具体描述
小乌龟投资智慧2+1 投资丛林生存法则+如何在投资中以弱胜强 伍治坚
作 译 者：伍治坚
出版时间：2018-02 千 字 数：277
版 次：01-01 页 数：300
开 本：16开
装 帧：
I S B N ：9787121333712
换 版：
所属分类：经济管理 >> 经济、金融 >> 金融
纸质书定价：￥68.0
随着人民生活水平和收入的提高，以及国内投资和商业环境的持续好转，中产阶级这一群体人数也越来越多，但对于怎么保护自己的财富以及让她们增值，很多人还不是很清楚，甚至有些人对海外投资的兴趣大增过程中，对自己天生的非理性缺乏必要的认识，在不知不觉之中经常堕入各种投资的陷阱。同时，由于自身知识的限制加上文化和语言隔阂，使得他们不小心踏入一些海外的投资陷阱，造成各种损失。本书就是帮助想进行自己资产配置和全球化投资的中产阶级，以及投资意识觉醒的股民朋友，让他们自己意识到自己可能犯的错误，在海外投资中做出更为理性和正确的投资决定。
第1章 位置决定脑袋 1
1.1 理解激励的作用 2
1.2 案例：诺亚财富 3
1.2.1 股东结构 4
1.2.2 收入分析 6
1.2.3 利益冲突 8
1.2.4 私募股权 9
1.3 辨别好的和坏的投资建议的技巧 14
1.3.1 “销售型”投资建议的主要特点 15
1.3.2 “知识型”投资建议的主要特点 17
1.4 附录：给理财顾问的问题列表 19
第2章 人性本傻 21
2.1 幸存者偏差 22
2.2 小样本偏见 27
2.3 心理账户 34
2.4 无处不在的锚 39
2.5 赢家的诅咒 44
2.6 过度自信 51
2.7 学会管住自己 58
第3章 投资界的造神运动 63
3.1 最神秘的明星：James Simons 64
3.2 次贷危机造就的明星：Kyle Bass和John Paulson 70
3.3 年收入超过10亿美元的明星：Bill Ackman 72
3.4 高学历明星：John Hussman 74
3.5 媒体和讲座明星：拉里·威廉姆斯 77
3.6 投资者教训 78
3.6.1 光环效应 78
3.6.2 投资大神确实存在 79
3.6.3 费用 80
3.6.4 挑选基金的挑战 81
第4章 英雄榜的背后 82
4.1 基金英雄榜靠谱吗 83
4.2 市场很难战胜 89
4.2.1 客观评价基金业绩没那么容易 90
4.2.2 SPIVA统计结果 91
4.2.3 中国的基金经理能否战胜市场 93
4.2.4 挑选基金经理的难处 100
4.3 基金经理的借口 101
4.4 我们应该怎么办 105
第5章 简单的事情复杂化 106
5.1 销售人员更喜欢卖复杂的产品 107
5.2 简单事情复杂化的完美案例 112
5.3 结构性票据 117
5.4 挪威养老基金 123
5.5 大道至简 126
第6章 信息就是力量 127
6.1 施罗德和努密斯之战 128
6.2 “阿克”的信息战 133
第7章 狐狸和乌鸦 136
7.1 股民和券商 137
7.2 向赌场学习 140
7.3 贵在坚持 145
第8章 利益绑定 149
8.1 黑石集团 150
8.2 瑞士央行 153
8.3 代理人问题 155
8.4 利益绑定 157
8.5 言行一致 160
第9章 算命先生 162
9.1 高盛的投资建议 163
9.2 预测是很困难的 166
9.3 我们能靠预测赚钱吗 171
9.4 理性对待专家预测 177
第10章 不求最好，但求最贵 179
10.1 越贵越好 180
10.1.1 红酒实验 180
10.1.2 花钱买教训 183
10.1.3 开跑车的基金经理 185
10.2 基金经理的收费魔法 187
10.3 钢铁侠的诱惑 192
10.4 炒房的诱惑 196
10.5 严格控制投资费用 202
第11章 寻找风口上的猪 203
11.1 私募股权简介 204
11.1.1 创业投资（Venture Capital） 204
11.1.2 成长资本（Growth Captial） 204
