結構化産品和相關信用衍生品 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

簡體網頁||繁體網頁

☆☆☆☆☆

美布賴恩 P. 蘭開斯特 著

圖書標籤:

• 結構化産品
• 信用衍生品
• 金融工程
• 投資銀行
• 風險管理
• 固定收益
• 衍生品定價
• 金融市場
• 量化金融
• 投資策略

店鋪： 滿苑逞嬌圖書專營店

齣版社： 機械工業齣版社

ISBN：9787111530350

商品編碼：29770486165

包裝：平裝

齣版時間：2016-04-01

基本信息

書名：結構化産品和相關信用衍生品

定價：89.00元

作者：(美)布賴恩 P. 蘭開斯特

齣版社：機械工業齣版社

齣版日期：2016-04-01

ISBN：9787111530350

字數：

頁碼：

版次：1

裝幀：平裝

開本：16開

商品重量：0.4kg

編輯推薦

---

現如今，隨著新的結構化産品不斷湧入市場，對於那些經驗豐富並且積極尋求迴報的投資者來說，瞭解這些結構化金融工具的本質就顯得尤其重要，《結構化産品和相關信用衍生品》可以在這方麵給投資者以幫助。
本書的作者中包括對行業有深入研究，並且經驗豐富的行業先驅、金融學教授布賴恩 P. 蘭開斯特、格倫 M. 舒爾茨和弗蘭剋 J. 法博齊。《結構化産品和相關信用衍生品》將會正確地闡述結構化産品的復雜性。
本書將會通過5個部分的內容，來嚮讀者傳遞一些有用的信息：
介紹市場上可見的資産支持證券，包括房地産貸款、汽車貸款以及ABS衍生品；
通過對CDO權益、中間市場CDO以及商業地産的討論，來詳細介紹CDO(債務抵押證券)市場；
詳細討論商業ABS的成分，例如飛機(租賃)證券化、聯閤運輸設備以及人壽保險責任準備金證券化；
其他相關重要內容。
隨著結構化産品及其信用衍生品的發展，讀者需要清晰地瞭解在如今不斷變化的環境中，這些工具是如何有效地運行。本書將會幫助你更深入地瞭解，有效地幫助你從事每天的投資。

內容提要

---

近質疑結構化産品及其市場閤理性的討論越來越多，但將近95%的結構化産品依然能夠證明自己是擁有穩定信貸質量的證券，相比於公司*市場有過之而無不及。
本書分為5個部分，從對相關知識的介紹開始迅速推進：
分析結構化産品市場中*有爭議性的話題之一：結構化金融運營公司（SFOC）；
介紹各種消費資産支持證券（ABS），從住房到小額貸款再到學生貸款；
分析結構化産品債務抵押證券（CDO）以及它的其他形式，會特彆指齣市場上對於這些産品的誤區；
通過對CMBS(商業房地産抵押支持證券)、商業房地産CDO以及其他相關産品進行深入討論，嚮讀者分析商業房地産的相關內容；
介紹商業ABS，例如飛機（租賃）證券化、聯閤運輸設備以及人壽保險責任證券化等。
本書的內容涵蓋瞭從結構化産品曆史上*的牛市到飽受爭議的睏難時期，這些寶貴的內容可以幫助投資者辨彆這塊復雜金融市場上的機會與風險。

目錄

---

作者介紹

---

作者簡介

布賴恩 P. 蘭開斯特（Brian P. Lancaster）

美聯銀行的總經理。在加入美聯銀行之前，他於1990～2001年在貝爾斯登擔任結構化産品部的總經理。

格倫 M. 舒爾茨（Glenn M. Schultz）

MBA，美聯銀行資本市場部ABS和非機構研究部總裁。在加入美聯銀行之前，他曾就職於加拿大理財集團皇傢銀行，擔任房地産ABS投資銀行部執行董事兼總經理，專門負責皇傢銀行房地産ABS以及支持證券的業務。

弗蘭剋 J. 法博齊（Frank J. Fabozzi）

博士，CFA，CPA，耶魯大學管理學院的弗雷德裏剋·弗蘭剋聯閤教席教授。他是耶魯大學生國際金融中心的成員和《組閤管理期刊》（Journal of Portfolio Management）的編輯。

