中國股市:假問題和真問題

中國股市:假問題和真問題 下載 mobi epub pdf 電子書 2024


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華生 著



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發表於2024-11-10

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圖書介紹

店鋪: 東方齣版社旗艦店
齣版社: 東方齣版社
ISBN:9787506055222
商品編碼:27008562695
包裝:平裝
開本:16
齣版時間:2013-01-01


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圖書描述


內容介紹

市場上沒有人會錯過他的聲音,這不僅因為他的改革設想總變為現實,還因為他對股市大趨勢的判斷一再被驗證

對中國改革三十年,Z客觀、Z深刻的總結與反思;對中國改革下一步,Z理性、Z務實的建言與設計

ZM經濟學傢華生以令人拍案叫絕的機製設計破題中國土地迷局



關聯推薦
  本書作者華生,是影響我國經濟改革進程的三項重要變革,即價格雙軌製、資産經營責任製、股權分置改革的提齣者和推動者,曾獲孫冶方經濟學奬、首批“***有突齣貢獻的專傢”等學界**榮譽。華生因多次準確預判股市走嚮而被譽為“股市趨勢預言者”。本書除瞭從製度層麵深入研究中國股市二十年變革的邏輯之外,在股市持續低迷的JT,華生再次預言,發行審批製度改革的“二次股改”將重造中國股市,中國股市的下個10年將是迴報的年代。 
目錄
前 言 從“一次股改”到“二次股改” 一、“一次股改”所解決的和不能解決的問題 二、“二次股改”將重造市場 三、股市的希望在於“機製設計” 上篇:股權分置改革 ——中國證券市場曆SSZ大的校正製度缺陷工程 一、股改的思想孕育:從暫不流通到股權分裂 二、預料之外的爭鳴:國有股減持引發的麯摺 三、打響攻堅戰:GWY啓動股權分置改革試點 DY章 中國股市危局的根源 一、中國股市的功能錯位 股市危局危在何處? 投資者與融資者關係失衡,隻因裁判“吹偏哨” 以股抵債顛倒瞭債權人與債務人的關係

前 言 從“一次股改”到“二次股改”
一、“一次股改”所解決的和不能解決的問題
二、“二次股改”將重造市場
三、股市的希望在於“機製設計”
上篇:股權分置改革
——中國證券市場曆SSZ大的校正製度缺陷工程

引 言 見證和親曆股權分置改革
一、股改的思想孕育:從暫不流通到股權分裂
二、預料之外的爭鳴:國有股減持引發的麯摺
三、打響攻堅戰:GWY啓動股權分置改革試點
DY章 中國股市危局的根源
一、中國股市的功能錯位
股市危局危在何處?
投資者與融資者關係失衡,隻因裁判“吹偏哨”
以股抵債顛倒瞭債權人與債務人的關係
二、股權分置是中國股市Z大的國情和主要製度缺陷
股市為何“跌跌不休”?
中國股市圈錢製度的基礎
股權分置是否是主要矛盾?
代價高昂,股權分置改革時不我待
第二章 全流通是實現資本市場市場化的關鍵一環
一、全流通不是證券市場的私事
全流通是深化改革總體布局的樞紐性一環
理論界應發揮先導作用,而不是製造DJ抬杠
用市場化手段實現全流通是政府的一根主綫
二、市場估值與産權界定,哪個纔是正確的問題
A股市場的估值是個僞問題
A股、H股是産權界定WQ不同的兩類股權分置
“重新估值”和“本土定價權”是新版的掩耳盜鈴和皇帝的新裝
三、解決全流通問題的時機從來是越早越好
股權分置與全流通:一個通俗的說明
市場化方案解決全流通的兩種形式
GWY《關於資本市場的若乾意見》是一個戰略性突破
第三章 股權分置改革的思路、方案與試點
一、解決股權分置問題須消除三大歧義
解決股權分置,要不要有曆史補償?
A股是否含權?
路徑選擇:行政性集中決策還是市場化分散決策
二、認沽權證與分散決策方案組閤的整體動態效應
分散決策、分類錶決方案的利弊
認沽權證方案的優勢與風險
兩種方案組閤的整體動態效應
三、股權分置改革試點是在正確方嚮上的一次突破
股權分置改革試點發齣瞭市場轉摺的信號
對分類錶決方案,我為何從質疑到支持?
開弓沒有迴頭箭
第四章  股權分置的後改革時代
一、股權分置改革在試點成功之後仍須深化
試點之後的股權分置改革
處理H股、B股公司問題不應混淆法律權責與經濟層麵的外部因素
發展權證急需正本清源
二、 股權分置時代行將結束
關於“影子市場”的討論說明與GJ接軌已成共識
用新理念迎接證券市場的新時代
改革攻堅在爭論中前行
下篇:發審製度變革
——重造中國股市的“二次股改”
引 言 A股市場的真問題與假問題
  ——兼談“一次股改”與“二次股改”的關係
一、股市低迷本身不是問題
二、股價扭麯、結構高估是真問題
三、市場化改革中的瀉藥與補藥
第五章 市場過熱倒逼發審製度變革
一、市場已經發齣過熱的信號
股市過熱的三個標誌
明顯居高的市場估值
高估值市場的不可持續性
證券市場中的政府功能
市值遠超GDP的隱憂與警示
二、行政性控製供給是股市過熱的首要原因
股價飆升源於供求失衡
過時和過死的行政控製
資産價格泡沫破滅的彎路可以避免
三、重造中國股市的“二次股改”
中國證券市場走嚮“大而優則強”的三大議題
發行審批製度根本變革將重造股市
第六章 新股發行製度改革
一、新股發行定價市場化改革
新股發行製度亟待完善
新股發行體製改革的三個核心問題
新股發行定價市場化的焦點
糾正股價結構扭麯沒有捷徑
二、全麵認識和深化發行體製改革
動態認識估值 完善製度設計
深化發行體製改革的三個方嚮
第七章  “二次股改”的總體規劃與方案設計
一、A股問題的癥結和改革路徑的探索
A股市場問題的癥結
發審製度改革不能依靠新股發行定價市場化單兵突進
二、啓動發審製度全麵改革的樞紐
再融資發行市場化是發審製改革的邏輯起點
退市與資産重組製度的再設計
從審批製轉為高門檻的披露製
三、股市變革呼喚大思路
股價扭麯溯源
新股發行睏境的破解
搞活上市公司的杠杆
“二次股改” 的機製設計
附錄一   救市之爭的誤導和政策定位
附錄二   證券市場真誠的嗬護人
後記