11.1.3 夹层融资（Mezzanine Finance） 205
11.1.4 收购（Buyout） 205
11.2 如何正确计算投资回报 206
11.3 贝恩资本 211
11.4 Andressen Horowitz 216
11.5 私募股权投资的常见误解 221
11.5.1 私募股权投资回报更高 222
11.5.2 私募股权是一种资产类型 224
11.5.3 私募股权基金规模越大越好 226
11.5.4 任何人都能投资私募股权 227
第12章 向大咖学习 230
12.1 专访Ilia Dichev教授：投资对冲基金的真实回报 231
12.1.1 与Ilia Dichev教授对话：怎么作出更聪明的决策 231
12.1.2 Ilia Dichev教授给中国投资者的建议 240
12.1.3 作者点评 240
12.2 专访Campbell Harvey 教授：分清技能和运气 242
12.2.1 判断量化交易策略好坏的技巧 242
12.2.2 挑选基金经理的方法 248
12.3 专访Jason Hsu博士：聪明贝塔在中国 251
12.3.1 小心陷入“追涨杀跌”陷阱 251
12.3.2 A股中的不规则现象 256
12.3.3 股市的长期回报 257
12.3.4 量化投资研究中的数据量解决方法 259
12.3.5 Jason对中国投资者的建议 261
12.4 专访顾朝阳教授：基金和券商是如何联手忽悠散户的 264
12.5 专访威廉·伯恩斯坦：主动投资和被动投资 269
结束语 282
基础信息
书名：《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》
定价：59.8元；
书号：9787121306518；
作者：伍治坚
页码：244
平装：腰封、勒口、塑封
开 本：720×1000 1/16印张：15.25字数：246千字
版 次：2017年1月第1版
印 次：2017年1月第1次印刷
定价：59.80元
宣传语
避免投资路上的弯路，全球化资产配置必读。墨尔本大学教授吕文珍、香港中文大学教授马旭飞、资深投资人童思侃、香港理工大学副教授刘武、浙江大学教授陈熹、雪球网联袂力荐
编辑推荐
在我的财经图书的策划生涯中，阅读过太多有关投资“秘籍”的书籍，包括但不限于k线致富、短线战法、自创的各种理论等，也出版过好多本销售数十万的经典类投资书籍，当我第一次看到伍先生的这本图书时，我甚至觉得是不是有点不符合国内的图书市场，全书即没有说怎么一天赚10%的涨停秘笈，也没有全年低买高卖教你10倍股选择的方法技巧，而更像是一本给投资者“基础教育”的普及类书籍，包括怎么发现自己的投资思维错误，如果避免掉入投资者的盲目自信陷阱，又该怎么全球化配置自己的资产等，如一个资深的投资人在你身边给你讲解知识，可能它注定不是一本“快书”，但仔细读完之后，你就会发现只有这个基础打牢了，你才能真正地掌握怎么发现每天赚取10%的涨停方法，发现并把握住10倍股选择方法并抓牢它，让你从一个慢乌龟变成快过兔子的投资人，更完成了自己投资思维的转变，达到财富和思维的自由，这才是投资和人生的最终目的。
作者简介
特许金融分析师（CFA持证人），毕业于复旦大学管理学院（学士）和新加坡国立大学商学院（硕士）。治坚也是英文书《China 88-The real China and how to deal with it》（Pearson, 2014）的作者。他在《联合早报》、《商业时代》，以及路透社等媒体上经常发表文章和接受采访。
作者心声
大家好，我叫伍治坚，是新加坡五福资本（Woodsford Capital Management Pte Ltd）的创始人。通过创立五福资本，我想要完成以下使命：提高投资者的金融教育程度，帮助投资者做出更为理性的投资决策，向投资者提供低成本，高透明，安全可靠的美元资产配置方案。
我的目标是在亚洲设立一个新的行业标杆。这个行业标杆的核心是：投资者的利益第一。
在金融投资行业，有太多的寄生虫将他们自己的利益放在投资者之上，眼睛里只盯着短期的佣金和各种巧立名目的费用，被贪婪迷惑了心智而丧失了道德良心。我和五福资本，志在改变这种不良的行业乱象。
