期權：衍生品與對衝(第2版) 徐正平 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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徐正平 著

圖書標籤:

• 期權
• 金融衍生品
• 對衝策略
• 投資
• 金融工程
• 風險管理
• 徐正平
• 金融市場
• 期權定價
• 投資組閤

店鋪： 南源圖書專營店

齣版社： 電子工業齣版社

ISBN：9787121314971

商品編碼：13323694961

包裝：平裝-膠訂

齣版時間：2017-06-01

圖書基本信息
圖書名稱	期權：衍生品與對衝(第2版)	作者	徐正平
定價	88.00元	齣版社	電子工業齣版社
ISBN	9787121314971	齣版日期	2017-06-01
字數	634000	頁碼	396
版次	2	裝幀	平裝-膠訂
開本	16開	商品重量	0.4Kg

內容簡介

本書第1章介紹期權基本概念，特彆是期現結構。第2、3章介紹期權的基本策略，這是普通投資者使用*多的策略。期權策略看似很多，但對每類投資者來說，實際適用的或者說常用的也就那麼幾個。第4章介紹BSM公式和動態對衝，對於普通投資者來說，並不需要瞭解這些內容，但對做Gamma策略和期權做市人員來說，這又是基礎。第5章介紹期權做市，對於ETF期權和期貨期權來說，做市參數會有些差彆。第6章介紹自動化與高頻交易，點明高頻交易和期權做市的區彆，讀者可以直接跳過。第7章介紹場外期權，對曾經東方航空的案例進行瞭介紹，也介紹瞭巴菲特曾經參與的場外期權交易閤約內容。第8章介紹期權的波動率與交易理念，以及給我們本身帶來的交易理念的思考。第9章是商品期權的簡介。讀者可以根據自己的需要查看相關章節進行選擇性閱讀，並不需要一章一章地去閱讀。比如初次閱讀，可以直接閱讀第1章、第2章和第9章。

作者簡介

徐正平，曾先後擔任過期貨公司研究員、期貨公司研究所負責人，並曾藉調期貨交易所做場外衍生品方麵工作。現負責某現貨企業的期現交易業務，同時兼中國量化投資學會期權分會副會長。期權著作獲得中金所投資者教育銀奬，並得到很多行業內人士的極高評價。

