☆☆

《2017年中国资产管理行业发展报告》的价值，在于它不仅仅是一份年终总结，更是一份对行业发展脉络的深刻洞察。我尤其赞赏书中对“监管科技”（RegTech）和“金融科技”（FinTech）在资管行业应用的分析。在2017年，监管环境的日趋严格是所有市场参与者都必须面对的现实，而书中对这一趋势的解读，以及对科技如何帮助机构满足合规要求、提升运营效率的探讨，让我耳目一新。报告中对机构的分类和比较，也做到了细致入微。它不仅分析了大型国有银行理财子公司、股份制银行理财、券商资管、基金公司等传统力量的优势与劣势，还对私募基金、信托等非银行金融机构的特点进行了深入剖析，甚至还对境外资产管理机构在中国的业务拓展情况进行了披露。这种全方位、多维度的视角，让我对中国资产管理行业的生态有了更清晰的认识。书中对ESG投资（环境、社会和公司治理）的探讨，虽然在2017年可能还处于萌芽阶段，但报告的前瞻性视角，已经将其列为未来发展的重要方向，这足以看出编撰者的视野之广阔。

评分☆☆☆☆☆

《2017年中国资产管理行业发展报告》对于任何希望深入了解中国金融市场动态的人来说，都绝对是一本不容错过的参考书。本书的叙事风格非常独特，它不像一般的学术报告那样枯燥乏味，反而充满了分析性和启发性。我尤其喜欢书中对“渠道转型”和“客户关系管理”的深入剖析。在2017年，随着互联网金融的兴起和客户需求的多样化，传统资管机构的销售渠道和客户服务模式都面临着巨大的挑战，而本书对这些挑战的分析，以及对机构如何构建线上线下融合的销售网络、如何提供个性化、定制化的产品和服务的建议，都极具实践指导意义。报告中对不同市场区域（如一线城市、新一线城市、区域性市场）的资产管理市场特点也进行了探讨，这让我看到了中国资产管理市场的地域差异性和发展不均衡性，也为不同区域的市场参与者提供了差异化的发展思路。总而言之，这本书的内容涵盖广泛，分析深入，逻辑清晰，是我在2017年阅读过的最富有洞察力的金融类书籍之一。