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美帕特多尔西 著

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• 价值投资
• 技术分析
• 交易
• 财富管理

店铺： 黄金美玉图书专营店

出版社： 中信出版社

ISBN：9787508686431

商品编码：28189423191

包装：平装-胶订

出版时间：2018-04-01

基本信息

书名：股市真规则：畅销版

定价：65.00元

作者：(美)帕特多尔西

出版社：中信出版社

出版日期：2018-04-01

ISBN：9787508686431

字数：276000

页码：

版次：1

装帧：平装-胶订

开本：128开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

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内容提要

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对于投资一窍不通就盲目入市？
对于公司的现状和未来并不清晰就跟风买入？
迷信“小道消息”而不愿意研究公司和行业？
莫名其妙经常成为“韭菜”被收割？
对于不愿意“人云亦云”的投资者来说，这本公认的个人投资理财将为你指明方向，告诉你公司价值研究、股票估值和投资策略的秘密，它将帮助投资者挑选正确的股票、发现好的公司、理解不同行业背后的驱动力。
在《股市真规则》中，投资者将学到：
如何发现有竞争优势的好公司；
如何确认一家公司的管理团队是称职的；
如何发现可能对投资组合造成重大损失的警示信号；
如何使用适当的估值规则以提高投资业绩；
如何应用10分钟测试以决定是否值得花精力进一步，调研公司更多的细节。

目录

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序 / Ⅺ

前 言 挑选好股票是艰难的 / ⅩⅤ
章 成功投资股市的五项原则
做好你的功课 / 2
寻找具有强大竞争优势的公司 / 2
拥有安全边际 / 3
长期持有 / 4
知道何时卖出 / 7
投资者清单：成功投资股市的五项原则 / 9
第二章 七个应当避免的错误
虚幻的目标 / 12
相信这次与以往不同 / 12
陷入对公司产品的偏爱 / 13
在市场下跌时惊慌失措 / 13
试图选择市场时机 / 14
忽视估值 / 15
依赖盈利数据作分析 / 16
投资者清单：七个应当避免的错误 / 16
第三章 竞争优势
评估收益性 / 18
建立竞争优势 / 20
它能持续多久 / 27
行业分析 / 30
投资者清单：竞争优势 / 31
第四章 投资语言
财务报表基础 / 33
钱去哪里了 / 35
报表的实际应用 / 36
投资者清单：投资语言 / 41
第五章 财务报表讲解
资产负债表 / 44
利润表 / 52
现金流量表 / 59
结论 / 66
投资者清单：财务报表讲解 / 68
第六章 公司分析——基础
成长性 / 72
收益性 / 76
财务健康状况 / 84
空头情形 / 89
结论 / 90
投资者清单：公司分析——基础 / 90
第七章 公司分析——管理
报酬 / 93
绩效奖励 / 94
其他的危险信号 / 95
性格 / 97
公司运作 / 99
投资者清单：公司分析——管理 / 100
第八章 揭开财务伪装
六个危险信号 / 103
要密切注意的七个其他缺陷 / 106
投资者清单：揭开财务伪装 / 111
第九章 估值——基础
按估值全价买入很难投资成功 / 114
使用多种估值方法更明智 / 115
对收益说“是” / 121
投资者清单：估值——基础 / 123
第十章 估值——内在价值
现金流、现值和折现率 / 126
计算现值 / 128
折现率 / 129
计算永续年金价值 / 132
安全边际 / 136
结论 / 137