传统的资产管理行业和基金行业视我们为最大的敌人。他们试图通过各种方法对我们进行打击。他们认为伍治坚和五福资本对他们构成生存威胁。他们是对的。
但我坚信，我们处在历史正确的一边。在美国和欧洲，我们亲眼目睹了大量资金从成本高昂的主动型管理基金撤出，投入到成本更低，透明度更高的被动型指数基金的变化。亚洲的投资者们将不可避免地追随这些脚步加入到这个历史大潮之中。我以充当这个运动的先锋队为荣。我坚信，只要我们坚持不懈，像小乌龟那样一步一个脚印的慢慢向前跑，终有一天我们会给中国和亚洲的资产管理行业带来翻天覆地的革命性变化。
联系作者：
Email: wu@woodsfordcapital.com
微信公众号：伍治坚证据主义（wzjevidence）
业内赞誉
在如今中国的金融投资市场，有大约3000多家公募基金，外加20000多家私募基金，因此即使中国市场不如美国市场那么有效，它也可能比大多数人想象中的要更加有效。治坚这本书再一次适时地提醒了我们牢记投资中的经典理论，防止自己坠入“瞎投资”陷阱。
——澳大利亚墨尔本大学经济管理学院管理营销系，李白（James Riady）讲席教授，亚洲经济商务中心主任，吕文珍
作为一个前审计师，一个前上市公司CFO、资深投资者，读完这本书也有颇多感悟。那些投资者易犯的错误正是我曾经犯过或现在仍明知故犯的。书中引用大量的证据表明个人投资者试图通过择时择股等主动投资策略来战胜市场而到头来仍然跑输指数，这很让人绝望但又无法拿出相反的证据进行反驳。也许在我们彻底放弃主动投资之前，通过阅读本书获得启发，引入一些资产配置，长线持有，多元分散及再平衡等理念到个人的投资体系，可以提高一点以弱胜强的概率。
——童思侃，资深投资人
当下的中国经济，究竟是1980年的日本，还是1989年的日本，也许我们谁也不知道。但是，各位聪明谨慎的投资者们需要冷静分析。掌握大众心理，领先大众一步，这本书是拨开云雾的起点。
——香港理工大学管理及市场学系副教授，刘武
诺奖获得者丹尼尔卡尼曼的研究说人有两个系统，系统1负责直觉和快速决策，而系统2负责监督和理性。伍治坚先生的这本《小乌龟投资智慧》可以帮你的大脑建立投资领域的系统2，使你的投资克服小样本偏见，避免随波逐流，看破投资决策中的各种陷阱。
----浙江大学管理学院教授，陈熹
内容简介
本书是在我的职业投资生涯中的一个总结。我见过各种各样的投资者，且他们都有一个共同点：即都想赚更多的钱。但随着时间的推移，这些投资者又开始分为两类：不断进步的投资者，和踏步不前，甚至沉溺于每天的市场波动无法自拔的投资者。而他们的主要区别，就在于能否学习更多的知识，并不断反思自己过去的错误。这就是我将本书命名为《小乌龟投资智慧：如何做投资者中以弱胜强》的原因所在。在我看来，一个投资者从笨蛋到理智的蜕变过程，依靠的正是他能否，以及多快吸收有用的投资知识的能力。在这本书中，我会通过五个视角：投资者最容易犯的错误，大类资产漫谈，从理论到实践，基金和专户理财，以及全球资产配置来和您分享提高自己投资能力的必备知识。
那么究竟什么才是有用的"知识”呢？在我看来，有用的投资知识，应当满足证据充分，过程严谨，结论可靠的标准。在本书的章节中，我力图呈现研究成果和知识证据，淡化没有根据的个人意见。
前言
不管是否愿意，我们每个人都需要为自己和家人做投资和理财规划，因此我们每个人都是投资者。问题在于：在这场投资游戏中，我们个人投资者的胜算有多大？
事实上有大量的因素决定了我们个人投资者在金融投资游戏中处于绝对的弱者地位。和那些职业的金融投资机构相比，个人投资者在自己的本职工作以外能够花在投资研究上的时间和精力有限，我们得到的信息量和处理信息的速度也很难比得上专业机构。在进行投资活动时，绝大部分个人投资者在不经意间被各种金融机构收取了各种明的和暗的服务费用而后知后觉，假以时日这些费用的积累严重影响了我们的投资回报。不管在资金、科技或是市场规则制定方面，我们个人投资者都处于明显的下风。