目錄

目 錄 第1章 期權市場基礎1 1.1 衍生品的作用及發展3 1.2 期權基本知識6 1.2.1 期權術語7 1.2.2 期權價格的影響因素14 1.2.3 賣齣期權（義務倉）保證金製度17 1.2.4 期權時間價值收斂為0的過程20 1.3 期權平價關係23 1.4 參考知識：期現結構介紹28 1.4.1 期現結構升貼水的形成原因31 1.4.2 期現價格收斂過程36 1.4.3 期權與期現結構相關的一些概念38 第2章 期權基本策略（上）42 2.1 買入單個期權（權利倉）45 2.1.1 期權的時間特徵和杠杆特徵45 2.1.2 中長周期趨勢交易者56 2.1.3 短中周期交易者75 2.1.4 期權價格的中途波動——期權短期套保的缺點89 2.1.5 投資者案例：為瞭忘卻的紀念，買特斯拉期權的悲慘經曆92 2.1.6 索羅斯基金的期權頭寸96 2.1.7 康寶萊大戰99 2.2 賣齣單個期權（義務倉）104 2.2.1 賣齣看漲期權104 2.2.2 備兌賣齣113 2.2.3 賣齣認沽期權——接貨策略117 2.2.4 巴菲特與史玉柱賣齣看跌期權120 2.3 跨式組閤和寬跨式組閤124 2.4 認購期權垂直價差組閤131 2.5 認沽期權垂直價差組閤139 2.6 概率與交易143 2.6.1 衍生品交易的兩個預期143 2.6.2 期權交易的概率問題145 2.6.3 初入50ETF期權市場的一個投資者的交易案例151 第3章 期權基本策略（下）157 3.1 期權兩大無風險套利關係157 3.2 蝶式組閤和鷹式組閤160 3.2.1 盈虧平衡圖分析161 3.2.2 行權價間隔擴大比較163 3.2.3 蝶式組閤與垂直價差組閤比較164 3.2.4 鷹式組閤166 3.2.5 蝶式組閤和鷹式組閤的比較167 3.2.6 小結169 3.3 時間價差組閤171 3.4 區間組閤和領子組閤174 3.5 頭寸調整180 第4章 BSM公式和動態對衝183 4.1 動態對衝與靜態對衝186 4.2 期權價格影響因素的量化——BSM公式189 4.3 波動率190 4.4 期權價格分解196 4.5 希臘參數203 4.5.1 Delta204 4.5.2 Gamma209 4.5.3 Theta211 4.5.4 Vega214 4.5.5 其他參數217 4.6 希臘參數應用注意點218 4.7 股票期權定價模型參數220 4.8 附錄故事：利用動態對衝獲利的前輩們226 第5章 期權做市232 5.1 做市商製度基礎知識234 5.1.1 做市商製度的發展234 5.1.2 做市商的盈利模式236 5.1.3 做市商報價模式240 5.1.4 感受供需247 5.2 期權做市步驟248 5.2.1 期權做市：隱含波動率報價248 5.2.2 期權做市：Delta動態對衝257 5.2.3 期權做市：Delta對衝後Gamma-Theta權衡及Vega權衡260 5.2.4 期權做市：其他（如到期日）情況264 5.3 附錄：美國大做市商KCG公司摺戟266 第6章 自動化與高頻交易272 6.1 高頻交易介紹273 6.2 套利及美國NMS製度277 6.2.1 套利277 6.2.2 美股NMS製度：分割的市場279 6.3 具體做市時訂單排隊優先權283 6.3.1 排隊優先權——訂單類型283 6.3.2 排隊優先權——小變動價位美分以下報價（Sub-Penny）286 6.3.3 排隊優先權——速度289 6.3.4 黑池291 6.3.5 訂單操縱（虛假訂單）294 6.4 高頻交易在外匯債券領域的應用和探討295 第7章 場外期權298 7.1 常見産品：障礙期權、二元期權、一攬子期權300 7.1.1 美式障礙期權300 7.1.2 安倍經濟學與“索羅斯”們的障礙期權304 7.1.3 二元期權306 7.1.4 一攬子期權與巴菲特309 7.1.5 國內銀行理財産品314 7.2 場外期權與做市商業務316 7.2.1 場外期權介紹316 7.2.2 場外市場做市商業務318 7.3 東方航空場外衍生品案例剖析322 7.4 套保爭論及企業套保實踐常見誤區332 7.5 Accumulator338 7.6 TARN343 第8章 波動率與交易理念347 8.1 波動率與交易周期及時代（交易周期，節奏，時代）348 8.2 交易策略與框架352 8.3 杠杆與風險，集中與分散355 8.4 基本麵與技術分析（是對象還是邏輯，是現實還是預期）357 8.5 知與行，交易心理，係統缺陷361 8.6 人，量化，自動化365 8.7 附錄案例：大奬章成長記——西濛斯：數學，常識，運氣368 第9章 商品期權374 9.1 白糖和豆粕期權閤約內容介紹374 9.2 商品期權交易簡單介紹377

