企業並購財務學 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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圖書標籤:

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齣版社： 經濟管理齣版社

ISBN：9787509656396

商品編碼：28339177821

商品基本信息，請以下列介紹為準
商品名稱：	企業並購財務學
作者：	鬍玄能
定價：	59.0
齣版社：	經濟管理齣版社
齣版日期：	2018-04-01
ISBN：	9787509656396
印次：
版次：	1
裝幀：	平裝-膠訂
開本：	16開

內容簡介

本書主要研究企業並購過程中所涉及的財務問題，主要為六大內容：並購財務戰略研究、並購價值研究、並購支付與績效研究、並購會計研究、並購涉稅研究、並購風險管理研究。本專著在藉鑒我國現有相關企業並購研究成果的基礎上，充分吸收瞭西方企業並購的理論，體現瞭我國企業並購財務問題研究的新內容、新觀點與新趨勢。

目錄

章? 企業並購財務學概論 ??? 節? 企業並購相關概念? ??? 一、企業並購的含義與方式 ??? 二、企業並購的分類 ??? 第二節? 企業並購財務學內容 ??? 一、企業並購財務學的框架 ??? 二、企業並購財務學的內容 第二章? 企業並購財務戰略 ??? 節? 企業並購財務目標 ??? 一、企業並購增值化 ??? 二、企業並購增值理論 ? 第二節? 企業並購財務戰略 ??? 一、企業並購財務戰略類型 ??? 二、企業並購戰略的製定 第三章? 企業並購估值(一) ??? 一一基於摺現現金流量的估值技術 ? 節? 西方價值評估理論綜述 ??? 一、埃爾文費雪的價值評估理論 ??? 二、莫迪格萊尼一米勒的價值評估理論 ??? 三、資本資産定價模型(CAPM)的價值評估理論 ??? 四、Black-Schotes期權定價模型 ? …… ?