投资者清单：估值——内在价值 / 137
第十一章 综合运用
AMD公司 / 139
Biomet公司 / 146
结论 / 156
第十二章 十分钟测试
公司能否通过质量考验 / 160
公司一直不断地赚取营业利润吗 / 160
公司能从经营活动中持续不断地产生现金流吗 / 160
净资产收益率能保持10％以上，并且有合理的财务杠杆吗 /161
盈利增长是协调一致还是飘忽不定 / 161
资产负债表有多清白 / 161
这家公司产生自由现金流吗 / 162
还有多少“其他” / 162
发行在外的股票数量在过去几年明显增长了吗 / 163
这10分钟 / 163
第十三章 股票市场遨游指南
注意哪些行业 / 166
结论 / 167
第十四章 医疗保健行业
医疗保健行业的竞争优势 / 170
医药行业 / 171
仿制药品公司 / 176
生物技术行业 / 178
医疗器材公司 / 180
医疗保险与管理医疗组织 / 182
投资者清单：医疗保健行业 / 184
第十五章 消费者服务业
我们每天看到的公司 / 186
餐饮业 / 186
零售业 / 188
结论 / 193
投资者清单：消费者服务业 / 194
第十六章 商务服务业
外部采购趋势 / 196
商务服务业的竞争优势 / 196
基于技术的公司 / 197
基于人力的公司 / 199
基于坚实资产的公司 / 201
投资者清单：商务服务业 / 203
第十七章 银行业
关于风险 / 206
银行业的竞争优势 / 212
成功的银行的特点 / 213
投资者清单：银行业 / 216
第十八章 资产管理和保险业
资产管理行业 / 219
人寿保险行业 / 224
财产和灾害保险行业 / 227
投资者清单：资产管理和保险业 / 231
第十九章 软件行业
软件行业的分类 / 233
软件行业的竞争优势 / 235
软件行业101账户 / 236
危险信号 / 237
成功的软件公司的特点 / 238
什么是软件行业不喜欢的 / 239
结论 / 240
投资者清单：软件行业 / 240
第二十章 硬件行业
硬件行业发展的驱动力 / 243
硬件行业动力学特征 / 244
硬件行业的竞争优势 / 246
成功的硬件公司的特点 / 248
投资者清单：硬件行业 / 249
第二十一章 媒体行业
媒体公司是怎样赚钱的 / 252
媒体行业的竞争优势 / 253
出版行业 / 254
广播与有线电视行业 / 255
娱乐行业 / 256
成功的媒体行业的特点 / 257
媒体行业的风险 / 258
投资者清单：媒体行业 / 258
第二十二章 电信业
电信经济 / 263
电信业的竞争优势 / 264
成功的电信业公司的特点 / 266
结论 / 267
投资者清单：电信业 / 267
第二十三章 生活消费品行业
生活消费品公司是怎样赚钱的 / 269
成长的重要策略 / 270
生活消费品行业不希望看到的是什么 / 272
生活消费品行业的竞争优势 / 273
成功的生活消费品公司的特点 / 275
结论 / 277
投资者清单：生活消费品行业 / 277
第二十四章 工业原材料和设备行业
周期性问题 / 280
基础材料公司的竞争优势 / 281
工业原材料和设备行业的竞争优势 / 282
成功的工业原材料和设备公司的特点 / 284
危险信号 / 286
在工业原材料和设备行业发现机会 / 289
投资者清单：工业原材料和设备行业 / 289
第二十五章 能源行业
来自地下 / 291
输油输气管线 / 292
炼油厂 / 292
消费者 / 293
服务提供商 / 293
石油价格的影响 / 294
能源行业的竞争优势 / 295
成功的能源类公司的特点 / 296
能源行业的风险 / 298
结论 / 299
投资者清单：能源行业 / 299
第二十六章 公共事业行业
电力行业 / 301
管制、管制还是管制 / 303
公共事业公司的财务特征 / 303
成功的公共事业公司的特点 / 304
公共事业部门的风险 / 305
全局考虑 / 306
投资者清单：公共事业 / 306

