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[美] 本杰明·格雷厄姆 著

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店铺： 英典图书专营店

出版社： 人民邮电出版社

ISBN：9787115413598

商品编码：10314018730

包装：平装

出版时间：2016-03-01

基本信息

书名：聪明的投资者(原本第4版)

原价：68.00元

作者：(美)本杰明·格雷厄姆

出版社：人民邮电出版社

出版日期：2016-03-01

ISBN：9787115413598

字数：250000

页码：336

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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《聪明的投资者》(原本第4版)是本杰明·格雷厄姆的经典之作，它还原了本杰明·格雷厄姆生前后一次修订的第4版的原貌，是一本开启人们智慧的投资哲学。作者本杰明·格雷厄姆是价值投资理论的开山鼻祖、巴菲特一生的精神导师。格雷厄姆对于价值投资的理解以及投资安全性的分析策略影响了包括内夫、卡恩和艾维拉德等整整三代华尔街基金经理人。

此平装本经过国内著名投资理财师刘建位先生的审校后，修改了过去被读者诟病的业内行话和专业术语，再经编辑的重新审读，翻译质量和和编校质量有了大幅度提升，让读者的阅读体验更佳。

内容提要

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这是一本证券投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，自从1949 年首次出版以来，在股市上一直被奉为“股票投资圣经”。它是根据格雷厄姆英文版原著1973 年第4 版的中译版。股神巴菲特特为本书撰写的序言和评论是本书的一个亮点。

《聪明的投资者》（原本第四版）首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。它着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。该书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。

《聪明的投资者》（原本第四版）主要面向个人投资者，全面体现了格雷厄姆的价值投资思想，为普通人在证券投资策略的选择和执行方面提供了重要的指导。

目录

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巴菲特会如何解读《聪明的投资者》viii

译者序 xv

第4 版序——沃伦·巴菲特 xvii

本杰明·格雷厄姆生平简介 ——贾森·兹威格 xx

本书的目的 1

第1 章 投资与投机：聪明投资者的预期收益 9

第2 章 投资者与通货膨胀 22

第3 章 一个世纪的股市历史：1972 年年初的股价水平 31

第4 章 防御型投资者的投资组合策略 44

第5 章 防御型投资者与普通股 56

第6 章 积极型投资者的证券组合策略：被动的方法 65

第7 章 积极型投资者的证券组合策略：主动的方法 75

第8 章 投资者与市场波动 94

第9 章 基金投资 113

第10 章 投资者与投资顾问 126

第11 章 普通投资者证券分析的一般方法 138

第12 章 对每股收益的思考 155

第13 章 对四家上市公司的比较 164

第14 章 防御型投资者的股票选择 172

第15 章 积极型投资者的股票选择 187

第16 章 可转换证券及认股权证 205

第17 章 四个非常有启发的案例 218

第18 章 对八组公司的比较 231

第19 章 股东与管理层：股息政策 256

第20 章 作为投资中心思想的“安全边际” 263

后 记 273

附 录

1. 格雷厄姆—多德式的超级投资者——沃伦·巴菲特 275

2. 与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972 年） 295

3. 投资税的基本内容（2003 年更新） 296

4. 普通股领域新的投机 297

5. Aetna Maintenance 公司的历史 308

6. NVF 公司收购Sharon 钢铁股份的税收会计 310

7. 技术类公司的投资 311

致 谢 312

作者介绍

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本杰明·格雷厄姆 （Benjamin Graham， 1894~1976 年）美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”， 价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934 年) 和《聪明的投资者》(1949 年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦·巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80% 来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。

