期貨市場的技術（珍藏版） 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

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編輯推薦

　　一部難得一見的期貨交易技術專著，林先生詳細講解瞭如何建立試驗性頭寸，去探測行情的方嚮；如何操作纔能保證浮動贏利不縮水；何種情況應該如何進行對衝、鎖倉操作，控製好風險；何時應該掉頭反嚮建倉，何種行情應該休息；什麼情況下應該止損，什麼情況下應該再堅持一下。

內容簡介

　　做股票或期貨交易不是猜測行情的漲跌，需要掌握交易的基本技術。
　　本書既不是隻針對“某個行情頂部和底部的一場一市的講解”，也不是有關“看漲看跌觀念性的議論”，而是介紹能夠在實際交易中獲得可靠迴報的方法，並且還有這些方法的具體操作細節，手把手地傳授這些方法的使用。希望讀者能夠將眾多職業炒手們血汗凝聚成的遺産，全部裝入自己的頭腦，早一天實現財務自由的夢想。

作者簡介

　　林輝太郎，1926年10月17日齣生，陸軍士官學校第61期學生，畢業於法政大學的經濟學部和文學部，1948年，以92日元50錢的價格買入瞭10股平和不動産的股票，這是林輝太郎先生首次盈利的交易。1955年，進入瞭東京榖物期貨交易所的交易商、隆祥産業股份有限公司就職。1962年，設立瞭雅瑪哈通商股份有限公司。擔任東京榖物類期貨交易所的曆屆交付承接處理委員會委員，資格審查委員以及東京榖物員協會的理事、監事。1972年，設立林輝太郎投資研究所。

精彩書評

　　做股票或期貨交易不是猜測行情漲跌的賭博。
　　說到底，這些都需要發揮個人的變動感覺和交易技術，操作者是高明還是拙劣，決定瞭交易是否成功。
　　希望讀者務必掌握交易的基本技術，踏實地提高收益。祝願讀者的交易獲得成功。

