2K 9787111535577 资产组合选择和资本市场的均值 方差分析 [美]哈里 M. pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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[美] 哈里 M. 马科维茨(Harry M. Ma 著

图书标签:

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• 投资策略
• 风险管理
• 哈里·马科维茨
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店铺： 京文联发专营店

出版社： 机械工业出版社

ISBN：9787111535577

商品编码：12355578896

包装：精装

出版时间：2016-06-01

基本信息

书名：资产组合选择和资本市场的均值 方差分析

定价：90.00元

作者：哈里 M. 马科维茨(Harry M. Markowitz)

出版社：机械工业出版社

出版日期：2016-06-01

ISBN：9787111535577

字数：293877

页码：343

版次：1

装帧：精装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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内容提要

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《资产组合选择和资本市场的均值-方差分析》是美国大学研究生教材。同时，由于该书介绍了资产组合选择理论的一般模型及解法，在科技高度发达的今天，投资专家和投资咨询机构有可能利用计算机将这一理论应用于实践。

目录

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作者介绍

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哈里 M. 马科维茨（Harry M. Markowitz，1927-）
1990诺贝尔经济学奖获得者，现代投资组合理论之父
马科维茨博士将计算机和数学技术应用于各种实际决策领域。在金融领域，他在1952年提出了'现代资产组合理论'，这一理论现在已经是大学课程中的标准主题，并被机构投资者广泛应用于战术性资产配置、风险控制和归因分析。他的研究在今天被认为是金融经济学理论前驱工作，被誉为'华尔街的次革命'。其他领域：马科维茨博士发展了'稀疏矩阵'技术，以求解非常大型的数理*化问题。这一技术现在是优化程序软件中的标准技术。他还设计并指导了SIMSCRIPT程序语言的开发，这一语言现在被广泛应用于编制工厂、交通和通信网络等系统的计算机模拟程序。
1990年，马科维茨博士因在金融经济学方面做出了开创性工作--资产组合理论而与人分享了诺贝尔经济学奖。

