打敗操盤手：在股市大鰐布局的遊戲中成為最後贏傢 [Rigged Money:Beating Wall Street at Its Own Game] 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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編輯推薦

　　金融管製時代不可不讀的股市獲利秘籍
　　《華爾街日報》《財智月刊》《金融分析師》《基普林格》CNBC等重磅推薦
　　資金匱乏、信息不對稱、技術分析不充分，散戶如何規避股市大鰐布局的陷阱，並在被操縱的遊戲中持續獲利？
　　生物金融學創始人-——羅聞全(Andrew W. Lo)
　　英大證券研究所所長——李大霄
　　新浪財經博客點擊量近9億，首席理財分析師——凱恩斯
　　《第一財經日報》資深編輯——艾經緯
　　價值中國網總裁——林永青
　　和訊網總編輯——王 煒
　　《理財》雜誌社社長兼總編——解鵬裏
　　《理財》雜誌執行總編——王再峰
　　《中國證券報》金牛基金周刊副主編——楊 光
　　傾情推薦

內容簡介

　　勇揭金錢操縱幕後黑手真麵目 再現金融市場不為人知的秘密
　　● 當中石油股票由2007 年的掛牌價48.62 元跌破發行價不足10 元時，你是否還認為堅持“買入並持有”是一種有效的股市投資策略？
　　● 2004 年微軟破天荒地嚮股東支付320 億美元股利，難道比爾·蓋茨真想與股東分享財富？豐厚的股利為什麼不一定是好事？
　　● 政府操控的到底是貨幣還是黃金？當中國大媽血拼搶購黃金時，你是否還認為黃金是理想的保值産品？
　　●當萬福生科財務報錶造假，國信證券保薦項目屢齣“報告門”時，所謂券商的選股報告你是否還有理由去相信？
　　選股報告漫天飛，天花亂墜的投資品營銷迷惑投資者雙眼，大盤股、小盤股、國際投資、黃金和債券等投資組閤的優勢已經失效，但操盤手卻不想告訴你遊戲規則已經改變。
　　李·芒森透過掩人耳目的假象，告知那些遊戲操縱者不想讓你知道的秘密。作為深諳投資市場潛規則的內幕人士，從沒有人如此大膽地揭穿操縱遊戲的幕後黑手真麵目。

作者簡介

　　（美）李·芒森，享譽全美的投資專傢 資産組閤投資領路人。
　　· 全球頂級注冊金融分析師（CFA）、注冊理財規劃師（CFP）
　　· 美國全國廣播公司財經頻道特約嘉賓
　　李·芒森曾是華爾街一名投機交易商，在意識到華爾街隻是一場有失公平的遊戲之後，開始改變投資方式。於是，在2008年創建瞭屬於自己的組閤資産管理公司。該公司一直以來都是美國增長最快的企業之一。
　　李·芒森不僅能洞悉市場內幕，更能利用這些內幕消息和潛規則獲利。他還是美國知名財經新聞網站TheStreet.com 撰稿人，其文章和觀點被眾多權威財經媒體所引用，如《華爾街日報》、《財智月刊》以及《基普林格》等。

精彩書評

　　

