期权：衍生品与对冲(第2版) 徐正平 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

徐正平 著

图书标签:

• 期权
• 金融衍生品
• 对冲策略
• 投资
• 金融工程
• 风险管理
• 徐正平
• 金融市场
• 期权定价
• 投资组合

店铺： 南源图书专营店

出版社： 电子工业出版社

ISBN：9787121314971

商品编码：13323694961

包装：平装-胶订

出版时间：2017-06-01

图书基本信息
图书名称	期权：衍生品与对冲(第2版)	作者	徐正平
定价	88.00元	出版社	电子工业出版社
ISBN	9787121314971	出版日期	2017-06-01
字数	634000	页码	396
版次	2	装帧	平装-胶订
开本	16开	商品重量	0.4Kg

内容简介

本书第1章介绍期权基本概念，特别是期现结构。第2、3章介绍期权的基本策略，这是普通投资者使用*多的策略。期权策略看似很多，但对每类投资者来说，实际适用的或者说常用的也就那么几个。第4章介绍BSM公式和动态对冲，对于普通投资者来说，并不需要了解这些内容，但对做Gamma策略和期权做市人员来说，这又是基础。第5章介绍期权做市，对于ETF期权和期货期权来说，做市参数会有些差别。第6章介绍自动化与高频交易，点明高频交易和期权做市的区别，读者可以直接跳过。第7章介绍场外期权，对曾经东方航空的案例进行了介绍，也介绍了巴菲特曾经参与的场外期权交易合约内容。第8章介绍期权的波动率与交易理念，以及给我们本身带来的交易理念的思考。第9章是商品期权的简介。读者可以根据自己的需要查看相关章节进行选择性阅读，并不需要一章一章地去阅读。比如初次阅读，可以直接阅读第1章、第2章和第9章。

作者简介

徐正平，曾先后担任过期货公司研究员、期货公司研究所负责人，并曾借调期货交易所做场外衍生品方面工作。现负责某现货企业的期现交易业务，同时兼中国量化投资学会期权分会副会长。期权著作获得中金所投资者教育银奖，并得到很多行业内人士的极高评价。

