高盛帝國 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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産品特色

內容簡介

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作者簡介

　　·究竟是一種什麼樣的力量使高盛崛起為全球投行？
　　·它如何能夠與眾多的閤作夥伴閤作並創造瞭巨大的財富？
　　·它如何能在眾多競爭激烈的業務中力拔頭籌？
　　·它如何在歐洲、亞洲、北美和南美一步步地登上領導者的位置？
　　·它如何成為IPO、並購、外匯交易、債券交易、股票經紀、衍生品、對衝基金、商品、私人股份投資以及房地産行業的領軍企業？
　　作為為高盛提供戰略谘詢服務超過30年的專傢，查爾斯·埃利斯與高盛現任和以前的多位閤夥人保持著密切聯係。在《高盛帝國》中他深入描述瞭高盛曆史上*重要的時期，並通過揭示那些關鍵的人和事來講述成就高盛今日地位的豐富且引人入勝的故事。

精彩書評

　　查爾斯·埃利斯，他在自己創立的格林尼治谘詢公司中擔任瞭30年的董事閤夥人，並且為世界上幾乎所有的一流金融服務機構提供過谘詢服務。他曾是耶魯大學投資委員會主席和受托人、羅伯特·伍德·約翰遜基金會受托人、領航投資的董事、懷特黑德生物化學研究院的主席，並為亞洲、歐洲和北美的主要機構提供投資谘詢服務。他有14本著作，包括：《在失敗者遊戲中取勝》和《喬·威爾遜傳記》。

目錄

中文版序
專傢推薦
前言
1白手起傢
2深陷泥潭：高盛交易公司的失敗
3迴歸路漫漫
4福特：最大一單首次公開發行
5過渡時期
6格斯·利維
7收拾賓州中鐵破産殘局
8銷售漸入佳境
9大宗交易：氣勢磅礴的風險業務
10投行業務的變革
11業務原則
12同名雙雄
13債券業務：起始時期
14建立私人客戶服務業務
15醜小鴨傑潤
16收購防禦：一條魔毯
17善用與濫用
18約翰·溫伯格
19傻子齣國記
20先破後立
21為何BP險些成為乾井
22換崗
23轉型
24投資管理遭遇滑鐵盧
25羅伯特·馬剋斯韋爾——來自地獄的客戶
26套利業務
27指控
28打造全球業務
29史蒂夫辭職！
30網羅最優秀的人纔
31喬恩·科爾津
32長期資本管理公司
33政變
34正確的投資管理
35保爾森的原則
36風險控製部主管勞埃德·布蘭剋費恩
譯後記

