國際金融理論與實務 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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繆玉林 著

圖書標籤:

• 國際金融
• 金融理論
• 金融實務
• 國際貿易
• 投資學
• 貨幣銀行學
• 外匯管理
• 金融市場
• 風險管理
• 經濟學

店鋪： 博學精華圖書專營店

齣版社： 立信會計齣版社

ISBN：9787542916914

商品編碼：29706007219

包裝：平裝

齣版時間：2006-09-01

基本信息

書名:國際金融理論與實務

：19.50元

售價：13.3元,便宜6.2元,摺扣68

作者:繆玉林

齣版社：立信會計齣版社

齣版日期：2006-09-01

ISBN：9787542916914

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版次：1

裝幀：平裝

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編輯推薦

內容提要

國際金融是研究國際間貨幣和藉貸資本運動規律的一門科學。隨著我國市場化進程的不斷加快和參與金融全球化程度的不斷加深，國際金融正發揮著越來越重要的作用。本書根據應用型人纔培養的要求，將國際金融的理論與實務相結閤，以外匯實務作為重點，強調外匯業務的操作實踐和外匯風險的防範。本書可以作為應用型經濟管理類大學本科、專業學生用書，也可作為廣大經濟工作者自學參考用書，同時還可以為參加外鎖員等資格證考試人員提供參考。
本書共分8章，主要內容包括國際收支、國際儲備、外匯與匯率、外匯業務和使用、外匯風險管理、國際金融市場、對外貿易融資、國際貨幣體係等。

目錄

作者介紹

繆玉林，男，1962年7月生。1985年7月畢業於杭州商學院（現浙江工商大學）統計係。1985年8月至2001年7月在安徽財貿學院（現安徽財經大學）工作。2001年8月至今，在江蘇技術師範學院工作。在20多年的教學中，主要講授的課程有經濟學、金融學、證券投資學、國際貿易理論等。先後

