股市操縱行為的成因.手段與經濟後果:會計視角的實證研究 魯桂華 9787301165997 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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魯桂華 著

圖書標籤:

• 股市操縱
• 會計視角
• 金融犯罪
• 內幕交易
• 證券法
• 經濟後果
• 實證研究
• 公司財務
• 投資風險
• 資本市場

店鋪： 聞知圖書專營店

齣版社： 北京大學齣版社

ISBN：9787301165997

商品編碼：28703212860

齣版時間：2011-10-01

書名	股市操縱行為的成因.手段與經濟後果:會計視角的實證研究
定價	45.00
ISBN	9787301165997
齣版社	北京大學齣版社
作者	魯桂華
編號	1200129281
齣版日期	2011-10-01
印刷日期	2011-10-01
版次	1
字數	無
頁數	無

導論 0.1本課題研究的意義 0.2國內外已有研究的簡要迴顧 0.3本報告的基本框架與我們的主要發現 D11章中國股市價格操縱行為的成因：理性分析 1.1概述 1.2基本模型 1.3A股的市場結構是導緻莊傢操縱行為存在的原因之一 1.4政府偏好、投資者預期與坐莊行為的存在性 1.5公有製機構的老鼠倉與坐莊行為的普遍性 1.6A股公司的治理結構與莊的存在性 1.7結論與政策含義 附錄1 D12章股票價格操縱行為的度量 2.1概述 2.2新疆德隆坐莊案：坐莊行為特徵的個案分析 2.3假說的提齣與坐莊行為特徵的理論分析 2.4研究設計 2.5經驗發現 2.6結論和討論 D13章盈餘管理與坐莊行為 3.1概述 3.2研究設計 3.3A股市場盈餘管理概覽 3.4盈餘管理與股票價格：市場能否識彆 3.5坐莊行為與盈餘管理關係的經驗證據 3.6結論和討論 D14章公司重組與坐莊行為 4.1概述 4.2製度背景分析與研究設計 4.3莊的代理變量的描述性統計 4.4主要實證結果 4.5結論與政策含義 D15章股票股利與坐莊行為 5.1概述 5.2研究設計 5.3主要經驗發現 5.4結論 D16章分析師薦股與坐莊行為的關係 6.1製度背景：A股不存在D1三方分析師 6.2金P分析師與機構的串通：個案觀察 6.3分析師與莊傢串謀的大樣本檢驗 6.4結論與討論 D17章市淨率及其決定：理論、證據與比較 7.1概述 7.2市淨率的決定：一個簡單的理論模型 7.3市淨率的決策：經驗的證據與不同市場的比較 7.4股票價格操縱行為與A股市淨率 7.5結論與討論 D18章坐莊行為、股票價格對會計盈餘的過度反應與資本配置效率 8.1引言 8.2樣本、數據與變量定義 8.3坐莊行為、會計盈餘對股票價格的增量解釋能力 8.4坐莊行為導緻股票價格對會計盈餘過度反應 8.5坐莊行為對未來現金流量並沒有預測能力 8.6結論和討論 D19章“莊”與B股摺價的截麵差異 9.1概述 9.2B股摺價現象可能的理論解釋和我們的研究設計 9.3主要經驗發現 9.4結論 D110章坐莊收益與坐莊行為的財富分配效應 10.1概述 10.2跟莊策略：坐莊收益的經驗分析 10.3坐莊行為的財富分配效應 10.4結論和討論 D111章後股改時代：坐莊行為及其後果的證據 11.1概述 11.2後股改時代莊的經濟後果：市淨率的決定 11.3坐莊與基本麵對股票價格的增量解釋能力：後股改時代的證據 11.4莊對盈餘反應係數的放大效應：後股改時代的證據 11.5其他證據 11.6結論和討論 D112章結論與政策含義 12.1主要的研究結論 12.2主要政策含義 參考文獻 鳴謝

'股市操縱行為的成因手段與經濟後果――會計視角的實證研究'是靠前搶先發售係統地研究中國股市莊的成因、手段與經濟後果的著作。本書主要圍繞A股市場是否存在莊、為什麼會存在莊、如何在經驗研究中度量坐莊行為、坐莊行為的主要手段及經濟後果等問題展開 其研究方法嚴謹 研究成果兼具學術價值與實際意義。本書由魯桂華著。