譯者簡介

宋光輝

資産證券化與貨幣金融學專傢。本科畢業於中國科學技術大學物理學專業，研究生畢業於復旦大學金融學專業。曾先後在海通證券、中金公司、平安證券等多傢知名金融公司從事創新金融的研究與實務工作。著有《資産證券化與結構化金融》、《財富第三波》等書，組織翻譯'結構化金融與證券化係列叢書'。在著《新貨幣論》，提齣'一切商品都是貨幣'和'一切經濟問題都是貨幣問題'的全新觀點。

文摘

---

序言

---

金融工具的藝術與科學：深入解析復雜金融産品的構建、定價與風險管理 這是一本旨在為金融專業人士、學術研究者以及對金融市場懷有濃厚興趣的讀者，提供深入、係統性洞察的著作。本書將目光聚焦於一類在現代金融領域扮演著日益重要角色的工具——復雜金融産品及其支撐性的信用衍生品。我們不再僅僅滿足於對這些工具的錶麵認識，而是深入其核心，解構其復雜的內在邏輯，探索其構建的精妙之處，揭示其定價的嚴謹方法，並剖析其風險管理的策略。 本書的敘事綫索圍繞著“理解、構建、定價、管理”這四大核心支柱展開。我們相信，隻有深刻理解一個事物的本質，纔能有效地對其進行構建、精確地對其進行定價，並最終有效地對其進行風險管理。因此，本書的首要目標是建立起讀者對復雜金融産品及其相關信用衍生品的紮實理論基礎。 第一部分：理論基石——洞悉復雜金融産品的世界 在本部分，我們將從宏觀視角齣發，為讀者勾勒齣復雜金融産品和信用衍生品所處的宏大金融生態。我們將探討這些工具的起源、發展曆程，以及它們在現代金融體係中扮演的角色和演變趨勢。在此基礎上，我們將深入剖析復雜金融産品的基本構成要素，如標的資産（包括但不限於股票、債券、利率、匯率、商品、信用事件等）、嵌入期權、內置條款以及各種連接方式。我們將詳細解釋這些要素如何相互作用，共同塑造齣産品的獨特性質和收益特徵。 我們將重點關注信用衍生品的理論框架。信用衍生品是理解許多復雜金融産品不可或缺的一環。我們將深入闡述信用風險的本質，包括違約風險、信用評級衰減風險、信用遷移風險等。在此基礎上，我們將詳細介紹幾種最核心的信用衍生品，例如： 信用違約互換（Credit Default Swap, CDS）： 從其基本結構、支付機製、信用事件定義、對衝和投機功能等方麵進行詳盡的講解。我們將分析CDS在管理信用敞口、規避違約風險以及套利機會中的作用。 信用違約期權（Credit Default Option, CDO）： 探討CDO的買賣雙方權利與義務，以及它如何為市場參與者提供更靈活的信用風險管理工具。 信用聯結票據（Credit-Linked Note, CLN）： 詳細解析CLN的結構，它如何將一個普通債券的發行與一個信用衍生品支付掛鈎，從而實現發行人獲得額外收益，投資者承擔特定信用風險的雙重目的。 信用指數互換（Credit Index Swap, CIS）： 介紹信用指數産品（如iTraxx, CDX）的構成，以及信用指數互換如何允許投資者對整個信用市場或特定行業闆塊的信用風險進行交易。 我們將辨析不同信用衍生品之間的內在聯係和相互影響，以及它們如何共同構成一個復雜的信用風險轉移網絡。本書還將深入探討理解這些産品所必需的金融學理論，包括但不限於：利率理論、期權定價理論（如Black-Scholes模型及其演進）、資産定價模型、風險中性定價原理，以及與信用風險評估相關的經濟學理論。 第二部分：構建藝術——設計與創新 在理論基石之上，本書將重點轉嚮復雜金融産品的“構建藝術”。我們將探討金融工程師和産品設計師如何運用創造性的思維和深厚的金融知識，將基礎金融工具和信用衍生品進行巧妙的組閤，以滿足投資者多樣化的需求。 本部分將聚焦於具體産品的設計過程。我們將以案例研究的方式，詳細剖析幾種代錶性的復雜金融産品，例如： 結構化票據（Structured Notes）： 探討其如何通過嵌入股票期權、利率期權、商品期權等衍生品，為投資者提供參與標的資産錶現、同時提供本金保障或收益增強的解決方案。我們將分析不同嵌入條款（如門限效應、收益上限、階梯收益等）對産品風險收益特性的影響。 可贖迴/可迴售債券（Callable/Puttable Bonds）： 深入研究發行人和持有人的可贖迴/迴售權對債券定價和風險管理的影響。 指數掛鈎産品（Index-Linked Products）： 分析投資者如何通過結構化産品參與股票指數、債券指數、商品指數的錶現，以及這些産品在收益設計上的靈活性。 信用掛鈎結構化産品（Credit-Linked Structured Products）： 詳細探討如何將信用衍生品嵌入到其他結構化産品中，以實現特定的風險對衝或收益目標。例如，我們將分析一種票據，其收益與標的股票錶現掛鈎，但如果某個特定公司的信用事件發生，則投資者將麵臨本金損失。 我們將深入剖析這些産品的“結構圖”，解讀其內部邏輯，並解釋不同結構設計背後的市場動機和投資者目標。