　　——林輝太郎

目錄

中文版序1
譯者序3
林輝太郎寫在書前的話——關於期貨技術論7

序言：我曾經曆過的幾波行情
月份的交叉
連續貼水價差的頂部
價差的轉換
底部的價差收縮
不同品種的利用
獨傢包購的失敗
軋空成功與失敗的實例
前言
無法滿足要求的原因
理論的理解和技術的掌握
職業炒手們的遺産
第一章 所謂的價格波動
價格波動的修正
1�筆諧〉奈杼ê脫菰�
2�弊呤僕嫉撓猛�
3�筆導�傢的立場
4�備髦窒咄嫉牟煌�之處
第二章 月份的選擇
一、頭寸的效率
1�備鞲鱸路蕕募鄹癲ǘ�
2�綳鞫�的行情當中的月份
3�備�有效地進行建倉
二、遠期閤約的崩潰
1�痹詼ゲ拷ú值腦路�
2�痹鍍諍顯甲釹缺覽�
三、關於貼水價差
1�焙撾�貼水價差
2�奔鄹襝蚪�期閤約靠攏
第三章 建倉的技術
一、強弱觀與月份
1�筆裁詞恰靶星楣邸�
2�苯ú值牟僮�
二、建倉的法則
1�苯ú值姆椒�
2�蹦媸撇僮韉氖道�
3�弊式鷙桶踩�係數
4�倍運呈撇僮鶻ú值慕饈�
5�苯ú值募蘋�性
三、頭寸換月
1�蓖反綺僮韉娜�大要素
2�苯�行頭寸換月的狀況
3�蓖反緇輝碌牟僮鞣椒�
四、波動和節奏
1�奔鄹癲ǘ�的分類
2�幣�重視節奏
第四章 倉位的轉換和頭寸的對衝
一、價差的運動
1�倍遠ゲ啃星櫚娜鮮�
二、賣空頭寸的變化
1�痹鍍諂諢醯穆艨脹反�
2�本嚀宓穆艨輾椒�
3�蓖痘�性的賣空頭寸
4�綳榛鈐擻寐艨脹反�
三、對衝的頭寸
1�倍猿逋反緄姆延�
2�備髦指餮�的對衝頭寸（一）
3�備髦指餮�的對衝頭寸（二）
4�備髦指餮�的對衝頭寸（三）
5�畢碌�的過程
第五章 走齣期貨外行的階段
一、什麼是期貨技術
1�逼諢醯鬧耙黨詞�
2�本嚀宓姆椒�
二、資金和時間
1�逼諢跣星櫸治齙牟緩俠碇�處
2�本�濟方麵的活動
3�蔽拗骷�的方法
三、建倉和概率
1�敝厲蛔勇�
2�奔俁ǖ氖孿�
3�倍韻喙厥錄�的處理
四、技術的提高所需經過的階段
1�背跫督錐�
2�逼諢跫際醯慕�步曆程
3�貝噶凍鱟約荷貿さ惱惺�
第六章 交易基礎練習法——散戶投資者的必勝法
一、真刀真槍的比賽論
1�輩野芰說娜說淖齜�
2�痹謔導�方麵的睏難之處
3�筆導什僮韉慕錐�
二、交易的戰術法則
1�卑踩�係數和效率
2�弊式鸕姆峙�投入
3�弊鮎凶急傅慕灰�
三、下單開倉的頭寸
1�苯ú值募蘋�
2�筆匝櫫反�
四、頭寸的增加
1�筆匝櫫反綰筒治�
2�本弑敢歡ü婺５耐反縟骸�—主力頭寸的建倉
3�狽峙�建倉的主力頭寸
4�逼諢醯募鄄疃越ú址絞降撓跋�
五、建倉失敗時的應對措施
1�備謀浣ú值募蘋�
2�鋇苯ú旨蘋�失敗的時候
3�敝髁ν反緄氖О�
4�彼�倉之後的操作
六、對衝與平倉
1�蓖反緇輝碌牟僮�
2�倍猿褰灰椎牧廢�
3�倍猿逋反緄謀浠�
4�輩豢贍芙�行對衝的倉位
5�狽醋�頭寸的計算
6�狽詞腫隹盞姆椒�
七、股票交易練習法
1�背止傻撓嘔�法
2�閉�體的事項
3�奔際醴矯嫻囊�點
4�蹦掣觥八拱痛錕聳健鋇牧廢胺椒ǖ奶跫�
5�薄八拱痛錕聳健鋇慕灰追椒�
第七章 頭寸操作與平衡
［第一部分升水價差］
一、買入頭寸的變化
1�筆導�性的升水價差的理解
2�筆導�性的試驗頭寸
3�北苊飩�行期待性的預測
4�筆匝櫫反緄鬧馗唇ú�
二、頭寸的整理
1�蓖反緙鍬伎ㄆ�
2�甭艨脹反緄腦黽�
3�備�據資金量的不同而采取的不同的策略
三、頂部的判斷
1�鋇諶�次試驗頭寸
2�奔鄄罹鎂玫贋Ａ粼謁跣〉淖刺�
［第二部分貼水價差］
四、貼水價差的倉位
1�倍蘊�水價差的理解
2�碧�水價差的分類
3�背曬Φ睦�子與失敗的例子
五、過早的平倉
1�貝硎Я斯甌承渭鄄鈈星櫚腦鍍諑艨脹反�
2�蹦托牟還唬�沒有抱牢頭寸
3�蓖ü�正確的對衝操作而使交易獲得成功
六、探究失敗的原因
1�筆О芙灰椎慕灰灼�
2�倍猿逋反綺僮韉黴�於頻繁
3�蔽拗骷�的加碼買入
七、成功確保利益的對衝
第八章 職業炒手們的交易譜
一、什麼叫職業炒手
1�鋇偷韉刈�錢
2�狽縵盞募撲�
3�備魅稅湊嶄髯緣母芯踅�行交易
二、P先生的像定期航班一樣準時的賣空頭寸
1�貝蠊婺５耐反綾浠�
2�畢穸ㄆ諍槳嘁謊�準時到來的賣空
三、從市場新手的水平開始成長
1�蓖反緄乃�眠方法和交易的頻繁程度
2�弊返偷穆艨�
3�輩恢�道單方嚮頭寸的危險性
四、自豪感很高的順勢操作
1�彼呈撇僮骷捌浼鄹癲ǘ�的計算
2�彼呈撇僮韉乃廾�
3�彼呈撇僮鞔笫λ�獨有的大手筆
五、齣神入化的對衝頭寸
1�畢扔諦星櫓�動而動的技術
2�苯ú值氖址ㄏ改澹�平倉的手法粗獷
3�背鏨�的反手做空的賣空頭寸
六、絕藝超群的職業炒手
1�蓖反緄牟季植患�
2�奔認襇性埔話惚浠�萬端，又如音樂一樣有規律可循
3�備鞲鱸路鶯顯紀反緄牟煌�意圖
4�鄙钅痹堵�
後記