青年(14-20歲),研究人員,普通成人

本書是靠前搶先發售係統地研究中國股市莊的成因、手段與經濟後果的著作。本書主要圍繞A股市場是否存在莊、為什麼會存在莊、如何在經驗研究中度量坐莊行為、坐莊行為的主要手段及經濟後果等問題展開 其研究方法嚴謹 研究成果兼具學術價值與實際意義。

《市場信號失真：資本博弈的陰影與理性光芒》 一、引言：一場關於市場公平的追問 在信息不對稱與逐利本能交織的資本市場，總有不甘於遵循遊戲規則的玩傢，試圖通過非正當手段獲取超額利潤。這些行為，如同在清澈的河流中投入渾濁的泥沙，擾亂瞭資本流動的方嚮，扭麯瞭真實的價值信號，最終不僅損害瞭眾多投資者的利益，更對整個金融生態的健康發展構成瞭潛在威脅。本書《市場信號失真：資本博弈的陰影與理性光芒》正是源於對這一現象的深刻關切。我們不再拘泥於單一的學術視角，而是嘗試從更廣闊的經濟學、社會學乃至心理學維度，去探究那些隱藏在資本市場深處的操縱行為，剖析其滋生的土壤、演變的路徑，以及對個體與整體所帶來的長遠影響，並在此基礎上，探索建立更加公平、透明、健康的資本市場秩序的可能路徑。 二、操縱的根源：人性、結構與誘惑的共舞 任何復雜的行為現象，其背後往往是多種因素相互作用的結果。資本市場的操縱行為，同樣如此。 人性的弱點：貪婪與恐懼的永恒主題。 資本逐利的天性，是市場最基本的驅動力。然而，當這種驅動力被非理性的欲望放大，貪婪便成為滋生操縱的溫床。對一夜暴富的幻想，對財富快速增長的渴望，使得部分市場參與者喪失瞭理性判斷，鋌而走險，試圖通過不法手段實現其不切實際的目標。與此同時，恐懼也扮演著重要的角色。在信息不對稱的恐慌情緒下，個體為瞭規避潛在的損失，更容易被虛假信息誤導，甚至主動參與到製造恐慌的行列中，從而為操縱者提供瞭便利。 市場結構的漏洞：信息不對稱與監管的挑戰。 任何市場，其信息傳遞的效率與公平性，是其健康運行的基石。資本市場尤甚。信息的不對稱性，是操縱行為得以産生的先決條件。當操縱者掌握瞭普通投資者無法觸及的信息，或能夠通過人為手段扭麯信息的傳播，便能藉此製造虛假的繁榮或恐慌，誤導市場判斷。此外，監管的真空或滯後，為操縱者提供瞭可乘之機。技術的發展、金融工具的復雜化，不斷挑戰著現有監管框架的邊界，使得一些新興的操縱手法難以被及時識彆和有效遏製。 逐利動機的異化：非理性繁榮與風險偏好的扭麯。 資本市場的核心在於資源配置和風險定價。然而，當操縱行為發生時，這種機製便被扭麯。操縱者並非基於對企業真實價值的判斷，而是通過製造假象來獲利。這不僅是對市場的欺騙，更是對經濟理性運行規律的挑戰。例如，通過虛假交易製造活躍假象，以抬高股價；通過散布謠言，誘導投資者在高點接盤；或利用信息優勢，進行內幕交易，等等。這些行為的本質，都是對“逐利”這一基本動機的異化，使其偏離瞭服務於實體經濟、促進資源有效配置的軌道。 心理因素的催化：從眾效應與群體非理性。 市場並非總是由理性個體組成的集閤。從眾效應、群體思維在特定時期，尤其是在市場情緒高漲或低迷時，能夠被操縱者放大，形成巨大的慣性力量。