致谢 / 308
译后记 / 310

作者介绍

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帕特?多尔西（Pat Dorsey ）
专业评级机构晨星公司股票分析负责人，他既是晨星股票分析师团队的，又定期为morningstar.供稿。他在推动晨星公司股票评级业务发展方面发挥了很大作用，同时在建立晨星公司股票覆盖范围方面起到关键作用。多尔西的观点常常被媒体广泛的引用，这些媒体包括《今日美国》《美国新闻与世界报道》《NBC晚间新闻》以及BC和N等。他也被邀请参与福克斯新闻频道《看多看空》节目。

文摘

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序言

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《智赢股市：把握时代脉搏，驾驭财富增长》 本书并非一套神秘的交易系统，也非包罗万象的投资指南。它是一次深入市场肌理的探索，一次关于如何理性看待并参与股票投资的深度剖析。我们拒绝浮夸的市场预测，回避晦涩难懂的技术指标，而是将焦点置于那些永恒不变的商业逻辑和投资智慧上。 洞察商业本质，理解价值所在 成功的投资，始于对企业盈利能力和增长潜力的深刻理解。本书将带你走进一个不同于喧嚣市场之外的世界，那里是实业的根基，是创新的源泉，是价值的创造者。我们将一同拆解那些成功的企业是如何在激烈的竞争中脱颖而出，它们的商业模式为何能够持续产生丰厚的回报。从消费品巨头到科技先锋，从周期性行业的龙头到新兴领域的黑马，我们会探究它们成功的深层原因，理解是什么样的内在驱动力支撑着股价的长远上涨。 理性投资哲学，规避情绪陷阱 股市的波动，往往是市场情绪剧烈起伏的缩影。贪婪与恐惧，希望与绝望，这些人类最基本的情绪，常常成为投资者做出非理性决策的元凶。本书旨在为你构建一套稳健的投资哲学，帮助你跳出情绪的藩篱，以一种超然的态度看待市场的短期波动。我们将探讨如何识别和克服认知偏差，如何进行风险管理，以及如何在不确定性中寻找确定性。告别追涨杀跌的盲目冲动，拥抱基于理性分析的审慎判断。 周期视角下的投资策略 经济周期、行业周期、技术周期……这些看不见的巨浪，深刻影响着股票市场的潮起潮落。本书将帮助你建立一种周期视角，理解不同阶段的市场特征，并据此调整投资策略。我们不会试图精确预测周期的拐点，而是强调在不同周期环境下，哪些类型的资产更具吸引力，哪些投资风格更适合当前的宏观背景。无论是扩张期、衰退期还是转型期，都有一套与之相适应的投资逻辑。 精选个股的深度分析框架 在理解了商业本质和市场周期后，如何寻找并评估一只优质的股票？本书将提供一套可操作的分析框架。我们将从公司的财务报表、管理层能力、竞争优势、行业地位等多个维度进行细致考察。这不是一套死板的量化指标，而是一种思维方式，一种审视公司基本面的系统性方法。我们鼓励读者进行独立思考，不盲从市场观点，而是形成自己对价值的判断。 长期主义的力量 在信息爆炸、节奏快速的当下，“长期主义”往往被忽视，却又是价值投资的核心所在。本书将强调长期持有的力量，以及复利效应的神奇。我们相信，伟大的企业，假以时日，定能兑现其价值。理解这一点，将帮助你抵御短期的诱惑，耐心等待价值的实现。本书将通过历史案例和逻辑分析，阐释为何耐心和信念是通往财富自由的关键要素。 风险管理与资产配置 任何投资都伴随着风险，有效的风险管理并非规避风险，而是理解风险、控制风险。本书将探讨如何通过分散投资、设定止损点、进行资产配置来降低整体投资组合的风险。我们相信，一个平衡且多元化的投资组合，能够更好地应对市场的各种挑战，并为投资者提供更稳定的回报。 给每一位渴望在股市中有所成就的你 《智赢股市：把握时代脉搏，驾驭财富增长》并非一本速成的秘籍，而是一场思维的启蒙，一次智慧的训练。它适合每一个对股票投资感兴趣，渴望了解其内在规律，并希望在市场中稳健前行的投资者。无论你是初入股市的新手，还是身经百战的老兵，都能从中获得启发，重塑对股票投资的认知，最终学会如何用理性的头脑和长远的眼光，在波涛汹涌的股市中，驶向财富的彼岸。 这本书，将是你通往理性、智慧、稳健投资之路的可靠伙伴。

评分☆☆☆☆☆

这本书对我最大的触动，在于它重新定义了我对“规则”的理解。一直以来，我总以为股市的规则是那些冰冷的数字、复杂的图表和晦涩的术语。但这本书告诉我，真正的规则，隐藏在人性的贪婪与恐惧之中，隐藏在市场参与者的集体情绪波动之中。作者就像一位股市的“人类学家”，他深入剖析了各种投资行为背后的心理动机，并将这些心理因素与市场走势巧妙地联系起来。他并没有给出绝对的“买入”或“卖出”的指令，而是教会我们如何去理解市场的“语言”，如何解读那些看似随机的价格波动背后所传递的信息。我尤其欣赏他对“认知偏差”的论述，例如“幸存者偏差”和“过度自信偏差”是如何影响我们的投资决策的。这些偏差一旦被识别出来，就能让我们避免很多不必要的错误。书中提到的“周期理论”，也让我对市场的宏观走向有了更深的认识，理解了熊市和牛市的演变规律，以及如何在不同的周期中采取相应的策略。这让我意识到，投资不仅仅是技术活，更是心理博弈。这本书给了我一种全新的视角去看待股市，它让我明白，掌握了人性的弱点，也就掌握了股市的脉搏。