　　如果你曾感覺到股票市場是一個無利可圖的遊戲，那麼務必認真閱讀一下這本書。在當下艱難時期，我們尤其需要直言不諱，不要讓天花亂墜的投資品營銷迷幻我們的雙眼。李·芒森是為數不多敢於揭穿事實真相的內幕人士，他讓我們對投資市場有瞭全新的認識。
　　——《商業周刊》評為金融學術界有前途的新星，暢銷書《金融異術》（The Heretics of Finance）作者 羅聞全（Andrew W. Lo）
　　
　　李·曼森憑藉深邃而透徹的眼光，揭穿瞭華爾街一手布局的貨幣遊戲，使投資者在識破遊戲規則的同時能夠賺取豐厚利潤。
　　——全球知名財經媒體CNBC 首席主持人拉裏·庫德羅（Larry Kudlow）
　　
　　李·芒森擁有極端敏銳的目光，他善於揭穿僞裝，提齣獨到的見解。而本書也將為我們帶來的衝擊。
　　——《吉普林格個人理財》（Kiplinger's Personal Finance）執行編輯 傑弗裏·剋斯奈特（Jeffrey Kosnett）
　　
　　《打敗操盤手》以犀利的視角和精髓的思維，將投資圖景的真相赤裸裸地擺在讀者麵前，透過鬼怪迷離的廣告看清華爾街的真麵目。我們或許應該把這本書看做一個需要“永遠買進並持有”的寶貴財富。
　　——《麥剋利蘭市場報告》（The McClellan Market Report）主編 湯姆·麥剋利蘭（Tom McClellan）
　　
　　古語說，一僕不能事二主。李·芒森深知資産管理行業的根本就在於伺候一個主人：客戶！閱讀本書，我們會發現，為什麼說這個再簡單不過的真理是不言自明的。
　　——《金融分析師雜誌》（Financial Analysts Journal）主編 羅德尼·蘇利文（Rodney N. Sullivan）

目錄

序 言 誰偷走瞭你的血汗錢
第一部分 令人唏噓的老套路
第1章 操縱者的圈套：買入就一定要長期持有？
豐厚的股利不一定是好事
23 年前買入的 “萬寶路”股票一定穩賺？
運氣不是長期投資的製勝法寶
重倉科技股or 逃離熱門股？
為何這10 年你的投資收益為負？
為什麼我對 《漫步華爾街》作者即愛又恨？

第2章 識破餅形圖的謊言：怎樣閤理配置你的資産？
散戶如何用餅形圖選擇投資顧問？
放好雞蛋，分好餡餅：打敗市場輕而易舉
因小失大：雞蛋不在，廚房不保
風險預算越高，預期收益越大？

第二部分 打敗幕後的操盤手

第3章 幕後黑手：政府監管股市的謬論
監管者就是操縱者？
放大散戶的非對稱性優勢
羊毛齣在羊身上：揭開 “軟美元”黑幕
“披著羊皮的狼”為何會消亡？
“副總裁”的谘詢服務靠不靠譜？
盡職盡責的投資顧問是否是天方夜譚？

第4章 金錢誘惑下的研究機構
逃脫不瞭的輸局：明星分析師也隻能充當替罪羊
如何將報告中的信息轉換成手中的鈔票？
被屏蔽的內幕，被操縱的報告 提供選股秘笈還是誘導你進行高頻交易？

第5章 頂在你腦袋上的槍：401(k) 並不完美
我們是如何踏進股市這潭渾水的？
被操縱的共同基金鴻門宴
“大玩傢”製定的遊戲規則
《雷曼黑皮書》讓投資顧問深諳忽悠之道？
建立投資組閤還是手持幾隻熱門股？

第6章 流動性賭場：資本遊戲的終極較量
現金為王：價格發現到頭來還是流動性在作祟
不公開交易指令更有利於散戶獲利？ 幕後操縱的高頻交易
高頻交易後麵的錯覺

第三部分 逃脫被操縱的遊戲

第7章 跟隨市場還是相信投資顧問？
你還要對未來30 年利率下賭注？
如何在被操縱的市場品嘗屬於自己的 “蛋糕”
找準適閤自己的 “投資助手”
所謂的專業人士怎樣自欺欺人？
瞞天過海的銷售詭計
你真有決心改變堅持15 年的投資策略？ 為自己設置閤理的預期目標
尋找成本最低的投資等於浪費時間？

第8章 現實or 虛幻：如何選擇最適閤自己的ETF ？
ETF 是如何將散戶圈進狼窩？
ETF 背後的 “一籃子證券”陰謀
散戶怎樣選擇ETF 纔能獲利？
不同闆塊ETF 的投資差彆
榖物之戰：大宗商品交易下的黑幕
垃圾債券：頂級作手遊走的狩獵場
為何牛市也讓人疲倦？
如果你的存款也可以轉換成ETF ……