本書將強調，成功構建復雜金融産品需要對市場需求、監管環境、法律閤規以及技術實現有著全麵而深入的理解。我們將探討産品設計的創新性思維，以及如何通過組閤和變形基礎工具來創造新的金融解決方案。 第三部分：精確衡量——定價的科學 復雜金融産品的吸引力在於其潛在的迴報，但其復雜性也帶來瞭定價的挑戰。本部分將深入探討這些産品的定價方法論，將金融工程的科學嚴謹性展現給讀者。 我們將從基本的定價原理齣發，逐步深入到適用於復雜金融産品的先進定價模型。我們將詳細介紹： 數值定價方法： 如二叉樹模型（Binomial Tree Models）和濛特卡洛模擬（Monte Carlo Simulations）。我們將解釋這些方法如何用於對具有復雜支付路徑和多重路徑依賴性（path-dependent）的金融産品進行定價。我們將演示如何構建相應的模型，輸入相關參數，並解釋模擬結果的含義。 偏微分方程（Partial Differential Equations, PDEs）方法： 介紹如何利用Black-Scholes-Merton框架的擴展，通過求解特定的偏微分方程來獲得解析解或數值解。 信用風險定價： 重點分析信用衍生品以及包含信用風險的結構化産品的定價。我們將介紹違約概率（Probability of Default, PD）、違約損失率（Loss Given Default, LGD）以及違約相關性（Default Correlation）等關鍵參數在定價中的作用。我們將探討主觀違約模型（Reduced-Form Models）和結構模型（Structural Models）在信用定價中的應用。 多因素模型與隨機波動率模型： 針對標的資産價格、利率、匯率等多個影響因素，以及價格波動率本身的變化，介紹更復雜的定價模型。 對衝參數（Greeks）的計算與應用： 深入講解Delta, Gamma, Vega, Rho, Theta等對衝參數的含義，以及它們在風險管理和交易策略中的重要作用。我們將演示如何計算這些參數，並解釋它們如何指導交易員對衝産品風險。 本書將強調，定價的準確性是有效交易和風險管理的前提。我們將指導讀者如何選擇閤適的定價模型，如何獲取和處理高質量的輸入數據，以及如何理解和解釋定價模型輸齣的局限性。 第四部分：智慧駕馭——風險管理與閤規 復雜金融産品和信用衍生品在提供潛在收益的同時，也伴隨著顯著的風險。本部分將聚焦於這些工具的風險管理和閤規問題，旨在幫助讀者構建健全的風險控製體係。 我們將係統地梳理復雜金融産品和信用衍生品麵臨的主要風險類型，包括： 市場風險： 標的資産價格波動、利率變動、匯率變動等。 信用風險： 交易對手違約、發行人違約、信用評級下降等。 流動性風險： 産品難以在公開市場上交易，導緻無法及時平倉或以閤理價格成交。 操作風險： 係統故障、人為錯誤、欺詐等。 法律與閤規風險： 産品設計、銷售、交易過程中違反相關法律法規。 模型風險： 定價模型或風險模型存在缺陷，導緻錯誤的風險評估。 我們將深入探討每種風險的識彆、度量和管理方法。在市場風險管理方麵，我們將介紹VaR（Value at Risk）和CVaR（Conditional Value at Risk）等風險度量指標，以及如何通過對衝工具（如期貨、期權、掉期）來管理市場風險敞口。 在信用風險管理方麵，我們將重點關注信用衍生品和結構化産品特有的信用風險管理挑戰。我們將討論信用增級（Credit Enhancement）技術，如第三方擔保、抵押品安排等。我們將深入探討交易對手風險管理，包括額度管理、集中度管理和信用衍生品在對衝交易對手風險中的作用。 對於流動性風險，我們將分析其産生原因，並探討提高産品流動性的策略，例如通過做市商機製、設計更易交易的産品結構等。 在操作風險和法律閤規方麵，本書將強調建立強大的內部控製機製、完善的流程以及對相關法律法規的透徹理解。我們將探討監管要求對復雜金融産品設計和交易的影響，並強調信息披露和投資者保護的重要性。 此外，本書還將探討壓力測試（Stress Testing）和情境分析（Scenario Analysis）在風險管理中的作用，以及如何利用這些工具來評估産品在極端市場情況下的錶現。 結論 本書並非簡單地羅列金融産品的名稱和定義，而是旨在提供一個完整的知識體係，幫助讀者構建一個從理論到實踐、從設計到風險管理的完整認知框架。通過深入淺齣的講解、嚴謹的數學推導和豐富的案例分析，本書將賦予讀者駕馭復雜金融産品和信用衍生品的能力，使其能夠更自信地參與到現代金融市場的運作之中。無論您是渴望理解市場動態的交易員，還是緻力於産品創新的金融工程師，亦或是探求理論邊界的學術研究者，本書都將是您不可或缺的寶貴資源。它將引領您穿越金融的迷宮，領略復雜金融工具的精妙設計，掌握精確的定價藝術，並最終學會如何智慧地駕馭風險，實現價值的創造與保全。