评分☆☆☆☆☆

我得说，这本书的阅读体验绝对是出乎我意料的好。我原本以为“股市真规则”这种标题会有点标题党的嫌疑，或者内容会非常枯燥乏味，充斥着各种专业术语让我望而却步。但事实证明，我的担忧是多余的！作者的文笔非常流畅，而且善于运用类比和比喻，将复杂的概念讲得通俗易懂。我印象最深刻的是他对于“信息不对称”的解读，书中通过一些生动的小故事，让我瞬间明白了为什么在股市中“消息”固然重要，但更重要的是如何去辨别信息的真伪和价值。这就像生活中听谣言一样，不是所有听到的都能当真。作者强调的“独立思考”和“信息过滤”能力，绝对是每一个股市参与者必备的生存技能。此外，他对“风险控制”的阐述也让我受益匪浅。他没有回避风险，而是教我们如何识别、评估和管理风险，而不是一味地追求高收益而忽略了潜在的危机。书中提供的那些实用的风险管理工具和技巧，比如止损、止盈的设置，以及仓位管理的重要性，都为我构建了更稳健的投资体系。读完这本书，我感觉自己不再是股市里那个无头苍蝇，而是有了一个清晰的地图和指南针，知道自己该往哪里走，以及如何规避陷阱。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，在开始阅读这本书之前，我对于“畅销版”这几个字是持保留态度的，总觉得畅销书有时候会为了迎合大众而牺牲深度。然而，《股市真规则：畅销版》彻底打消了我的疑虑。这本书的深度和广度都令人惊叹，但最难能可贵的是，它在保持深刻洞察力的同时，还能够以一种极其友好的方式呈现给读者。作者在书中穿插了大量的历史案例和真实的交易故事，这些故事让枯燥的理论变得生动有趣，也更加令人信服。我特别喜欢他对“价值投资”和“技术分析”之间关系的阐述，他并没有偏颇于某一方，而是强调了两者结合的重要性，并为读者提供了一个可以借鉴的框架，来系统地分析一家公司，以及判断其股票的合理价格。此外，书中对于“宏观经济因素”对股市影响的分析也让我印象深刻，他将经济数据、政策变化与股市走势有机地结合起来，让我对市场有了更宏观、更全面的认识。这本书就像一张详细的股市“藏宝图”，它指出了宝藏可能藏匿的方向，并教会我如何使用“探测器”和“铲子”去发掘它们，而不是简单地告诉你宝藏在哪里。

评分☆☆☆☆☆

这本书真的让我眼前一亮！作为一个在股市摸爬滚打了几年，却总是感觉云里雾里的小散户，我之前读过不少投资类的书籍，但总觉得要么过于理论化，要么太偏向于讲故事，缺乏实操性。这本书的出现，就像在迷雾中点亮了一盏明灯。作者用一种非常接地气的方式，把那些看似高深莫测的股市“真规则”一一剖析开来，就像剥洋葱一样，一层一层地揭示市场的本质。我特别喜欢其中关于“情绪周期”的论述，这简直是道出了无数散户的心声。想想看，多少次我们在恐慌中割肉，又在贪婪中追高？作者通过大量的案例和数据，生动地解释了为什么会形成这样的情绪怪圈，以及我们如何才能摆脱这种被动的局面。他没有贩卖任何“一夜暴富”的梦想，而是强调了建立理性投资思维的重要性，这让我感觉非常踏实。而且，书中还提供了一些非常具体的方法论，比如如何分析一只股票的价值，如何判断市场处于哪个阶段，以及如何在不同市场环境下调整自己的策略。这些内容都具有很强的可操作性，我迫不及待地想在实践中检验一下。总而言之，这本书不仅仅是一本关于股市的书，更像是一位经验丰富的投资导师，用最真诚的语言，为我们指明了前行的方向。

评分☆☆☆☆☆

这本书带给我的，是一种久违的“顿悟”感。我一直认为股市投资是一门非常复杂的科学，需要深厚的专业知识和敏锐的市场嗅觉。但通过阅读这本书，我逐渐意识到，很多时候，那些所谓的“复杂”只是被披上了华丽的外衣。作者以一种化繁为简的方式，揭示了股市运行背后最核心的几个“真规则”，这些规则看似朴素，却具有惊人的普适性和力量。他强调了“长期主义”的重要性，让我明白，短期的价格波动往往是噪音，而真正的价值增长需要时间和耐心。他还深入探讨了“投资者的心理素质”，比如如何保持冷静、如何避免情绪化交易，以及如何建立坚定的投资信念。这些心理层面的指导，对于我在高波动市场中的心态稳定起到了至关重要的作用。书中提供的“投资组合构建”的建议，也让我开始反思自己过去单一的投资模式，并学习如何通过分散化来降低整体风险。这本书给我最大的启发是，投资并非是与市场“斗智斗勇”，而是与自己“内心”的一场修行，而这本书，正是这场修行中不可或缺的指南。