我國企業並購重組市場價值效應研究 下載 mobi epub pdf 電子書 2025

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黃中文 著

圖書標籤:

• 企業並購
• 重組
• 市場價值
• 效應分析
• 公司金融
• 中國經濟
• 資本市場
• 投資
• 財務
• 經濟學

店鋪： 玖創圖書專營店

齣版社： 社會科學文獻齣版社

ISBN：9787509750698

商品編碼：29783791217

基本信息

書名：我國企業並購重組市場價值效應研究

定價：45.00元

作者：黃中文

齣版社：社會科學文獻齣版社

齣版日期：

ISBN：9787509750698

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版次：1

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編輯推薦

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黃中文、曹麗、馬瑞編著的《我國企業並購重組市場價值效應研究》內容分三篇，共十七章。**篇為整體分析與綜閤評價，內容包括**章至第三章。**章通過實證研究對我國並購重組市場買方和賣方價值效應做齣總體評價。第二章介紹瞭中國股市的曆史沿革，並且論述瞭中國股市並購重組的製度性缺陷及改革。第三章為中國並購重組市場主並公司價值效應的實證研究。第二篇為行業分析，內容包括第四章至第十一章，分彆研究瞭不同行業主並公司的價值效應。這些行業包括煤炭行業、銀行業、房地産行業、醫藥行業、鋼鐵行業、汽車行業、石業和有色金屬行業。第三篇為並購方式分析，內容包括第十二章至第十七章，研究瞭不同並購方式的價值效應，涉及股份迴購價值效應分析、股權轉讓價值效應分析、吸收閤並價值效應分析、資産剝離價值效應分析、資産價值效應分析和要約方式對主並方股東財富的影響研究。

內容提要

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企業並購重組，是我國提高企業綜閤競爭力、調整産業結構、轉變經濟增長方式的重要途徑。如何評價企業並購重組戰略的市場價值，已經成為管理部門和企業共同麵臨的課題。黃中文、曹麗、馬瑞編著的《我國企業並購重組市場價值效應研究》以滬深股市的數據為基礎，采用事件研究法，對並購重組戰略的價值效應進行研究。研究發現，並購重組給業績差的賣方帶來少量正的價值效應。然而，無論是賣方還是買方，具有良好業績的企業在並購重組後都齣現瞭大幅度的利潤率下降，價值效應顯著為負。總體來看，我國股市1998～2011年並購重組行為總的價值效應為負，上市公司的並購重組行為實際上變成瞭大股東對上市公司的“抽血”行為，中小股東的利益受到損害，尤其是很多利益集團利用手中掌握的行政權力、資源及信息優勢，並通過製造製度漏洞，從廣大中小股民身上攫取瞭太多的利益，使股市呈現一種負和博弈。總之，我國股市的並購重組沒能為股東創造價值，相反，卻在某種程度上摧毀瞭價值。
《我國企業並購重組市場價值效應研究》分彆詳細研究瞭不同並購主體、不同並購方式以及不同行業並購事件所帶來的市場價值效應，所得結論對於瞭解我國並購現況和進行決策都具有的參考價值。

目錄

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前 言篇 整體分析與綜閤評價章 對我國並購重組市場買方和賣方價值效應的總體評價：1998—2011年 節 研究背景和框架 第二節 對我國並購重組市場買方價值效應的總體分析 第三節 對我國並購重組市場賣方價值效應的總體分析 第四節 與其他研究結果的比較 第五節 結論第二章 中國股市的曆史沿革——兼論中國股市並購重組的製度性缺陷及改革 節 上海、深圳兩個證券交易所創立(1990年3月～1992年10月) 第二節 中國證監會成立後，股權分置問題開始齣現並不斷發酵(1992年12月～2004年1月) 第三節 股權分置問題的解決(2004年2月～2006年12月) 第四節 瘋漲及隨後的猛跌，使股市進入深度調整階段(2007年至今) 第五節 股市和並購重組在某種程度上摧毀瞭股東價值 第六節 關於我國股市和並購重組的若乾建議第三章 中國並購重組市場主並公司價值效應的實證研究：2009～2010年 節 研究背景和文獻綜述 第二節 研究方法 第三節 實證過程 第四節 研究結論及啓示第二篇 行業分析第四章 中國煤炭行業主並公司價值效應分析 節 煤炭行業並購研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第五章 中國銀行業主並公司價值效應分析 節 銀行業並購研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第六章 中國房地産行業主並公司價值效應分析 節 房地産行業並購研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第七章 中國醫藥行業主並公司價值效應分析 節 醫藥行業並購研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第八章 中國鋼鐵行業主並公司價值效應分析 節 鋼鐵行業並購研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第九章 中國汽車行業主並公司價值效應分析 節 汽車行業並購研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第十章 中國石業主並公司價值效應分析 節 石業並購研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第十一章 中國有色金屬行業主並公司價值效應分析 節 有色金屬行業並購研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第三篇 並購方式分析第十二章 股份迴購價值效應分析 節 股份迴購研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第十三章 股權轉讓價值效應分析 節 股權轉讓研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第十四章 吸收閤並價值效應分析 節 吸收閤並研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第十五章 資産剝離價值效應分析 節 資産剝離研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第十六章 資産價值效應分析 節 資産研究背景和文獻綜述 第二節 實證過程 第三節 研究結論及啓示第十七章 要約方式對主並方股東財富的影響研究 節 問題的提齣 第二節 研究方法的選取 第三節 實證過程 第四節 結論與不足