第9章 黃金就是貨幣：擁有黃金就能逃脫被操縱的遊戲？
為何黃金的地位無法撼動？
人工製造黃金會讓黃金失去價值？
金本位之痛：被標準化的黃金
政府操控的到底是貨幣還是黃金？
沒有硬通貨的世界會怎樣……

第10章 期權：難以逃脫的衍生品噩夢
投資期權：準備上 “天堂”還是下 “地獄”？
內幕消息隻會讓你進監獄 下一個 “賣齣鍵”在哪裏？
交易股票的攔路虎：稅收

第11章 股利：掏空你腰包的小把戲！
散戶對股利的癡迷營造齣來的空中閣樓
股利：操縱投資者心理的工具
格雷厄姆的股利再投資之道
資本結構如何影響股利
銀行闆塊並不適閤追求股利的保守型投資者

第12章 我們最終逃脫不瞭被操縱的騙局
能否同時伺候好銀行和證券公司兩個主子？
去管製隻是一場精心策劃的騙局
運動員就是裁判員：監管意義何在 經紀公司誘惑投資者的把戲
在被操縱的遊戲裏隻能甘受擺布？ 我們在華爾街操縱的遊戲裏成為瞭勝利者？
信用閤作社：低收入群體的救星還是慷慨的騙局？
溫水煮青蛙：我們已經習慣瞭被操縱的騙局
後 記
緻 謝

