开放经济条件下我国汇率政策与货币政策协调研究 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2025

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

何金旗 著

图书标签:

• 汇率政策
• 货币政策
• 开放经济
• 宏观经济
• 金融稳定
• 政策协调
• 中国经济
• 汇率机制
• 货币政策工具
• 国际收支

店铺： 广影图书专营店

出版社： 经济科学出版社

ISBN：9787514144819

商品编码：29704228275

包装：平装

出版时间：2014-05-01

基本信息

书名：开放经济条件下我国汇率政策与货币政策协调研究

定价：48.00元

作者：何金旗

出版社：经济科学出版社

出版日期：2014-05-01

ISBN：9787514144819

字数：250000

页码：183

版次：1

装帧：平装

开本：16开

商品重量：0.4kg

编辑推荐

---

内容提要

---

国际经济发展的实践已陆续证明了，在开放经济体中，克鲁格曼“三元悖论”的基本正确性。任何试图在寻求独立货币政策、稳定汇率水平与资本流动自由之间，必然需要谋求妥协。在我国，随着经济的日益开放，内部经济与外部经济之间的互动持续加深，着眼于内部均衡的货币政策与着眼于外部均衡的汇率政策之间存在的冲突，其实是我国内外均衡冲突的表现。在这一宏观理论框架下，着眼分析我国当前货币政策与汇率政策之间的冲突与协调，既具有较好的理论视角，也存在着较强的现实意义。在分析我国货币政策与汇率政策冲突的演变、主要机理及与原因的基础上，将重点定位于对我国货币当局协调冲突过程中的主要工具——冲销干预措施的剖析上。重点分析了我国冲销干预的有效性与可维持性。在书中作者提出，在继续完善冲销干预的本外协调的基础上，长期内协调冲突的根本措施还在于汇率制度改革的推进。本书除在研究视角上较新之外，在研究方法上，能够运用规范分析和实证分析研究相结合、数理模型推演、时序分析法等多种研究方法。在实证研究方面，运用了基于冲销系数的多元回归对我国冲销干预有效性进行了检验分析，运用央行损失小化函数结合冲销干预实证冲销干预所产生的宏观经济效应等等。在经济理论模型方面，通过借鉴易纲等人的汇率选择模型，纳入了冲销干预变量，结合直观的几何图形与数学分析和推导，揭示我国在冲销干预力度减弱后，协调冲突的长期汇率制度的选择方向。

目录

---

作者介绍

---

何金旗，男，1973年生，毕业于南京农业大学经济管理学院，博士，中员，现任南京审计学院副教授。长期从事《国际经济学》《国际贸易学》等课程的教学和研究。主要研究方向是货币经济学，国际贸易理论与政策等问题。在核心期刊上公开发表论文十多篇。主持教育部人文社科青年项目一项、院级课题两项，参与国家和省部级课题多

