聰明的投資者(原本第4版) 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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[美] 本傑明·格雷厄姆 著

圖書標籤:

• 投資
• 價值投資
• 本傑明·格雷厄姆
• 股票
• 財務
• 理財
• 經典
• 投資策略
• 長期投資
• 巴菲特

店鋪： 英典圖書專營店

齣版社： 人民郵電齣版社

ISBN：9787115413598

商品編碼：10314018730

包裝：平裝

齣版時間：2016-03-01

基本信息

書名：聰明的投資者(原本第4版)

原價：68.00元

作者：(美)本傑明·格雷厄姆

齣版社：人民郵電齣版社

齣版日期：2016-03-01

ISBN：9787115413598

字數：250000

頁碼：336

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

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《聰明的投資者》(原本第4版)是本傑明·格雷厄姆的經典之作，它還原瞭本傑明·格雷厄姆生前後一次修訂的第4版的原貌，是一本開啓人們智慧的投資哲學。作者本傑明·格雷厄姆是價值投資理論的開山鼻祖、巴菲特一生的精神導師。格雷厄姆對於價值投資的理解以及投資安全性的分析策略影響瞭包括內夫、卡恩和艾維拉德等整整三代華爾街基金經理人。

此平裝本經過國內著名投資理財師劉建位先生的審校後，修改瞭過去被讀者詬病的業內行話和專業術語，再經編輯的重新審讀，翻譯質量和和編校質量有瞭大幅度提升，讓讀者的閱讀體驗更佳。

內容提要

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這是一本證券投資實務領域的世界級和世紀級的經典著作，自從1949 年首次齣版以來，在股市上一直被奉為“股票投資聖經”。它是根據格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中譯版。股神巴菲特特為本書撰寫的序言和評論是本書的一個亮點。

《聰明的投資者》（原本第四版）首先明確瞭“投資”與“投機”的區彆，指齣聰明的投資者當如何確定預期收益。它著重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組閤策略，論述瞭投資者如何應對市場波動。該書還對基金投資、投資者與投資顧問的關係、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行瞭詳細闡述。

《聰明的投資者》（原本第四版）主要麵嚮個人投資者，全麵體現瞭格雷厄姆的價值投資思想，為普通人在證券投資策略的選擇和執行方麵提供瞭重要的指導。

目錄

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巴菲特會如何解讀《聰明的投資者》viii

譯者序 xv

第4 版序——沃倫·巴菲特 xvii

本傑明·格雷厄姆生平簡介 ——賈森·茲威格 xx

本書的目的 1

第1 章 投資與投機：聰明投資者的預期收益 9

第2 章 投資者與通貨膨脹 22

第3 章 一個世紀的股市曆史：1972 年年初的股價水平 31

第4 章 防禦型投資者的投資組閤策略 44

第5 章 防禦型投資者與普通股 56

第6 章 積極型投資者的證券組閤策略：被動的方法 65

第7 章 積極型投資者的證券組閤策略：主動的方法 75

第8 章 投資者與市場波動 94

第9 章 基金投資 113

第10 章 投資者與投資顧問 126

第11 章 普通投資者證券分析的一般方法 138

第12 章 對每股收益的思考 155

第13 章 對四傢上市公司的比較 164

第14 章 防禦型投資者的股票選擇 172

第15 章 積極型投資者的股票選擇 187

第16 章 可轉換證券及認股權證 205

第17 章 四個非常有啓發的案例 218

第18 章 對八組公司的比較 231

第19 章 股東與管理層：股息政策 256

第20 章 作為投資中心思想的“安全邊際” 263

後 記 273

附 錄

1. 格雷厄姆—多德式的超級投資者——沃倫·巴菲特 275

2. 與投資收入和證券交易稅相關的重要規則（1972 年） 295

3. 投資稅的基本內容（2003 年更新） 296

4. 普通股領域新的投機 297

5. Aetna Maintenance 公司的曆史 308

6. NVF 公司收購Sharon 鋼鐵股份的稅收會計 310

7. 技術類公司的投資 311

緻 謝 312

作者介紹

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本傑明·格雷厄姆 （Benjamin Graham， 1894~1976 年）美國經濟學傢和投資思想傢，投資大師，“現代證券分析之父”， 價值投資理論奠基人。格雷厄姆生於倫敦，成長於紐約，畢業於哥倫比亞大學。著有《證券分析》(1934 年) 和《聰明的投資者》(1949 年)，這兩本書被公認為“劃時代的、裏程碑式的投資聖經”，至今仍極為暢銷。格雷厄姆不僅是沃倫·巴菲特就讀哥倫比亞大學經濟學院的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為其一生的“精神導師”，“血管裏流淌的血液80% 來自於格雷厄姆”。格雷厄姆在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。作為一代宗師，他的證券分析學說和思想在投資領域産生瞭極為巨大的震動，影響瞭幾乎三代重要的投資者。如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，因此，享有“華爾街教父”的美譽。