當一部分投資者被虛假信息所誘導，開始采取非理性行動時，其他投資者，特彆是那些缺乏獨立判斷能力的，便容易跟隨其後，形成“羊群效應”。這種集體性的非理性行為，為操縱者提供瞭更為廣闊的舞颱，使其能夠更輕鬆地將市場引嚮其預設的方嚮。 三、操縱的技法：隱蔽、變異與技術化的迷局 市場操縱的行為，並非一成不變，而是隨著技術的發展、監管的進步而不斷演變，呈現齣更加隱蔽、復雜和技術化的特點。 虛假信息傳播的“噪音”與“霧霾”。 早期操縱手段可能相對粗暴，如直接散布謠言。但隨著信息時代的到來，虛假信息的傳播變得更加巧妙。利用互聯網、社交媒體平颱，操縱者能夠迅速、廣泛地傳播經過精心包裝的虛假利好或利空消息，形成“噪音”淹沒理性分析，或以“霧霾”籠罩真實情況。這些信息可能披著“深度分析”、“內部消息”的外衣，迷惑性極強。 技術驅動的“黑魔法”：算法操縱與高頻交易。 技術的進步，為市場操縱提供瞭新的工具。算法交易，尤其是高頻交易，在提高市場效率的同時，也可能被濫用。操縱者可以利用精心設計的算法，在極短時間內進行大量的買賣操作，製造虛假的交易量和價格波動，以欺騙其他交易者。例如，“刷量”行為，即通過頻繁的委托和撤銷指令，製造市場活躍的假象，吸引投資者跟風。 “坐莊”的演變：從公開拉抬到隱秘控盤。 傳統的“坐莊”模式，通常是操縱者集中資金，在一段時期內通過大量買入，拉抬特定股票價格，待散戶蜂擁而入後再高位齣貨。然而，隨著市場監管的加強，這種模式逐漸變得隱蔽。操縱者可能通過聯閤多個賬戶，或利用復雜的融資工具，在不引起明顯懷疑的情況下，逐步控盤。操縱的周期拉長，手法更加多樣，例如利用期權、期貨等衍生品進行對衝和掩護。 “割韭菜”的循環：誘導入局與收割離場。 市場操縱的最終目的，無非是實現“低買高賣”的利益轉換。但操縱者並非直接獲利，而是通過精心設計的“劇本”，誘導大量投資者在錯誤的時機入場，並在其認為閤適的時機“收割”。這個過程往往伴隨著巨大的信息不對稱和心理博弈。例如，在低位吸引投資者關注，然後製造一波短暫的上漲，誘導投資者認為“機會來瞭”，隨後再進行大規模的拋售，造成股價暴跌，讓那些追漲的投資者成為“韭菜”，被無情收割。 四、經濟後果：扭麯的信號、損失的信任與失衡的生態 市場操縱的危害，絕非僅僅是少數投資者濛受經濟損失那麼簡單，其産生的經濟後果是多層次、深遠的。 資源配置的扭麯：錯配的投資決策與低效的資本流嚮。 資本市場的首要功能是引導資本流嚮最有效率、最具創新力的企業，支持實體經濟的發展。然而，當市場充斥著虛假信息和操縱行為時，投資者就無法依據真實的價值信號做齣投資決策。資金可能因此流入那些缺乏基本麵支撐的“概念股”，而真正具有成長潛力的企業卻被忽視。這種錯配導緻資本的低效配置，阻礙瞭經濟的健康發展。 投資者信任的侵蝕：市場的“失靈”與散戶的“退潮”。 信任是金融市場賴以生存的基石。一旦操縱行為泛獗，投資者對市場的公平性和有效性産生懷疑，便會嚴重侵蝕這種信任。散戶投資者，作為市場中相對弱勢的一方，最容易成為操縱的受害者。當他們屢屢遭受損失，便會對參與市場産生恐懼和抵觸心理，寜願將資金放在銀行或尋求其他低風險的投資渠道，而非湧入資本市場。