作者介紹

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黃中文，湖南汨羅人，對外經濟貿易大學經濟學博士。北京信息科技大學企業成長研究中心主任，北京信息科技大學經濟管理學院教授、碩士生導師，美國明尼蘇達大學訪問學者，首都經濟研究會常務理事、副秘書長。曾任北京信息工程學院經貿係主任，北京信息科技大學經濟管理學院副院長。研究領域包括經濟學、企業並購、資本市場等，主持過教育部人文社科項目、北京市教委人文社科項目、北京市委組織部人纔項目，獲得安子介國際貿易研究奬，被評為北京市中青年骨乾教師，入選北京市中青年社科理論人纔“百人工程”。發錶論文50多篇，齣版《跨國並購實務》《海外並購》《企業並購：理論與實踐》《外資在華並購研究》《主權財富基金》等專著7部。主要研究方嚮：企業並購等。曹麗，山東棗莊人，北京信息科技大學經濟管理學院碩士研究生。主要研究方嚮：並購重組等經濟問題。馬瑞，山東濟寜人，北京信息科技大學經濟管理學院碩士研究生。主要研究方嚮：並購重組等經濟問題。

文摘

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序言

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《中國企業並購重組市場價值效應研究：深度解析與實踐洞察》 內容簡介 在中國經濟轉型升級的宏大背景下，企業並購重組（Mergers and Acquisitions, M&A）已成為驅動産業結構優化、提升企業核心競爭力、實現資本市場價值增值的重要手段。本書《中國企業並購重組市場價值效應研究：深度解析與實踐洞察》並非簡單羅列並購案例，而是緻力於深入探究中國企業並購重組過程中所産生的市場價值效應，從理論、實證和實踐三個維度，為讀者提供一套係統、全麵且富有洞察力的研究成果。 本書首先建立起一個堅實的理論基礎，梳理瞭國內外關於企業並購重組與市場價值效應的經典理論。我們將詳細闡述信號傳遞理論（Signaling Theory）如何解釋並購信息對股價的影響，資源基礎理論（Resource-Based View, RBV）如何揭示並購整閤的協同效應，代理理論（Agency Theory）如何分析並購中的委托代理問題及其對價值的影響，以及信息不對稱理論（Information Asymmetry Theory）如何解釋並購市場中的信息鴻溝。在理論框架的構建過程中，我們著重強調這些理論在中國特殊市場環境下可能存在的適應性與局限性，為後續的實證研究奠定基礎。 在理論引領之下，本書展開瞭紮實而嚴謹的實證研究。我們選取瞭近年來中國上市公司為樣本，構建瞭多層次的實證模型，以量化分析企業並購重組對股東財富、企業績效、營運能力、財務風險以及市場估值等多個維度的影響。具體而言，我們將考察不同類型的並購（如橫嚮並購、縱嚮並購、混閤並購）在不同行業、不同所有製企業中對市場價值産生的異質性效應。研究將重點關注並購公告日、交割日等關鍵時間點股價的短期反應，以及並購完成後的長期績效變化。我們將運用事件研究法（Event Study Methodology）來衡量並購的短期市場價值效應，並通過迴歸分析等方法，探究並購整閤的效率、協同效應的實現程度以及管理層決策質量對並購長期價值的貢獻。此外，本書還將深入分析宏觀經濟環境、行業競爭結構、政策法規等外部因素在中國企業並購重組市場價值效應中的調節作用。為瞭增強研究的魯棒性，我們將采用多種計量經濟學方法，並對可能存在的內生性問題進行處理，力求研究結果的可靠性與說服力。 本書的核心價值在於其對“價值效應”的深入剖析，而非僅僅描述並購活動本身。我們將細緻區分不同層麵的價值效應： 股東財富效應： 通過分析並購前後股東財富的變化，衡量並購對股東價值的直接貢獻。這包括瞭對股票收益率、超額收益率的計算，以及對股東財富最大化這一企業核心目標的達成程度的評估。 企業績效效應： 考察並購重組對企業盈利能力（如淨資産收益率、總資産收益率）、營運效率（如資産周轉率、存貨周轉率）以及增長潛力（如銷售增長率、利潤增長率）的長期影響。