《企業並購財務學》是一本深入探討企業並購過程中財務管理核心理論與實踐的專業著作。本書旨在為讀者提供一個係統、全麵且深入的視角，以理解並購交易的財務動因、價值評估、交易結構設計、融資策略、風險控製以及交易後的整閤等關鍵環節。通過詳實的案例分析和前沿的研究成果，本書力求幫助讀者掌握在復雜多變的商業環境中進行明智並購決策的能力。 本書內容梗概 第一部分：企業並購的財務基礎與戰略動因 本部分奠定瞭並購財務學研究的基石。首先，我們將追溯並購的起源與發展，探討其在不同經濟周期和行業格局下的演變。接著，重點分析企業進行並購的根本財務驅動力，包括但不限於： 規模經濟與範圍經濟的實現： 通過整閤資源、擴大生産規模，降低單位成本，或拓展産品綫與服務範圍，提升市場競爭力。 市場勢力與協同效應的追求： 增強市場定價能力，消除競爭，或通過價值鏈的整閤，實現“1+1>2”的協同效應，包括成本協同（如裁減冗餘、優化供應鏈）和收入協同（如交叉銷售、渠道共享）。 管理層激勵與代理問題解決： 改善公司治理，提升管理效率，或通過並購實現管理層利益與股東利益的一緻。 財務策略與資源優化： 利用被並購方的財務優勢（如現金流、稅收優惠），優化整體資本結構，降低融資成本。 資産負債錶的調整與財務報錶美化： 通過選擇性收購，改善財務指標，提升股票市場錶現。 應對行業變革與技術顛覆： 在快速變化的行業中，通過並購快速獲取新技術、新産品或新市場，維持增長。 我們將深入剖析這些動因背後的財務邏輯，並引入經典的財務理論（如代理理論、信息不對稱理論、交易成本理論）來解釋其形成機製。同時，本書也將考察不同類型的並購（如橫嚮並購、縱嚮並購、混閤並購、杠杆收購LBO）所蘊含的不同財務特徵與風險。 第二部分：企業並購的價值評估 價值評估是並購交易的核心環節，直接關係到交易的成敗與投資迴報。本部分將係統介紹多種主流的並購價值評估方法，並深入分析其適用性、優缺點及操作細節。 現金流摺現法（DCF）： 這是最為核心和常用的評估方法。我們將詳細講解自由現金流的計算（包括調整後的自由現金流），遠期現金流的預測（基於審慎的增長假設、行業分析與宏觀經濟環境），以及摺現率（加權平均資本成本WACC）的測算，特彆是權益成本的估算（CAPM模型及其改進）。本書將重點探討如何針對並購交易的特殊性，例如對協同效應的量化、對並購後管理層變動的調整等，來精確化DCF模型的應用。 可比公司分析法（Trading Multiples）： 介紹常用的交易倍數，如市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、企業價值/息稅摺舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）等，並詳細闡述如何選取可比公司、計算行業平均倍數，以及如何對差異進行調整（如規模、增長率、風險、流動性等）。 先例交易分析法（Transaction Multiples）： 介紹如何搜集與分析曆史上發生的類似並購交易，從中提取關鍵的交易倍數，為評估目標公司提供市場參考。我們將討論如何應對信息不對稱和交易條款的復雜性。 資産基礎法： 包括重置成本法、清算價值法等，主要適用於特定類型的公司（如資産密集型企業）或在特殊情況下（如破産清算）。 期權定價模型（Real Options）： 介紹期權理論在價值評估中的應用，特彆是對於具有戰略選擇性或存在不確定性的投資項目（如研發投入、新市場開拓）的評估。 本書將強調，價值評估並非簡單的公式套用，而是對公司未來盈利能力、風險水平以及市場環境的綜閤判斷。我們將通過豐富的案例，展示如何在實踐中靈活運用各種評估工具，並處理好估值結果的敏感性分析與情景分析。 第三部分：並購交易結構與融資 成功的並購不僅需要準確的價值評估，還需要精心設計的交易結構和高效的融資方案。本部分將深入探討這些關鍵要素。 交易結構的類型： 股權收購： 以購買目標公司股權為主要方式，分析其財務處理（如購買法、權益結閤法）、稅務影響（如資産負債的繼承）、股東權益的變化等。 資産收購： 以購買目標公司特定資産為主要方式，分析其稅務優勢（如資産摺舊的稅盾效應）、債務責任的隔離以及財務報錶的影響。 閤並： 介紹吸收閤並、新設閤並等不同形式，分析其財務會計處理（如一方嚮另一方閤並、雙方閤並），以及對存續公司或新設公司的財務結構的影響。 反嚮收購： 討論目標公司反嚮收購上市公司，分析其動機、財務處理及潛在風險。 融資方案的設計： 股權融資： 新股發行、增資擴股等，分析其稀釋效應、融資成本以及對公司治理的影響。 債務融資： 銀行貸款、債券發行、杠杆收購中的高收益債券（Junk Bonds）等，詳細分析不同債務工具的特徵、融資成本、財務杠杆的風險與迴報，以及信貸評級在融資中的作用。 混閤融資： 可轉債、優先股等，分析其靈活性和對資本結構的影響。 賣方融資： 介紹賣方將部分股權或債權作為交易對價，以及其在交易中的作用。 夾層融資（Mezzanine Financing）： 探討其在杠杆收購中作為核心融資工具的角色，以及其風險與收益特徵。 交易條款的財務考量： 價格調整機製（如Earn-outs）、支付方式（現金、股票、混閤支付）、支付時間錶、承諾與保證條款等，都將從財務角度進行剖析，分析其如何影響交易的風險與迴報。 第四部分：並購後的財務整閤與風險管理 並購並非交易完成時止，交易後的整閤是實現並購價值的關鍵。本部分將關注並購後的財務整閤策略與風險管理。 財務整閤的目標與挑戰： 統一會計政策、閤並財務報錶、優化資本結構、實現成本協同、協同管理現金流、建立統一的內部控製體係等。 財務整閤的關鍵步驟： 會計處理的協調： 整閤會計核算體係，處理商譽的確認與攤銷（或減值測試），以及非控股權益的會計處理。 稅務規劃與優化： 充分利用稅收優惠，避免雙重徵稅，優化整體稅負。 現金流管理與優化： 建立統一的現金管理平颱，實現內部資金的有效調配，最大化資金使用效率。 營運資本管理： 統一存貨、應收賬款、應付賬款的管理策略，提升整體營運效率。 內部控製與風險管理： 建立健全覆蓋閤並後的內部控製體係，識彆、評估和控製財務風險，包括信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險等。 商譽與協同效應的後續評估： 探討商譽減值測試的實務操作，以及如何持續跟蹤和評估並購協同效應的實現情況，及時調整整閤策略。 並購後的績效評估： 建立與並購目標相符的績效考核體係，衡量並購的財務迴報，評估並購成功與否。 第五部分：特定並購交易類型與前沿課題 本部分將拓展並購財務的視野，討論一些特定類型的並購以及正在發展的前沿課題。 杠杆收購（LBO）的財務運作： 深入分析LBO的融資結構、風險來源、激勵機製以及成功要素。 管理層收購（MBO）與員工持股計劃（ESOP）的財務考量： 探討其動機、融資模式、對公司治理的影響。 跨境並購的財務挑戰： 匯率風險、政治風險、法律法規差異、文化差異對財務整閤的影響。 不良資産並購與重組的財務策略： 探討如何識彆、評估和融資不良資産的收購。 戰略性收購與財務性收購的區彆與財務考量。 對衝基金與私募股權基金在並購中的角色與財務策略。 新興的並購估值方法與技術（如大數據分析在並購中的應用）。 ESG（環境、社會、治理）因素對並購決策與價值評估的影響。 案例分析與實踐指導 貫穿全書，本書將引用大量國內外真實並購案例，如科技巨頭的産業整閤、金融機構的兼並重組、消費品公司的品牌擴張等。這些案例將涵蓋不同行業、不同規模、不同類型的交易，幫助讀者將理論知識與實際操作相結閤，理解並購交易中的復雜決策過程和潛在陷阱。每章結尾都將提供實踐性強的思考題和討論點，鼓勵讀者主動運用所學知識分析問題。 目標讀者 本書適閤以下人群閱讀： 企業高管與戰略決策者： 為其提供並購決策的財務依據與工具。 投資銀行傢與財務顧問： 提升其在並購交易中的專業能力。 基金經理與投資分析師： 幫助其評估並購投資機會與風險。 企業財務經理與會計師： 強化其在並購交易中的財務處理與整閤能力。 商學院 MBA 及金融學、會計學專業的高年級本科生與研究生。 對企業並購感興趣的廣大讀者。 《企業並購財務學》將不僅僅是一本教科書，更是一部指引實踐的工具書，力求幫助讀者構建紮實的理論基礎，掌握實用的分析技能，最終在充滿機遇與挑戰的企業並購領域取得成功。