文摘

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序言

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《洞悉价值：精明投资的实践指南》 引言 在瞬息万变的金融世界里，洞察力与理性是投资者最宝贵的财富。本书并非提供一套神秘公式或一夜暴富的捷径，而是致力于阐释一种经过时间检验的投资哲学，一套基于深刻理解和独立思考的实践方法。我们将带领读者穿越纷繁的市场信息，剥离表面浮华，直击事物的本质，从而做出更明智、更稳健的投资决策。 第一篇：投资的基石——理解市场与价值 市场迷雾中的理性之光：市场短期波动如潮汐起伏，令人难以捉摸，但长期而言，其价格终将回归价值。理解市场的非理性情绪，认识到价格与内在价值之间的差异，是避免随波逐流的第一步。我们将探讨市场心理学的影响，以及如何利用恐惧和贪婪的循环为自己创造机会。 内在价值的测量：企业分析的艺术：每一家上市公司背后都是一个实体企业，拥有资产、盈利能力和发展潜力。本书将深入剖析如何评估一家企业的内在价值，这不是简单的数字游戏，而是结合财务报表分析、行业前景研究、管理层评估以及竞争优势洞察的综合过程。我们将介绍关键的财务指标，并解读它们在评估企业健康状况和增长潜力上的意义。 安全边际：风险管理的终极保障：投资的核心在于“保本”。安全边际是投资者在购买资产时，预期价格低于其内在价值的一定幅度。这个缓冲垫能够有效抵御各种不确定性，无论是经济衰退、行业变化还是公司自身的经营失误。我们将详细阐述构建和利用安全边际的策略，确保投资的稳健性。 第二篇：投资策略——构建稳健的投资组合 “烟蒂股”与“优秀企业”：两种投资风格的融合：巴菲特先生早期推崇以极低价格购买“烟蒂股”，即那些价值被严重低估但仍有残留价值的公司。随着时间的推移，他逐渐转向以合理价格购买“优秀企业”，即那些拥有强大竞争优势、能够持续创造价值的公司。本书将探讨这两种投资风格的演变，并指导读者如何根据自身情况，在两者之间找到平衡，甚至将两者融合，以应对不同市场环境。 多元化投资的智慧：分散风险的艺术：鸡蛋不要放在一个篮子里，这是分散风险的基本原则。然而，过度的多元化也会稀释潜在收益。本书将探讨如何构建一个既能有效分散风险，又能保持足够投资重点的投资组合。我们将讨论不同资产类别（股票、债券、房地产等）的配置比例，以及如何根据市场周期和个人风险承受能力进行调整。 长期投资的胜利：耐心与纪律的力量：短期投机者往往疲于奔命，而真正的财富增长来自于耐心的持有和持续的复利效应。本书将强调长期投资的巨大威力，以及培养超然心态、抵制短期诱惑的重要性。我们将探讨如何制定长期的投资计划，并坚持执行，让时间成为投资者最好的朋友。 第三篇：投资者心态——情绪控制与行为经济学 超越情绪的羁绊：理性投资者的修炼之路：恐惧和贪婪是投资者最大的敌人。市场波动带来的情绪起伏，往往会导致投资者在不恰当的时机做出错误的决策——在高点买入，在低点卖出。本书将深入探讨行为经济学在投资中的应用，帮助读者认识到自身的情绪弱点，并学习如何有效管理情绪，保持冷静和理性。 独立思考：不随波逐流的勇气：信息爆炸的时代，各种观点和建议充斥市场。独立思考的能力，即批判性地评估信息，形成自己的判断，是做出优质投资决策的关键。我们将鼓励读者建立自己的投资逻辑，质疑权威，并勇于坚持自己的判断，即使它与主流观点相悖。 学习的永无止境：投资是一场终身学习的旅程：金融市场在不断变化，新的商业模式和投资机会层出不穷。一个成功的投资者必须保持好奇心，持续学习，不断更新自己的知识体系。本书将强调终身学习的重要性，并提供一些获取信息、深化理解的途径。 结论 投资并非神秘的学科，而是一种需要理性、耐心、纪律和独立思考的实践。本书旨在为有志于在投资领域取得成功的读者提供一套清晰、实用的框架。通过理解价值、构建稳健的投资组合以及修炼良好的投资者心态，任何人都可以提升自己的投资水平，实现长期的财务目标。愿本书成为您通往精明投资之路的忠实伙伴。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我当初买这本书，纯粹是听朋友推荐，说是什么“投资圣经”。拿到手的时候，老实说，我对这厚厚的一本，心里是有点打鼓的，担心看不懂，担心又是一本空泛理论的书。但当我真正静下心来阅读时，我惊叹于作者的洞察力。他不是那种给你讲“如何炒股赚钱”的老师，而是更像一位睿智的长者，在娓娓道来他的投资哲学。他让我看到了投资的本质，看到了市场的周期性，以及普通投资者在其中扮演的角色。最让我印象深刻的是，他将投资者分为了“积极型”和“防御型”，并且针对性地给出了不同的投资策略。这让我对自己有了更清晰的定位，也知道了我更适合哪种方式。这本书没有使用太多专业的术语，即使有，也会用很贴切的比喻来解释，让我这个平时对数字不敏感的人也能理解。它教会我的，不仅仅是技术上的东西，更多的是一种思维方式的转变，一种面对市场波动时的平静和理性。读完后，感觉自己不再是市场里的“小白鼠”，而是一个有策略、有计划的参与者。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我最大的冲击，在于它彻底打破了我之前对投资的一些固有偏见。我曾经觉得，投资就是要“懂”很多东西，要整天关注市场动态，要学各种技术指标。但《聪明的投资者（原本第4版）》告诉我，对于大多数普通投资者来说，最重要的反而是“不被市场牵着鼻子走”，而是拥有自己的独立判断和坚定的原则。作者用大量的篇幅去强调“内在价值”的重要性，以及如何去识别那些具有长期增长潜力的企业。他并没有鼓励你去频繁交易，反而是在告诉你，有时候“不动”比“乱动”更重要。我最佩服的是，作者并没有神化任何一家公司，而是始终强调风险意识，教你如何去评估风险，如何去构建一个能抵御市场下跌的投资组合。读完这本书，我感觉自己的投资逻辑变得更加清晰和扎实，不再轻易被市场的噪音所干扰。它让我明白了，真正的聪明投资者，并不是那些预测未来最准的人，而是那些能够坚持原则，并在不确定性中找到确定性的人。