文摘

---

序言

---

《浮动汇率下的双重锚定：中国货币政策与汇率政策的联动机制研究》 一、 研究背景与意义 在全球化浪潮的席卷之下，各国经济体之间的相互依存度日益加深，资本自由流动与贸易往来空前活跃。在这一宏大背景下，一个国家的经济健康与稳定，不仅取决于其内部的宏观经济调控能力，更与其在国际经济舞台上的定位息息相关。汇率，作为连接国内经济与国际市场的关键桥梁，其变动方向与幅度，对一国商品、资本、劳务的跨境流动产生深远影响，进而牵动着国内的就业、物价、投资乃至经济增长。 与此同时，货币政策作为宏观经济调控的重要工具，其首要目标通常在于维护物价稳定、促进经济增长、实现充分就业以及维护国际收支平衡。然而，在开放经济条件下，货币政策的传导机制变得复杂而多维。国内利率、信贷、资产价格等因素的变化，除了影响国内实体经济外，还会通过汇率渠道，作用于国际市场，并可能引发资本跨境流动，从而反过来影响国内货币政策的有效性。 长期以来，中国作为全球第二大经济体，其经济政策的制定与调整，不仅关乎国内的繁荣发展，也对全球经济格局产生着不容忽视的影响。在经济增长模式转型、人民币国际化进程加速以及全球金融市场波动加剧的当下，如何有效协调中国的汇率政策与货币政策，以实现经济的稳健增长、风险的有效防范，并提升国际竞争力，成为一个至关重要且亟待深入研究的课题。 本研究的意义在于，它不仅是对中国宏观经济调控实践的一次系统性梳理与理论探索，更是对当前中国经济发展面临的重大挑战的一次战略性回应。通过深入剖析我国在开放经济条件下，汇率政策与货币政策之间的复杂联动关系，揭示其内在机制、潜在冲突与协调策略，旨在为政策制定者提供更具操作性的建议，为学术界提供更深层次的理论视角，为市场参与者提供更清晰的判断依据。最终，期盼以此研究为推动中国经济实现高质量发展，构建更加稳定、健康的全球经济金融秩序贡献绵薄之力。 二、 研究内容与理论框架 本研究的核心在于深入考察在日益开放的中国经济环境中，汇率政策与货币政策这两大宏观调控支柱之间是如何相互作用，形成联动效应的。研究将不局限于宏观层面，而是深入剖析这一联动机制的微观传导路径，并在此基础上，探讨实现两者有效协调的路径与策略。 1. 理论基础与研究视角： 本研究将立足于国际收支理论、货币经济学、汇率决定理论等经典宏观经济学理论，并充分借鉴新凯恩斯主义、新古典经济学等主流学派的分析工具。在此基础上，研究将引入“双重锚定”的视角，即在中国经济体系中，汇率不仅受到货币政策的影响，同时也在一定程度上反作用于货币政策的制定与执行，反之亦然。我们将着重考察这两种政策在不同经济周期、不同外部冲击下的互动模式。 2. 汇率政策与货币政策的传导机制分析： 汇率政策对货币政策的影响： 资产价格渠道： 汇率变动直接影响以本币计价的资产价格（如股票、债券），进而影响居民和企业的财富效应与投资意愿，对货币政策的传导产生干扰。 贸易渠道： 汇率贬值可以刺激出口、抑制进口，影响国内的贸易差额和通胀压力，货币政策在应对这些变化时需要考虑汇率因素。 资本流动渠道： 汇率预期是资本跨境流动的重要驱动力，汇率的单边走势可能引发大规模资本流动，对国内的流动性、利率水平和金融稳定构成挑战，进而影响货币政策的有效性。 国际储备渠道： 央行干预汇市的行为会直接影响外汇储备规模，进而影响基础货币的投放，对货币政策的操作空间构成制约。 货币政策对汇率政策的影响： 利率渠道： 货币政策通过调整利率水平，直接影响国际资本的套利空间，进而影响汇率。例如，加息可能吸引资本流入，推升本币汇率。 预期渠道： 货币政策的信号（如前瞻性指引）会影响市场对未来经济走势和政策走向的预期，进而影响汇率的预期，促使汇率围绕预期波动。 通胀渠道： 货币政策的紧缩或扩张会影响国内的通胀水平，通胀的差异是影响长期汇率的重要因素。 经济增长渠道： 货币政策的松紧程度会影响国内经济的实际增长速度，强劲的经济基本面通常会支撑本币汇率。 3. 汇率政策与货币政策的协调性分析： 协调目标： 探讨在不同时期，汇率政策与货币政策可能存在的协调目标，例如，在经济下行期，两者可能都倾向于宽松，以刺激内需；在面临输入性通胀压力时，两者可能都倾向于紧缩，以稳定物价。 