評分☆☆☆☆☆

這本書的齣現，就像是為我一直以來睏擾的金融領域某個角落投下瞭一束明亮的光。讀這本書之前，我對那些聽起來復雜又神秘的“結構化産品”和“信用衍生品”的概念，總是感到一種遙不可及的疏離感，總覺得它們是金融巨頭們玩弄於股掌間的遊戲，與我這樣的小投資者似乎毫無關聯。然而，這本書以一種齣人意料的清晰和深入的方式，將這些看似高深莫測的工具一一拆解，讓我得以窺見其運作的邏輯和內在的機製。它沒有簡單地羅列定義和公式，而是通過生動的案例分析和循序漸進的講解，將抽象的概念具象化，讓我仿佛置身於一個精心設計的金融實驗室，親手去觸摸、去理解這些産品的每一個環節。我尤其欣賞作者在闡述過程中所展現的嚴謹性，每一個論證都建立在紮實的基礎之上，每一個結論都經得起推敲。這種細緻入微的講解，讓我能夠逐步建立起對這些金融工具的信心，不再對其望而卻步，而是開始思考它們可能帶來的機遇和風險。這本書不僅僅是一本知識的普及讀物，更像是一次啓迪，它打開瞭我對金融市場更廣闊的認知視野，讓我意識到，即使是看似復雜的産品，隻要方法得當，也可以被理解和運用。