目录

目 录 第1章 期权市场基础1 1.1 衍生品的作用及发展3 1.2 期权基本知识6 1.2.1 期权术语7 1.2.2 期权价格的影响因素14 1.2.3 卖出期权（义务仓）保证金制度17 1.2.4 期权时间价值收敛为0的过程20 1.3 期权平价关系23 1.4 参考知识：期现结构介绍28 1.4.1 期现结构升贴水的形成原因31 1.4.2 期现价格收敛过程36 1.4.3 期权与期现结构相关的一些概念38 第2章 期权基本策略（上）42 2.1 买入单个期权（权利仓）45 2.1.1 期权的时间特征和杠杆特征45 2.1.2 中长周期趋势交易者56 2.1.3 短中周期交易者75 2.1.4 期权价格的中途波动——期权短期套保的缺点89 2.1.5 投资者案例：为了忘却的纪念，买特斯拉期权的悲惨经历92 2.1.6 索罗斯基金的期权头寸96 2.1.7 康宝莱大战99 2.2 卖出单个期权（义务仓）104 2.2.1 卖出看涨期权104 2.2.2 备兑卖出113 2.2.3 卖出认沽期权——接货策略117 2.2.4 巴菲特与史玉柱卖出看跌期权120 2.3 跨式组合和宽跨式组合124 2.4 认购期权垂直价差组合131 2.5 认沽期权垂直价差组合139 2.6 概率与交易143 2.6.1 衍生品交易的两个预期143 2.6.2 期权交易的概率问题145 2.6.3 初入50ETF期权市场的一个投资者的交易案例151 第3章 期权基本策略（下）157 3.1 期权两大无风险套利关系157 3.2 蝶式组合和鹰式组合160 3.2.1 盈亏平衡图分析161 3.2.2 行权价间隔扩大比较163 3.2.3 蝶式组合与垂直价差组合比较164 3.2.4 鹰式组合166 3.2.5 蝶式组合和鹰式组合的比较167 3.2.6 小结169 3.3 时间价差组合171 3.4 区间组合和领子组合174 3.5 头寸调整180 第4章 BSM公式和动态对冲183 4.1 动态对冲与静态对冲186 4.2 期权价格影响因素的量化——BSM公式189 4.3 波动率190 4.4 期权价格分解196 4.5 希腊参数203 4.5.1 Delta204 4.5.2 Gamma209 4.5.3 Theta211 4.5.4 Vega214 4.5.5 其他参数217 4.6 希腊参数应用注意点218 4.7 股票期权定价模型参数220 4.8 附录故事：利用动态对冲获利的前辈们226 第5章 期权做市232 5.1 做市商制度基础知识234 5.1.1 做市商制度的发展234 5.1.2 做市商的盈利模式236 5.1.3 做市商报价模式240 5.1.4 感受供需247 5.2 期权做市步骤248 5.2.1 期权做市：隐含波动率报价248 5.2.2 期权做市：Delta动态对冲257 5.2.3 期权做市：Delta对冲后Gamma-Theta权衡及Vega权衡260 5.2.4 期权做市：其他（如到期日）情况264 5.3 附录：美国大做市商KCG公司折戟266 第6章 自动化与高频交易272 6.1 高频交易介绍273 6.2 套利及美国NMS制度277 6.2.1 套利277 6.2.2 美股NMS制度：分割的市场279 6.3 具体做市时订单排队优先权283 6.3.1 排队优先权——订单类型283 6.3.2 排队优先权——小变动价位美分以下报价（Sub-Penny）286 6.3.3 排队优先权——速度289 6.3.4 黑池291 6.3.5 订单操纵（虚假订单）294 6.4 高频交易在外汇债券领域的应用和探讨295 第7章 场外期权298 7.1 常见产品：障碍期权、二元期权、一揽子期权300 7.1.1 美式障碍期权300 7.1.2 安倍经济学与“索罗斯”们的障碍期权304 7.1.3 二元期权306 7.1.4 一揽子期权与巴菲特309 7.1.5 国内银行理财产品314 7.2 场外期权与做市商业务316 7.2.1 场外期权介绍316 7.2.2 场外市场做市商业务318 7.3 东方航空场外衍生品案例剖析322 7.4 套保争论及企业套保实践常见误区332 7.5 Accumulator338 7.6 TARN343 第8章 波动率与交易理念347 8.1 波动率与交易周期及时代（交易周期，节奏，时代）348 8.2 交易策略与框架352 8.3 杠杆与风险，集中与分散355 8.4 基本面与技术分析（是对象还是逻辑，是现实还是预期）357 8.5 知与行，交易心理，系统缺陷361 8.6 人，量化，自动化365 8.7 附录案例：大奖章成长记——西蒙斯：数学，常识，运气368 第9章 商品期权374 9.1 白糖和豆粕期权合约内容介绍374 9.2 商品期权交易简单介绍377