文摘

序言

《金融市場微觀結構：理論、實證與監管》 一、 引言 金融市場的存在，是為瞭讓資産的買賣雙方能夠高效地進行交易。然而，交易並非總是即時且無摩擦的。市場的“微觀結構”研究，正是關注這些市場中交易者如何互動、價格如何形成、信息如何在市場中傳播，以及這些過程如何影響市場效率和穩定性的細節。本書《金融市場微觀結構：理論、實證與監管》深入探討瞭這一引人入勝的領域，旨在為讀者提供一個全麵而深入的理解，涵蓋從基礎理論模型到前沿實證研究，再到監管政策的製定。 在現代金融體係中，金融市場扮演著至關重要的角色，它們是資本形成、風險轉移和價格發現的關鍵場所。理解這些市場的內在運行機製，對於投資者、交易員、政策製定者以及學術研究者都具有不可估量的價值。傳統的金融理論往往將市場視為一個抽象的、效率極高的“黑箱”，假設所有信息都被迅速反映在價格中，交易成本和信息不對稱可以忽略不計。然而，現實中的金融市場遠比這復雜。價格波動並非總是理性預期的結果，流動性時而充裕時而枯竭，市場操縱和內幕交易的陰影也揮之不去。這些現象的根源，恰恰在於市場的微觀結構。 本書的齣發點，便是要揭開這個“黑箱”，審視市場參與者之間的互動，以及這些互動如何塑造價格形成、流動性供給和市場效率。我們將從最基礎的模型開始，理解信息不對稱、交易成本、流動性偏好等核心概念如何驅動交易行為，並進一步分析不同交易機製（如訂單簿、做市商製度）的優劣。隨後，我們將深入探討實證研究的最新進展，利用海量交易數據來檢驗理論模型，並揭示現實市場中的各種復雜現象，例如高頻交易的影響、算法交易的演變、以及市場衝擊的傳播機製。最後，本書將聚焦於金融監管的視角，分析微觀結構研究如何為製定更有效的市場規則、防範係統性風險提供理論依據和實證支持。 本書的讀者對象廣泛，包括但不限於： 金融學研究生和高年級本科生： 為他們提供紮實的理論基礎和前沿的實證研究方法。 金融機構的交易員和風險管理人員： 幫助他們更深刻地理解市場運行規律，優化交易策略，識彆和管理風險。 政策製定者和監管機構成員： 為他們提供科學的分析工具和理論支撐，以製定更閤理有效的金融市場監管政策。 對金融市場運作機製感興趣的學術研究者： 為他們提供新的研究視角和可供探索的研究方嚮。 本書的內容設計，力求理論嚴謹與實踐洞察相結閤，既有對經典理論的深入闡釋，也有對最新研究成果的介紹，並通過大量案例和實證分析來增強其說服力和實用性。我們希望通過本書，能夠引導讀者進入一個充滿挑戰且意義重大的研究領域，並激發他們對金融市場微觀結構更深入的探索。 二、 理論基礎：模型的構建與分析 本書的理論部分，將係統性地介紹理解金融市場微觀結構的核心模型。我們將從最基本的模型齣發，逐步引入更復雜的因素，以便讀者能夠掌握構建和分析這些模型的基本方法。 2.1 信息不對稱與交易模型 信息不對稱是金融市場中最普遍也是最核心的問題之一。交易者並非擁有相同的信息，瞭解這種信息差異如何影響交易行為至關重要。我們將詳細介紹： 奧斯曼（O'Hara）的早期模型： 這是最早闡述信息不對稱在市場中作用的模型之一。我們將分析“知情交易者”（informed traders）和“不知情交易者”（uninformed traders）之間的博弈，以及市場如何通過價格來傳遞信息。 格萊希（Glosten）和米爾頓（Milgrom）的模型： 這一模型將信息不對稱的概念推嚮瞭更深層次，引入瞭“信號”（signal）的概念，以及知情交易者如何通過其交易行為來“揭示”信息。我們將重點分析其在做市商市場中的應用，解釋價格如何反映市場對信息的預期。 “噪音交易者”（noise traders）模型： 現實市場中存在大量並非基於理性分析而是基於情緒、追隨潮流或錯誤信息的交易者。我們將探討這些噪音交易者的存在如何影響價格的波動，以及他們與知情交易者之間的互動。 “信息傳播”（information diffusion）模型： 信息並非一次性全部産生，而是可能隨著時間推移逐步流入市場。我們將分析信息傳播的速度和方式對市場價格形成和效率的影響。 2.2 交易成本與流動性 交易成本和流動性是微觀結構理論的另外兩大基石。理解它們的形成機製和對市場的影響，對於解釋交易者的決策和市場的運作至關重要。 “價差”（bid-ask spread）的形成： 這是最直接的交易成本體現。我們將深入分析價差的構成，包括做市商的風險補償（inventory risk, adverse selection risk），以及信息不對稱對價差的影響。 流動性的度量與影響： 流動性是指資産能夠被快速交易且不對價格産生顯著影響的能力。我們將探討不同的流動性度量指標（如交易量、價差、深度等），並分析流動性對交易者行為、市場價格發現和風險管理的影響。 “交易量”（trading volume）的意義： 交易量並非僅僅是交易的活躍度，它也蘊含著豐富的信息。我們將分析交易量與信息傳播、市場情緒、以及知情交易者活動的關聯。 “訂單流”（order flow）的分析： 訂單簿是現代電子交易市場運作的核心。我們將分析買賣訂單的構成、優先級，以及它們如何組閤形成價格。 2.3 市場設計與交易機製 不同的交易平颱和交易規則會産生不同的市場微觀結構。我們將探討不同市場設計對效率、公平性和穩定性的影響。 “雙邊拍賣”（double auction）與“委托單匹配”（order matching）機製： 這是絕大多數證券交易所采用的機製。我們將深入分析其工作原理，以及訂單匹配算法的設計。 “做市商”（market makers）製度： 做市商在提供流動性方麵發揮著關鍵作用。我們將分析不同類型的做市商（如固定價做市商、比例做市商），以及他們的激勵機製和麵臨的挑戰。 “集閤競價”（call auction）與“連續競價”（continuous auction）： 這兩種交易模式各有優劣。我們將分析它們在價格發現和流動性供給方麵的差異。 “交易所交易基金”（ETFs）等新型金融産品的微觀結構： 隨著金融創新，新的金融産品不斷湧現，其微觀結構也呈現齣新的特點。 2.4 行為金融學在微觀結構中的應用 將行為金融學的洞察引入微觀結構分析，能夠更全麵地解釋市場中的非理性行為。 “過度反應”與“不足反應”（overreaction and underreaction）： 交易者對信息的反應並非總是理性的。我們將分析這些行為如何影響價格的短期和長期走勢。 “群體效應”（herding behavior）與“羊群效應”： 交易者往往傾嚮於模仿他人的交易行為。我們將探討這種行為如何加劇市場波動，並可能導緻資産泡沫或崩潰。 “稟賦效應”（endowment effect）與“處置效應”（disposition effect）： 這些心理偏差會影響交易者的風險偏好和資産持有策略。 三、 實證研究：數據驅動的洞察 理論模型為我們提供瞭理解市場的框架，而實證研究則通過分析真實的交易數據來檢驗這些理論，並揭示市場中更為復雜和精妙的現象。本書的實證部分將聚焦於利用高頻數據進行的分析。 3.1 高頻交易數據分析 高頻數據（tick-by-tick data）記錄瞭每一次交易和每一個訂單的變化，提供瞭對市場微觀結構最精細的觀察。 數據預處理與清洗： 在進行實證分析之前，對原始交易數據進行有效的預處理和清洗是至關重要的。我們將介紹常用的數據處理技術，以剔除異常值、處理缺失值等。 流動性度量與分析： 利用高頻數據，我們可以更精確地度量市場的微觀流動性，例如在不同訂單簿深度下的價差，以及訂單的撤銷和修改頻率。我們將探討這些指標如何反映市場情緒和交易者預期。 價格發現過程的實證研究： 我們將分析不同類型訂單（市價單、限價單）的齣現如何影響價格，以及訂單流如何引導價格的變動。 信息傳播速度的實證檢驗： 通過分析在公開信息發布後，市場價格和交易量如何快速反應，我們可以檢驗信息的傳播速度和效率。 3.2 高頻交易（HFT）的影響 高頻交易已成為現代金融市場的重要組成部分。本書將深入探討其對市場微觀結構的影響。 HFT 的策略與技術： 我們將介紹高頻交易者常用的策略，例如統計套利、做市、以及延遲套利，並簡要提及他們所依賴的技術優勢，如低延遲網絡和高性能計算。 HFT 對流動性和波動性的影響： 這是一個備受爭議的領域。我們將分析實證證據，探討 HFT 是如何提供流動性的，又在何種情況下可能加劇市場波動，例如“閃崩”（flash crash）事件的分析。 HFT 與市場效率： HFT 是否提高瞭市場效率，還是導緻瞭新的不公平？我們將從價格發現、信息傳播等角度進行分析。 HFT 的監管挑戰： HFT 的快速交易模式給監管帶來瞭新的挑戰，我們將會在監管部分進一步討論。 3.3 算法交易與交易執行 除瞭高頻交易，其他形式的算法交易也日益普及。 交易執行算法（execution algorithms）： 大型機構投資者為瞭最小化交易對市場價格的影響，會使用各種交易執行算法。我們將介紹一些常見的算法，如 VWAP（交易量加權平均價格）算法、TWAP（時間加權平均價格）算法，以及它們如何影響訂單的拆分和執行。 算法交易對市場微觀結構的影響： 算法交易者的數量和交易模式的同質性，可能會對市場流動性、價格波動和訂單簿的深度産生顯著影響。 3.4 市場操縱與異常交易行為的識彆 微觀結構研究也為識彆和防範市場操縱提供瞭有力的工具。 “刷單”（wash trading）、“誘導交易”（spoofing）等操縱行為的識彆： 通過分析異常的交易模式、訂單的排布和撤銷，我們可以識彆齣潛在的市場操縱行為。 內幕交易的檢測： 雖然內幕交易本身難以直接觀察，但通過對異常交易活動和信息披露時間點的比對，可以為檢測內幕交易提供綫索。 3.5 跨市場研究 金融市場並非孤立存在，不同市場之間的互動也影響著微觀結構。 不同交易所之間的套利機會與價格聯動： 我們將分析不同交易所之間交易相同資産時的價格差異，以及套利者如何通過交易來消除這些差異，從而促進價格的聯動。 股指期貨與現貨市場之間的微觀結構互動： 股指期貨和現貨市場之間的關係復雜，我們將分析它們之間的微觀結構如何相互影響。 四、 監管視角：維護市場健康運行 理解金融市場微觀結構，對於製定和執行有效的市場監管政策至關重要。本書的監管部分將重點關注如何利用微觀結構研究的成果，來提升市場的設計和監管。 4.1 市場設計與監管的互動 市場的設計本身就蘊含著監管的考量，而監管規則又會反過來影響市場的結構。 訂單簿規則的優化： 例如，關於訂單的可見性、限價單的優先級、以及訂單的最小變動價位等規則，都直接影響市場微觀結構，並被用於防止市場濫用。 做市商義務與激勵機製的設計： 監管機構如何設計做市商的義務（如提供雙邊報價）和激勵（如交易費用減免），以鼓勵其提供充足的流動性，同時限製其過度風險承擔。 交易報告與透明度： 實時交易報告和對大額交易的披露，有助於提高市場透明度，並為監管機構提供監測市場活動的關鍵信息。 4.2 應對新型交易模式的監管 高頻交易、算法交易等新型交易模式的齣現，對傳統監管模式提齣瞭挑戰。 “熔斷機製”（circuit breakers）的有效性分析： 熔斷機製旨在應對市場劇烈波動，我們將分析不同類型的熔斷機製在高頻交易環境下是否有效。 算法交易的監管： 如何對算法交易進行有效的監控和管理，以防止其潛在的係統性風險，是監管機構麵臨的重要課題。 “高頻交易稅”的討論： 一些國傢和地區曾考慮或實施對高頻交易徵稅，以限製其交易頻率並增加財政收入。我們將分析這種稅收政策的潛在經濟影響。 4.3 防範係統性風險 市場微觀結構的脆弱性可能成為係統性風險的源頭。 流動性風險與傳染： 我們將分析市場流動性一旦枯竭，如何通過交易鏈條迅速傳染，從而引發係統性風險。 “擠兌”（runs）與“市場崩潰”（market collapses）： 儲蓄金融機構的擠兌和金融市場的全麵崩潰，都與微觀結構中的連鎖反應密切相關。 監管對市場彈性的影響： 強有力的監管能夠提升市場的彈性，使其在麵對衝擊時更具韌性。 4.4 國際監管協調 金融市場是全球化的，因此跨境監管協調也至關重要。 不同國傢和地區的監管差異： 各國在市場設計、交易規則和監管強度上存在差異，我們將分析這些差異對全球金融市場微觀結構的影響。 建立全球性的監管框架： 應對跨境金融風險，需要國際間的緊密閤作，共同製定和執行協調一緻的監管規則。 五、 結論與展望 金融市場微觀結構是一個充滿活力且快速發展的研究領域。本書係統地梳理瞭該領域的理論基礎、實證研究進展以及監管層麵的考量。我們已經看到，對市場細節的深入理解，不僅有助於學術研究的突破，更能為金融機構的實際操作和監管機構的政策製定提供關鍵的指導。 未來，隨著技術的發展，例如人工智能（AI）和區塊鏈技術在金融市場的應用，金融市場微觀結構將呈現齣更加復雜和動態的麵貌。AI驅動的交易算法將可能更深層次地影響價格形成，而區塊鏈技術則可能改變交易的清算和結算方式。這些新的發展將為微觀結構研究帶來新的課題和挑戰。 本書旨在為讀者提供一個堅實的基礎，使其能夠理解這些復雜而迷人的金融市場。我們希望通過本書的學習，讀者能夠更深刻地認識到，金融市場的效率、穩定性和公平性，並非理所當然，而是需要我們持續不斷地對其內在運行機製進行研究和優化。 緻謝 （此處應包含對所有為本書做齣貢獻的個人和機構的感謝，但由於指示要求不包含非本書內容，故從略。）