我們將區分協同效應（Synergy Effect）的來源，如規模經濟、範圍經濟、成本節約、收入增長以及資源優化配置等，並嘗試量化這些協同效應在多大程度上轉化為企業實際績效的提升。 財務風險效應： 研究並購過程中融資結構的變化（如債務融資比例的提高）以及整閤過程中可能齣現的風險，對企業財務杠杆、償債能力和財務穩健性産生的影響。我們將分析激進的融資策略或整閤不當是否會增加企業的財務風險，從而侵蝕並購的潛在價值。 市場估值效應： 探討並購重組對企業市場估值指標（如市盈率、市淨率、市銷率）的影響，以及市場對並購信息的消化與反應過程。我們將分析不同類型並購、不同行業背景下的並購對市場情緒和估值水平的傳導機製。 治理與戰略效應： 除瞭直接的財務和績效指標，本書還將觸及並購重組對企業公司治理結構、戰略布局以及創新能力可能産生的深遠影響。例如，成功的並購可能帶來新的管理經驗、技術創新和市場拓展機會，而失敗的並購則可能導緻戰略失誤、資源浪費甚至企業衰退。 在實踐洞察方麵，本書並非停留在理論和數據分析的層麵，而是緊密結閤中國企業並購重組的現實情況，為企業管理者、投資者、政策製定者以及資本市場參與者提供具有實踐指導意義的建議。我們將： 提煉成功並購的要素： 從大量的實證研究中歸納齣驅動並購價值實現的關鍵因素，如審慎的盡職調查、有效的並購整閤策略、清晰的協同效應目標、以及與企業自身戰略高度契閤的並購決策。 識彆並購風險與挑戰： 深入分析中國企業在並購過程中麵臨的特有挑戰，例如信息不對稱、估值過高、整閤睏難、文化衝突、以及監管政策的不確定性等，並提齣相應的規避策略。 探討政策建議： 基於研究結論，為政府部門提供優化並購市場環境、引導並購健康發展的政策建議，例如在稅收、審批、監管等方麵如何更好地支持有價值的並購活動。 為投資者提供決策參考： 幫助投資者識彆具有並購潛力的優質企業，以及評估不同並購交易的潛在價值與風險，從而做齣更明智的投資決策。 為企業管理者提供實踐指南： 無論是以並購方還是被並購方的身份，本書都將為企業管理者提供關於並購戰略規劃、目標篩選、交易談判、盡職調查、閤同條款設計、整閤實施以及後續價值實現的係統性指導。 本書的結構設計力求邏輯清晰、內容遞進。首先，在引言部分，我們將闡述研究的背景、意義、目的、研究方法以及本書的章節安排。隨後，將對相關的理論文獻進行梳理和評述，構建起理論分析的框架。接著，是核心的實證研究部分，將詳細介紹樣本選擇、數據來源、研究方法、模型構建以及實證結果的分析與解釋。在實證分析的基礎上，本書將進一步深入探討並購市場價值效應的深層機製，例如協同效應的來源與實現，以及影響價值實現的各類關鍵因素。最後，在結論與建議部分，我們將總結主要研究發現，提齣相應的理論貢獻和實踐啓示，並對未來研究方嚮進行展望。 本書的寫作風格力求嚴謹而不失可讀性，理論深度與實踐應用並重。我們將采用清晰的語言、翔實的圖錶和數據，力求將復雜的理論與實證結果生動地呈現給讀者。無論是學術研究者、企業高管、金融從業人員，還是對中國資本市場和企業發展感興趣的讀者，都能從中獲得有價值的見解和啓發。我們相信，通過對中國企業並購重組市場價值效應的深入研究，《中國企業並購重組市場價值效應研究：深度解析與實踐洞察》將為推動中國企業並購市場的健康發展、提升中國企業的國際競爭力提供有力的理論支撐和實踐指導。

評分☆☆☆☆☆

我是一個對金融市場和企業運營充滿好奇心的普通讀者，最近偶然看到瞭這本書的題目，立刻被吸引住瞭。《我國企業並購重組市場價值效應研究》，光聽名字就感覺內容非常紮實，尤其是“市場價值效應”這個詞，讓我想到瞭企業上市後，股票價格的波動，以及企業整體市值的變化。我一直很好奇，為什麼有的公司進行並購重組後，股價一路飆升，有的卻錶現平平，甚至下跌。這本書會不會深入淺齣地解釋這個過程？比如，它會不會告訴我們，什麼樣的並購組閤最有可能創造新的價值？是強強聯閤？還是收購創新型企業？亦或是整閤産業鏈上的上下遊？如果這本書能夠從投資者的角度齣發，分析並購重組背後的邏輯，並揭示齣哪些因素是判斷並購是否成功的關鍵指標，那就太棒瞭。我希望它能提供一些易於理解的框架，讓我們這些非專業人士也能對企業的並購行為有一個更清晰的認識，從而做齣更明智的投資決策，或者至少能更好地理解市場動態。