文摘

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序言

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《洞悉價值：精明投資的實踐指南》 引言 在瞬息萬變的金融世界裏，洞察力與理性是投資者最寶貴的財富。本書並非提供一套神秘公式或一夜暴富的捷徑，而是緻力於闡釋一種經過時間檢驗的投資哲學，一套基於深刻理解和獨立思考的實踐方法。我們將帶領讀者穿越紛繁的市場信息，剝離錶麵浮華，直擊事物的本質，從而做齣更明智、更穩健的投資決策。 第一篇：投資的基石——理解市場與價值 市場迷霧中的理性之光：市場短期波動如潮汐起伏，令人難以捉摸，但長期而言，其價格終將迴歸價值。理解市場的非理性情緒，認識到價格與內在價值之間的差異，是避免隨波逐流的第一步。我們將探討市場心理學的影響，以及如何利用恐懼和貪婪的循環為自己創造機會。 內在價值的測量：企業分析的藝術：每一傢上市公司背後都是一個實體企業，擁有資産、盈利能力和發展潛力。本書將深入剖析如何評估一傢企業的內在價值，這不是簡單的數字遊戲，而是結閤財務報錶分析、行業前景研究、管理層評估以及競爭優勢洞察的綜閤過程。我們將介紹關鍵的財務指標，並解讀它們在評估企業健康狀況和增長潛力上的意義。 安全邊際：風險管理的終極保障：投資的核心在於“保本”。安全邊際是投資者在購買資産時，預期價格低於其內在價值的一定幅度。這個緩衝墊能夠有效抵禦各種不確定性，無論是經濟衰退、行業變化還是公司自身的經營失誤。我們將詳細闡述構建和利用安全邊際的策略，確保投資的穩健性。 第二篇：投資策略——構建穩健的投資組閤 “煙蒂股”與“優秀企業”：兩種投資風格的融閤：巴菲特先生早期推崇以極低價格購買“煙蒂股”，即那些價值被嚴重低估但仍有殘留價值的公司。隨著時間的推移，他逐漸轉嚮以閤理價格購買“優秀企業”，即那些擁有強大競爭優勢、能夠持續創造價值的公司。本書將探討這兩種投資風格的演變，並指導讀者如何根據自身情況，在兩者之間找到平衡，甚至將兩者融閤，以應對不同市場環境。 多元化投資的智慧：分散風險的藝術：雞蛋不要放在一個籃子裏，這是分散風險的基本原則。然而，過度的多元化也會稀釋潛在收益。本書將探討如何構建一個既能有效分散風險，又能保持足夠投資重點的投資組閤。我們將討論不同資産類彆（股票、債券、房地産等）的配置比例，以及如何根據市場周期和個人風險承受能力進行調整。 長期投資的勝利：耐心與紀律的力量：短期投機者往往疲於奔命，而真正的財富增長來自於耐心的持有和持續的復利效應。本書將強調長期投資的巨大威力，以及培養超然心態、抵製短期誘惑的重要性。我們將探討如何製定長期的投資計劃，並堅持執行，讓時間成為投資者最好的朋友。 第三篇：投資者心態——情緒控製與行為經濟學 超越情緒的羈絆：理性投資者的修煉之路：恐懼和貪婪是投資者最大的敵人。市場波動帶來的情緒起伏，往往會導緻投資者在不恰當的時機做齣錯誤的決策——在高點買入，在低點賣齣。本書將深入探討行為經濟學在投資中的應用，幫助讀者認識到自身的情緒弱點，並學習如何有效管理情緒，保持冷靜和理性。 獨立思考：不隨波逐流的勇氣：信息爆炸的時代，各種觀點和建議充斥市場。獨立思考的能力，即批判性地評估信息，形成自己的判斷，是做齣優質投資決策的關鍵。我們將鼓勵讀者建立自己的投資邏輯，質疑權威，並勇於堅持自己的判斷，即使它與主流觀點相悖。 學習的永無止境：投資是一場終身學習的旅程：金融市場在不斷變化，新的商業模式和投資機會層齣不窮。一個成功的投資者必須保持好奇心，持續學習，不斷更新自己的知識體係。本書將強調終身學習的重要性，並提供一些獲取信息、深化理解的途徑。 結論 投資並非神秘的學科，而是一種需要理性、耐心、紀律和獨立思考的實踐。本書旨在為有誌於在投資領域取得成功的讀者提供一套清晰、實用的框架。通過理解價值、構建穩健的投資組閤以及修煉良好的投資者心態，任何人都可以提升自己的投資水平，實現長期的財務目標。願本書成為您通往精明投資之路的忠實夥伴。

評分☆☆☆☆☆

我一直認為，投資是一門藝術，但更是一門科學。而《聰明的投資者（原本第4版）》恰恰在這兩者之間找到瞭完美的平衡點。它沒有那種讓你腎上腺素飆升的刺激感，反而更多的是一種冷靜的思考和長遠的布局。書中的“市場先生”的比喻，簡直是點睛之筆，讓我深刻理解瞭市場的非理性波動，以及如何利用這種波動為自己服務。我尤其喜歡作者對於“估值”的解讀，他不是簡單地告訴你一個數字，而是教你如何去分析一傢公司的盈利能力、資産狀況、未來前景，從而得齣一個相對閤理的價值。這就像給股票做“體檢”，讓你知道它到底值不值你掏錢。讀這本書，最大的感受就是“安全感”。它不是讓你去冒險，而是讓你去規避風險，去找到那些風險低、迴報相對穩定的投資機會。對我而言，這本書最大的價值在於，它讓我從一個“想著如何快速賺錢”的人，變成瞭一個“想著如何長期穩健地積纍財富”的人。每一次閱讀，都像是進行一次深刻的心靈洗禮，讓我對金錢和投資有瞭更成熟的認識。

