中国灵活动态金融状况指数构建与应用研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

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周德才 著

图书标签:

• 金融指数
• 动态金融
• 金融状况
• 中国金融
• 金融风险
• 经济监测
• 金融创新
• 计量经济学
• 金融工程
• 宏观经济

出版社： 社会科学文献出版社

ISBN：9787520114844

版次：1

商品编码：12207355

包装：平装

开本：16开

出版时间：2017-08-01

页数：216

字数：195000

正文语种：中文

内容简介

鉴于目前金融状况指数(FCI)的研究缺乏灵活动态性，本书从通胀控制目标出发，引入MI-TVP-SV-VAR模型，选取5个金融变量，估计其每一期的灵活动态权重，构建我国灵活动态金融状况指数，并分析它对通胀率的预测能力。经验分析结果表明，本书构建的FCI与通货膨胀有很高的相关性，且领先通胀1～7个月，能够很好地预测通胀。

作者简介

周德才，1976年1月生，江西修水人，博士，副教授，金融学硕士生导师。《经济学》(季刊)、《数量经济技术经济研究》匿名审稿人。主要从事金融状况指数、金融市场关联性等领域的研究。近年来，主持国家和省部级课题8项，先后在《数量经济技术经济研究》等国际和国内学术期刊上以作者发表论文30多篇。

目录

第1章　导论
　　1.1　相关概念
　　1.2　研究背景
　　1.3　研究意义
　　1.4　研究思路
　　1.5　研究内容
　　1.6　研究目标
　　1.7　拟解决的关键问题
　　1.8　研究方法
　　1.9　技术路线
　　1.10　特色与创新之处
第2章　金融状况指数文献综述及评价
　　2.1　早期阶段的静态金融状况指数文献综述
　　2.2　中期阶段的静态和多信息金融状况指数文献综述
　　2.3　近期阶段的简单动态金融状况指数文献综述
　　2.4　现阶段的多维动态金融状况指数文献综述
　　2.5　国内外金融状况指数文献评价
第3章　构建MI-TVP-SV-VAR模型
　　3.1　MI-TVP-SV-VAR模型产生的背景
　　3.2　MI-TVP-SV-VAR模型的发展脉络
　　3.3　MI-TVP-SV-VAR模型参数估计框架和算法介绍
　　3.4　MI-TVP-SV-VAR模型先验信息和初始值设定
　　3.5　MI-TVP-SV-VAR模型的参数估计
　　3.6　国内外基于MI-TVP-SV-VAR模型的经验研究综述
　　3.7　本章小结
第4章　构建灵活动态测度模型和测度方法
　　4.1　传统金融状况指数的静态测度模型和测度方法
　　4.2　中国传统金融状况指数的静态测度模型和测度方法
　　4.3　简单动态金融状况指数的简单动态测度模型和测度方法
　　4.4　灵活动态金融状况指数的灵活动态测度模型和测度方法
　　4.5　构建灵活动态脉冲响应函数
第5章　构建中国灵活动态金融状况指数
　　5.1　样本数据的选择、处理、检验和说明
　　5.2　MI-TVP-SV-VAR模型收敛性诊断
　　5.3　MI-TVP-SV-VAR模型参数估计结果
　　5.4　实证测度中国灵活动态金融状况指数
第6章　应用中国灵活动态金融状况指数
　　6.1　中国灵活动态金融状况指数与通货膨胀的相关性研究
　　6.2　中国灵活动态金融状况指数与通货膨胀的领先滞后关系检验
　　6.3　中国灵活动态金融状况指数与通货膨胀的因果关系研究
　　6.4　中国灵活动态金融状况指数对通货膨胀的预测能力检验
　　6.5　中国灵活动态金融状况指数对通货膨胀解释力度的比较分析
第7章　简要结论、政策建议及未来展望
　　7.1　简要结论
　　7.2　政策建议
　　7.3　未来展望
参考文献
后　记