编辑推荐

文摘

序言

《期权：衍生品与对冲（第2版）》 内容简介 《期权：衍生品与对冲（第2版）》是一本深入探讨期权定价、交易策略以及风险管理的应用性专著。本书旨在为读者提供一个全面而系统的期权知识框架，无论您是金融市场的初学者，还是经验丰富的从业者，都能从中获益。 本书首先从期权的基础概念入手，清晰阐述了看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）的定义、内在价值与时间价值，以及它们在不同市场情境下的行为模式。我们将详细介绍期权合约的关键要素，如标的资产、行权价、到期日等，并解释这些要素如何共同影响期权的价值。 随后，本书将系统性地介绍期权定价模型，重点包括但不限于二项式期权定价模型和布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）模型。我们将详细解析这些模型的数学原理、假设条件，以及它们在实际应用中的局限性。同时，本书还将探讨影响期权价格的关键因素，即期权的“希腊字母”（Greeks），包括Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho。通过对这些希腊字母的深入理解，读者将能够量化期权头寸的风险敞口，并为之制定相应的对冲策略。 在交易策略方面，本书将涵盖从基本到复杂的多种期权交易组合。我们将详细讲解单腿策略（如买入/卖出看涨/看跌期权），并在此基础上介绍多腿策略（如价差交易、跨式/勒式交易、蝶式/秃鹫式交易等）。本书将分析不同交易策略的盈利与亏损特性，以及它们在不同市场预期下的适用性。例如，我们将探讨如何利用期权对冲已有股票头寸的下行风险，或如何通过期权组合在波动率变化中获利。 风险管理是本书的另一重要组成部分。我们将深入探讨期权交易中可能遇到的各类风险，并介绍有效的风险管理工具和技术。本书将详细阐述如何利用期权进行对冲，以规避市场波动、利率变动、波动率变化等不利因素的影响。通过案例分析，读者将学会如何构建稳健的期权组合，以实现风险与收益的平衡。 《期权：衍生品与对冲（第2版）》特别强调期权在实际金融市场中的应用。我们将结合当前市场动态，分析期权在资产管理、套期保值、投机交易等领域的实际应用案例。本书将引导读者思考如何将理论知识转化为实操能力，并帮助他们理解在复杂的金融环境中，期权作为一种强大的金融工具，能够为投资者提供哪些独特的价值。 本书内容经过优化与更新，以反映最新的市场发展和研究成果。语言力求严谨而不失易懂，理论阐述与实际应用相结合，旨在帮助广大读者建立起坚实的期权理论基础，并掌握在实操中灵活运用期权进行投资决策和风险管理的技能。 本书特色 系统性全面： 从基础概念到高级策略，全面覆盖期权知识体系。 理论与实践结合： 深入剖析定价模型与交易策略，并辅以大量实际应用案例。 风险管理导向： 重点讲解期权的对冲功能，帮助读者有效管理风险。 语言严谨易懂： 力求概念清晰、逻辑严密，便于不同层次的读者理解。 内容更新优化： 反映最新的市场动态与研究成果。 无论您是希望深入理解金融衍生品的学生、研究人员，还是希望提升投资回报、管理投资风险的金融从业者、个人投资者，《期权：衍生品与对冲（第2版）》都将是您宝贵的参考资料。

评分☆☆☆☆☆

拿到这本书的时候，我正处于一个对金融市场充满好奇但又感到无从下手的新手阶段。我尝试过很多其他的入门书籍，但总觉得它们要么过于浅显，要么过于晦涩。而这本书，却像一位循循善诱的良师益友，恰到好处地引导我进入了期权的世界。我最喜欢的是作者的讲解方式，他善于用生活中的例子来比喻抽象的金融概念，让原本枯燥的理论变得生动有趣。比如，他用“保险”的概念来解释期权的保险功能，用“赌博”的心态来阐释投机行为，这些生动的比喻让我一下子就抓住了期权的核心思想。而且，书中对期权交易中的心理因素也进行了探讨，这让我意识到，在市场中，情绪的影响往往比我们想象的要大。作者鼓励我们要保持理性，避免被贪婪和恐惧所左右。这一点对我来说尤为重要，因为我常常因为情绪的波动而做出错误的决策。这本书不仅传授了知识，更重要的是，它帮助我培养了一种更加成熟理性的投资心态。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，我对金融衍生品领域一直保持着一种敬畏的态度，总觉得它离我这样的普通投资者有些遥远。然而，这本书的出现，彻底打破了我的固有观念。它用一种非常接地气的方式，将期权这个复杂的金融工具，还原成了一个可以被理解、可以被掌握的工具。我特别赞赏作者在本书中对“对冲”这一概念的深入剖析。他不仅仅是简单地解释什么是对冲，而是详细地阐述了在各种市场情境下，如何利用期权来实现有效的风险管理。这让我看到了期权不仅仅是用来“赚钱”的工具，更是用来“保命”的工具。我曾经因为市场剧烈波动而遭受过损失，如果当时我能够理解并运用书中所讲的对冲策略，也许我的损失会大大减小。书中对于一些经典对冲案例的复盘，也让我受益匪浅。它让我明白，很多成功的投资者之所以能在市场风浪中屹立不倒，正是因为他们善于利用期权来规避风险。这本书让我对未来的投资充满了信心，也让我对期权这个工具有了更深层次的认识。