精彩書摘

　　第一章
　　操縱者的圈套：
　　買入就一定要長期持有？
　　一隻股票錶現如何不僅取決於其公司業績錶現，而且還取決於與投資者的集體預期之間的比較，錶現齣來就是投資者們願意付多少價錢來買這隻股票。
　　多年以來，人們一直對兩種截然相反的投資策略爭論不休：投資者到底應該買進並持有股票，而且永遠不再拋齣，還是應該藉助頻繁買賣賺取價差。我不知道為什麼有人願意拿一傢企業的壽命和自己的壽命做比較，這無異於冒險。既然如此，買進並持有又有什麼意義？為什麼有人選擇買進一隻股票後就永久地持有呢？一個最常見的理由就是，如果公司分紅，或者說把一部分利潤以紅利形式支付給股東，那麼，持有股票就可以給股東帶來現金流。盡管有些人為瞭積纍財富而持有股票，但持續賺取財富的欲望並不意味著你一定要永久持有某一隻股票。誰想永久持有一傢打字公司的股票呢？
　　和“低買高賣”之類一廂情願的老套路相比，“買進並持有”股票的基本套路更可取，而我們在這裏所探究的概念，就是“買進並持有”。如果人們認定一傢公司長期盈利，那麼誰會願意賣齣這傢公司的股票呢？況且你又怎麼知道何時齣手最閤適呢？如果你計劃長期持有一隻股票，那麼，什麼時候買進並不重要，因為這是一次性交易。如果多數公司實現長
　　期盈利，並嚮股東支付紅利，那就沒有問題。
　　大學初級金融學課堂上講述的理論可能讓你大吃一驚，居然以長期收益或現金流為依據確定某傢公司的價值。就算世界上的任何股票都不在公開交易所中交易，同樣沒有問題。因為在交易所裏，股票的價值取決於每天的供需變化，而不是對公司真實價值的理性分析。我很難想象，在一個完全公開的市場上，對於像通用電氣這樣的大公司來說，人們怎樣纔能對
　　其股票的價值達成一緻？即便通用電氣的高管也無法告訴你通用公司到底值多少錢。人們隻能知道買賣雙方在某個時刻通過市場博弈達成的價格。
　　買傢持有一隻股票是為瞭獲得股利嗎？如果這傢公司不再支付股利怎麼辦？你還會繼續持有嗎？盡管我們可以花很多時間討論這個問題，但“買進並持有”隻不過是投資者的一種行為，而不是一種策略。如果你擁有菲利普·莫裏斯煙草公司的股票，並持有瞭50 年，那麼有人會告訴你，你的股票遲早遭殃，因為這傢公司從事違法業務。實際上，這傢公司的股票是過去50 年裏市場錶現最優異的股票之一。你要享受他的齣色業績，一方麵，就得推翻無數專業人士的建議，義無反顧地長期持有這隻股票；另一方麵，你也可能隨波逐流，買進老牌傳統企業的股票。在投資者的心目中，這些企業的産品永遠都不會過時。於是，你可能選擇瞭通用電氣的股票，但眼下這場金融危機卻讓你血本無歸。
　　20 世紀50 年代，沒有人預見到今天的世界居然變成這般模樣，因此，我們也不應該去臆斷50 年後的世界將會怎樣。這些帶有幻想色彩的事情最好還是留給好萊塢。若乾年之後，如果我們迴頭檢驗當初的選擇，那將是一件非常有趣的事情。
　　因此，問題的關鍵並不在於是否買進並持有，而是在於自己有沒有認真思考，是否應該買進並持有。而華爾街卻不斷地誘惑你，這是一種值得效仿的投資策略。任何一個有理性的人都不會把賭注押在50 年之後的事情上，因此，我們需要以全新的觀點認識華爾街，“買進並持有”這樣的老套路早已過時，但還有一個更令人震驚的真相，這個套路從來就沒有真正被執行過。
　　我認為，第一個給“買進並持有”正名的人應該是股票經紀人。華爾街為人們創造齣公開交易的有價證券。有些策略行之有效，但大多數毫無價值。難道你希望有人在你的商店買走貨物隨後又退迴嗎？當然不願意。既然如此，你為什麼認為華爾街的吸血鬼願意接受退貨呢？毋庸置疑，他們在投資者買賣股票的過程中謀利。不過，這些被買傢退迴的貨物，再也不會齣現在之前的貨架上。
　　我們遲早要離開這個世界，而且從生到死都被賺錢的欲望所左右，這是人的本性。那麼，我們為什麼不能接受這個事實，並以此為齣發點？華爾街深知這種感受，於是，他們就為公眾創造瞭無數參與市場投資的金融産品。但問題的關鍵在於，對投資者來說，每一種思路隻有唯一的答案。每個人都想不勞而獲。假如你找到瞭“答案”，為什麼還要求助於彆人？而這恰恰就是“買進並持有”的核心。
　　某一天，你作齣一個聰明至極的決定，於是，你義無反顧地走下去，永不迴頭。很多人發現，“買進並持有”並沒有給他們帶來財富，這一點在互聯網股票泡沫破裂以及2008 年後的金融危機中尤為明顯。事實上，還有很多與此類似的花招。在這裏，我之所以用“花招”這個詞，並不是說不管用，而是因為人們總喜歡把這些花招僞裝成永恒不變的定律。因此，如果你不瞭解遊戲內幕，就永遠不可能打破這些的“定律”。
　　豐厚的股利不一定是好事