前言/序言

前　　言

截止到目前，国内外关于金融状况指数文献不下数百篇，其中还有大量权威期刊文献。这对于一个刚刚兴起十多年的货币政策具体分支研究领域来说，显得十分特别。这也在某种程度上说明金融状况指数是目前国内外货币政策研究领域的一个热点和前沿领域。这也是本书研究的理论背景和意义。
与此同时，虽然大量发达国家和一些发展中国家的中央银行、一些大型金融机构以及一些国际组织构建并发布了一些金融状况指数，但中国人民银行一直没有构建并发布中国金融状况指数。这也是本书研究的实践背景和意义，以期为中国货币政策管理部门提供一些借鉴和参考。
2015年5月，笔者与笔者的学生冯婷、邓姝姝合作在《数量经济技术经济研究》杂志上发表了文章《我国灵活动态金融状况指数构建与应用研究——基于MI-TVP-SV-VAR模型的经验分析》。虽然该论文发表后取得不错的社会反响，但笔者总觉得该文的研究不够全面、深入和系统。为了能够实现这个夙愿，笔者对该文进行了一个全面、深入和系统的拓展研究，这项研究的成果就是本书。虽然本书与前述论文的核心概念和方法是相同的，内容上有一些重复，但本书绝大多数内容与前文是不相同的，有单独阅读的价值和意义。
本书共分七章。第1章是导论，主要对灵活动态金融状况指数的相关概念、研究背景、研究意义、研究思路、研究内容、研究目标、拟解决的关键问题、研究方法、技术路线、特色与创新之处进行简要分析。第2章是金融状况指数文献综述及评价，主要对国内外有关金融状况指数的文献进行一个全面的综述，并进行了评价。第3章构建了MI-TVP-SV-VAR模型，主要从产生的背景、发展脉络、参数估计框架和算法介绍、先验信息和初始值设定、参数估计、国内外的经验研究综述对MI-TVP-SV-VAR模型进行了介绍。第4章是构建灵活动态测度模型和测度方法，主要介绍了传统静态金融状况指数、中国传统静态金融状况指数以及简单动态金融状况指数的简单动态测度模型和测度公式，并提出灵活动态金融状况指数的灵活动态测度模型和测度公式，以及灵活动态脉冲响应函数的计算公式。第5章是构建中国灵活动态金融状况指数，主要进行了样本数据的选择、处理、检验和说明，以及实证测度中国灵活动态金融状况指数。第6章是应用中国灵活动态金融状况指数，主要对中国灵活动态金融状况指数与通货膨胀的相关关系、领先滞后关系、因果关系、通货膨胀的预测进行了研究。第7章是简要结论、政策建议及未来展望。
本书从通货膨胀控制这个货币政策目标出发，运用MI-TVP-SV-VAR模型，选取货币供应量、利率、汇率、股价和房价5个金融变量，使用贝叶斯统计框架下的MCMC方法估计每一期的灵活动态权重，构建中国灵活动态金融状况指数，并分析它对通胀率的预测能力。经验分析结果表明，利率和房地产价格对这一时期金融状况的影响权重相对较大，特别是利率，反映出中国货币政策依然倚重于价格型传导渠道；FCI与通货膨胀有很高的相关性，相关系数最高达0.842，且领先通胀1～7个月，能够很好地预测未来通胀。建议政府机构定期构建中国灵活动态金融状况指数并将其应用于货币政策操作和通货膨胀预测。
在本书的前期准备中，冯婷、邓姝姝同学在查找数据、查阅文献、运行程序等方面提供了大量的帮助，在此表示诚挚的感谢。