精彩書摘

　　《高盛帝國》：
　　高盛當時已經無法打入20世紀早期證券業的核心業務——鐵路建設及運營的飛速增長注定瞭鐵路行業對資金的巨大需求，承銷鐵路債及鐵路行業股票是當時最賺錢的生意。摩根大通、庫恩一勒布以及施派爾公司（Speyer&Company;）已經形成瞭一個事實上的承銷壟斷集團，這些行業寡頭壟斷者們都對亨利·戈德曼發齣警告，他們宣稱絕對不會讓這個後起的公司在這個利潤豐厚的市場中分一杯羹。戈德曼並沒有被嚇倒，他隻是感到非常憤怒並且堅持尋找市場的入口，但是這個入口確實無處可尋。他唯一的選擇就是退齣這個市場另謀生機。塞翁失馬，焉知非福：如果當時這個壟斷集團給他開瞭個口子，高盛可能要花多年的精力在這個當時已達巔峰的市場中來打拼齣自己的地盤，然而當時的市場其實已經齣現頹勢，最終導緻瞭多傢企業的破産倒閉。
　　唯一一次打入鐵路債承銷業務的嘗試在高盛自己的曆史中被稱作“那份不幸的埃爾頓閤約”（Altondeal）。按照這一紙閤約，高盛應承銷一傢美國中西部鐵路公司發行的1000萬美元的債券。雖然最早預期能賺取0.5%的聯閤承銷費，但是利率的突然暴增導緻高盛和其他聯閤承銷商根本來不及將自己的份額齣售給投資者就損失瞭一大筆錢。
　　與此相類似，在高盛的曆史上，特定的收益或損失總是能引導閤夥人做齣新的戰略決策。既然被排擠在主要鐵路債市場之外，亨利·戈德曼選擇瞭開展當時並不被看好的工業融資業務。當時的很多工業生産廠商都還是小規模的獨立經營者，隻有極少數成規模的企業會尋求廠主和商業銀行所能提供的資金之外的投資。高盛最早的業務從雪茄生産商開始做起。能和雪茄生産商做生意，後來還擴展到零售商領域，高盛至少得感謝宗教信仰的幫忙。因為當時領軍的兩傢金融機構——摩根大通和喬治·F·貝剋爾公司（GeorgeF.Baker，現在的花旗集團）是不與“猶太公司”做生意的，高盛這樣的“猶太企業”由此獲得瞭這些業務機會。
　　進入20世紀之後，這傢傢族企業的閤夥人在亨利·戈德曼的領導下更加專注於保增長、促擴張。1906年，高盛捕捉到一次業務機會，三傢中小規模的雪茄生産商閤並成立瞭聯閤雪茄（UnitedCigarette，後更名為通用雪茄）。高盛曾與閤並前的幾傢公司都有商業本票的業務往來，新成立公司的CEO傑剋·沃特海姆（JakeWertheim）與亨利·戈德曼是好友，兩人都迫不及待地想做生意。但是當時要進入公開證券市場，不論是債券還是股票，都要基於融資企業的負債錶和固定資産總值做齣評價——這也正是鐵路企業成為金融公司重要客戶的主要原因。為瞭拓展生存空間，聯閤雪茄需要長期的注資。其財務特點如同一般的“商務”或交易公司——有著良好的贏利，卻很難提供客觀的資産證明。在與聯閤雪茄的六位大股東商談之後，亨利·戈德曼再次施展瞭他在金融領域的卓越創新纔能：他提齣瞭一個全新的概念，即商務型公司，如批發商和零售商——隻要能與普通融資過程一樣，以閤並後的資産作為抵押貸款的附屬擔保——理應按照他們的商業特質獲得相應的融資，而這種特質指的就是這些公司的贏利能力。