潜在冲突： 分析在特定情况下，汇率政策与货币政策可能出现的冲突。例如，为了稳定汇率而进行的干预，可能与维持国内低利率的目标相悖；或者，为了刺激经济增长而实施的宽松货币政策，可能导致本币贬值，加剧通胀压力。 协调机制： 研究如何建立有效的协调机制。这可能包括： 信息共享与沟通： 央行内部、央行与其他政府部门之间的信息共享与政策沟通是协调的基础。 统一的政策目标： 明确宏观经济调控的优先顺序，避免政策目标之间的过度冲突。 动态调整与相机抉择： 在不同时期，根据宏观经济形势的变化，灵活调整汇率政策与货币政策的侧重点，实现动态协调。 政策工具的有效组合： 探索不同政策工具组合的有效性，例如，在特定条件下，将宏观审慎工具与汇率干预工具相结合，以实现更优的政策效果。 4. 实证研究与案例分析： 本研究将选取一定历史时期内的中国宏观经济数据，运用计量经济学方法，如向量自回归（VAR）模型、脉冲响应函数等，对汇率政策与货币政策之间的相互影响进行量化分析。同时，将选取中国经济发展过程中的典型事件或时期（如人民币汇率改革、国际金融危机期间的应对措施等）进行深入的案例分析，以检验理论模型的有效性，并提炼实践经验。 三、 研究方法与技术路径 本研究将秉持严谨的学术态度，采用定量与定性相结合的研究方法，力求使研究成果既有扎实的理论基础，又有鲜活的实践支撑。 1. 定性研究方法： 文献研究法： 系统梳理国内外关于汇率政策、货币政策及其协调性的相关理论文献、研究报告和政策文件，把握学术研究前沿，借鉴已有研究成果，为本研究奠定理论基础。 政策文本分析法： 深入研究中国人民银行、财政部等相关部门发布的宏观经济政策文件、工作报告、新闻稿等，理解政策意图、政策工具选择及其背后的逻辑。 专家访谈法： 选取在宏观经济、国际金融、货币政策、汇率政策等领域具有丰富经验的专家学者、政策制定者、市场分析师等进行访谈，获取一手信息，了解政策制定过程中的考量、面临的挑战以及实践中的经验教训。 2. 定量研究方法： 计量经济学模型构建： 时间序列分析： 运用时间序列模型（如ARIMA、VAR、VECM等）来捕捉汇率、货币政策（如利率、货币供应量）、宏观经济变量（如GDP、CPI、贸易差额）等变量之间的动态关系。 向量自回归（VAR）模型： 构建一个包含关键宏观经济变量的VAR模型，分析货币政策冲击和汇率冲击对其他变量的动态影响，以及它们之间的相互反馈机制。 脉冲响应函数（IRF）： 利用VAR模型估计的脉冲响应函数，直观地展示一个变量的冲击对其他变量在不同时期的影响路径和强度，从而揭示政策之间的联动效应。 格兰杰因果检验： 检验一个变量是否能够“格兰杰”地预测另一个变量，以识别政策之间的 Granger-causality（格兰杰因果关系）。 面板数据模型（如适用）： 如果研究范围涉及多个时间点和多个政策工具的组合，可以考虑使用面板数据模型来分析更复杂的联动关系。 数据收集与处理： 数据来源： 主要来源于中国人民银行、国家统计局、国家外汇管理局、国际清算银行（BIS）、国际货币基金组织（IMF）、世界银行等官方机构发布的宏观经济统计数据。 数据指标选取： 汇率政策相关变量： 名义汇率、实际有效汇率、汇率波动率、央行汇市干预数据（如可用）、汇率形成机制改革相关政策标志变量。 货币政策相关变量： 政策利率（如MLF利率、SLF利率）、公开市场操作量、法定存款准备金率、M2增长率、社会融资规模、信贷政策导向。 宏观经济控制变量： GDP增长率、居民消费价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）、贸易差额、资本流动规模（如FDI、ODI、证券投资）、财政收支状况、全球主要经济体货币政策及经济增长数据。 数据预处理： 对原始数据进行平稳性检验、单位根检验、协整检验等，必要时进行对数化、差分等处理，以满足计量模型的要求。 3. 案例分析： 选取典型案例： 重点选取中国经济发展过程中，汇率与货币政策协调性出现关键转折点或面临重大挑战的时期，例如： 2005年汇改及之后一段时间。 