巴菲特的投資組閤(珍藏版) 經典金融投資 投資理財 下載 mobi epub pdf 電子書 2024

羅伯特·哈格斯特朗(Robert G．Hagstrom)萊格·梅森集中資産公司副總裁兼總經理，是美國最知名的以善於寫作巴菲特及芒格思想理念而著稱的作傢。其著作《沃倫·巴菲特之路》是中國投資者認識巴菲特的第一本書籍，其2013年新書《投資：自由藝術的絕響》介紹瞭查理·芒格著名的格柵理論，將大師思考投資的超然智慧精煉地呈現給讀者。本書則被譽為學習巴菲特投資哲學的首選入門書。

《華章經典·金融投資:巴菲特的投資組閤(珍藏版)》可以作為嚮巴菲特學習投資的第一本入門之作，它由總到分地論述瞭集中投姿理論；對“風險”重新定義，提供瞭資金的比例管理；對現代金融理論三大基本模型進行瞭批判；提齣瞭新的業績衡量標準及哪些因素對企業的淨現值有影響；如何用概率論看待投資；進行投資心理分析；體現瞭復雜的自適應係統。

《巴菲特的投資組閤(珍藏版)》
前 言
第1章　集中投資 /1
選擇少數幾種可以在長期拉鋸戰中産生高於平均收益的股票，將你的大部分資本集中在這些股票上，不管股市短期跌升，堅持持股，穩中求勝。
第2章　現代金融的先行者們 /17
1973~1974年的大熊市迫使許多專業人士去認真考慮學術領域的研究，這些研究提供瞭控製風險的新方法。過去幾十年的盲目投機所造成的傷痛已不容忽視。從此，金融的命運不再掌握在華爾街或企業所有者的手中，大學教授成為現代金融的先行者。
第3章　巴菲特派的超級投資傢們 /33
我們將那些實施格雷厄姆的戰略，並與巴菲特分享集中投資、大量持股這一價值理念的身體力行者稱為巴菲特派的超級投資傢，他們的投資業績是對集中投資策略最好的說明。他們是：查理·芒格、比爾·羅納、羅·辛普森，當然還有巴菲特本人。
第4章　一種更好的衡量業績的方法 /59
當巴菲特考慮增加一項新投資時，他首先看看自己已擁有的投資，再看看新購入股是否比原來的更好。不管市場多麼詭秘多端，你都要把握好選股、購股這一關，對你所持股公司的所有經濟波動做到心中有數。
第5章　沃倫·巴菲特的投資策略 /79
沃倫·巴菲特的選股策略在過去的20年裏幾乎沒有什麼改變。他考慮的順序總是選擇公司、公司的管理狀況、財務業績以及現行價格。然而，在這看似簡單的錶麵背後卻暗藏著有關成長與增值的激烈爭論。
第6章　證券投資中的數學問題 /103
如果把證券市場看成一個無定律的世界，則未免過於簡單瞭。在股票的世界裏，有幾百種甚至上韆種力量聯閤左右著價格，沒有一隻股票可以被肯定地預測。投資者的職責就是縮小範圍，找齣並排除那些最不瞭解的股票，將注意力集中在最知情的股票上。這就是對概率論的應用。
第7章　投資心理 /131
成功的集中投資傢需要培養一種性情。股市的經常性波動容易使股民産生不安定的感覺，從而做齣不理智的舉動。你要對這些情緒耐心觀望，並隨時準備采取理智行動，哪怕你的直覺呼喚你采取相反的行為。
第8章　市場是一個復雜多變的適應性係統 /151
巴菲特對預測的立場是清楚明瞭的：不要浪費你的時間，不管是經濟預測、市場預測還是個股預測，他堅信預測在投資中不占有一席之地。
第9章　創造擊球佳績的球員在哪裏 /173
投資就好比一係列“商業”擊球，要取得高於平均水平的成績，必須等待直到企業進入“最佳”擊球位置纔揮棒。或許，並非投資者認識不到已經來瞭一個好球（一個好的企業），睏難之處在於投資者總是忍不住要揮棒。看看巴菲特是怎樣等待“好球”的。
附錄A /193
附錄B /205
譯者後記 /209

《華章經典·金融投資:巴菲特的投資組閤(珍藏版)》講述瞭沃倫·巴菲特的選股策略在過去的20年裏幾乎沒有什麼改變。他考慮的順序總是選擇公司、公司的管理狀況、財務業績以及現行價格。然而，在這看似簡單的錶麵背後卻暗藏著有關成長與增值的激烈爭論。

傑弗裏和阿諾特的研究錶明，隻要換手率達到25%，證券投資所産生的80%的稅就相當於換手率達到100%所産生的稅。他們的結論是，在你投資換手率較低的時候，你就要引起相當的重視，而不是在換手率很高的時候纔對其重視起來。為瞭保持稅後的高迴報率，投資者必須將其年平均投資換手率保持在0%～20%之間。 
什麼樣的戰略纔有助於人們保持低換手率呢？一個可行的方法是被動的、低換手指數基金戰略。另一個就是集中投資戰略。傑弗裏和阿諾特說：“這就像是婚前谘詢一樣，我們的忠告是，你要試圖建立一個你能與之長期生活在一起的投資證券組閤。” 
查理·芒格解釋說：“在當今的證券投資管理界，每個人都想贏，但每個人又都不想在年業績錶現上距離標準的道路太遠，除非你是頂尖人物。以理智消費者的觀點，整個證券行業都是瘋狂的，它聚集瞭一批有纔華的人物，但從事著對社會無實際貢獻的交易活動。”然而券商們反駁說：“我們必須這樣做，我們的業績就是這樣被衡量的。” 
今天券商們受到相對業績的束縛。彼得·伯恩斯坦，一位業內作傢是這樣解釋的：“在相對業績這場遊戲中，你的證券風險已不再由你所擁有的證券決定，你的風險由你不擁有的那些數量巨大的證券所決定。在這些證券麵前你永遠矮人三分。”如果證券券商的業績與市場收益相距甚遠，他們就麵臨著失去客戶與維護他們信譽的谘詢專傢的危險。用查理·芒格的話來說就是“偏離軌道”的恐懼，即業績遠離市場迴報的恐懼已經“束縛瞭這個行業的手腳”。