评分☆☆☆☆☆

我一直认为，投资是一门艺术，但更是一门科学。而《聪明的投资者（原本第4版）》恰恰在这两者之间找到了完美的平衡点。它没有那种让你肾上腺素飙升的刺激感，反而更多的是一种冷静的思考和长远的布局。书中的“市场先生”的比喻，简直是点睛之笔，让我深刻理解了市场的非理性波动，以及如何利用这种波动为自己服务。我尤其喜欢作者对于“估值”的解读，他不是简单地告诉你一个数字，而是教你如何去分析一家公司的盈利能力、资产状况、未来前景，从而得出一个相对合理的价值。这就像给股票做“体检”，让你知道它到底值不值你掏钱。读这本书，最大的感受就是“安全感”。它不是让你去冒险，而是让你去规避风险，去找到那些风险低、回报相对稳定的投资机会。对我而言，这本书最大的价值在于，它让我从一个“想着如何快速赚钱”的人，变成了一个“想着如何长期稳健地积累财富”的人。每一次阅读，都像是进行一次深刻的心灵洗礼，让我对金钱和投资有了更成熟的认识。

评分☆☆☆☆☆

说实话，这本书的价格不算便宜，但绝对是我近年来花过最值得的钱。它不是一本速成手册，而是一本需要你慢慢品味、反复咀嚼的“投资哲学”。在阅读过程中，我时不时会停下来思考，将书中的理念与我自己的投资经历进行对照。很多时候，我发现自己之前的一些操作是多么的盲目和冲动。作者对于“债券”和“股票”的定位，以及如何根据自身的风险承受能力来分配这两者的比例，对我来说简直是醍醐灌顶。他教我如何区分“投资”和“投机”，以及为什么对于大多数人来说，后者是通往失败的捷径。我最喜欢的是，作者并没有给你一套放之四海而皆准的公式，而是教你如何去思考，如何去分析，如何去建立一套属于自己的投资体系。这本书让我明白，投资成功并非偶然，而是源于理性、纪律和耐心。读完之后，我不再对市场充满恐惧，而是多了一份敬畏和自信，这才是最宝贵的收获。

评分☆☆☆☆☆

这本《聪明的投资者（原本第4版）》就像是我投资理财道路上的一盏明灯，自从读了它，我感觉自己终于找到了正确的方向。在阅读之前，我对股票、债券这些东西总是模糊不清，总觉得充满了投机和运气。但这本书完全颠覆了我的认知，它让我明白投资不仅仅是买卖股票，更是一种价值的判断和风险的管理。作者用极其清晰且易懂的语言，将复杂的金融概念拆解开来，让我这个金融小白也能轻松理解。书中反复强调的“安全边际”概念，简直是我日后筛选股票的“黄金法则”，我学会了不再追逐市场的热点，而是去寻找那些被低估、有内在价值的公司。而且，它并没有给我提供所谓的“致富秘籍”，而是教我如何建立一种理性的、长期的投资心态，这比任何短期暴富的诱惑都来得实在。读完这本书，我感觉自己像是从一个懵懂的赌徒，变成了一个沉着冷静的价值投资者。它不是一本能让你一夜暴富的书，而是一本能让你在投资路上少走弯路、稳健前行的宝典。每一次重新翻开它，都能从中汲取新的智慧，让我对市场的理解更加深刻。