G. 彼得o托德（G.Peter Todd）
托德博士是里弗维尤国际集团（有限）公司的主管，负责公司的软件开发业务。1990~1998年期间，托德博士任大和证券信托公司全球资产组合研究部副总裁，在这里他和研究部的研究主管哈利o马科维茨共事。

文摘

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序言

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资产组合构建与市场效率：超越经典模型的深度探索 本书聚焦于现代金融理论的核心议题：如何在不确定的市场环境中做出最优的资产配置决策，并深入剖析了驱动资本市场运行的深层机制。它并非对特定教科书（如您提到的那本）的简单复述，而是站在更广阔的学术前沿，系统性地梳理和发展了资产组合理论在实践应用中的复杂性与前沿进展。 第一部分：现代投资组合理论的基石与局限 本部分首先对马科维茨（Markowitz）的经典均值-方差模型进行了严谨的回顾和深入的批判性分析。我们承认其奠定现代金融学基础的历史地位，但更着重探讨其在真实世界应用中所暴露出的核心局限性，特别是对输入参数（期望收益率、方差和协方差）的极度敏感性，以及假设的非现实性，例如： 1. 收益率分布的检验： 现实市场中的资产收益率往往表现出尖峰厚尾的特征，与正态分布假设存在显著偏差。本书将引入高阶矩（偏度和峰度）对投资组合风险衡量的影响，并探讨如何利用更复杂的分布模型（如学生T分布、混合分布模型）来更准确地刻画尾部风险。 2. 参数估计的挑战： 如何可靠地估计未来期望收益率和风险参数是实践中的核心难题。我们将详细讨论利用历史数据、贝叶斯方法、以及引入市场预期（如利用期权定价信息）来改进参数估计的多种前沿技术。重点分析“误差最大化”问题，即在模型输入参数微小变动时，最优权重可能发生剧烈变化。 第二部分：风险度量与管理的深化 超越传统的方差（标准差），本书致力于提供一套更全面、更具鲁棒性的风险度量框架。 1. 超越波动率： 详细介绍并比较了条件风险价值（CVaR）、下偏半方差等替代性风险度量指标的理论基础和计算方法。探讨了在极端市场条件下，这些风险度量如何提供比标准差更有洞察力的信息。 2. 投资组合约束的复杂性： 现实中的投资组合构建受到大量监管、流动性和交易成本的约束。本书将探讨在非凸约束条件下，如何运用二次规划（Quadratic Programming, QP）的扩展模型，如半定规划（Semidefinite Programming, SDP），来求解更具实际可行性的最优投资组合。讨论了如何将交易成本、流动性约束纳入到动态再平衡模型中。 3. 多资产类别风险分解： 深入分析如何将投资组合的总风险分解到不同的风险因子上。这不仅仅是传统的行业或风格分解，而是结合了宏观经济因子（利率、通胀、GDP增长）、市场微观结构因子（如订单簿深度）以及情绪指标，构建一个多维度的风险归因体系。 第三部分：资本市场的效率、套利与行为金融学 本部分将理论框架扩展到对资本市场整体效率的检验，并整合了行为科学的见解。 1. 有效市场假说的再检验： 详细审查了弱式、半强式和强式有效市场假说的最新实证检验结果。重点讨论了异象（Anomalies）的存在性、它们是否能持续带来超额收益，以及在现代高频交易和信息传播速度下，这些异象的生命周期。本书提出了一种基于信息传递速度和市场摩擦的“有限套利”模型，用以解释观察到的市场非理性现象。 2. 套利约束与定价偏差： 阐述了为何即使存在明显的价格偏差，套利行为也可能受限于资本金、风险厌恶和交易成本。通过分析挤兑风险（Run Risk）和噪音交易者（Noise Traders）的存在，构建了更贴近现实的资产定价模型，该模型能容纳资产价格偏离其基本面价值的现象。 3. 行为偏误的量化： 探讨了核心行为偏差（如损失厌恶、羊群效应、过度自信）如何系统性地影响投资者的决策和市场整体走势。本书侧重于如何将这些定性的偏误转化为可量化的风险因子，并设计出具有“行为韧性”的投资策略，例如，通过反向投资策略来系统性地利用其他投资者的集体非理性。 第四部分：动态优化与投资策略的演进 面对市场环境的持续变化，静态的均值-方差方法已显不足。本部分聚焦于动态决策框架。 1. 随机控制与赫维茨（HJB）方程： 引入随机最优控制理论，探讨在给定风险厌恶程度和生命周期限制下，投资者的财富路径如何随时间动态优化。重点解析随机哈密顿-雅可比-贝尔曼（HJB）方程在连续时间下解决动态投资组合问题的应用。 2. 金融工程与衍生品应用： 讨论如何利用衍生品（如期货、远期、期权）来对冲特定的非对称风险，并实现复杂的风险结构管理，例如波动率对冲、偏度对冲等。这部分将深入探讨如何将期权定价模型的结果反馈到资产组合的构建中，以实现风险预算的最优配置。 3. 机器学习在资产管理中的前沿应用： 探索深度学习（如循环神经网络RNN、强化学习RL）在处理高维时间序列数据、非线性关系识别和动态策略执行方面的潜力。重点讨论如何使用强化学习框架来训练投资代理人，使其能够在复杂、动态变化的市场环境中学习最优的投资-再平衡策略，从而超越传统的线性因子模型。 本书的写作风格注重理论的严谨性与实务操作的紧密结合，旨在为专业投资者、风险管理者以及高级金融研究人员提供一套全面、深入且与时俱进的资产组合选择和资本市场分析的工具箱。它超越了对单一模型（如CAPM或Black-Litterman）的局限性探讨，而是构建了一个多层次、跨学科的决策框架。

评分☆☆☆☆☆

这本书的名字听起来就很有学术范儿，让我对它充满了好奇。虽然我还没有机会深入阅读，但我能想象到它会带我进入一个怎样精妙的世界。首先，书名中的“资产组合选择”几个字就勾起了我浓厚的兴趣。在这个信息爆炸的时代，如何有效地管理和配置我们的资产，让它们发挥最大的效用，无疑是每个人都关心的问题。我猜想，这本书会从根本上剖析资产组合的构建逻辑，或许会涉及如何识别不同资产的特性，如何评估它们的风险与收益，以及如何将它们有机地结合成一个最优的整体。这就像在精心挑选一支球队的队员，需要了解每个人的特长、位置，以及他们之间如何能够形成默契的配合，最终打造出一支能够赢得比赛的强大队伍。而“资本市场”这个词，则预示着这本书的视野非常宏观。它不会仅仅局限于微观的个体资产，而是会站在整个金融市场的角度，去审视资本的流动、价格的波动以及各种市场力量的相互作用。这让我联想到，或许书中会探讨宏观经济因素对资产价格的影响，或者不同金融工具在资本市场中的角色和定位。总而言之，光是书名就让我感觉它是一部能够为我打开新视野、提升认知高度的著作。