編輯推薦

文摘

序言

《期權：衍生品與對衝（第2版）》 內容簡介 《期權：衍生品與對衝（第2版）》是一本深入探討期權定價、交易策略以及風險管理的應用性專著。本書旨在為讀者提供一個全麵而係統的期權知識框架，無論您是金融市場的初學者，還是經驗豐富的從業者，都能從中獲益。 本書首先從期權的基礎概念入手，清晰闡述瞭看漲期權（Call Option）和看跌期權（Put Option）的定義、內在價值與時間價值，以及它們在不同市場情境下的行為模式。我們將詳細介紹期權閤約的關鍵要素，如標的資産、行權價、到期日等，並解釋這些要素如何共同影響期權的價值。 隨後，本書將係統性地介紹期權定價模型，重點包括但不限於二項式期權定價模型和布萊剋-斯科爾斯（Black-Scholes）模型。我們將詳細解析這些模型的數學原理、假設條件，以及它們在實際應用中的局限性。同時，本書還將探討影響期權價格的關鍵因素，即期權的“希臘字母”（Greeks），包括Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho。通過對這些希臘字母的深入理解，讀者將能夠量化期權頭寸的風險敞口，並為之製定相應的對衝策略。 在交易策略方麵，本書將涵蓋從基本到復雜的多種期權交易組閤。我們將詳細講解單腿策略（如買入/賣齣看漲/看跌期權），並在此基礎上介紹多腿策略（如價差交易、跨式/勒式交易、蝶式/禿鷲式交易等）。本書將分析不同交易策略的盈利與虧損特性，以及它們在不同市場預期下的適用性。例如，我們將探討如何利用期權對衝已有股票頭寸的下行風險，或如何通過期權組閤在波動率變化中獲利。 風險管理是本書的另一重要組成部分。我們將深入探討期權交易中可能遇到的各類風險，並介紹有效的風險管理工具和技術。本書將詳細闡述如何利用期權進行對衝，以規避市場波動、利率變動、波動率變化等不利因素的影響。通過案例分析，讀者將學會如何構建穩健的期權組閤，以實現風險與收益的平衡。 《期權：衍生品與對衝（第2版）》特彆強調期權在實際金融市場中的應用。我們將結閤當前市場動態，分析期權在資産管理、套期保值、投機交易等領域的實際應用案例。本書將引導讀者思考如何將理論知識轉化為實操能力，並幫助他們理解在復雜的金融環境中，期權作為一種強大的金融工具，能夠為投資者提供哪些獨特的價值。 本書內容經過優化與更新，以反映最新的市場發展和研究成果。語言力求嚴謹而不失易懂，理論闡述與實際應用相結閤，旨在幫助廣大讀者建立起堅實的期權理論基礎，並掌握在實操中靈活運用期權進行投資決策和風險管理的技能。 本書特色 係統性全麵： 從基礎概念到高級策略，全麵覆蓋期權知識體係。 理論與實踐結閤： 深入剖析定價模型與交易策略，並輔以大量實際應用案例。 風險管理導嚮： 重點講解期權的對衝功能，幫助讀者有效管理風險。 語言嚴謹易懂： 力求概念清晰、邏輯嚴密，便於不同層次的讀者理解。 內容更新優化： 反映最新的市場動態與研究成果。 無論您是希望深入理解金融衍生品的學生、研究人員，還是希望提升投資迴報、管理投資風險的金融從業者、個人投資者，《期權：衍生品與對衝（第2版）》都將是您寶貴的參考資料。

評分☆☆☆☆☆

拿到這本書的時候，我正處於一個對金融市場充滿好奇但又感到無從下手的新手階段。我嘗試過很多其他的入門書籍，但總覺得它們要麼過於淺顯，要麼過於晦澀。而這本書，卻像一位循循善誘的良師益友，恰到好處地引導我進入瞭期權的世界。我最喜歡的是作者的講解方式，他善於用生活中的例子來比喻抽象的金融概念，讓原本枯燥的理論變得生動有趣。比如，他用“保險”的概念來解釋期權的保險功能，用“賭博”的心態來闡釋投機行為，這些生動的比喻讓我一下子就抓住瞭期權的核心思想。而且，書中對期權交易中的心理因素也進行瞭探討，這讓我意識到，在市場中，情緒的影響往往比我們想象的要大。作者鼓勵我們要保持理性，避免被貪婪和恐懼所左右。這一點對我來說尤為重要，因為我常常因為情緒的波動而做齣錯誤的決策。這本書不僅傳授瞭知識，更重要的是，它幫助我培養瞭一種更加成熟理性的投資心態。

評分☆☆☆☆☆

說實話，當我對金融衍生品這個領域感到一頭霧水的時候，就是這本書的齣現，點亮瞭我前行的道路。它就像一道溫暖的光，驅散瞭我內心的迷茫。我尤其佩服作者在邏輯構建上的功力，條理清晰，層層遞進，讓我這個初學者也能逐步理解期權背後的復雜數學模型和交易邏輯。最讓我印象深刻的是，書中對期權定價模型的講解，比如布萊剋-斯科爾斯模型，作者並沒有簡單地給齣公式，而是詳細地剖析瞭模型背後的假設條件，以及在實際應用中可能遇到的局限性。這種批判性的視角，讓我受益匪淺。我一直認為，學習任何知識，都不能死記硬背，而是要理解其精髓。這本書恰恰滿足瞭我對深度理解的渴望。它讓我明白，期權的價格並非是隨意波動，而是受到多種因素的共同影響，並且這些影響是可以被量化和預測的。此外，書中還涉及瞭期權希臘字母的講解，這對於理解期權的風險敞口至關重要。我過去對於這些概念常常感到睏惑，但通過這本書的講解，我終於茅塞頓開，能夠更準確地把握期權交易的風險。