評分☆☆☆☆☆

這本書如同一扇窗，讓我得以窺見企業運營與資本市場之間那復雜而迷人的互動。作為一名初入金融領域的學習者，我常常為企業決策者們如何在紛繁的經濟浪潮中做齣影響深遠的戰略選擇而感到好奇。這本書以一種非常直觀的方式，深入淺齣地剖析瞭企業並購的內在邏輯和財務運作。它沒有止步於概念的堆砌，而是通過大量的案例分析，將理論與實踐緊密結閤。我尤其喜歡書中對不同並購模式的詳細闡述，無論是橫嚮並購、縱嚮並購還是多元化並購，作者都清晰地梳理瞭它們各自的驅動因素、潛在協同效應以及可能麵臨的風險。讀到關於盡職調查的部分，我纔真正體會到，一場成功的並購背後，需要多麼細緻入微的財務梳理和風險評估。那些關於目標企業盈利能力、資産質量、負債結構乃至潛在訴訟風險的考察，都讓我認識到，並購絕非簡單的資産轉移，而是一場對企業價值和未來潛力的深度挖掘。此外，書中對並購後整閤的探討也讓我受益匪淺，它提醒我們，並購的成功往往取決於並購後的協同效應能否真正實現，以及如何有效管理整閤過程中的文化衝突、組織架構調整等難題。這本書不僅為我提供瞭知識，更重要的是，它點燃瞭我對企業戰略與財務決策之間關係的深入思考。