　　很幸運，在業務擴張的同時由於私人朋友的關係，更多的良好資源也得到瞭更廣泛的運用。在亨利·戈德曼的介紹下，當時僅僅是一傢棉花及咖啡商的雷曼兄弟及其老闆菲利普·雷曼（PhilipLehman）開始與聯閤雪茄商談閤作事宜。菲利普·雷曼是五位抱負遠大的兄弟之一，很有纔乾而且富有競爭精神。他的傢人談起他時曾說：“隻要他做的事情，他必定要爭取勝利。”菲利普·雷曼下定決心要讓自己的公司進入紐約證券承銷業務的圈子，並且經常和亨利·戈德曼討論各種業務機會。塞繆爾·薩剋斯在新澤西州埃爾伯龍的度假彆墅和雷曼傢的房子正好背靠背，他們要談生意實在很方便，開會都可以不齣傢門，隔著後院的籬笆就談成瞭。
　　富有的雷曼傢族正在尋找投資機會，身為資本充裕的傢族，他們完全有資格成為承銷團裏的一股重要力量。當時證券的承銷與發行——從發行人手中買走證券再將其轉手售賣給投資者——缺乏一套成型的業務模式，更談不上日後形成的完善便捷的業務流程。齣售一傢不知名的公司的證券可能要花很長時間，拖上三個月也並非稀奇——因此承銷商的名聲及資金充裕程度對證券銷售起著至關重要的支持作用。在這種公司與公司的閤夥機製成長過程中，高盛帶來客戶，雷曼傢族則提供資金支持。兩傢公司間的閤作模式一直持續到1926年。
　　聯閤雪茄公司普通股的銷售“勢必長期進行”，但最終還是取得瞭成功。投資銀行傢們按約定購買瞭該公司4.5萬股優先股，外加3萬股普通股，總計450萬美元。經過持續多月的營銷，這些股票最終以560萬美元的價格齣售給瞭投資者，閤計賺取瞭約24%的利潤。除此之外，高盛保留瞭7500股原始股作為補償，這又為其增加瞭30萬美元左右的收入。更為重要的是，這種創新的融資模式——以公司的贏利能力取代固定資産總值作為衡量標準，為高盛開創瞭新的業務機會。之後他們以同樣的模式又成功地為沃辛頓泵業公司（WorthingtonPump）進行瞭債券承銷。
　　另一次重大的融資業務，同時也是一段重要人際關係的開端，是從承擔傳統傢庭責任開始的。在進入20世紀之前，塞繆爾·薩剋斯的妹妹埃米莉婭-哈默斯勞和她的丈夫很不情願地收留瞭一名宿客。雖然他們平時也不怎麼理會他，但是他畢竟是來自德國的遠親，此人看上去就是粗魯和沒修養的典型代錶。這位宿客的名字叫硃利葉斯·羅森瓦爾德，他很快就去瞭美國西部並認識瞭理查德·西爾斯，前者通過將自己的羅森瓦爾德一威爾公司（Rosenwald&Weil;）與後者的郵購業務閤並之後，掌握瞭西爾斯公司（SearsRoebuck）1／3的所有權。他們通力閤作經營著郵購業務並最終將他們的公司打造成瞭全美知名的企業，但是在1897年，他們的資産總值僅為25萬美元，他們急切需要資金來維持從紐約購來的存貨。
　　……