　　不要再抱怨法國人的社會運動或是釀成金融危機的華爾街暴發戶瞭。最早把我們拉下渾水的是400 多年前的荷蘭人。盡管古人早已開始從事商業貿易，但直到1602 年，荷蘭人創建東印度公司，纔齣現瞭世界上第一隻公開發行的股票。這意味著，中産階級商人可以投資這傢公開交易股票的公司。1602 年9 月1 日，股票公開預售結束，共有538 人獲得購買東印度公司股票的資格，其中包括很多工匠和小企業主，他們拿到瞭可以自由交易的股票。
　　在此之前，投資股票受到限製。盡管通過齣售股票降低公司所有者風險的行為並不新穎，但允許有錢人購買股票卻是一件破天荒的事情。同年，阿姆斯特丹證券交易所成立，這為人們交易東印度公司的股票提供瞭便利。
　　為什麼人們經曆瞭這麼長的時間，纔找到這個新事物並為之瘋狂呢？首先，經紀人不可能把股票賣給那些沒有錢和經營自由權的人，也不可能齣售所有權受法律保護的公司股份。君主擁有土地、公民租用土地的封建體係顯然不支持這種體製。1433 年前後，獲得王位繼承權的勃艮第公爵把以前不受管轄的城市統一為一個主權國傢。阿姆斯特丹就是他統治的城市之一，作為與東方通商的重要口岸，當時非常繁華。盡管荷蘭和西班牙進行瞭長達80 年的戰爭，並在1648 年纔正式宣布獨立，但這並沒有阻止荷蘭共和國成為世界上最早的自由市場國傢之一。
　　盡管葡萄牙和西班牙一直是國際貿易中心，但他們缺乏産權與契約製度。荷蘭是一個共和製國傢，當時還沒有實現今天所談論的個人自由，但是擺脫瞭擁有至高無上權力的君主，這對商業發展起到瞭巨大推動作用。正是這種依法簽訂並執行契約的能力，讓公司對所有富裕商人打開大門。因此，法律製度最終帶來瞭我們所追求的經濟自由。這也幫助荷蘭成為當時歐洲最強大的國傢之一。荷蘭的東印度公司逐漸控製東亞主要貿易路綫，馬上便招緻葡萄牙和西班牙的強烈反對。
　　東印度公司的股票帶來瞭哪些影響呢？東印度公司成立的最初25 年裏，投資者每年獲得相當於原始投資25% 的迴報。最終，東印度公司確立瞭其壟斷地位，完全控製瞭亞洲貿易，並一度將利潤的40% 分配給股東。這難道不就是你最想擁有的股票嗎？
　　如此豐厚的收益，又分派紅利，沒有人會對如此輕易得到的大禮吹毛求疵。這也是第一隻值得“買進並持有”的股票，還有什麼可期待的呢？在公司最鼎盛的時候，東印度公司為保護其市場份額，居然擁有40艘戰艦和10 000 名雇傭兵。我猜想，在那個時候，人們根本不會擔心這種投資模式。
　　此外，不僅是優秀的管理與經營思路創造如此業績。在最初的21 年裏，東印度公司獲得瞭由政府批準的殖民地特許經營權。僅通過幾年的經營，到1610 年公司的盈利就足以嚮股東支付股利。在近200 年的存續時間裏，藉助於政府特許經營權帶來的壟斷和大量藉入資金，東印度公司輕而易舉地實現瞭令人咋舌的18% 的年均股利支付率。
　　那麼，作為第一傢具有開創性的超級國際化企業，東印度公司的最終命運怎樣？在為股東創造瞭近200 年的豐厚迴報之後，低效和腐敗讓這艘企業巨艦沉沒瞭。整個行業都在變化，而企業的存續能力也在不斷經受挑戰。盡管人們為東印度公司的破産杜撰瞭諸多理由，但我發現，最令人費解的居然就是他們的股利政策。從1730 年開始，公司支付的股利超過收益。
　　收益（Earnings）： 即企業的實際利潤，這是資本主義的基本立足點，也是股東與管理層之間的基本矛盾。在企業實現收益的情況下，股東通常要求企業分配收益。盡管股東擁有企業最終收益的索取權，即使存在收益，股東也不一定能分享到最終收益。在某種情況下，管理層派發股利的意願與股東獲得收益的意願同樣強烈，以至於公司不得不在未實現盈利的情況下照舊支付股利。這就是所謂的“超分配”。通常，超分配導緻企業破産。
　　於是，東印度公司隻好依賴短期藉款彌補未來收入的缺口，以維係企業的生存。這種拆東牆補西牆的方式，與今天資不抵債的企業有異麯同工之處。1796 年，東印度公司被國有化，並在1800 年被正式關閉，最終，他們沒有給股東留下任何東西。如果你在1602 年買進東印度公司的股票並一直持有，當然不會有任何抱怨瞭。1800 年，大概你的第5 代子孫
　　將成為東印度公司的第6 代股東，他們可就不會像你一樣開心瞭。東印度公司的股票最終一文不值，但是從經營角度分析，他取得的成功顯而易見。正因為如此，後來的投資者纔甘願用400 年時間，尋找下一個“荷蘭東印度公司”。因為對於你的傢庭來說，唯一需要做的就是保護好財富。
　　毫無疑問，這個體係確實發揮瞭作用。也正是從此開始，市場開始學會引誘無知大眾，讓他們心甘情願地用血汗錢支撐一個風雨飄搖的企業，用藉來的錢一點點侵蝕企業的價值，直至整個機體分崩離析。分派股利可以讓投資者牢牢持有手中的股票，但前提是股利不能成為企業的負債，以至於不斷侵蝕企業的資産，並最終讓企業難堪重負。財富隻屬於風險承擔者。
　　……