周德才
于南昌大学前湖校区外经楼经济管理学院
2017年7月1日

《中国灵活动态金融状况指数构建与应用研究》 一、研究背景与意义 在全球化进程加速、金融市场日益复杂多变的背景下，准确、及时地把握一个国家或地区的金融状况，对于经济决策、风险预警和政策制定至关重要。传统的金融统计指标，如M2、利率、汇率等，虽然提供了基础信息，但往往滞后且难以全面反映金融体系的内在活力、传导机制和潜在风险。特别是在中国这样快速发展且金融结构不断深化的经济体中，如何构建一个能够动态捕捉金融活动脉搏、揭示金融体系运行规律的指标体系，显得尤为迫切。 本研究的出发点在于弥合现有金融统计的局限性，通过科学的方法论，构建一个更具前瞻性、更富信息量的“中国灵活动态金融状况指数”。该指数的构建，旨在提升金融监测的有效性，为政府部门、金融机构、投资者以及学术研究提供一个更为精细化、动态化的分析工具。其研究意义体现在： 1. 提升宏观经济监测能力： 灵活动态金融状况指数能够更早地识别金融体系中出现的异动信号，为宏观经济管理者提供预警，帮助其及时调整货币政策、财政政策以及审慎监管措施，防范系统性金融风险。 2. 促进金融市场健康发展： 通过对金融活动动态的深入洞察，指数有助于揭示金融市场运行的内在逻辑，引导资源更有效地配置，抑制金融泡沫的产生，维护金融市场的稳定与繁荣。 3. 服务微观主体决策： 金融机构和企业可以借助该指数，更准确地评估宏观金融环境的变化，优化投资决策、风险管理策略，提升经营效益。 4. 深化学术研究： 指数的研究过程及其应用，将为中国金融理论研究提供新的视角和实证依据，丰富金融学研究的内涵。 二、研究内容概览 本书围绕“中国灵活动态金融状况指数”的构建与应用，展开了系统性的研究。核心内容包括： 1. 指数理论基础与指标体系构建： 理论溯源： 深入探讨了金融状况指数、领先指标、景气指数等相关理论，借鉴国内外相关研究成果，为本指数的构建奠定坚实的理论基础。 核心理念： 明确“灵活动态”的内涵，即指数不仅要反映当前金融活动的规模和强度，更要捕捉其内在的活力、传导效率以及潜在的变动趋势。 指标选取： 广泛搜集并筛选能够体现中国金融市场特点的指标。这可能包括但不限于： 货币信贷层面： 广义货币供应量（M2）的结构性变化、社会融资规模的构成与增速、信贷投放的期限结构、票据融资、委托贷款等非信贷融资工具的变化。 资产价格层面： 股票市场成交量、换手率、价格波动率、房地产市场的交易活跃度、价格传导效应等。 市场利率与流动性层面： 银行间同业拆借利率、国债收益率曲线、央行公开市场操作频率与规模、市场主体对流动性的感知等。 金融机构行为层面： 银行的信贷意愿、风险偏好变化，非银金融机构的杠杆率、期限错配程度等。 宏观经济传导层面： 金融指标与实体经济活动（如工业增加值、固定资产投资、消费品零售总额）的联动关系，以及宏观经济政策对金融市场的影响。 指标权重确定： 采用多元统计方法，如主成分分析、因子分析、灰色关联度分析等，科学确定各指标在指数中的权重，确保指数的代表性和有效性。 2. 指数模型构建与测算： 模型选择： 探索不同的指数构建模型，例如加权平均模型、动态因子模型、状态空间模型等，并对模型的适用性进行评估。 数据处理： 对原始数据进行平稳性检验、季节性调整、异常值处理等预处理，确保数据的质量。 指数测算： 基于选定的模型和确定的权重，计算中国灵活动态金融状况指数。这将涉及对历史数据的回溯测算，以验证模型的有效性。 指数分解与解读： 对指数进行多维度分解，分析不同分项对整体指数的影响，深入解读指数变动的驱动因素。 3. 指数应用与实证研究： 金融风险预警： 利用构建的指数，识别金融体系中可能存在的风险信号，如流动性过剩或枯竭、资产价格泡沫、过度杠杆化等，并进行预警。 宏观经济政策评估： 分析指数变化与宏观经济政策之间的关系，评估政策的传导效果和潜在影响，为政策制定者提供决策参考。 金融市场走势预测： 探讨指数在预测股票、债券、房地产等金融市场短期和中长期走势方面的能力。 金融周期分析： 将构建的指数置于金融周期的框架下进行分析，识别中国金融周期的不同阶段及其特征。 与其他宏观经济指标的比较： 将本指数与现有的宏观经济领先指标、一致指标等进行比较，突出其独特优势和信息增量。 三、研究方法与创新点 本研究在方法上将力求严谨与创新，可能采用的研究方法包括： 计量经济学方法： 如时间序列分析、面板数据分析、向量自回归（VAR）模型、误差修正模型（ECM）等。 多元统计分析方法： 如主成分分析、因子分析、聚类分析等，用于指标筛选和权重确定。 机器学习方法： （视研究深度而定）可能尝试引入支持向量机（SVM）、神经网络等方法，增强指数的预测能力。 本研究的创新点可能体现在： “灵活动态”的视角： 区别于传统的静态或滞后性指标，本指数更加注重金融活动的内在联系、传导机制和发展趋势。 多维度、综合性的指标体系： 融合了货币、信贷、资产价格、市场微观结构以及宏观经济传导等多个层面的信息。 针对中国经济特点的定制化设计： 充分考虑中国金融市场的特殊性，如国有银行主导、影子银行体系发展、外汇管制等因素。 探索性应用研究： 不仅构建指数，更注重其在风险预警、政策评估等实际场景中的应用价值。 四、预期贡献 本书的预期贡献在于： 理论层面： 丰富和发展金融状况指数的研究理论，为中国金融计量经济学研究提供新的思路和方法。 实践层面： 为政府部门、金融监管机构、金融机构和市场投资者提供一个具有实用价值的分析工具，提升金融运行的透明度和可预测性。 学术交流： 促进国内外对中国金融市场运行规律的深入理解和学术探讨。 本书旨在为理解和把握中国经济的金融脉搏提供一个全新的视角和有力的工具。