但是这并不意味着我们只能接受任人宰割的命运。美国投资大师巴菲特说过：当一个傻瓜明白自己有多傻之后，他就不会再傻了。在投资这场龟兔赛跑中，我们个人投资者就像那只小乌龟。如果乌龟和兔子硬碰硬，在兔子擅长的优势领域去挑战兔子，那么无疑是自寻死路，但是，一只聪明的小乌龟，会在充分认识到自己的优势和短板的基础上，寻找最适合自己优势和特点的投资方法来增加自己取胜的概率。
这就是我将本书命名为《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》的原因所在。通过本书，我希望和广大读者朋友们分享一些作为一个理性的投资者应该学习的必要知识，通过自我教育和提升来武装自己，帮助自己成为一只聪明的小乌龟，用更智慧的投资方法来增加自己在投资赛跑中取胜的机率。
我提倡的投资哲学，可以用下面这个图表来概括，即以证据主义为中心，坚持3个基本原则：有效系统，控制成本和长期坚持。
证据主义的哲学思想古来有之。东汉末年，建安七子之一的徐干在其著作《中论·贵验》中就提出：事莫贵乎有验，言莫弃乎无征。此哲学观从正反两方面强调了事实证据的重要性，即没有什么比证据更加宝贵，没有什么比没有根据的观点更加值得抛弃。
1877年，英国的哲学家William.K.Clifford在他的代表作The Ethics of Belief中写道：“在证据不足的情况下，不应该在任何地方相信任何事情或者任何人”，可见证据主义是一个贯穿古今和中西的普遍价值观。
基于证据主义哲学观建立的3个原则是应对我们投资者最容易犯的3大错误的有效武器，这3大错误分别是：对自己的非理性认识不足，对投资成本的重要性认识不足，和对长期坚持的重要性认识不足。在本书的第1部分，我会就这3大错误做一些比较详细的分析，并且提出相应的解决办法。然后在本书的第2部分，我将着重介绍一些投资者需要理解的重要投资理论。
在第3部分，我将分析一下不同类型的资产适用的投资方法。在最后一部分，我会把这些知识结合起来，和大家分享如何在实践中对自己的资产进行全球范围的配置。
希望本书可以帮助投资者朋友们以更理性和科学的态度去做出自己的投资决策。同时也欢迎读者朋友们以高标准和严要求来检验本书，随时来信告诉我你们看完书后的反馈和心得。
伍治坚
2016年12月
目录
第1部分 投资者最易犯的3大错误
第1章 错误一：对自己的非理性认识不足/ 003
1.1投资者的不理性/ 004
1.2过度自信（Over confi dence）/ 005
1.3可利用性偏见（Availability Bias）/ 008
1.4处置效应（Disposition effect）/ 010
1.5后视镜偏见（Rear-view Mirror Bias）/ 011
1.6锚定偏见（Anchoring）/ 013
1.7代表性偏差（Representative bias）/ 014
1.8克服自己的非理性偏见/ 015
第2章 错误二：对投资成本的重要性认识不足/ 017
2.1梅西的老板不好当/ 018
2.2基金经理和投资人的关系/ 020
2.3基金经理的收费结构/ 022
2.4真正的赢家/ 024
第3章 错误三：对长期坚持的重要性认识不足/ 029
3.1长期投资回报更加稳定/ 030
3.2聪明的投资者放弃择时/ 033
3.3坚持长期投资的关键：多元分散/ 041
3.3.1塔木德的智慧/ 041
3.3.2资产分散/ 042
3.3.3市场分散/ 045
3.3.4不可知的不确定风险/ 049
3.3.5忽视多元分散给投资者带来巨大损失/ 051
第2部分 投资者必须了解的投资理论
第4章 市场有效性理论/ 055
4.1什么是市场有效性/ 056
4.2众人的智慧/ 058
4.3市场有效性的两条推论/ 059
4.4有效市场理论的实践应用/ 060
第5章 聪明贝塔理论/ 064
5.1金融领域中的阿尔法和贝塔/ 065
5.2聪明贝塔/ 068
5.2.1聪明贝塔的理论基础/ 068
5.2.2股票回报的风险因子/ 071
5.3因子指数和因子指数基金/ 075
5.3.1因子指数/ 076
5.3.2因子指数基金/ 077
5.3.3因子指数基金回报/ 077
5.4对于因子投资的批评/ 079