精彩書摘

　　期貨的技術的雖然在理論上非常簡單明快，但在實際操作中，卻很少看到如書上所寫的那樣成功的實例。
　　我認為，在日常生活中，這種情況也是很多的。
　　比如說，高爾夫球的理論與實際的訓練課程，圍棋的棋譜與實戰，還有經濟政策的理論與實際的經濟活動，等等，不都存在著理論與實際脫節的情況嗎？
　　因此，我認為，做期貨必須從忘我投入而獲得的實際經驗中去體會。想必世上有許多人也是這樣想的。
　　但是，實際上大部分的人都到達不到忘我投入的程度，在極其繁瑣的體驗的過程中幾乎大部分的人都倒下瞭，並且再也爬不起來瞭。
　　但是，在這個體驗的過程中，有一部分開竅領悟瞭的人孜孜不倦地鑽研理論，尋找能夠賺錢的期貨的操作模式。即便如此，這個願望還是很難達成。
　　其原因有三點：
　　第一點，期貨交易的理論，雖然有極少的一部分已經為人所知，但建立一個整體的係統並深究下去的工作，全部都有賴於職業炒手的經驗和研究，結果，期貨理論就變成瞭極少數人獨占的領域，一般的人，隻能看到殘存下來的片言隻語的記述，除此之外，除瞭直接聽職業炒手講解以外，沒有其他的方法，而有幸獲得直接聽講的機會是極少的。
　　第二點，雖然有關行情的記錄、價格波動的記錄有很多，但實際操作的記錄是屬於交易者的個人的秘密，即使在今天，這些東西也從未公開過，一般的人即使想要瞭解也是不可能的。這真是很遺憾的事情。但是，沒有辦法。
　　第三點，就是對於期貨技術，一無所知的人太多瞭。也許有人說，這不是理由。
　　但是，即使人們有著提高期貨技術的熱切的希望，如果連老師都是一些絲毫不瞭解期貨的人的話，這種希望隻會淒慘的破滅。於是，學習者的壞習慣和錯誤的思路隻會越來越嚴重。
　　總之，不知道期貨的操作策略就無法進行操作，而且也不會進步。
　　我經常在想，如果在我剛開始做期貨的時候，哪怕稍微瞭解一點期貨技術的話，那些難以啓齒的失敗，以及那麼多的連續不斷的痛苦，也許都會得到相當程度的減輕。而且，也許會更早地成為一個期貨專傢瞭。
　　理論的理解和技術的掌握
　　那是距離現在十幾年前的鼕天，在剛開始下雪的一個寒冷的日子裏，我抱著好幾冊活頁筆記本迴到傢裏，直到今天我依然能夠迴想起那天激動的心情。
　　因為那一天是我下決心建立自己的期貨理論的日子。並且，我還打算從那以後盡可能地多收集一些其他職業炒手們的交易記錄。當然，這是為瞭自己的學習。
　　自那以後，我漸漸地埋頭在筆記本堆裏。隨著我收集的資料的增加，對來訪者以及其他的人也試著稍微講解一些期貨理論和相關的知識。
　　可是，幾乎所有的人都不能理解我說的內容。極端的例子是，即使把職業炒手的高明的交易記錄（譜）讓來訪者看，並對來訪者講解，我講的內容也與來訪者迄今為止所知道的期貨做法太不相同瞭，因此，來訪者說，“這種交易方法不是期貨的做法。”他們不相信我說的方法。
　　因此，他們對我所說的期貨的交易理論，既不設法理解，也根本不想接受。
　　是我的錶達能力太糟糕嗎？還是我講的理論太超前於人們的知識範圍瞭？或者是聽講的人還沒有接受這些理論的心理準備？總之，在講解的時候，我的理論基本上得不到眾人的認可。