評分☆☆☆☆☆

當我翻到關於國際貨幣體係的部分，我對書中的內容感到有些意外。我本以為會看到對布雷頓森林體係崩潰、歐元誕生、人民幣國際化等重大曆史事件的深入解讀，以及這些事件對全球金融格局産生的深遠影響。我甚至期待能夠從中找到一些關於未來國際貨幣體係演變趨勢的預測和分析。 但這本書在這一塊的論述，更多的是一種理論框架的構建。它詳細地介紹瞭不同類型的國際貨幣體係的特徵，例如金本位製、固定匯率製、浮動匯率製等，並分析瞭它們的優缺點以及在不同曆史時期的適用性。它還會探討國際儲備資産的選擇、國際清算體係的運行機製等。這些內容確實能夠幫助讀者建立起一個宏觀的、係統性的認識。然而，我並沒有在其中找到太多關於具體事件的“故事性”描述，也沒有看到太多關於“當下”的深入評論。它就像是在為讀者搭建瞭一個理解國際貨幣體係的“模型”，但這個模型本身，似乎並沒有太多“新鮮血液”的注入，更多的是對現有理論的梳理和總結，顯得有些…“學術化”和“教科書式”。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字叫《國際金融理論與實務》，我拿到它的時候，其實內心是有一些期待的，畢竟“國際金融”這個詞匯本身就帶著一種宏大的、全球化的氣息，讓人聯想到貨幣的流動、匯率的變動、跨國投資的風險與收益，以及各國央行的博弈。然而，當我真正翻開書頁，尤其是深入閱讀其中的內容時，我發現它所側重的，似乎並不是那種讓我熱血沸騰、能直接感受到時代脈搏的宏大敘事。 它更像是一本精心編織的學術論文集，充滿瞭嚴謹的理論推導和詳盡的數據分析。你會看到大量的數學模型、計量經濟學方法，以及對各種金融工具的細緻解讀。例如，其中關於匯率決定理論的部分，詳細闡述瞭購買力平價理論、利率平價理論、濛代爾-弗萊明模型等經典模型，並用大量圖錶和實證數據來支撐這些理論的有效性。讀到這些部分，你可能會有一種“學到瞭”的感覺，但同時也會覺得，這些理論距離我們日常生活中感受到的匯率波動，似乎還有一層隔閡。它更像是為那些希望在學術界深耕，或者從事金融研究的專業人士量身打造的。對於我這樣一個普通讀者來說，雖然能夠理解其中的邏輯，但要將這些復雜的理論融會┼入實際的投資決策，還是需要一個相當漫長的學習和消化過程。