2008年全球金融危机期间的政策应对。 2015-2016年人民币汇率大幅波动时期的政策调整。 近年来人民币国际化进程加速背景下的政策实践。 深入剖析： 对选取的案例进行详细的时间序列梳理，结合当时的宏观经济背景、国内外形势、政策出台的逻辑，分析具体政策工具的使用及其对汇率和货币政策传导的影响，评估其协调性及其效果。 4. 研究的逻辑路径： 本研究将按照“理论梳理—机制分析—实证检验—案例分析—政策启示”的逻辑顺序展开： 第一阶段：理论基础与框架构建。 明确研究问题，界定核心概念，构建研究的理论框架和分析逻辑。 第二阶段：传导机制的定性分析。 通过文献和政策分析，详细梳理汇率政策与货币政策的传导路径及其相互影响。 第三阶段：实证模型的构建与检验。 收集数据，构建计量经济学模型，利用统计方法量化分析两者之间的关系，验证理论假设。 第四阶段：典型案例的深度研究。 对选取的关键时期进行深入剖析，以案例来佐证或修正实证结果，并提炼实践经验。 第五阶段：政策建议与结论。 基于以上研究，提出在开放经济条件下，中国如何更有效地协调汇率政策与货币政策，以促进经济的健康稳定发展。 通过以上多维度、多层次的研究方法，本研究期望能够揭示中国汇率政策与货币政策协调的深层机制，为理解和优化中国的宏观经济调控体系提供有价值的洞见。 四、 预期研究成果与创新点 本研究预期将产出一系列具有理论和实践价值的研究成果，并力求在以下几个方面体现创新性： 1. 预期研究成果： 系统的理论梳理与框架构建： 建立一个清晰、逻辑严谨的理论框架，用以分析开放经济下中国汇率政策与货币政策的联动机制，填补当前研究中理论视角可能存在的不足。 量化的政策互动关系： 通过严谨的计量经济学模型，量化分析汇率政策变动对货币政策传导效率的影响，以及货币政策调整对汇率走势的作用强度和方向，为政策评估提供数据支持。 深入的机制分析： 揭示在不同经济环境下，汇率政策与货币政策通过利率、资产价格、资本流动、预期等渠道的相互作用的具体表现，以及可能存在的摩擦与冲突点。 实证支持的协调策略： 基于实证结果和案例分析，提出一整套具有中国特色的、可操作性强的汇率政策与货币政策协调策略，为政策制定者提供决策参考。 对中国经济金融稳定性的评估： 通过研究政策协调性，间接评估其对中国经济金融稳定性的贡献，并可能提出防范系统性风险的建议。 对人民币国际化进程的启示： 分析在人民币国际化推进过程中，汇率与货币政策的协调如何影响其国际地位和使用范围，为进一步的国际化提供政策建议。 2. 研究的创新点： “双重锚定”视角的引入与深化： 不同于以往侧重于单向影响的研究，本研究将强调汇率政策与货币政策之间的“双向互动”和“相互锚定”关系，更全面地理解两者在开放经济下的复杂联系。 聚焦中国特殊国情下的联动机制： 针对中国独特的经济结构、金融市场发展阶段、以及渐进式的改革路径，深入剖析其汇率政策与货币政策协调的独特性，而非简单套用西方成熟市场的理论模型。 多维度、跨周期的政策协调研究： 研究不仅关注政策在短期内的即时效应，更将考察其在中长期对经济增长、通货膨胀、金融稳定等方面的影响，并区分不同经济周期下的协调特征。 结合定性与定量的综合分析： 充分利用文献研究、政策文本分析、专家访谈等定性方法，为计量模型构建提供理论支撑和政策洞察，并通过计量模型对理论假设进行检验，使研究结果更具说服力。 关注政策工具组合的创新性： 在探讨协调策略时，将不仅仅局限于传统的利率、汇率工具，还将关注新型宏观审慎工具、结构性政策等在协调过程中的潜在作用。 案例分析的深度与广度： 选取具有代表性的历史时期和关键事件，进行深入细致的案例分析，并尝试从中提炼出具有普遍指导意义的政策经验。 理论与实践的紧密结合： 力求研究成果能够直接回应当前中国经济发展面临的现实问题，为政策制定提供直接可行的建议，从而提升研究的实践价值。 总而言之，本研究旨在通过一种更加系统、深入、创新的研究路径，揭示中国在开放经济条件下，汇率政策与货币政策协调的奥秘，并在此基础上，为应对全球经济不确定性，实现中国经济的高质量发展，贡献学界的智慧与力量。