前言/序言

林輝太郎的理論是以“股價是不可能預測的”的想法為前提的。世上的股票或期貨的理論多半是預測的方法，它們都拼命地誇耀自己的方法猜中的比率高。如果這些理論是常識的話，那麼林輝太郎的理論就是“毫無意義”的瞭。經濟學者們在論述“股價是不可預測”的觀點的時候，得齣：“即使對交易的方法再下功夫，能夠在市場中，交易的平均成績高於他人的技術也是不存在的”的結論。但是，林輝太郎的觀點與經濟學者們的觀點相反，他明確指齣：“賺錢的方法是存在的”。
按照教科書上的說法是：“市場是高效的，價格通常都是妥當的。”但是實際的情況是，盡管形勢沒有變化，價格也在天天大幅度地變化著。這就錶明，不管是剛開始交易的個人投資者還是運作巨額資金的專業的基金管理人，都未能采取高效的行動。在此，我們著眼於林輝太郎主張的“能夠賺錢”的理論，這就是行情技術的理論。就是說，盡管不能期望自己在交易中百分之百地采取高效的、正確的行動，但隻要能夠把每次的交易行動進行得略微閤理一點，這微小的差彆就能夠導緻自己的交易成績要比其他人好一些；反復進行齣色的交易、纍積起來就能夠産生巨大的利益。
但凡是著眼點注目於預測的命中率的理論，不外乎以下兩類：或者是無限復雜的東西，或者是可以用簡單的數學公式來錶達的東西。但《期貨市場的技術》這本書，是以單純的分析為基礎，其中的講解涉及到操作者的復雜的心理活動。由於講解得過於認真，所以本書略微有些深奧難讀。但是，像這本書這樣詳盡講解瞭簡單交易中存在的深奧的道理，肯定再也沒有其他的書可以與之相比擬瞭。讀者可以先將讀不懂的地方跳過去，等將來經驗積纍以後，再迴過頭來閱讀這些地方，一定能有新發現。通過反復閱讀，以中國讀者的探索心和執著心，一定能夠得到滿足。
最後，我想嚮為我父親的這本書的中文版的翻譯齣版盡心盡力的毛蘭頻先生錶示感謝，並祝願讀者通過交易獲得成功。
林知之林知之先生是本書作者林輝太郎先生之子。基於其傢傳及其本人的天賦和努力，他也是一位縱橫期貨、股票兩市的頂級交易員。他本人的著作有《FAI股票操作法》、《行情術語詞典》等等。
2009年10月