评分☆☆☆☆☆

读完《中国灵活动态金融状况指数构建与应用研究》，脑子里涌现的第一个感觉就是“专业”，但又并非高高在上，触不可及。书中的理论框架构建得非常扎实，作者在开篇就为我们梳理了国内外关于金融指数研究的脉络，这一点做得非常细致，让读者能够迅速进入研究的语境。尤其是关于“灵活动态”这个概念的界定和阐释，我感觉作者花费了相当多的笔墨，力求让读者理解为何传统的静态模型在当下快速变化的金融环境中显得力不从心，以及为何需要一个能够捕捉“动态”和“灵活”特质的指数。我最感兴趣的是书中关于数据收集和处理的部分，它详细介绍了如何筛选、清洗和整合不同来源、不同类型的数据，这对于我这样对数据分析一窍不通的读者来说，简直是打开了新世界的大门。书中列举的几个关键金融指标的选择逻辑，以及它们如何被赋予不同的权重，这些细节的处理，让我感受到了研究的严谨性。更让我惊喜的是，书中还展示了如何将构建好的指数应用于具体的经济场景，比如分析货币政策的效果，或是评估金融风险的传导路径。这种理论与实践紧密结合的方式，让这本书的价值远不止于学术探讨，更具有实际的指导意义。

评分☆☆☆☆☆

《中国灵活动态金融状况指数构建与应用研究》这本书，给我的第一印象是它以一种非常审慎的态度来对待“构建”这个过程。从书名就可以看出，核心在于“构建”一个指数，这本身就不是一件容易的事。我特别关注书中关于指数构建的理论基础和模型选择。作者是如何在众多的计量模型和统计方法中，找到最适合描述中国金融市场“灵活动态”特征的那个？书中对不同模型的优劣分析，以及为何最终选择某个特定模型的原因，这部分内容对我来说非常宝贵。我理解，一个好的指数，不仅要有科学的理论支撑，更要有可靠的数据基础。因此，书中关于数据来源、数据预处理、以及如何克服数据质量问题等方面的论述，是我非常想深入了解的。我希望书中能够详细地解释，作者是如何将那些看似不相关、甚至是非结构化的金融信息，比如市场情绪、监管政策的变化等，有效地纳入到指数的构建中。这不仅仅是技术层面的挑战，更是对研究者洞察力和判断力的考验。这本书，似乎在邀请读者一同参与到这场严谨的学术探索之中。