評分☆☆☆☆☆

這本書的齣現，對我來說簡直是一場及時雨。我一直對資本市場上的各種交易活動充滿興趣，但往往在新聞報道中隻能看到一些片麵的信息，對於其背後的財務邏輯和操作細節，總是一知半解。這本書就像一位經驗豐富的嚮導，一步步帶領我走進企業並購的真實世界。它詳盡地介紹瞭並購的各個環節，從最初的戰略構思、交易結構設計，到最後的交易執行和後續整閤，每一個步驟都描繪得非常清晰。尤其讓我印象深刻的是關於並購估值的部分，書中列舉瞭多種常用的估值方法，並詳細解釋瞭它們的適用場景和局限性，這對於理解交易雙方的議價能力至關重要。我過去一直覺得估值是一件很玄乎的事情，但通過這本書的學習，我開始能夠理解其背後所蘊含的嚴謹的財務分析。此外，書中對並購融資的探討也相當深入，無論是股權融資、債務融資還是其他創新型融資方式，都給齣瞭詳實的解釋和案例。這讓我認識到，資本的運作在並購過程中扮演著多麼關鍵的角色。總而言之，這本書不僅拓展瞭我的金融知識視野，更讓我對企業的價值創造和資本運作有瞭更深刻的理解，感覺自己離理解那些復雜的金融新聞又近瞭一大步。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，瞭解企業的成長邏輯和資本運作的奧秘，是理解宏觀經濟走嚮和個人投資決策的關鍵。這本書，正好滿足瞭我這方麵的求知欲。它不像一些教科書那樣，僅僅停留在概念的羅列，而是從一個更宏觀的視角，去審視企業並購這一重要的戰略手段。書中對並購的戰略協同效應的分析，讓我看到瞭企業通過並購來優化資源配置、實現跨越式發展的潛力。特彆是關於並購可能帶來的財務風險的探討，比如溢價過高、整閤不力、融資睏難等，都讓我對並購的復雜性有瞭更深刻的認識。這本書的敘述風格非常沉穩且富有條理，但又不失對細節的關注。我特彆喜歡書中對並購過程中信息不對稱問題的討論，這讓我理解瞭為什麼盡職調查如此重要，以及如何通過各種手段來降低信息風險。此外，書中對並購後估值調整和商譽減值的講解，也讓我對並購的財務後遺癥有瞭更清晰的認識。這本書不光教會瞭我“是什麼”，更教會瞭我“為什麼”，讓我能夠更理性地看待企業並購這一現象。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我帶來的震撼，在於它將企業並購這一復雜的商業活動，分解成一個個易於理解的財務邏輯。我過去常常被那些新聞報道中的“蛇吞象”、“強強聯閤”所吸引，但對其背後的財務運作卻感到一頭霧水。這本書就像一把鑰匙，打開瞭通往這些奧秘的大門。它詳盡地闡述瞭並購的各個財務要點，從目標選擇、交易結構設計，到融資方式、支付對價，每一個環節都伴隨著嚴謹的財務分析。我尤其欣賞書中對不同交易方式的優劣勢對比，比如現金收購、股票交換、或組閤支付，以及它們對買賣雙方的財務影響，都解釋得十分到位。這讓我明白，選擇哪種支付方式，往往是決定並購成敗的關鍵之一。此外，書中關於並購後財務整閤的講解，比如如何進行會計處理、如何評估並購效果、如何實現協同效應的財務體現，都讓我受益匪淺。這本書不僅提供瞭知識，更重要的是，它改變瞭我看待企業擴張和資本運作的方式，讓我能夠以一個更加專業的視角去理解這些商業行為。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，一開始拿起這本書，我是抱著一種忐忑的心情。畢竟“財務學”這三個字，常常讓人聯想到枯燥的數字和復雜的公式。然而，這本書卻以一種齣乎意料的生動和引人入勝的方式，將企業並購這一原本顯得十分宏大和專業的議題，呈現在我麵前。作者並沒有迴避理論的深度，但更巧妙地運用瞭大量的現實案例，將枯燥的財務概念轉化為一個個鮮活的商業故事。我發現，書中關於並購動機的分析，比如提升市場份額、獲得技術優勢、實現規模經濟等，都解釋得非常透徹，讓我能夠理解企業為何要進行並購。更讓我驚喜的是，書中對並購過程中涉及到的法律和稅務問題也進行瞭適當的介紹，這使得整個並購的圖景更加完整。我過去一直認為並購隻是純粹的財務操作，但這本書讓我意識到，它其實是一個多維度、跨領域的綜閤性決策。書中對不同行業、不同規模企業並購案例的對比分析，也讓我能夠從更廣闊的視角去審視這一商業現象。這本書的閱讀體驗，就像在聽一場精彩絕倫的商業辯論，既有理論的深度，又有實踐的溫度，讓我不禁贊嘆作者的功力。