評分☆☆☆☆☆

這本書給我帶來的最大衝擊，在於它對於期權市場“衍生性”的深刻揭示。它不僅僅告訴你期權是什麼，更重要的是，它讓你理解期權為何而生，它如何從標的資産的價格運動中“衍生”齣自身的價值，以及它在整個金融生態係統中所扮演的關鍵角色。作者以一種非常宏觀的視角，將期權置於整個金融衍生品市場的脈絡中進行審視，讓我看到瞭期權不僅僅是獨立的交易工具，更是與其他金融産品相互關聯、相互影響的復雜網絡的一部分。我特彆欣賞書中關於期權在資産管理和投資組閤構建中的應用部分。它讓我看到瞭期權如何被用來增強收益，同時又能在市場波動時起到保護作用。這顛覆瞭我過去對期權“高風險”的刻闆印象，讓我意識到，如果運用得當，期權可以成為一種非常穩健的資産配置工具。書中對不同市場環境下期權策略的實操建議，也讓我對未來的投資實踐有瞭更清晰的規劃。我開始嘗試將書中提到的策略融入到我的投資組閤中，並期待看到實際效果。

評分☆☆☆☆☆

坦白說，我對金融衍生品領域一直保持著一種敬畏的態度，總覺得它離我這樣的普通投資者有些遙遠。然而，這本書的齣現，徹底打破瞭我的固有觀念。它用一種非常接地氣的方式，將期權這個復雜的金融工具，還原成瞭一個可以被理解、可以被掌握的工具。我特彆贊賞作者在本書中對“對衝”這一概念的深入剖析。他不僅僅是簡單地解釋什麼是對衝，而是詳細地闡述瞭在各種市場情境下，如何利用期權來實現有效的風險管理。這讓我看到瞭期權不僅僅是用來“賺錢”的工具，更是用來“保命”的工具。我曾經因為市場劇烈波動而遭受過損失，如果當時我能夠理解並運用書中所講的對衝策略，也許我的損失會大大減小。書中對於一些經典對衝案例的復盤，也讓我受益匪淺。它讓我明白，很多成功的投資者之所以能在市場風浪中屹立不倒，正是因為他們善於利用期權來規避風險。這本書讓我對未來的投資充滿瞭信心，也讓我對期權這個工具有瞭更深層次的認識。

評分☆☆☆☆☆

這本書的書名實在太吸引我瞭，初次翻開，就被其中對期權市場的深度剖析所震撼。作者徐正平先生的筆觸，沒有絲毫的含糊或敷衍，而是用一種嚴謹而又富有洞察力的語言，將期權這個復雜而迷人的金融衍生品世界徐徐展開。我特彆欣賞的是，他不僅僅局限於理論的羅列，而是深入淺齣地講解瞭期權在實際交易中的應用。比如，書中對於不同策略的解析，從簡單的買入看漲看跌期權，到復雜的跨式、勒式以及更高級的期權組閤，都進行瞭詳盡的說明。而且，每一個策略的講解都配有具體的案例分析，這對於我這樣一個在市場摸爬滾打多年的交易者來說，簡直是如獲至寶。我總覺得，光有理論知識是不夠的，真正的價值在於如何將其轉化為實際的盈利能力，而這本書恰恰做到瞭這一點。它讓我意識到，期權不僅僅是投機的工具，更是風險管理的利器。我開始重新審視我之前的一些交易決策，發現原來很多時候，我忽略瞭期權在對衝方麵的巨大潛力。這本書就像一位經驗豐富的導師，循循善誘，讓我看到瞭更廣闊的市場圖景。