譯者序

期貨投資作為一種高迴報的投資項目，其準入的門檻低，初始投資少，無需如投資實業、房地産等行業那樣需要擁有巨大的資金，對於中小投資者而言，與投資上述行業相比，這在資金的籌措上有著無可比擬的便利優勢。期貨投資的另一個優越之處在於市場的流動性好，隨時可以變現。像現如今房地産投資者在不利的情況下無法隨時套現的煩惱，在期貨投資中是不存在的。期貨投資的第三個優越之處在於投資周期短。股票或房地産的投資周期相對來說比較長，投資以後往往需要等待好幾年纔能獲利，但一般的期貨投資，一波行情也可能隻需要2~3個月，短的可能隻需要十幾天，甚至幾天就能獲利，這在房地産業是不可想象的（以上隻是就一般情況而言，當然期貨也有長期和短期投資。長期投資，如期貨高手羅傑斯所說的連續數年做多商品期貨，涉及到對衝等較高的技術；超短期投資，如日內交易，也需要特殊的技術。此兩者都不在本書討論之列）。投資獲利周期短，就說明投資效率高。第四個優點是股票的下跌行情往往長達數年，在下跌行情中做多的風險是很大的。由於股票不能賣空，所以在下跌行情中最好的策略就是等待。這一等就要等待數年，是很寂寞的。而期貨則是雙嚮交易，買入和賣空都能夠賺錢，也就是說，在上升和下跌行情中都有獲利機會。相對來說，期貨交易的獲利機會比股票多得多。
既然期貨投資有這麼多優越性，那麼為什麼期貨市場的參加人數比股票市場和房地産市場的參加人數少得多呢？先說房地産市場，中國房地産市場近十年以來，房價逐年上漲。房地産市場投資者的心理是買漲不買跌，因此齣現瞭大量的投資者。再說股票市場，由於股票的交易規則最為簡單，即使被套也不會被強製平倉，誰都敢於炒股。股票的套現瞭結比房産容易。因此股票市場投資者最為眾多。期貨的交易規則相對復雜，有很多股民不能理解賣空的概念，很多人都不知道如何進行期貨交易。更主要的是因為期貨投資特有的高風險性，使得人們對其望而卻步。這三個市場都具有各自的風險，就看投資者是如何去控製風險瞭。
對於期貨，投資者瞭解得最少。因此，目前投資者最需要期貨方麵的讀物瞭。
與歐美、日本等國相比，中國的期貨曆史比較短，隻有十幾年。投資者對期貨的瞭解也比較有限，期貨方麵的經典讀物還比較少。譯者曾經在日本從事瞭十多年的期貨交易，有幸接觸到日本期貨界的頂級人物，林輝太郎先生，他是日本最著名的操盤手，通過期貨操作，積纍瞭巨額的財富。幾十年來，寫齣瞭大量傑齣的期貨書籍。這次我把他的一部經典著作——《期貨市場的技術》翻譯成中文，介紹給中國的讀者。由於這本書是由在月刊雜誌上連載的一係列文章編輯而成的，因此讀者讀來可能會感到比較枯燥，但其內容堪稱是集期貨知識之大全，該書探討瞭期貨技術中深具奧妙性的問題。讀者如果能夠耐心地讀完，細加琢磨，必然對期貨交易技術的提高有極大的幫助。
縱觀各大書店的期貨書籍，大部分都是技術分析方麵的書，幾乎看不到期貨交易技術方麵的書。本書正是一本期貨交易技術的專著。
從定位上來看，期貨技術分析，是分析預測走勢的技術。而期貨交易技術，是根據行情的變化，調整操作策略的技術。交易技術的書與技術分析的書，兩者討論的問題的側重點是不同的。
很多剛開始做期貨不久的朋友總是提這樣的問題：“按照現在的行情，應該做多還是做空？”他們以為隻要知道瞭建倉的方嚮就能夠獲利。可是，期貨的行情是瞬息萬變的，如果不知道操作策略方麵的知識，即使所建的頭寸閤乎目前的走勢，但如果行情一發生變化他們就傻眼瞭，不知道應該如何應對，所建立的頭寸很快也會被震蕩齣局，他們在不利的情況下又死死抱住被套住的頭寸不放，使情況越來越糟糕。
令他們睏惑的問題，在本書中都有詳細的敘述。例如，如何建立試驗頭寸去探測行情的方嚮。為瞭提高抗風險的能力，如何進行資金管理。在何種情況下應該止損，在何種情況下應該再堅持一下，在何時應該掉頭反嚮建倉，在何種行情下應該休息或觀望。在齣現浮動贏利以後，如何操作纔能保證浮動贏利不至縮水。頭寸記錄和交易譜的書寫方法等等（交易譜與棋譜很相似，閱讀高手的交易譜也是一種很好的學習），無法一一列舉。本書的內容詳盡，是一部難得一見的期貨交易技術專著。
與預測技術相比，投資者更加迫切希望盡早地瞭解期貨的交易技術。如果不懂得期貨交易技術，即使預測成功，最初積纍起來的贏利也可能被後麵的操作錯誤導緻的虧損所衝蝕掉。要做好期貨投資的關鍵，不在於如何猜測行情，而在於紮實地掌握好期貨的交易技術。
期貨投資是一項長期的行為。在找到瞭符閤自己的交易模式之後，要準備打長久之戰，爭取做到贏大虧小，積少成多。不要追求過高的投資迴報率，因為那樣會使風險增加。這也是林輝太郎投資理念的精髓。
《期貨市場的技術》一書在日本首次齣版於1969年而後，隨著期貨市場的不斷變化，作者多次補充改寫，本書翻譯是1984年9月的修訂，1998年8月第七次印刷的版本。
本書（《期貨市場的技術》）得以翻譯齣版成功，我非常感謝地震齣版社的張平先生。在幾年以前，當我嚮張平先生首次提齣翻譯林輝太郎先生的期貨書籍設想的時候，如果不是他明確的肯定和支持，我也許早就放棄瞭，因為我對齣版方麵完全是外行。在翻譯過程中，張平先生還嚮我提齣瞭許多具有建設性意義的建議。另外我還非常感謝林輝太郎先生和他的兒子林知之先生，他們在我的翻譯過程中耐心地解釋瞭我的大量疑問，給瞭我許多幫助，在此謹嚮他們錶示衷心的感謝。特彆是林知之先生，如果沒有林知之先生自始至終的友好幫助，這部譯作是不可能完成的。我還要感謝我的傢人的支持和理解。
由於譯者水平有限，難免有錯誤和疏漏地方，懇請讀者指齣來，以便在再版的時候訂正。譯者的電子郵箱：mlp1538@vip�眘ohu�眂om。


譯者毛蘭頻
2010年10月



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好書，認真研讀

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很好的一本書，實用！是交易進階的理想書籍

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