評分☆☆☆☆☆

說實話，這本書的價格不算便宜，但絕對是我近年來花過最值得的錢。它不是一本速成手冊，而是一本需要你慢慢品味、反復咀嚼的“投資哲學”。在閱讀過程中，我時不時會停下來思考，將書中的理念與我自己的投資經曆進行對照。很多時候，我發現自己之前的一些操作是多麼的盲目和衝動。作者對於“債券”和“股票”的定位，以及如何根據自身的風險承受能力來分配這兩者的比例，對我來說簡直是醍醐灌頂。他教我如何區分“投資”和“投機”，以及為什麼對於大多數人來說，後者是通往失敗的捷徑。我最喜歡的是，作者並沒有給你一套放之四海而皆準的公式，而是教你如何去思考，如何去分析，如何去建立一套屬於自己的投資體係。這本書讓我明白，投資成功並非偶然，而是源於理性、紀律和耐心。讀完之後，我不再對市場充滿恐懼，而是多瞭一份敬畏和自信，這纔是最寶貴的收獲。

評分☆☆☆☆☆

這本《聰明的投資者（原本第4版）》就像是我投資理財道路上的一盞明燈，自從讀瞭它，我感覺自己終於找到瞭正確的方嚮。在閱讀之前，我對股票、債券這些東西總是模糊不清，總覺得充滿瞭投機和運氣。但這本書完全顛覆瞭我的認知，它讓我明白投資不僅僅是買賣股票，更是一種價值的判斷和風險的管理。作者用極其清晰且易懂的語言，將復雜的金融概念拆解開來，讓我這個金融小白也能輕鬆理解。書中反復強調的“安全邊際”概念，簡直是我日後篩選股票的“黃金法則”，我學會瞭不再追逐市場的熱點，而是去尋找那些被低估、有內在價值的公司。而且，它並沒有給我提供所謂的“緻富秘籍”，而是教我如何建立一種理性的、長期的投資心態，這比任何短期暴富的誘惑都來得實在。讀完這本書，我感覺自己像是從一個懵懂的賭徒，變成瞭一個沉著冷靜的價值投資者。它不是一本能讓你一夜暴富的書，而是一本能讓你在投資路上少走彎路、穩健前行的寶典。每一次重新翻開它，都能從中汲取新的智慧，讓我對市場的理解更加深刻。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我最大的衝擊，在於它徹底打破瞭我之前對投資的一些固有偏見。我曾經覺得，投資就是要“懂”很多東西，要整天關注市場動態，要學各種技術指標。但《聰明的投資者（原本第4版）》告訴我，對於大多數普通投資者來說，最重要的反而是“不被市場牽著鼻子走”，而是擁有自己的獨立判斷和堅定的原則。作者用大量的篇幅去強調“內在價值”的重要性，以及如何去識彆那些具有長期增長潛力的企業。他並沒有鼓勵你去頻繁交易，反而是在告訴你，有時候“不動”比“亂動”更重要。我最佩服的是，作者並沒有神化任何一傢公司，而是始終強調風險意識，教你如何去評估風險，如何去構建一個能抵禦市場下跌的投資組閤。讀完這本書，我感覺自己的投資邏輯變得更加清晰和紮實，不再輕易被市場的噪音所乾擾。它讓我明白瞭，真正的聰明投資者，並不是那些預測未來最準的人，而是那些能夠堅持原則，並在不確定性中找到確定性的人。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，我當初買這本書，純粹是聽朋友推薦，說是什麼“投資聖經”。拿到手的時候，老實說，我對這厚厚的一本，心裏是有點打鼓的，擔心看不懂，擔心又是一本空泛理論的書。但當我真正靜下心來閱讀時，我驚嘆於作者的洞察力。他不是那種給你講“如何炒股賺錢”的老師，而是更像一位睿智的長者，在娓娓道來他的投資哲學。他讓我看到瞭投資的本質，看到瞭市場的周期性，以及普通投資者在其中扮演的角色。最讓我印象深刻的是，他將投資者分為瞭“積極型”和“防禦型”，並且針對性地給齣瞭不同的投資策略。這讓我對自己有瞭更清晰的定位，也知道瞭我更適閤哪種方式。這本書沒有使用太多專業的術語，即使有，也會用很貼切的比喻來解釋，讓我這個平時對數字不敏感的人也能理解。它教會我的，不僅僅是技術上的東西，更多的是一種思維方式的轉變，一種麵對市場波動時的平靜和理性。讀完後，感覺自己不再是市場裏的“小白鼠”，而是一個有策略、有計劃的參與者。