评分☆☆☆☆☆

拿到《中国灵活动态金融状况指数构建与应用研究》这本书，我最先被吸引的是它“应用研究”的承诺。作为一名长期关注中国经济发展的普通市民，我总觉得宏观经济和金融市场的变化，虽然离我们的日常生活似乎有些遥远，但实际上却深刻地影响着我们每个人的生活。这本书的出现，恰恰提供了一个连接宏观与微观的桥梁。我特别想了解，书中提出的“灵活动态金融状况指数”究竟是如何帮助我们理解当前中国经济所面临的挑战和机遇的。它是否能像天气预报一样，为我们提供一个关于经济“晴雨表”的参考？书中的案例分析，尤其是那些贴近实际经济现象的解读，是我最期待的部分。例如，当某个行业出现波动时，这个指数能否及时地捕捉到相关的金融信号？当国家出台新的经济政策时，这个指数又能否快速地反映出政策的传导效应？我希望这本书能用清晰易懂的语言，为我揭示这些复杂而又至关重要的问题。它不仅仅是一本学术著作，更像是一位经验丰富的金融向导，带领我们穿越迷雾，更好地理解我们身处的经济环境，从而做出更明智的决策。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，《中国灵活动态金融状况指数构建与应用研究》这个书名，一开始让我有些望而却步，总觉得是高深莫测的学术著作。但当我翻开它，立刻被书中的一种“求真务实”的精神所打动。它不像一些纯理论的书籍那样空泛，而是非常具体地聚焦于“构建”和“应用”两个核心环节。我尤其欣赏作者在“应用”部分所展现的深度。它不仅仅是停留在理论层面，而是试图将构建出来的指数，真正地与中国经济的实际运行联系起来。书中关于指数如何服务于政策制定者、金融机构，乃至普通投资者的讨论，让我看到了这本书的实用价值。我非常好奇，书中是如何通过一系列实证分析，来证明这个指数的有效性和前瞻性？它是否能帮助我们识别出经济发展中的潜在风险，或者捕捉到经济回暖的早期信号？我希望这本书能提供一些清晰的图表和案例，帮助我理解这些复杂的分析过程。它就像一本详细的操作手册，教我们如何利用这个新工具，去更好地理解和预测中国金融市场的未来走向，从而在复杂的经济环境中保持清醒的头脑。

评分☆☆☆☆☆

《中国灵活动态金融状况指数构建与应用研究》这本书，我拿到手的时候，就被它沉甸甸的分量和厚实的装帧吸引了。作为一名对宏观经济和金融市场有着浓厚兴趣的普通读者，我一直想找一本能够深入浅出地解释复杂经济现象的书，而这本书无疑提供了这样一个视角。书名中的“灵活动态”四个字，就足以勾起我的好奇心，它暗示着一种与静态模型截然不同的分析方法，能够捕捉金融市场瞬息万变的本质。我特别关注书中关于指数构建的部分，想知道作者是如何将如此多维度的金融信息，比如利率、汇率、股票价格、债券收益率，甚至是一些非传统的数据，融合成一个有意义的综合性指标的。这其中涉及的统计学、计量经济学方法，我虽然不是专业人士，但希望能通过书中详实的案例和图表，逐步理解其中的逻辑。更重要的是，这本书的应用研究部分，它究竟能为我们普通投资者提供怎样的洞察？是能帮助我们更好地判断市场趋势，还是能指导我们规避风险？我对书中关于指数如何反映经济周期的变化，以及如何预测潜在的金融风险的论述，充满了期待。这本书，仿佛是一把钥匙，有望为我打开理解中国金融体系复杂运作的一扇新大门，让我从一个旁观者，变成一个更具洞察力的参与者。