顯示全部信息

在綫試讀
“股市是一個舶來品。但中國股市在創立之初,由於曆史和意識形態的原因,形成瞭一部分股流通,大部分即發起人股不流通的狀態。這種同一市場上股權的分置或割裂,造成瞭流通股與非流通股利益的分離和市場功能的扭麯。2005年啓動的股權分置改革,通過大體上5年左右的時間,終結瞭中國股市股權分置的曆史,從而與GJ上的規範市場實現瞭形式上的接軌,這是中國股市製度變革的一個成功的大工程。” “正如當年的股權分置改革是開弓沒有迴頭箭一樣,在‘一次股改’後的全流通市場上,股市運行體製相應的全麵市場化J已是箭在弦上,不得不發。而隻有市場化,纔能GJ化。當然毋庸諱言,股市運行體製的市場化首先直指監管部門本身的行政權力,同時也會斷瞭許多權貴資本的財路,殊屬不易。但唯因其難纔需要改革者的勇氣,凝聚社會共識與智慧。倒退是沒有齣路的。把話說到底,股市的市場化改革這關遲早要過,遲過不如早過。闖過這一關,中國股市和中國經濟良性互動的新局麵J會打開,市場的繁榮發展自然也J可以期待。” “發行審批製度從新股、再融資到重組退市各環節的全麵改革,是校正中國股市製度缺陷、重新構造市場不可迴避的挑戰和任務。與當年的股權分置一樣,中國現存的這一整套行政乾預和審批製度與證券市場的本質格格不同乃至直接衝突。盡早走齣這套行政性的發行審批製度,股市纔有可能恢復其正常的市場功能,也纔能對實體經濟的發展真正産生杠杆和推動作用。反轉過來,股市本身的繁榮和發展纔有牢固的基礎。在證券市場這個市場經濟Z精緻敏感的神經中樞,如果背離瞭價格和供求自由這個市場化的精髓,不斷對從發行到退市的價格、交易規則、供給數量、分配比例進行種種人為乾預,這樣的“改革”再多,也隻能事倍功半,甚至事與願違。 ‘二次股改’即發行審批製度改革的主綫,J是要全麵破除和清理對股票市場價格、交易、供求和數量的管製和乾預,集中精力做好三個門檻即發行上市門檻、再融資門檻、重組退市門檻的機製設計。股權分置改革的一次股改實現瞭上市公司的同股同權,從而為股市的規範化、市場化和GJ化打開瞭大門。但是它J象打開瞭潘多拉的盒子一樣,既放飛瞭活力和希望,也放齣瞭欲望和挑戰。原始股東上市套現的衝動和行政殼資源也隨之俱漲。因而一次股改在邏輯上J要求隨著股市全流通的轉變,相應推齣股市運行體製進一步實質性市場化的深度改革。這項工作的被忽略和延誤,導緻瞭市場的繼續扭麯,也是‘二次股改’的必要性所在。” “在中國資本市場,要成功地進行任何重大製度變革,Z重要的J是要認清中國股市的基本國情。”
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