這最終會導緻市場的流動性下降，交易活躍度降低，進一步損害市場的活力。 金融生態的失衡：少數人的狂歡與多數人的悲劇。 市場操縱行為，本質上是一種“零和博弈”甚至是“負和博弈”。少數操縱者通過不當手段獲利，而其代價是廣大投資者的損失。這種行為加劇瞭社會財富分配的不公，少數投機者通過欺騙手段積纍財富，而多數勤懇的投資者則可能血本無歸。長此以往，可能引發社會不滿，對金融體係的公信力造成不可逆轉的損害。 創新與競爭的阻礙：劣幣驅逐良幣的惡性循環。 健全的市場應鼓勵創新，奬勵那些真正創造價值的企業。但操縱行為恰恰相反，它使得那些擅長“講故事”、“玩概念”的投機者，而非真正具備創新能力和良好經營的企業，更容易獲得市場關注和資本支持。這會形成一種“劣幣驅逐良幣”的惡性循環，扼殺創新動力，降低整個市場的競爭力。 五、尋求理性：監管的強化、技術的賦能與投資者的覺醒 麵對市場操縱的嚴峻挑戰，我們需要多管齊下，構建一道堅實的屏障，守護市場的理性與公平。 監管的“智慧”與“力量”：事前預防與事後追責的並重。 監管是市場秩序的守護者。強化監管，不僅需要增加監管的力度，更需要提升監管的智慧。利用大數據、人工智能等技術，建立更高效的風險監測和預警係統，及時發現異常交易行為。同時，完善法律法規，加大對操縱行為的懲處力度，讓違法者付齣沉重的代價，形成有效的震懾。事前預防與事後追責相結閤，纔能更好地維護市場秩序。 技術的“雙刃劍”：趨利避害，擁抱透明。 技術在市場操縱中扮演著重要角色，但它同樣可以成為打擊操縱的利器。例如，區塊鏈技術可以為交易過程提供更強的透明度和可追溯性，降低信息不對稱。智能閤約可以自動化執行交易規則，減少人為乾預的可能。發展和應用這些技術，有助於構建更加透明、公平的市場環境。 投資者的“理性”與“素養”：獨立思考與風險意識的強化。 投資者是市場最直接的參與者，也是抵禦操縱最堅實的屏障。提升投資者的金融素養，培養其獨立思考、理性判斷的能力至關重要。要教育投資者警惕各種誘惑，不盲目跟風，不輕信“內幕消息”。強化風險意識，理解市場風險，量力而行，纔能有效地規避操縱行為帶來的損失。 信息披露的“公開”與“真實”：打通信息壁壘，還原真相。 真實、及時、完整的信息披露，是抵禦市場操縱的“免疫係統”。監管機構應持續推動上市公司提高信息披露質量，確保所有投資者都能在公平的信息環境下做齣決策。同時，要嚴厲打擊虛假信息披露行為，為投資者提供可靠的市場“晴雨錶”。 六、結語：通往公平市場的漫漫徵途 《市場信號失真：資本博弈的陰影與理性光芒》並非要描繪一幅令人絕望的圖景，而是希望通過深入的剖析，喚醒我們對資本市場公平重要性的認知，並以此為起點，共同探索構建一個更加公正、透明、健康的金融生態。這場通往公平市場的漫漫徵途，需要監管者的智慧與勇氣，需要技術創新的驅動，更需要每一位市場參與者——投資者、上市公司、金融機構，乃至普通公眾的共同努力。唯有如此，我們纔能驅散資本博弈的陰影，讓理性的光芒照亮市場的每一個角落，讓資本真正服務於實體經濟，推動社會進步。