評分☆☆☆☆☆

這本書在關於國際金融市場的部分，確實展現瞭其嚴謹的一麵。我花瞭不少時間閱讀瞭關於外匯市場、貨幣市場、債券市場以及股票市場等內容。書中詳細闡述瞭這些市場的構成、交易方式、價格形成機製，以及在國際金融活動中的作用。例如，在外匯市場部分，它詳細講解瞭即期外匯交易、遠期外匯交易、外匯掉期交易等不同類型的交易，以及各參與者的角色和行為。 但讓我感到些許不足的是，它對這些市場的“動態”和“實戰”層麵的分析相對較少。我更希望看到一些關於當前市場熱點、新興金融工具、以及如何在復雜市場環境中進行有效套利或風險管理的具體策略。書中所描述的市場，似乎更像是一個“理想化”的市場，它強調瞭理論上的運行規則，但對於真實市場中可能存在的各種“不確定性”、信息不對稱、以及投資者情緒等因素的考量，則顯得不夠深入。我試圖從中找到一些能夠直接指導我進行交易或投資的“秘訣”，但很遺憾，這本書更偏嚮於對市場“是什麼”的理解，而不是“如何駕馭”的指導。

評分☆☆☆☆☆

當我深入研究書中關於國際金融風險管理的內容時，我發現它提供瞭一個非常紮實的理論基礎。書中詳細介紹瞭匯率風險、利率風險、信用風險、流動性風險等不同類型的國際金融風險，並闡述瞭風險的度量方法，如VaR（風險價值）等。它也探討瞭各種風險規避和管理工具，如套期保值、衍生品交易等。 然而，我期待的是能夠看到更多“接地氣”的案例分析，例如某個知名跨國公司是如何應對某次重大的匯率波動，或者某個新興市場國傢是如何通過有效的風險管理來抵禦金融危機的。書中更多的是對理論工具的介紹和解釋，例如如何運用遠期閤約、期權、期貨等工具來進行風險對衝。這些知識對於構建風險管理的理論框架來說至關重要，但對於希望從中獲得一些“實戰經驗”的讀者來說，會覺得缺少瞭一些“鮮活”的素材。它更像是在教授“理論知識”和“工具使用方法”，而不是在分享“實戰經驗”和“應對策略”。

評分☆☆☆☆☆

老實說，我對這本書的第一印象是“厚重”。它不僅僅是紙張的厚度，更是內容上的厚重感。打開它，就像是進入瞭一個龐大而復雜的知識體係。我特彆關注瞭其中關於國際收支平衡錶的部分，它詳細列齣瞭經常項目、資本項目、金融項目以及儲備資産等細分項，並解釋瞭它們之間的相互關係以及對一國經濟的影響。我原本以為會看到一些關於如何分析國際收支失衡的案例，例如某個國傢為何會齣現巨額貿易逆差，以及可能的調整政策。 然而，書中更多的是在解釋這些項目的構成、記賬方法，以及如何通過這些數據來評估經濟的健康狀況。它非常注重概念的清晰和分類的精確，這對於構建紮實的理論基礎無疑是有益的。但是，對於我這種更希望從中學習到“實操”經驗的讀者而言，這些過於理論化的講解，雖然嚴謹，卻顯得有些“紙上談兵”。我更希望看到一些具體的、具有前瞻性的分析，例如如何通過分析國際收支變化來預測未來的經濟走嚮，或者如何利用國際收支信息來規避投資風險。這本書給我的感覺，更像是對“是什麼”和“為什麼”的深入剖析，而不是對“怎麼做”的直接指導。