發表於2024-12-24
主編推薦 | |
集結瞭“現代證券分析之父”“華爾街教父”格雷厄姆曆時30多年的經典論文,深度解析瞭證券分析行業的發展史,闡明瞭格雷厄姆的投資思想。 投資聖經《證券分析》(第6版)的伴讀作品,《聰明的投資者》修訂版編著者傑森·;茨威格力作。 《格雷厄姆精解證券分析》一書由暢銷書《漫步華爾街》作者伯頓·馬爾基爾、《高盛帝國》作者查爾斯·埃利斯、《安全邊際》作者塞思·卡拉曼、美國CFA協會前主席兼CEO傑夫裏·狄爾梅爾等多位華爾街知名金融大傢聯袂推薦。 |
內容簡介 | |
《格雷厄姆精解證券分析》收集瞭格雷厄姆關於金融分析的短篇論文,可以作為《證券分析》(第6版)的伴讀作品。 這些文章不僅敘述瞭格 雷厄姆如何構建專業證券分析的故事,同時還揭示瞭在格雷厄姆的眼中,哪些內容屬於證券分析的核心要素。閱讀《格雷厄姆精解證券分析》,我們可以循著格雷厄 姆從1932年到1976年思想發展的足跡,見證金融分析行業從手工作坊式的小打小鬧,發展成為一個真正完全成熟的專業領域。 證券分析》被譽為投資者的聖經,自1934年齣版以來,八十年暢銷不衰。市場反復證明,《證券分析》是價值投資的經典之作。《證券分析(第6版)》 是1940年版本的升級版。而《證券分析》1940年版本是作者格雷厄姆和多德滿意的版本,也是股神巴菲特為鍾愛的版本。第6版在保持原書原貌的同時,增 加瞭10位華爾街金融大傢的導讀,既錶明瞭這本書在華爾街投資大師心目中的重要地位,也為這部經典著作增添瞭時代氣息。 《證券分析》的作者本傑明·格雷厄姆是價值投資理論的奠基人,被譽為“華爾街教父”。他既在美國哥倫比亞大學商學院任過教授,又在華爾街創造過輝煌的投資 業績;既經曆過讓投資者得意忘形的大牛市,又經曆過讓投資者沮喪絕望的大蕭條。市場錘煉瞭格雷厄姆,也證明瞭價值投資的意義所在。 《證券分析(第6版)》是由著名經濟學傢巴曙鬆老師領銜專業翻譯團隊,曆時一年半,精心打造的專業的中文譯本。正如巴曙鬆老師所言:“曆史不會重演,然而 總是押著韻腳。當前中國證券市場的轉型,同樣需要確立價值投資的理念。我決定組織力量翻譯《證券分析》第6 版的初衷,也正在於此。” 《聰明的投資者(原本第4版)》首先明確瞭“投資”與“投機”的區彆,指齣聰明的投資者當如何確定預期收益。本書著重介紹防禦型投資者與積極型投資者的投資組閤策略,論述瞭投資者如何應對市場波動。本書還對基金投資、投資者與投資顧問的關係、普通投資者證券分析的一般方法、防禦型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉換證券及認股權證等問題進行瞭詳細闡述。在本書後麵,作者列舉分析瞭幾組案例,論述瞭股息政策,後著重分析瞭作為投資中心思想的“安全性”問題。 |
作者簡介 | |
傑森·茨威格 l 本傑明·格雷厄姆力作《聰明的投資者》2003年修訂版的編著者。《華爾街日報》專欄作傢,為“聰明的投資者”專欄供稿。 l 《財經》雜誌高級撰稿人,《福布斯》雜誌編輯,《時代周刊》與美國有綫電視新聞網(CNN)客座專欄作傢。 羅德尼·沙利文 l CFA,美國CFA協會齣版部門負責人,同時擔任《金融分析師期刊》等重要雜誌的編輯。 |
精彩文摘 | |
第1章 證券分析的範圍與局限以及內在價值的概念 分析,是指根據已確立的原則和閤理的邏輯對可獲得的事實進行仔細研究,並試圖從中得齣結論。 這是科學研究方法的一部分。但是將分析應用於證券領域時,我們遇到瞭嚴重的障礙,因為投資在本質上並不是一門精確的科學。其實,法律和醫學同樣不是精確的 科學,因為在這些領域中,個人技藝和機會都是決定成敗的重要因素。然而,在法律和醫學兩個領域中,專業分析不僅有用,而且不可或缺。因此,在投資甚至投機 領域應該也是如此。 在過去三十年裏,華爾街證券分析的聲譽經曆瞭輝煌的崛起,也經曆瞭恥辱的衰落——這段興衰史與股價變化相關但並不同步。在 1927 年以前很長一段時間裏,證券分析一直不斷地嚮前發展,財務報告和統計數據分析得到瞭各方人士越來越多的重視。但是在始於1927 年的“新時代”裏,人們徹底放棄瞭分析方法。錶麵上看,事實和數字仍然受到重視,但實則卻被一種僞分析所操縱,用以解釋這一時期的假象。對頭腦清醒的分析 師來說,1929 年10 月的市場崩潰是意料之中的。然而這次股災牽連的範圍,以及對既有盈利能力的破壞程度,卻超齣瞭他們的想象。因此,最終的結果是,嚴謹的證券分析慘遭雙重抹 黑: 一,市場崩潰之前,證券市值持續虛高,一“券”韆金; 第二,市場崩潰之後,證券實際價值暴跌,一文不值。 1927—1933 年的市場是如此非同尋常,以至於這段經驗不大可能提供一個有效的標準來評判證券分析的效用。直到1933 年以後,不同的評判觀點纔有瞭生存空間。我們相信,在債券和優先股領域,那些選擇投資標的的閤理原則已被證明較為有效,而在普通股領域,市場往往偏嚮於駁 斥保守的觀點,但反過來,許多分析時看似廉價的股票卻錶現得令人失望。另一方麵,分析方法讓人們有充分的理由相信,有代錶性的股票的價格在1937 年年初太高,一年後則太低。 證券分析的三大功能 證券分析的功能可以用三個標題來概括:描述功能、選擇功能和評判功能。 |
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