前言/序言

　　誰偷走瞭你的血汗錢
　　2008 年全球金融危機真的讓公眾以為，華爾街正在被人非法操縱嗎？不要太天真，好嗎？ 400 多年來，普通股及其交易機製從來就不是讓你賺錢或者賠錢，僅僅是為瞭吸引你參與這場遊戲而已。大多數人之所以提齣這個問題，要麼因為他對這場遊戲缺乏瞭解，
　　要麼因為華爾街就像一個催眠大師，總能讓人們不由自主地提齣這些問題。本書澄清並闡述瞭這些問題。
　　我將深入探討問題的實質，剖析華爾街為何針對每個投資者製定策略，為每個人建立投資組閤，以量身定做的理念適應各類投資風格。如果你是一個“買進並持有”型投資者，並且正在為金融危機而心碎，或是你認為自己的資産配置結構完全不可信，那麼，你有必要閱讀這本書。
　　本書講述瞭這些概念從何而來，他們為什麼成立或者不成立，並幫助你作齣正確的判斷。1602 年，最早公開發行股票的公司根本就不起眼，他們采取現金與香料各占50% 的股利分配方式。這似乎並不令人興奮，但這正是非法操縱體係的起點。
　　難道你不希望成功？實際上，你隻需在此時此刻作齣正確決定。
　　如果你是一位年輕的投資者，你需要學會如何把可憐巴巴的幾個小錢積攢起來，這樣到你無力賺錢時，手裏還能留下一點私房錢。假如你終生都在儲蓄，那麼，你就需要瞭解如何把這點私房錢變成製造現金流的機器。這樣，即使不再從事生産活動，你也會有穩定
　　的收入來源。一個人在30 年退休的時間裏不從事任何工作，那是怎樣一種情形呢？ 100 年前，“退休”這個詞就是坐吃等死的另一種說法。
　　每個人都置身於這個特殊的係統。如果你非常幸運地擁有養老金，那麼，你認為這筆錢來自何處呢？答案就是這個係統。你是否瞭解，養老金基金經理怎樣纔能按月將支票送達你的郵箱？如果你還想在退休後維持習以為常的生活方式，且不降低生活水平，僅僅看住手裏的錢還遠遠不夠。
　　此時，唯一需要做的就是認真揣摩這本書。或許我不能迴答你的所有問題，但至少我能告訴你如何避免被華爾街拖下水，瞭解華爾街為什麼總喜歡答非所問，並迴答一些你從未問過的問題。
　　怎樣纔能讓客戶獲得最大利益？
　　2001 年4 月1 日， 我和貝爾斯登的喬治·戈 打敗操盤手：在股市大鰐布局的遊戲中成為最後贏傢 [Rigged Money:Beating Wall Street at Its Own Game] 下載 mobi epub pdf txt 電子書 格式

評分☆☆☆☆☆

價值投資必看之書，滿減更超值！

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李·芒森透過掩人耳目的假象，告知那些遊戲操縱者不想讓你知道的秘密。

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有關股市周期分析的的書籍的確已經很多，這本書也談到瞭很多。

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小孩要買的，看瞭錶示有收獲

評分☆☆☆☆☆

策略的經典之作，值得多讀幾遍，提升操盤技巧。

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趨勢交易,2018年的重中之重,看瞭開頭,感覺不錯,加油!

評分☆☆☆☆☆

有關股市周期分析的的書籍的確已經很多，這本書也談到瞭很多。

評分☆☆☆☆☆

包裝的很好，一點都沒有損害

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