评分☆☆☆☆☆

虽然我还没来得及翻开这本书，但它的名字就足以激起我内心深处的求知欲。我一直对金融领域中的一些核心理论和模型感到好奇，特别是那些能够解释市场运作规律、指导投资决策的工具。《资产组合选择和资本市场的均值-方差分析》这个书名，仿佛为我打开了一扇通往金融学殿堂的窗户。我猜想，这本书的作者，一定是一位在金融领域有着深厚造诣的专家。他/她会以严谨的逻辑和深入的洞察，带领读者去理解资产组合背后的复杂逻辑。我尤其对“均值-方差分析”这个概念很感兴趣。我知道这是一种经典的投资理论，但具体的理论细节和实际应用场景，我了解得并不多。我期望这本书能够从基础概念讲起，详细阐述均值-方差模型的原理、数学推导过程，以及它如何帮助投资者在众多资产中进行选择，构建出既能追求更高回报，又能有效控制风险的投资组合。此外，“资本市场”的提及，让我觉得这本书的眼界很开阔，不仅仅局限于个人层面的投资，还会涉及到宏观的金融市场分析。

评分☆☆☆☆☆

我最近在考虑如何更有效地打理我的个人财富，所以一直关注着各种投资理财相关的书籍。当我看到这本书的书名时，立刻就被吸引住了。《资产组合选择和资本市场的均值-方差分析》，听起来就像是为我量身定做的。我希望这本书能够解答我关于资产配置的一些困惑。我知道，在投资的世界里，风险和收益是如影随形的，如何找到一个最佳的平衡点，是所有投资者都必须面对的挑战。而“均值-方差分析”，我隐约记得它就是解决这个问题的关键理论之一。我期待这本书能够深入浅出地讲解这个模型，让我明白如何计算资产的预期收益率和风险，如何构建一个最优的投资组合，以最小的风险获得最大的收益。同时，书名中提到的“资本市场”也让我觉得这本书的视野非常广阔，不仅仅局限于个人的投资组合，可能还会涉及到对整个资本市场的分析和理解。我希望能够在这本书中，不仅学到实用的投资技巧，更能对金融市场的运作有更深刻的认识，从而做出更明智的投资决策。

评分☆☆☆☆☆

最近我一直在学习一些关于金融投资的理论知识，希望能为我的投资实践打下坚实的基础。这本书的名字，尤其是“均值-方差分析”，立刻引起了我的注意。我曾经听说过这个模型，但一直没有机会系统地学习。我非常期待这本书能够详细地讲解均值-方差模型的核心思想，包括如何计算资产的期望收益和风险，以及如何利用这个模型来构建最优的资产组合。我猜想，书中会包含一些数学公式和图表，但如果能够用清晰易懂的语言进行解释，并结合实际案例，那就更好了。我特别想了解，均值-方差模型在不同的市场环境下是如何运作的，它有哪些优点和局限性。此外，“资本市场”的提及，也让我对这本书的整体内容充满了期待。我希望能在这本书中，不仅能够学到关于资产组合选择的具体方法，更能对整个资本市场的运作机制有更深入的理解，从而能够做出更科学、更理性的投资决策。

评分☆☆☆☆☆

我最近对投资理财产生了浓厚的兴趣，尤其是在资本市场上如何做出明智的决策。这本书的书名，尤其是“均值-方差分析”这个关键词，一下子就抓住了我的注意力。我听说过这个模型，但一直没有机会系统地去学习和理解它的精髓。这本书的出现，就像一盏明灯，指引我走向更深入的探索。我非常期待书中能够详细地阐述均值-方差模型是如何在资产组合选择中发挥作用的。它是不是会提供一套严谨的数学框架，来量化风险和收益，并帮助投资者找到风险与收益之间的最佳平衡点？我猜想，书中会包含大量的公式和图表，但如果能用清晰易懂的语言进行解释，那就太棒了。我特别想知道，这个模型在实际操作中是如何应用的，它有没有什么局限性，以及在面对复杂多变的金融市场时，它是否仍然有效。同时，书名中的“资产组合”也让我联想到，作者可能会分析不同类型的资产，比如股票、债券、房地产等等，以及它们各自的风险收益特征。我希望能够在这本书中找到答案，从而能够更有信心地进行投资，避免盲目跟风，做出更加理性的选择。