评分☆☆☆☆☆

对于长期关注中国经济发展的普通读者而言，对“汇率”和“货币政策”这两个概念的理解，往往停留在媒体的报道和生活中的直观感受。这本书的出现，似乎提供了一个系统性学习的机会。我猜测，它会从最基础的经济学原理出发，逐步深入到中国特有的经济环境和政策实践。想象一下，如果书中能够生动地解释，为什么人民币贬值会影响到进口商品的价格，或者为什么央行降息可能会刺激出口，那将是多么有益的学习体验。我期待书中能用丰富的图表和案例，将抽象的经济概念具象化，让读者能够清晰地看到政策调整如何通过汇率这个“传导阀门”，最终影响到我们的钱包和生活。同时，我也希望书中能够探讨不同政策协调方式的优劣，比如，是优先稳定汇率，还是优先控制通胀？在面临外部压力时，应该采取何种策略？这些问题的答案，不仅关乎国家经济的走向，也与我们每一个人的切身利益息息相关。

评分☆☆☆☆☆

作为一名在高校从事经济学教学工作的教师，我总是在寻找能够激发学生兴趣、拓展教学视野的优秀教材或参考书。一本关于“开放经济条件下我国汇率政策与货币政策协调研究”的著作，无疑具有极高的学术价值和教育意义。我预设这本书会提供一套严谨的理论框架，分析在资本自由流动和贸易日益频繁的全球化背景下，汇率和货币政策如何相互作用，并对一个国家的宏观经济目标产生影响。我特别感兴趣的是，书中是否会深入探讨中国作为大型开放经济体，在制定汇率和货币政策时所面临的独特挑战，例如，如何在新兴市场国家的经济周期波动与发达国家货币政策溢出效应之间寻找平衡？书中是否会提出创新的政策协调模型，以应对日益复杂的全球金融环境？我期待它能为我的教学提供丰富的案例材料和深刻的洞见，帮助我的学生们更好地理解现代宏观经济学的前沿问题，培养他们批判性思维和独立分析的能力，使他们能够更好地适应未来充满挑战的经济世界。

评分☆☆☆☆☆

一本探讨开放经济下中国汇率政策与货币政策协调的学术专著，对于我这样一名对国际金融领域充满好奇的读者而言，无疑是打开了一扇深入理解宏观经济运行奥秘的窗口。在阅读之前，我便对这本书的标题产生了浓厚的兴趣，因为它触及了当前中国经济发展中一个极为关键且复杂的主题。开放经济环境意味着资本自由流动、贸易往来频繁，在这种背景下，一个国家的货币价值（即汇率）的变动，必然会对国内的经济活动产生深远影响；而货币政策，作为调控经济总量的核心工具，其制定与实施也必须充分考虑汇率的联动效应。因此，如何在这两者之间找到一种精妙的协调，以实现经济的稳定增长、物价水平的控制以及国际收支的平衡，便成为了一项极具挑战性的任务。我预设这本书会深入剖析中国在不同发展阶段所面临的汇率与货币政策调控的困境，探讨过往的政策实践，并尝试提出具有前瞻性的解决方案。期待书中能有详实的案例分析，能够清晰地展示政策间的传导机制，以及不同协调模式可能带来的效果差异，从而帮助读者形成对中国宏观经济调控体系的更全面、更深刻的认识。

评分☆☆☆☆☆

作为一名对国际金融市场动态保持高度关注的投资者，我一直认为理解一个国家的汇率形成机制以及其与国内货币政策之间的关系，是判断市场趋势、规避风险的关键。这本书的出现，恰逢其时，它似乎能为我提供一个理论与实践相结合的分析框架。我猜想，书中会详细阐述导致汇率波动的各种内外部因素，例如国际资本流动、贸易差额、通货膨胀预期、以及最重要的——央行的政策意图。尤其是在中国这样一个正经历深刻经济转型、资本账户逐步开放的国家，汇率的稳定与否，以及央行如何运用利率、存款准备金率等工具来影响市场流动性，进而间接影响汇率，这些都直接关系到人民币资产的价值和国际竞争力。我非常期待书中能够提供一些量化的分析模型，帮助我理解政策调整的幅度和频率如何影响汇率的预期，以及这些预期又如何反馈到国内的投资和消费决策中。如果书中能够提供一些实证研究，哪怕只是对历史数据的回顾和分析，也能大大增强我解读当前市场信号的能力。

评分☆☆☆☆☆

在我看来，一本关于汇率与货币政策协调的书籍，其价值远不止于理论的探讨，更在于它能否为政策制定者提供切实可行的思路，为普通民众揭示经济运行的内在逻辑。这本书的标题就透露出一种“研究”的意图，这让我联想到书中可能会包含大量的学术研究方法和分析工具。我希望它能以一种既严谨又易于理解的方式，向读者展现开放经济下，中国是如何在全球经济体系中定位自己的货币政策，以及如何在维护国内经济稳定和参与国际经济竞争之间取得平衡。比如，书中是否会讨论人民币国际化进程中，汇率政策所扮演的角色？在应对外部冲击时，货币政策与汇率政策的协同作用又有多大？我尤其希望能看到书中对“协调”二字有独到的解读，它可能意味着政策之间的相互配合、相互制约，甚至在某些情况下，可能需要进行艰难的权衡。我期待它能像一位经验丰富的向导，带领我穿梭于复杂的宏观经济决策迷宫，理解那些看似难以捉摸的政策变动背后所蕴含的深层逻辑。