第3部分 大类资产的投资策略
第6章 股票投资最佳策略/ 083
6.1弄明白为什么要买股票/ 084
6.2客观认识自己的选股能力/ 086
6.2.1投资变赌博的11个典型症状/ 087
6.2.2交易越多亏损越多/ 088
6.2.3选股比你想象的难多了/ 089
6.3通过指数投资股票/ 091
6.4市值加权指数/ 093
6.5股票投资总结/ 095
第7章 债券投资策略/ 096
7.1世界债券市场/ 097
7.2无风险回报（Risk Free Rate）/ 098
7.3期限溢酬（Term Premium）/ 101
7.4信用利差（Credit Spread）/ 103
7.5通货膨胀/ 105
7.6多资产组合配置中的公司债券/ 106
7.6.1反对投资公司债券的理由/ 106
7.6.2公司债券历史回报分析/ 110
7.7债券投资总结/ 113
第8章 基金投资策略/ 114
8.1主动和被动投资/ 115
8.1.1主动型投资者的投资活动/ 115
8.1.2主动与被动投资者的异同/ 115
8.1.3投资者情绪/ 116
8.2主动型基金面临的挑战/ 119
8.2.1基金经理之间的零和博弈/ 119
8.2.2主动型基金收费太高/ 122
8.3投资基金前一定要明白的基金公司小秘密/ 123
8.3.1预测的困难之处/ 124
8.3.2基金公司变成大超市/ 126
8.3.3策略漂移问题/ 127
8.4用统计学方法分析基金经理的技能/ 132
8.4.1确认基金经理水平需要的统计数据/ 132
8.4.2股神的故事/ 134
8.5聪明的投资者不选主动型基金/ 139
8.5.1根据排名选基金靠谱吗/ 139
8.5.2幸存者偏差问题/ 142
8.5.3专业机构会选经理吗/ 143
8.6分级基金/ 144
8.7如何聪明地选择智能投顾/ 147
8.7.1什么是智能投顾/ 147
8.7.2客户经理的价值/ 149
8.7.3投资组合经理的价值/ 152
第9章 大宗商品投资策略/ 156
9.1大宗商品简介/ 157
9.2投资和投机的区别/ 159
9.3大宗商品不是投资/ 160
9.3.1大宗商品本身不产生内在回报/ 160
9.3.2大宗商品的风险溢价几乎为零/ 161
9.4大宗商品是投资/ 162
9.4.1大宗商品期货回报更高/ 163
9.4.2大宗商品期货的风险溢价比较高/ 164
9.4.3大宗商品抗通胀/ 165
9.5大宗商品总结/ 166
第10章 对冲基金投资/ 168
10.1为什么要投资对冲基金/ 169
10.1.1对冲基金历史回报分析/ 169
10.1.2对冲基金回报指数的缺点/ 171
10.1.3对冲基金案例/ 172
10.1.4对冲基金是否提供不相关回报/ 175
10.1.5大型机构不再投资对冲基金/ 176
10.2对冲基金策略/ 177
10.2.1对冲股票策略（Equity Long Short）/ 177
10.2.2期货交易策略（Managed Future/CTA）/ 179
10.2.3相对价值策略（Relative Value）/ 179
10.2.4宏观策略（Macro Strategy）/ 180
10.3投资对冲基金的陷阱/ 181
10.3.1光环效应/ 181
10.3.2关门打狗（Gating）/ 182
10.3.3估值中的魔术（Magic in Valuation）/ 183
10.3.4三年后还是条好汉/ 184
10.3.5欺诈/ 185
第4部分 资产配置策略详解
第11章 大类资产的特点和风险/ 189
11.1现金/ 190
11.2股票/ 190
11.3债券/ 192
11.4防通胀国债（TIPS）/ 193
11.5房地产/ 194
11.6股票和债券组合/ 196
第12章 在全球范围进行资产配置/ 199
12.1全球资产配置的逻辑/ 200
....
12.5.3历史回测业绩/ 219
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