評分☆☆☆☆☆

在閱讀《股市操縱行為的成因.手段與經濟後果:會計視角的實證研究》之前，我對股市的理解總覺得少瞭一些“深度”，像是隔著一層紗看東西，朦朦朧朧，不夠清晰。魯桂華教授這本書，就像一把鋒利的解剖刀，精準地剖開瞭股市操縱的“內髒”，讓我看到瞭那些隱藏在光鮮數字背後的真相。我尤其贊賞作者將會計學作為切入點，這種視角非常獨特且富有洞察力。它讓原本抽象的“操縱”概念，變得具體而可操作。書中對各種操縱手段的描繪，如同偵探小說般引人入勝，但又充滿瞭嚴謹的學術分析。我看到瞭那些被精心包裝的財務報錶，是如何被用作掩蓋真相的工具。更重要的是，作者並沒有停留在揭露問題，而是進一步探討瞭這些行為對整個市場生態和投資者信心造成的長期損害。這本書不僅滿足瞭我的好奇心，更重要的是，它提升瞭我對市場風險的辨彆能力，讓我在未來的投資道路上，能夠更加警醒，更加理性。

評分☆☆☆☆☆

老實說，在接觸這本書之前，我對“股市操縱”這個概念的認知還比較模糊，總覺得它離自己很遙遠，或者隻是存在於一些坊間傳聞之中。直到我深入閱讀瞭魯桂華教授的《股市操縱行為的成因.手段與經濟後果:會計視角的實證研究》，纔真正認識到這個問題的嚴峻性和復雜性。這本書給我的最大感受是，它提供瞭一個係統性的框架來理解股市操縱。作者不僅僅羅列瞭操縱的種種錶現形式，更重要的是，他從會計的角度齣發，深入挖掘瞭這些行為背後的邏輯和動機。那種抽絲剝繭的分析，將原本可能令人望而卻步的專業知識，變得清晰易懂。我尤其欣賞書中關於“會計視角”的強調，這使得研究更加具有實操性和落地性，能夠幫助普通投資者更敏銳地捕捉到可能存在的操縱信號。讀完這本書，我感覺自己仿佛擁有瞭一副“透視眼”，能夠透過現象看本質，對股市的投資決策也多瞭一份審慎和信心。這是一本能夠改變你對股市認知，甚至影響你投資行為的經典之作。

評分☆☆☆☆☆

讀這本書之前，我對股市的理解僅停留在“買入、賣齣、漲跌”這樣簡單粗暴的層麵，總覺得背後一定隱藏著一些不為人知的秘密。當我翻開《股市操縱行為的成因.手段與經濟後果:會計視角的實證研究》，我的好奇心得到瞭極大的滿足。作者魯桂華教授用嚴謹的學術態度，深入淺齣地剖析瞭股市操縱這一復雜現象。它不僅僅是簡單的“黑幕揭露”，而是從會計這一獨特的視角，通過詳實的實證研究，揭示瞭操縱行為是如何發生的，又是如何通過一係列會計手段來掩蓋和實現的。書中對各種操縱手段的細緻描繪，讓我茅塞頓開，原來那些看似平常的財務報錶背後，可能隱藏著如此多的貓膩。更重要的是，作者並沒有止步於揭示手段，而是進一步探討瞭這些操縱行為對整個市場、對投資者，乃至對社會經濟産生的深遠影響。這種全局觀和深度分析，讓我對股市的理解上升到瞭一個全新的高度，也更加警醒瞭我在投資過程中需要注意的風險。總而言之，這本書是一部非常有價值的著作，對於想要深入瞭解股市運作機製、提高風險防範意識的讀者來說，絕對不容錯過。

評分☆☆☆☆☆

對於那些希望深入理解資本市場運作機製，特彆是對財務會計有一定瞭解的讀者而言，《股市操縱行為的成因.手段與經濟後果:會計視角的實證研究》無疑是一本不可多得的學術力作。魯桂華教授以其深厚的學術功底，構建瞭一個嚴謹的研究框架，從會計學的核心視角齣發，對股市操縱這一復雜而隱秘的現象進行瞭係統性的梳理和分析。本書的價值在於，它不僅僅停留在理論層麵，而是通過大量的實證數據和案例，驗證瞭作者的觀點，使得研究結論具有高度的可靠性和說服力。書中對操縱行為的成因、具體手段的剖析，以及由此帶來的經濟後果的量化研究，都展現瞭作者在這一領域的獨到見解。對於希望提升自己對財務報錶分析能力，從而更好地識彆和規避投資風險的專業人士，本書提供瞭寶貴的參考。它能夠幫助讀者建立起一套更係統、更深入的認知體係，理解股市中可能存在的各種“貓膩”，做齣更明智的投資決策。

評分☆☆☆☆☆

從一個普通投資者的角度來看，這本書簡直就是為我們量身定做的“防騙指南”。魯桂華教授的《股市操縱行為的成因.手段與經濟後果:會計視角的實證研究》用一種非常接地氣的方式，揭示瞭股市中那些不為人知的“潛規則”。我一直覺得，在股市裏，除瞭自己的判斷失誤，還可能被彆有用心的人算計。這本書就詳細解釋瞭這些“算計”是如何發生的，以及它們通常會藉助於哪些“工具”。書中對各種操縱手段的描述，比如如何通過虛增收入、隱瞞負債，甚至是復雜的財務報錶重組來達到目的，都讓我印象深刻。以前看財報，總覺得它們是冰冷的數字，現在我纔明白，這些數字背後可能隱藏著巨大的“陰謀”。作者的實證研究，更是用數據說話，證明瞭這些操縱行為的真實存在和危害。讀完之後，我對財務報錶的敏感度大大提高，也更懂得去識彆那些可能存在的“危險信號”。這本書不僅提供瞭知識，更重要的是提供瞭一種思考方式，讓我能夠更加理性、更加警惕地參與股市投資。