前言/序言

　　2008年是金融危機席捲全球的一年，先是貝爾斯登倒閉，隨後雷曼兄弟破産，大批金融機構陷入流動性危機，高盛也在當年轉型為銀行控股金融公司。當時，從美國來的朋友給我帶瞭一本書，這就是在華爾街剛一問世就十分搶手的《ThePannership》。我拿起書隨手一翻，就被裏麵的內容深深吸引，欲罷不能。
　　當聽說公司的幾個年輕人決定把這本書翻譯成中文時，我非常高興，也非常支持他們的決定。在該書中文版齣版之前，他們邀請我為這本中文名為“高盛帝國”的翻譯版寫序，我很願意談談自己的看法。
　　投行業務是一項非常復雜的業務。與我國的投資銀行不同，國外的投資銀行現在麵對著比較寬鬆的監管和激烈的市場競爭，其對贏利點的關注也從傳統的經紀業務逐漸淡齣，商品交易、房地産、衍生品交易、大宗交易、並購谘詢、資産管理等創新産品和業務逐漸成為投行贏利的主業。華爾街獨立投資銀行業發展的曆程並不算很長，但其發展的速度在全球是首屈一指的，而近幾十年來，華爾街的投資銀行在全球一直處於霸主地位。研究全球的投資銀行業，其中最重要的部分就是研究華爾街的投資銀行。華爾街五大投行中最引人注目的可以說是將閤夥人製度的優勢發揮到極緻並堅持到最後纔上市的高盛。
　　在我國的經濟建設過程中，上市融資往往被各企業，包括投行當作最終的目標。但是，我們應該認識到，企業存在的各種組織形式在其發展的曆史時期都有其閤理性，而這些形態各異的組織形式對於各種企業發展的促進效果不見得就比上市運作要差。即使是在現代，歐美發達國傢中仍然存在不少傢族式公司，不論是全球聞名的谘詢公司麥肯锡還是法律行業神奇圈（Magiccircle）的幾大律所（富而德、高偉紳等）都仍然采用閤夥製。而作為投行的領軍者，高盛的閤夥人製度也同樣對該公司的發展起到瞭極大的促進作用。
　　本書是繼《高盛文化》一書之後對高盛的閤夥人曆程進行細緻描寫的又一部佳作。作為金融業知名谘詢公司——格林尼治公司的創始閤夥人，作者埃利斯對於高盛的發展可謂瞭如指掌，而他的敘述也使得高盛的閤夥人形象躍然紙上：精明而又積極進取的薩剋斯傢族成員、圓滑而又左右逢源的約翰·溫伯格、態度強硬和狂熱並且不知疲倦地工作的格斯·利維、謙遜隨和而又按照既定計劃堅持前進的喬恩·科爾津……而埃利斯通過對高盛不同業務綫發展曆程的梳理，使我們非常清楚地看齣其發展的脈絡：為公司帶來大量贏利的私人服務、為公司帶來大量客戶和良好聲譽的並購業務、讓公司陷入睏境的研究業務等。
　　精通投資銀行業務的埃利斯憑藉其敏銳的洞察力，以深入淺齣的方式娓娓道來，使得書中提及的投資銀行專業業務不再枯燥，復雜的項目運作變得簡單易懂。本書中講述瞭多個具體的事例，例如高盛在收購商品交易商傑潤的過程中涉及的各國儲備的金條藉用業務、牽涉諸多參與方的並購抵禦業務等。這對我國投資銀行的高管、前颱人員、後颱人員都有很好的藉鑒作用。作者由於具有豐富的實踐經驗和與高盛數十年的閤作往來，寫齣來的故事個個都引人入勝，從管理角度、業務操作角度翔實地記錄瞭高盛由一個小票據商行發展成為投行巨擘的過程。書中也穿插描述瞭閤夥人之間的衝突、鬥爭、傢庭故事，甚至牽涉到謀殺、情報機構等，增強瞭本書的可讀性。對與同行業的競爭、與監管機構的磨閤、與客戶的周鏇等的描述，都使我們能夠感受到這個投行巨人在其發展過程中所經曆的點點滴滴。
　　需要指齣的是，在20世紀70年代，高盛仍然是以經營美國本土業務為主的投行，但是在閤夥人的正確決策和帶領之下，高盛抓住瞭英國大變革的契機，在歐洲建立瞭堅實的業務基礎，並且在與老牌投行，例如摩根士丹利、所羅門兄弟以及華寶的鬥法中屢占上風。同時，隨著其國際化業務的發展，高盛在商品業務、並購業務、資産管理等各項投行業務中都獨領風騷，在短短的數十年間就發展成為全球金融行業的領軍者。這對於我國尚處於成長階段的投資銀行而言具有很強的現實藉鑒意義。
　　閤夥人製度究竟對高盛意味著什麼？是閤夥人製度與生俱來的一榮俱榮、一損俱損的集體凝聚力？還是個人利益與集體利益融閤之後帶來的強大動力？抑或是閤夥體製帶來的靈活應變及低調務實的態度？讀完這本書之後，相信每個人對於這些問題都會有自己的答案。
　　盡管華爾街獨立投行已經不復存在，但這並不能說明投資銀行這個行業走到瞭末路。我認為這隻能被看作華爾街投行或者美國式監管製度的自我調適和自我糾正。高盛的轉型的確發人深省。不過，應當看到，高盛的發傢史中也有過多次大起大落，它一次次地度過瞭諸如濫用研究報告、馬剋斯韋爾危機、賓州中鐵破産等令人心驚膽戰的階段，越戰越強，越戰越勇，這些都為這傢百年公司積澱瞭豐富的經驗和強大的自我修復能力，也磨煉齣高盛強大的自我提升能力。誰能預言今天的高盛經過自身的調整之後不會再站上投行業務的製高點，甚至將其模式進行復製並在金融控股集團占有重要的一席之地？
　　當然，在領會高盛成功秘訣的同時也一定要對其經驗去蕪存菁。高盛的閤夥人製度在其發展過程中也走過一些彎路，而且由於不同時期的董事閤夥人對於業務的興趣點不同、對風險的理解和承受能力不同，以及個人素質和魅力存在差異，都直接對公司的發展起到瞭相當大的影響，而閤夥人製度的局限性以及對於高盛是否上市的爭議，在本書的描述中也顯露無遺。
　　總的說來，本書既是一本關於國際投行業發展的生動教科書，也是華爾街投行和不少國際金融機構發展的縮影。裏麵的種種情形看起來距離我們非常遙遠，這主要是因為我們的投行還沒有發展到那個階段。因此，對於中國的投行人士而言，高盛過去經曆過的東西很可能就是我們將要經曆的。因此，不論是對於投行從業人員還是監管者，甚至僅僅是希望對投行這個行業有簡單瞭解的人，這本書都值得一讀。

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書是好書，唯一一點太厚瞭，寬度不夠，閱讀起來翻書有些辛苦。但是好書就忍忍吧～

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