評分☆☆☆☆☆

一直以來，我都在關注那些能夠幫助我理解企業成長內在邏輯的書籍，尤其是那些能夠洞察市場趨勢和企業戰略演變的書。這本書的題目——《我國企業並購重組市場價值效應研究》，恰恰觸及瞭我一直以來思考的一個核心問題：在日益激烈的市場競爭中，企業如何通過資本運作實現跨越式發展，並且這種發展是否能夠真正轉化為市場認可的價值。我非常期待這本書能夠提供一個多維度的視角來審視企業並購重組，不僅僅是關注交易本身的規模和復雜性，更重要的是要深入剖析其背後所蘊含的戰略意圖、整閤能力以及由此産生的長期價值創造機製。比如，它是否能揭示不同類型的並購，如橫嚮並購、縱嚮並購、多元化並購，在我國特定經濟環境下，對企業市場價值的影響是否存在顯著差異？又或者，書中是否會探討一些並購重組後，企業內部管理、技術創新、品牌效應等方麵的變革，這些變革又是如何最終體現在市場價值的提升上的。我希望這本書能帶給我一些啓發，讓我對企業並購重組的深層價值有更深刻的認識。

評分☆☆☆☆☆

我最近在尋找一些能夠幫助我理解當前中國經濟轉型時期企業發展新模式的書籍，尤其是關於企業之間整閤與擴張的。這本書的題目《我國企業並購重組市場價值效應研究》正是我一直在尋找的。我非常感興趣的是，在當前中國經濟結構調整、産業升級的大背景下，企業並購重組是否已經成為一種常態，並且對企業的市場價值産生瞭深刻的影響。我期望這本書能不僅僅停留在理論層麵，而是能夠深入探討我國企業在實際並購重組過程中，所麵臨的獨特挑戰和機遇。例如，在“中國特色”的法律法規、監管環境以及企業文化下，並購重組的路徑選擇、整閤策略是否與國際通用模式有所不同？它如何影響企業的創新能力、協同效應以及最終的市場競爭力？我希望作者能夠通過詳實的案例分析和嚴謹的數據研究，來闡述這些問題，並為中國企業如何有效利用並購重組來實現價值最大化提供一些深刻的見解和可操作的建議，這樣纔能真正幫助到我這樣的讀者。

評分☆☆☆☆☆

從商業谘詢的角度來看，我一直在尋找能夠深入剖析企業戰略執行效果的資料，而並購重組無疑是企業戰略執行中最復雜、也最具挑戰性的環節之一。《我國企業並購重組市場價值效應研究》這個書名，讓我看到瞭深入探討這一領域的機會。我特彆希望這本書能夠不僅僅是描述並購的交易流程，而是能更側重於“價值效應”的分析。這意味著，它需要提供一個堅實的理論框架，來解釋並購重組如何能夠真正實現其預期的商業目標，並將這些目標轉化為可衡量的市場價值。我關注的重點在於，這本書是否能夠提供一些實用的方法論，來評估並購重組的潛在價值，以及在並購完成後，如何有效地進行整閤以實現協同效應。例如，它是否會探討在我國獨特的商業環境下，如何剋服文化差異、管理衝突等障礙，確保並購的成功？以及，書中是否會提供一些案例研究，來展示那些成功的並購案例是如何通過戰略性的價值創造，最終實現市場價值的顯著提升的。我希望這本書能夠為企業決策者和並購顧問提供有價值的洞察。

評分☆☆☆☆☆

這本書的名字聽起來就很有學術的深度，尤其“市場價值效應”這個詞，讓我很好奇企業並購重組到底會給企業的價值帶來怎樣的具體影響，是正麵還是負麵，又或者存在哪些復雜的聯動機製。我一直在關注國內的經濟動態，也閱讀瞭一些關於企業戰略和資本運作的書籍，但很多都偏嚮於宏觀的理論分析，或者聚焦於個彆案例的細節。這本書如果能深入剖析我國企業並購重組在實際操作中，究竟是如何傳導到市場價值的，例如是否可以通過技術創新、管理優化、規模效應等途徑提升企業內在價值，進而反映在股價、市值等市場指標上，那將是非常有價值的。我特彆希望它能提供一些量化的分析，用數據說話，比如對不同行業、不同類型的並購案例進行比較研究，找齣影響市場價值效應的關鍵因素，並給齣一些具有實踐指導意義的結論。如果這本書能夠揭示一些我們普通投資者可能忽略的市場信號，或者為企業決策者提供更科學的參考，那它就不僅僅是一本學術著作，更是一本實用的商業指南。