评分☆☆☆☆☆

说实话，当我对金融衍生品这个领域感到一头雾水的时候，就是这本书的出现，点亮了我前行的道路。它就像一道温暖的光，驱散了我内心的迷茫。我尤其佩服作者在逻辑构建上的功力，条理清晰，层层递进，让我这个初学者也能逐步理解期权背后的复杂数学模型和交易逻辑。最让我印象深刻的是，书中对期权定价模型的讲解，比如布莱克-斯科尔斯模型，作者并没有简单地给出公式，而是详细地剖析了模型背后的假设条件，以及在实际应用中可能遇到的局限性。这种批判性的视角，让我受益匪浅。我一直认为，学习任何知识，都不能死记硬背，而是要理解其精髓。这本书恰恰满足了我对深度理解的渴望。它让我明白，期权的价格并非是随意波动，而是受到多种因素的共同影响，并且这些影响是可以被量化和预测的。此外，书中还涉及了期权希腊字母的讲解，这对于理解期权的风险敞口至关重要。我过去对于这些概念常常感到困惑，但通过这本书的讲解，我终于茅塞顿开，能够更准确地把握期权交易的风险。

评分☆☆☆☆☆

这本书给我带来的最大冲击，在于它对于期权市场“衍生性”的深刻揭示。它不仅仅告诉你期权是什么，更重要的是，它让你理解期权为何而生，它如何从标的资产的价格运动中“衍生”出自身的价值，以及它在整个金融生态系统中所扮演的关键角色。作者以一种非常宏观的视角，将期权置于整个金融衍生品市场的脉络中进行审视，让我看到了期权不仅仅是独立的交易工具，更是与其他金融产品相互关联、相互影响的复杂网络的一部分。我特别欣赏书中关于期权在资产管理和投资组合构建中的应用部分。它让我看到了期权如何被用来增强收益，同时又能在市场波动时起到保护作用。这颠覆了我过去对期权“高风险”的刻板印象，让我意识到，如果运用得当，期权可以成为一种非常稳健的资产配置工具。书中对不同市场环境下期权策略的实操建议，也让我对未来的投资实践有了更清晰的规划。我开始尝试将书中提到的策略融入到我的投资组合中，并期待看到实际效果。

评分☆☆☆☆☆

这本书的书名实在太吸引我了，初次翻开，就被其中对期权市场的深度剖析所震撼。作者徐正平先生的笔触，没有丝毫的含糊或敷衍，而是用一种严谨而又富有洞察力的语言，将期权这个复杂而迷人的金融衍生品世界徐徐展开。我特别欣赏的是，他不仅仅局限于理论的罗列，而是深入浅出地讲解了期权在实际交易中的应用。比如，书中对于不同策略的解析，从简单的买入看涨看跌期权，到复杂的跨式、勒式以及更高级的期权组合，都进行了详尽的说明。而且，每一个策略的讲解都配有具体的案例分析，这对于我这样一个在市场摸爬滚打多年的交易者来说，简直是如获至宝。我总觉得，光有理论知识是不够的，真正的价值在于如何将其转化为实际的盈利能力，而这本书恰恰做到了这一点。它让我意识到，期权不仅仅是投机的工具，更是风险管理的利器。我开始重新审视我之前的一些交易决策，发现原来很多时候，我忽略了期权在对冲方面的巨大潜力。这本书就像一位经验丰富的导师，循循善诱，让我看到了更广阔的市场图景。