評分☆☆☆☆☆

對我而言，這本書的價值在於它提供瞭一個從宏觀到微觀的視角來看待結構化産品和信用衍生品。它不僅僅是講解瞭這些産品的具體形式和運作方式，更重要的是，它將其置於更廣闊的金融市場背景下進行審視。我能夠從書中感受到作者對金融市場發展趨勢的深刻洞察，以及他對這些新興金融工具的價值和潛力的認可。它讓我瞭解到，這些産品並非憑空産生，而是為瞭滿足市場日益增長的復雜需求而應運而生的。書中對不同市場參與者（如銀行、保險公司、投資機構等）如何利用這些工具的分析，為我提供瞭一個全新的視角來理解金融市場的運作。我尤其喜歡書中關於産品生命周期和市場演變的探討，這讓我看到瞭這些金融工具是如何不斷發展和創新的。這本書讓我對金融市場的復雜性和動態性有瞭更深的認識，也讓我對未來金融工具的發展充滿瞭好奇。

評分☆☆☆☆☆

作為一名對風險管理有著濃厚興趣的從業者，我一直在尋找能夠深入剖析信用風險對衝工具的權威讀物。而這本書，恰恰滿足瞭我這一長期以來的需求。它對信用衍生品的細緻描繪，讓我仿佛置身於一個動態的風險對衝戰場，親眼目睹瞭各種閤約如何被設計、執行，以及它們在市場波動中所扮演的關鍵角色。我驚嘆於作者對不同類型信用衍生品（如CDS、CLN等）的深入洞察，不僅解釋瞭它們的構造和定價機製，更重要的是，它深入探討瞭這些産品在實際操作中可能遇到的挑戰，以及它們如何被用來管理和轉移信用風險。這本書的價值在於，它不僅僅是理論的堆砌，更是將理論與實踐緊密結閤，通過對真實市場情境的模擬和分析，讓讀者能夠更好地理解這些工具的實際應用。我尤其喜歡書中對不同市場環境下，信用衍生品錶現的對比分析，這讓我對市場風險的敏感度有瞭顯著提升。它幫助我構建瞭一個更係統、更全麵的信用風險管理框架，為我未來的工作提供瞭寶貴的指導和參考。

評分☆☆☆☆☆

這本書的閱讀體驗，對我而言，更像是一次思維的拓展和邊界的突破。在接觸這本書之前，我對衍生品的認知，僅僅停留在股票期權和期貨的層麵，覺得它們已經是相當復雜的工具瞭。然而，這本書所描繪的信用衍生品世界，則完全顛覆瞭我原有的認知。它讓我瞭解到，在金融市場中，風險的對衝和轉移，有著比我想象中更豐富、更精妙的工具。我被書中對信用違約互換（CDS）等産品的深入剖析所吸引，不僅僅是瞭解瞭它們的定義，更重要的是，它揭示瞭這些産品如何被用來管理整個經濟體中的信用風險，其影響之深遠，讓我感到震撼。這本書沒有迴避這些工具的潛在風險和復雜性，而是以一種坦誠的態度，引導讀者去思考它們的兩麵性。我尤其欣賞作者在分析案例時，那種辯證的視角，既看到瞭它們在風險管理中的巨大作用，也意識到瞭它們可能引發的係統性風險。這種全麵的審視，讓我對金融市場的理解更加深刻和成熟。

評分☆☆☆☆☆

當我翻開這本書時，我並沒有抱有多大的期望，畢竟“結構化産品”這個詞本身就帶有一種復雜和遙不可及的意味。然而，這本書的敘述方式卻讓我感到驚喜。它沒有用枯燥的學術語言和冰冷的公式來轟炸讀者，而是巧妙地運用瞭大量的類比和場景設定，將那些晦澀的金融術語變得生動有趣。我記得其中一個關於“拼圖”的比喻，生動地解釋瞭不同金融工具如何組閤成一個復雜的結構化産品，讓我瞬間豁然開朗。這本書的優點在於，它能夠以一種非常人性化的方式來解讀金融學中的復雜概念，讓即使是金融初學者也能輕鬆理解。我尤其欣賞作者在解釋每一個概念時，都反復強調其背後的邏輯和目的，而不是僅僅停留在錶麵。這種層層遞進的講解方式，讓我在不知不覺中，對結構化産品的理解越來越深入。它讓我看到瞭金融創新背後的智慧，以及它們如何試圖在滿足投資者不同需求的同時，創造齣新的價值。